P2P網絡借貸平臺運營模式研究

吳娟　汪洋　周聰

摘要：近年來，隨著互聯網、智能手機的全面普及，P2P網絡借貸在國內快速發展。然而，隨著P2P行業的高速發展，各類風險與問題頻出。本文通過分析P2P網絡借貸平臺運營管理中的常見風險，對比不同借貸平臺的運營管理模式，分析各平臺的運營特點，提出優化網絡借貸平臺運營模式的對策建議。

關鍵詞：P2P 互聯網金融 運營模式

P2P網絡借貸平臺，是一種個人對個人的線上借貸模式。理論上講，P2P模式下，無論是借方還是貸方，彼此均不依賴金融機構所提供的中介服務，更多是線上直接交易。近十年間P2P網絡借貸在國內取得快速發展，尤其是隨著互聯網、智能手機等全面普及之后，P2P網絡借貸規模發展迅速。對于借款人來說，與傳統銀行機構相比，P2P網絡借貸貸款手續簡單、無需抵押、審核速度快，備受廣大急需資金個人的親耐。對于P2P網絡借貸平臺投資人群而言，投資選擇樣式多，風險在可承受范圍之內，能投資不同利率、不同樣式的金融業務產品。然而，隨著P2P網絡借貸迅猛發展，問題暴露的越來越多，借貸雙方、平臺自身、行業監管部門以及相關運營管理均不夠成熟。譬如，很多平臺機構，資質不夠、審查不嚴、風險控制能力差，再加上很大一部分缺乏資金保障的個人、企業進入，最終造成P2P網絡借貸平臺魚龍混雜。但是，任何新生事物的發展都具有兩面性，如何審時度勢、趨利避害，才是當前階段需要重點改進之處。只有正視并重視矛盾問題，才能有序的尋求出解決路徑。

一、P2P網絡借貸平臺發展意義及常見風險分析

（一） P2P網絡借貸平臺發展意義

P2P網絡借貸平臺實際上屬于互聯網金融的衍生物，即互聯網金融發展到一定程度下的新生產物。其本質屬于一種民間借貸，具備了自身存在和發展的價值。P2P發展于英國，在之后的十多年間，迅速成長于全世界各國家地區。以中國為例，近年來P2P依托互聯網作為媒介，承載起有閑散資金的投資者和有資金需求的貸款者之間的資金供求橋梁。P2P網絡借貸平臺的出現，盡管在創新發展期間存在較多的問題和矛盾，但整體演變方向值得肯定，因為P2P網絡借貸平臺運營最大價值就是優化重組了社會資源，即優化了社會資金的需求配置。因此，從某種程度上講，P2P實際上也間接推動了社會經濟的發展和進步。P2P在很多領域扮演著重要角色，如在個人信貸和中小企業貸款方面。

P2P平臺重要作用是實現社會資源的優化配置，即資金的優化管理。與傳統銀行相比，P2P平臺資金規模一般極其有限。但P2P平臺可以使有限的資金發揮無限的價值。然而，現實操作中，實際發展與預期目標總會出現偏差，所以造成各類風險事件頻發。究其問題的源頭反映出了P2P平臺運營管理存在問題，優勢有時也會轉變為劣勢。

（二）P2P網絡借貸平臺運營管理常見風險

第一，貸款風險。貸款風險指信貸交易過程中借款人的信用風險，即貸款成本偏高。P2P模式下的信用貸款不需要資金需求者提供必要的抵押擔保，使平臺或投資者面臨巨大風險，這種風險比一般銀行融資信貸風險高。對于借款經歷較少或發生過違約記錄的個人資金需求者，為了更快滿標，往往會通過高利率來吸引投資者進行投資。高利率通常在20%以上，甚至超過35%。利息與正常收入之間的巨大利差，造成部分借款人在借款到期時難以還上欠款，最終發生違約。

第二，違約風險。違約風險是因多方信息不對稱造成的，即違約成本低。盡管目前P2P借貸平臺用戶信息的真實性、交易信息的保障性得以增強，但現實中依然問題偏多。與傳統意義上的實名制、熟人借貸不同，P2P模式下借款人在平臺上的交易過程往往處于虛擬狀態，幾乎所有的信息都是通過電子合同來完成。在大量用戶與數據交集下，難免會出現一些虛假信息，影響平臺或投資者的判斷。反之，作為信息提供者的借款人，即便使用了虛假信息，后續也很難追究責任。總之，違約成本低導致平臺信用風險增大。

第三，外部環境風險。最為常見也是最普遍的就是政策法律風險。近幾年我國在相關政策、法律的完善建設層面，明顯滯后于P2P網絡借貸平臺發展速度。此外，行業制度及監管體系的落實、執行，尚未完全兼顧、覆蓋P2P網絡借貸平臺的所有服務項目。由于P2P網絡借貸交易流程存在較多隱蔽環節，為法律法規的完善帶來了諸多困難。對于投資方、平臺發起者而言，搭建一個P2P網站平臺成本很低，而網絡借貸市場需求越來越大，最終導致平臺數量泛濫、質量參差不齊。

