跨境電商平臺保理融資影響因素分析

文/魏穎珊 李蔚

前言

跨境電子商務是全球化背景下國際貿易發展的重要趨勢，世界上貿易發展主要國家和國內許多中心城市都在積極發展跨境電子商務。即便是在全球經濟貿易不景氣，出口貿易增速下降的環境下，跨境電商交易依然保持強勁的增長趨勢。隨著跨境電子商務國際環節逐步完善，越來越多的企業嘗試在全球化的電商平臺上銷售，將自己的產品銷往國外，據調查，我國跨境電商增幅近4倍[1]，并涌現出很多跨境進出口服務平臺供國內買家和賣家選擇，如出口B2B、B2C的平臺有：速賣通、ebay、亞馬遜、敦煌網等，跨境進口主要以天貓國際、京東海外購、洋碼頭等電商平臺為主。由于跨境電子商務的交易周期長，一筆貨物從賣家發貨，到買家收妥，短則15天，長則45天，造成了小微外貿企業的資金周轉困難。而大多外貿中小企業管理不規范，資信等級不高，向銀行及其他金融機構融資時面臨諸多痛點。

基于上述情況，為了緩解賣家的資金壓力，爭奪賣家資源，各大跨境電商平臺紛紛推出針對平臺賣家的金融產品。如速賣通推出了“特別放款計劃”，敦煌網和平安銀行合作設計了加速賣家資金周轉的金融產品“回款寶”等，其本質都是基于應收賬款對跨境電商提供保理融資，使賣家能盡快收到貨款加速資金周轉，進而提高每月收益。由于各平臺推出的規則和產品對賣家“放款”的額度和條件限制不同，基于這種情況，本文研究影響“放款”額度的因素有哪些，從而對質押率的計算，及跨境電商的發展有著重要意義。

跨境電商平臺保理融資模式及案例介紹

按照進出境貨物流向，跨境電子商務可分為跨境電子商務出口和跨境電子商務進口。其中，跨境電子商務出口模式主要有外貿企業間的電子商務交易（B2B）、外貿企業對個人零售電子商務（B2C）和外貿個人對個人網絡零售業務（C2C），其中以外貿B2B和B2C為主；進口模式以外貿B2C以及海外代購模式為主[2]。按照運營模式，我國跨境電子商務可分為跨境B2B貿易服務和跨境網絡零售兩大類[3]。我們這里主要研究跨境電子商務零售，主要有兩個模式，一類是電商企業建立獨立的外貿B2C網站，如蘭亭集勢、易寶（DX）、唯品會等；另一類是電商企業入駐第三方外貿交易服務平臺，在阿里速賣通、敦煌網、億貝（eBay）、亞馬遜（ Amazon）等平臺上銷售商品，本文主要研究后者的保理融資影響因素。

保理簡而言之，就是賣方與保理商簽訂協議 （往往不公開） ，以達到賣方將自己出賣貨物的應收款轉讓給保理商，并從保理商處獲得融資的行為[4]。保理分為有追索權保理和無追索權保理，區別在于債權轉讓后向誰追索的問題。國內一般的保理商通常為銀行，現有的文獻研究中，大多研究的也是銀行的保理融資，而跨境電商平臺保理融資模式中的保理商為平臺。

該模式是基于國內企業或個人通過跨境電商平臺進行跨境貿易而產生的應收賬款，為了使收款期限縮短，跨境電商平臺制定了一系列應收賬款保理融資業務。如速賣通推出了“特別放款計劃”，選擇一些信用好的賣家，提前放款，原本30天才能收回貨款，參加了“特別放款計劃”后，可以立即收到國際支付寶的放款；敦煌網作為領先的互聯網跨境電商平臺，和平安銀行合作設計了加速賣家資金周轉的金融產品“回款寶”，使得賣家賬期從40天縮短至2天，賣家發貨后即可拿到貨款，賣家平均賬期縮短了近90%，周轉次數增大了10倍以上，融資8000元以內日利率0.04%，融資金額越大享受的利率越低，最低可達0.025%，優化了賣家資金流轉，同時也拓展平臺業務，提升平臺競爭力。

跨境電商平臺保理融資影響因素分析

研究影響跨境電商融資的因素主要從兩方面入手，第一是一般性因素，比如：商家經營狀況，產品特性和質押期限等；第二是特殊因素，主要從融資利率、資金成本利率、匯率波動等方面來考慮對融資額度的影響。

（1）一般性因素

跨境電商平臺對商家考核的要素之一就是經營狀況，包括退貨率、糾紛率、盈利能力等數據指標。退貨率一定程度上反映了賣家銷售商品的質量問題，商品質量作為顧客選擇商品時最基本且重要的因素，是一個公司或店鋪發展成長的核心。因此，退貨率高的商家在應收賬款保理融資時容易產生退貨造成的一系列問題和還款風險。賣家糾紛主要包括商戶賬戶的平臺升級糾紛數量、協議糾紛中平臺介入糾紛數量、網關糾紛數量、售后升級糾紛數量等，糾紛率是其糾紛數量總和與商戶確認訂單數量之比，以近90的糾紛量來計算，并且每周更新店鋪糾紛率，以信風融資來說，根據店鋪糾紛率可以申請應收賬款保理業務。

目前，跨境電子商務平臺經營商品類型豐富多樣，也從之前便攜運輸的產品轉向大型產品擴展，包括電子、珠寶首飾、服飾內衣、食品藥品、家居、汽車等。產品特性作為跨境電商保理融資的影響因素之一，不同產品的特性差異對融資的期限和融資額度及風險不同，舉例說：對于日用百貨及服飾類等日常消費品，買家收到貨后可以立即知道產品的質量，并且沒有后續的附加服務，其市場需求量大且穩定，因此對于此類店鋪賣家提供保理融資的額度可以適當增加，回款期限相比也比較短；對于3C等電子產品，此類產品需要使用一段時間才可以確認產品是否有質量問題，并且，由于其保修期、退換貨時間比較長，帶來的后續因退貨造成的不能及時收回貨款等問題的風險較大，因此，建議對于此類店鋪賣家提供應收賬款保理融資的融資額度相比日常消費品要低。

質押期限也就是貸款期限，質押期限不同，質押率不同，融資的金額就不同。一般來說，質押率是質押期限的凸性減函數，隨著質押期限的延長，質押率逐漸變小，如果質押期限越長，可得到的融資額度會越小。

（2）特殊因素

該融資業務中，銷售收入作為還款第一來源，由于跨境貿易的收貨周期較長，匯率波動產生的風險不容忽視，因此在確定質押率時，要考慮匯率波動的影響。在前人的研究基礎上可以發現，質押率與跨境電商平臺對匯率的預測值呈正相關關系，與匯率波動幅度呈反向變動。

融資利率是跨境電商平臺每筆融資業務的利潤也是賣家融資的成本，融資利率高，平臺的利潤就高。因此，質押率與融資利率呈正相關關系，融資利率越高，質押率也就越高，每筆業務所獲得的融資額度就高。

結論

本文研究了影響跨境電商保理融資時質押率確定的幾點因素，主要依據還是一般性因素，針對不同品類不同經營情況的商家提供不同的質押額度，能夠有效降低整體的違約風險和其他費用；特殊因素由于相對較穩定，變動幅度不大并且可預測，有相應的處理業務，因此可以作為一個固定的影響因素來考慮其影響。對于之后優化的質押率確定，還需要進一步研究和計算。