做好新動能長期不足的準備

中國經濟改革以漸進路徑為世人稱道。所謂漸進路徑就是不對存量進行顛覆式重組，而主要依靠增量改革帶動存量改革。漸進路徑得以成功的一個重要原因是始終有源源不斷且充沛的新動能推動增量出現，無論是強大的內外需拉動，還是投資驅動。

改革開放40年來幾個超常規發展的階段，是由強勁的外需，被壓抑多年反彈的內需，趕超階段的后發優勢，人口紅利，基建補課等等推手共同造成的。這一路徑目前正面臨考驗。如今外需榮景不再，內需提振乏力，人口紅利和環境承載能力不復以往，技術方面也從趕超者轉為開始陷入創新者的窘境。

近年來中國經濟面臨的主要挑戰是新動能不足，導致新舊動能轉換遲遲未竟全功。新動能對經濟增長的拉動作用一直不如預期，使得中國經濟轉型升級之路不太順遂，被迫屢屢在一定程度上回到老路上依靠舊引擎，這也是房地產調控時松時緊、基建投資不得不階段性加碼的原因所在。然而，高負債以及投資回報率的持續下滑，已經使固有的投資驅動型增長模式難以長期維系。

當前需要強調指出的是，人們需要正視新動能可能長期不足的前景。新動能可能長期不足，是諸多因素共同造成的。既有經濟運行的周期性因素，也有中國經濟自身的結構性原因，既有全球經濟增長前景不明朗造成的內外部需求不足，也是因為新技術尚不足以帶來強有力的投資和全要素生產率顯著的提高。

這幾年的“雙創”取得了重大成果，但若真正發揮像入世之初中國成為世界工廠時，那種摧枯拉朽式的一舉令數億人卷入市場并帶動萬億級投資規模的功能，尚需時日。而且需要注意的是，新技術的應用有可能會帶來創造性的破壞，造成階段性摩擦性失業，以及新一輪技術和發展紅利分配不均的問題。這也是一個全球性的挑戰。

凡事預則立不預則廢。把困難估計得足一點，準備工作做得充分一點，沒有壞處。如果新動能長期不足，我們該怎么辦？

近來關于加大基建投資力度保持一定增速的論調又起。這十年的實踐證明，用基建維系一定的增長速度越來越弊大于利。當基建達到一定飽和度的時候，投資回報率越來越低。由于投資回報周期較長，即期負債壓力會越來越大，且會擠壓很多別的投資。此外，基建不僅不能為改革迎來時間和空間，還會擠壓改革空間，令舊引擎遲遲不肯退場。每每基建火起，便是舊產能勃興之時，往往舊泡沫未除，新風險又增，繼而引發新一輪調控，令經濟在火上澆油與猛踩剎車之間進退失據無所適從。

除了基建加碼之外，加大創新支持力度之聲亦不絕于耳?；ü滩豢纱鬄榫脼椋瑒撔乱膊豢赊朊缰L。創新也有自己客觀的規律，最忌急功近利的心態。指望大干快上不僅不現實，還往往助長偽創新，鼓勵一些不法之徒以創新之名進行政策套利。

當前救助企業和為企業創造良好的融資環境已成為階段性政策導向。需要注意的是，為企業紓困并不意味著沖到一線去救企業，甚至對企業的經營指手畫腳。為企業創造良好的融資環境，歸根結底要靠利率市場化改革，真正腳踏實地創造一個不以所有制論英雄的汰弱留強的機制。

每當困難來臨時，呼喚加大改革力度，以改革創造新的制度紅利的聲音便會格外響亮。然而，改革不是一喊就靈，更不會一蹴而就。在改革進入深水區的今天，想要靠改革來解決問題，需要政治決心和政治決斷，更需要以堅韌不拔的意志和周密的系統設計來切實打破利益集團的羈絆。這當然需要久久為功，不會迅速見到成效。

說到底，當前的局面就像一場漫長的馬拉松。既要有序去杠桿，又要穩住一定的增速，還要耐心引導、培育和等待新動能出現。與其盲動冒進急于求成，結果欲速則不達，不如穩扎穩打，以可行的改革和相對“保守”的辦法來贏得時間和空間。比如通過國企改革過程中的國資變現，為債務泡沫有序出清創造條件，同時通過補充社保賬戶、提升福利水平和減稅等手段穩定消費預期，通過失業補助構建彈性就業機制等等。

總之，在習慣了數十年高增長之后，我們能否揮別主要靠增量來應對困難的心態，真正從思維方式到應對之道上適應新常態下的中低速增長，靠真正的改革來整合消化盤活存量，并對市場主導資源配置下的創新抱有充分的信任和足夠的耐心，這些既關系到短期的防風險，又關系到中國經濟中長期的增長潛力。