二、P2P 網絡借貸平臺運營管理模式

我國國內常見的P2P借貸模式包含以下幾種類型，分別是純通道模式、小貸擔保模式、專業放貸模式、信貸資產證券化模式等。對常見的幾種個人信貸模式進行分析，更能體現出P2P平臺的價值和發展意義。

（一）P2P純通道模式

也稱之為純平臺模式，是一種典型的中介特征性質的服務平臺。平臺負責審核借貸人的信用，負責融資項目的招標與展示，一般不直接參與交易過程，但圍繞借貸雙方的交易風險建立風險準備金體系，為資金出借人提供有限的本金與利息保障。知名代表是拍拍貸，是國內最早成立的一家P2P網絡借貸平臺。平臺本身為借貸者提供交易的中介服務，包括發布借貸信息、信用審核、資金運行等。對于借款人而言，個人或企業資金周轉不開時，可選擇P2P提供的短期資金需求服務。通過平臺，完成相關申請操作，在滿足平臺要求的前提下，基本上可以獲取需要的資金。

（二）P2P小貸擔保模式

借貸雙方簽訂借貸協議，平臺提供資金保障。近幾年，小額小貸擔保模式越來越常見，也備受界內認可。從平臺角度來看，主要為投資者的資金增加安全保障，承擔更多的信用風險，賺取高利潤，將借貸成本盡可能多的轉嫁給借款方。與上述純通道不同，該模式本質屬于擔保運營模式。行業競爭壓力越來越大，市場利潤被同行對手不斷壓縮，平臺為了獲得更多的資金來源，必須提高競爭水平，保障投資者的利益。所以，P2P已經不再是單純的中介服務機構，而是一種類似于擔保機構的運營操作。以界內的人人貸為例，2016-2018年，每年交易超過2000萬人次，年收益超過20億元。從借款人的角度來看，平臺用戶中超過98%個人用戶的借款額度在20萬元以下，絕大部分為5000、1萬、2萬或者3-5萬。小額、分散的運營理念，恰好可以滿足平臺自身的風險分擔與信用擔保需求，提高風險整控效率。

（三）專業放貸、債權轉讓模式

該類模式最具隱藏危險性，借貸平臺不再等待外部投資，而是主動出擊，通過必要的手段獲取必要的信息，幫助平臺迅速拓展業務，增大收益。以“宜信”早期的運營模式為例，該平臺采取借款者信用等級評估的方式，將借款額度、實際利率等信息與借款者的信用掛鉤。在信用資質審核以及等級評估確認之后，將借款者的借貸信息在平臺公布。投資方和借款方彼此不直接發生關系，依照一定的信用標準與門檻設置，P2P網貸平臺自動篩選匹配，將投資者的資金分散到不同借款者手中，將資金風險控制到最低程度。平臺本身建立風險保證金制度，旨在保障投資客戶。當部分借款用戶發生逾期情況時，風險保證金可以對投資方進行補償。

三、P2P網絡借貸平臺運營特點

（一）參與用戶廣泛

P2P平臺上，借款人所需資金用途廣泛，有日常消費、自主創業所需資金、教育資金等。因此借款用戶群體的社會覆蓋面較廣。結合近年來國內情況看，平臺資金的需求方，多為個體商戶、小微企業創業者、普通工薪階層、不具備穩定收入來源的大學生。P2P網貸平臺準入門檻低，能夠為不同階層的資金短缺人員提供機會。但是，借款數額一般較小，且借款期限也以中短期為主。

（二）借貸交易靈活

對于借款人來說，借貸成本是利息，借貸方式較多，借貸期限可以通過平臺來約定，即自愿原則。在交易過程中，借貸平臺會根據不同需求的用戶、不同經濟能力的用戶，推出多樣化的產品服務，以此來滿足大部分用戶的資金需求。整個借貸交易過程，仍集中體現出一個顯著特征，即用戶個人的信用。由于資金需求方個人信用的差異，所以可借金額、期限長短也各自不同。

（三）交易過程高風險

對于平臺而言，無論是中介費還是利息差價，遠比一般銀行機構高出很多，但需要承擔一定程度的信用風險、壞賬風險。對于資金投資方而言，高收益必然伴隨著高風險。對于資金需求方而言，最大的吸引力在于借貸方便、流程少、交易快。嚴格講，選擇P2P平臺借款的個人，無論資金需求目的、方向如何，絕大部分由于其他借款渠道無望、受阻的情況下不得已選擇，因為P2P貸款利息比較高。總之，交易過程中各參與主體均需承擔不同程度的交易風險。正因如此，P2P平臺在為客戶提供資金需求過程中，和銀行機構一樣，會依照客戶的信用、經濟實力劃分不同等級進行選擇。如有VIP客戶、次級客戶、普通客戶等。整個P2P網貸體系中，彼此間的借貸關系主要還是以信用為基礎，旨在將風險隱患控制到最低。

（四）交易過程高度信息化

P2P擺脫了傳統金融模式下的局限性，即不需要過多的物質成本、區域空間、金融專業技術能力，更多是借助互聯網信息交換、大數據平臺數據處理等技術，圍繞大范圍個人與個人之間的信息交流互動來實現平臺借款、資金運轉。加之近幾年我國互聯網技術得到迅猛發展，網絡與移動終端設備的全面普及，為P2P大范圍信息交流、互聯網技術支持增強了保障。對于P2P平臺公司而言，可以以較低的成本解決客戶信息分散的問題，改進了信息不對稱這一難題，以公眾化信息支撐作為條件，實現了交易的點對點。

四、P2P網絡借貸平臺運營模式比較分析

理論上講，無論是投資方還是借款方，無論是監管方還是平臺管理方，初期均有一個共同期待值，即P2P網貸平臺及整個交易過程的安全可靠。對此，近幾年我國的監管優化取得了較大的進步。如2014年4月，《中國網絡信貸行業發展報告（2014-2015）》P2P網貸平臺風險評級發布會于北京展開。此次會議主要探討重新整合P2P網絡平臺的整體金融監管環境以及運營模式和以往暴露的系列風險，包括信用風險、資金流動性風險、操作風險、法律合規風險等。因此，近幾年P2P自身的發展，也基本全面置于這一框架體系，旨在尋求可持續以及平穩的運營發展，希望最大限度整合平臺內部資源配置，從投融資兩端弱化風險。結合前文列舉的幾大運營管理及交易模式，優劣對比的核心點依然是平臺資金風險的管理水平。

P2P純線上平臺模式，重點針對個人消費。用戶利用自身評估系統，只需要一個身份證、手機號，便可將相關信息收錄其中。平臺針對用戶的信用，會進行線上調查審核，最終給出可貸款額度。P2P純線上模式主要以小額信貸為主，且處于初級發展階段。此類平臺征信體系不完善，無論借款人是否有收入來源，經濟狀況如何，很多情況下只需要一個手機號、一個身份證，便可申請，且通過率極高。導致后期風險難以控制，平臺管理力度極其有限。所以，很大一部分純線上P2P平臺倒閉，為數不多且業內評價較高的拍拍貸、點融網仍在堅守該平臺模式。反之，專業放貸、債權轉讓模式，更側重于風險監控，并且借款人在資金使用過程中，平臺會不斷催促、監督借款用戶所借資金的實際使用情況，一旦發現問題，及時制止。簡言之，即旨在追求資產配置的需求合理化。小額信貸擔保模式，介于上述兩者之間。一般來說利率偏高，基本都在30%以上，甚至更高。

五、P2P網絡借貸平臺運營展望

（一）嘗試新方式突破困境

總的來說，P2P網絡借貸模式屬于互聯網金融具體實現形式之一。與傳統銀行等金融機構相比，P2P借貸模式現階段尚不被大眾全面認可，主要原因是基于P2P行業自身發展的高風險性，并且近幾年也的的確確發生了很多起風險事件，造成了嚴重的社會負面影響。正因如此，近幾年P2P網絡借貸平臺及相關運營管理流程也一直在創新發展。另一方面，P2P平臺也的的確確受到很大一部分群體的歡迎和青睞。究其原因不難發現，主因還是在于平臺自身的積極求變，加速資源整合，將有限的資金盡可能發揮出最佳效果，盡可能服務于更多的受眾用戶，滿足平臺用戶的多元需求。基于此，今后仍需要將平臺管理與服務模式創新作為改革的重點部分，勇于接觸并嘗試新技術、新方法，積極尋求與專業機構的合作，方能突破自身合規發展困境。

（二）堅持合法合規經營

如上所述，P2P平臺機構要想獲得長遠發展，就必須正確定位、精準定位。對此，可借鑒汲取英美國家的經驗模式。英國、美國作為P2P發展最早的兩個國家，在P2P領域內的發展經驗較為豐富。英國國家P2P網絡借貸發展過程中，平臺公司格外看中中介服務的性質和地位，即格外看中平臺自身的資金交易獨立性。只有如此，才能最大限度符合法律法規，在安全的環境下獲得持續發展。目前，我國國內由于金融政策的差異性，再加上整個金融市場的復雜程度，造成現實中P2P借貸頻繁出現實踐超越監管的不利局面。而P2P又是現有金融服務體系下不可或缺的重要補充，所以短期內形成了改革矛盾限制點。所以，明確P2P平臺的市場化融資地位，增強其資本市場信息業務范圍，強化功能定位，才能在此基礎上制定出匹配的風險控制體系，最終保持合法合規經營。

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（作者單位：南京城市職業學院）