一帶一路背景下空港基礎設施建設的投融資模式研究

郭媛媛 新湖財富投資管理有限公司

盡管我國在基礎設施建設方面已經具備成熟經驗，并且輸出模式也趨于完善，能夠有效緩解基礎設施建設的困境，還能夠促進國民經濟發展。在基礎設施建設中空港占據重要位置，可以有效促進地區乃至國家的經濟發展，能夠全面反映出經濟發展水平，還能夠作為社會生活質量的評判指標。由于我國在空港基礎設施建設方面起步比較晚，國民經濟發展水平不平衡問題嚴重，使空港基礎設施建設無法滿足經濟發展需求，對城市發展速度造成極大影響。為了促進空港基礎設施建設的發展，需要注重開設多種融資模式，以此提升基礎設施建設發展水平。

一、空港基礎設施投資融資發展現狀分析

在分析空港基礎設施投資融資來源時，首先需要按照不同主體劃分為政府與市場兩部分，政府資金包含財政撥款、使用費用以及稅收等；市場資金包含建立設施基金、發行股票和債券等。根據國家統計部門的分類標準來看，基礎設施建設資金主要包含自籌資金、國內貸款以及預算資金等。

通過對我國空港基礎設施投資資金增長率分析能夠看出，其在近些年的增長率約為32.7%。并且為了維護經濟快速穩步發展，政府部門提出財政刺激計劃，加大了對空港基礎設施建設的資金投入比例。在發布和自行指導性政策以及補助政策之后，顯著增加了空港基礎設施投資規模，增長率超過140%。

由于空港基礎設施建設資金主要為自籌資金、外資以及國內貸款和預算資金等。因此，在資金構成中占比最大的是國內貸款和自籌資金。此種現象能夠反映出空港基礎設施建設資金的主要來源途徑。盡管近些年空港基礎設施投資增長率比較大，然而卻無法滿足空港基礎設施的建設需求，仍然存在資金不足問題。雖然我國空港基礎設施建設成果顯著，然而在國家經濟發展水平和建設水平之間存在較大距離，問題矛盾比較突出。

二、空港基礎設施建設投資融資存在的問題

（一）單一的投融資主體

對于城市基礎建設來說，投資主體存在多元化特點。然而對于空港基礎設施建設投融資來說，主體和渠道都比較單一，主要是依靠政府部分財政撥款，社會資本進入空港基礎設施建設比例比較小。由于空港基礎設施建設投融資依賴于財政撥款和銀行貸款，因此投資主體為政府。在十九大會議報告中明確指出，對于公共事業以及基礎設施建設項目來說，可以擴展社會非公有資本。然而由于社會資本在空港基礎設施投資經營方面存在較多顯著，對民間資本的扶持造成極大影響。正是由于當前基礎設施市場化發展不完善，因此導致空港基礎設施建設投融資來源比較單一，這樣就導致基礎設施建設缺乏充足的資金支持，影響了空港事業的發展。

（二）缺乏完善的法律法規支持

當前基礎設施建設投融資方面缺乏國家級法律規定。西方國家在空港基礎設施建設期間有效結合了特許經營和空港建設雙模式，即BOT模式。然而我國在空港基礎設施建設方面缺乏合理有效的法律規定，導致建設模式以及建設范圍缺少規定限制，也使受授權方之間的責任不明確，因此必須從根本上改善空港基礎設施建設環境。

（三）政府監管缺位

在空港基礎設施建設過程中，相關部門沒有合理監督和控制資金到位情況和使用情況，并且存在嚴重的監管缺位和越位現象，導致政府引導和調控空港基礎設施投融資的能力持續下降，無法維護投融資市場的有序性，出現嚴重的重復建設問題，極大浪費了能源與資源，降低投融資效率。此外，空港基礎設施建設融資平臺建設力度不足，導致主體責任劃分不明確、缺乏完善的治理結構，操作程序不具備規范性，以上問題都會導致空港基礎設施建設期間存在資金風險問題。

（四）融資渠道狹窄

現階段，空港基礎設施融資渠道狹窄問題比較嚴重，加大了資金籌集難度。首先，由于直接融資規模比較小，在融資過程中很少應用到資金工具，例如債券和股票等。空港基礎設施建設資金來源主要包括財政資金、自籌資金等，幾乎沒有應用權益性或者債券等融資方式。國家在部分試點地區發行債券，然而由于存在風險問題，因此發行債券的規模較小，無法滿足空港基礎設施建設需求。在建設空港基礎設施時，盡管存在BOT等融資方式，然而由于比重較小，無法滿足建設要求。其次，在空港基礎設施建設期間存在政策、市場以及體制影響，阻礙了社會資本成為空港基礎設施的投資主體，因此限制了空港基礎設施融資渠道的多元化。

三、空港基礎設施建設投融資對策

（一）形成多元化投融資主體

在實施投資主體多元化改革發展中，由于空港基礎設施屬于公共產品，因此競爭性和排他性不完全，在選擇相關投融資制度時應當分析和解決政府與市場失靈問題。首先，需要立足于空港基礎設施特性建立多元化投融資主體。正是由于基礎設施建設存在公益性特點，所以應當爭取到政策與財政扶持，可以通過稅費減免、貸款貼息等方式提升財政投入力度。若空港基礎設施存在競爭性，需要有效結合內源投資和外源融資。注重金融部門的資金投入，并且爭取到銀行貸款的支持，通過股票融資和市政債券方法擴展投融資渠道。其次，注重建設空港基礎設施市場化機制。通過市場化方式調節和控制項目建設，鼓勵民間資本進入到空港基礎設施建設中，這樣能夠緩解政府財政壓力，提升經濟效益。為了實現以上目標，要求在空港基礎設施建設期間頒布合理有效的財稅政策，并且實行特許經營，以此提升民間資本的投入熱情。

（二）樞紐空港融資對策

樞紐空港具備強大的融資能力，首先是上市融資籌集權益資本，可以將存在擴建項目的空港作為上市融資渠道。其次，建立多元化融資方式。對于樞紐空港來說，可以采用企業債券、收益性資產以及銀行貸款等方式開設融資渠道。此外，充分發揮出政府作用。在融資過程中，政府部門應當注重空港基礎設施建設趨勢，適當加大資金扶持力度。

（三）干線空港融資對策

干線空港在融資過程中需要分析戰略投資者和政府支持問題。對于前者來說，需要實行多元化股權機制，在現代化管理理念和方式下加強自身效益。對于后者來說，需要做好上市準備，加強融資能力，這樣能夠為后續擴大發展奠定資金基礎。此種模式下政府協調力度比較大，股本金能夠滿足擴建工程需求。

（四）支線空港基礎設施建設融資對策

支線空港基礎設施融資過程中，必須確定空港特點，針對營利性和公益性選擇合適的融資策略。首先需要加大政策支持，各級政府需要做好政策與財政補貼，在融資過程中應當確定資金地位。其次，空港基礎設施運營期間也需要發揮出民航部門的作用，以此緩解支線空港運營壓力。此外，應當落實統一化管理機制，在融資過程中采用統一融資模式，以此發揮出集團公司的優勢，有效處理支線融資難題。空港運營期間也應當與航空企業建立合作關系，通過資源替換資本方式擴大融資渠道，不僅能夠解決空港基礎設施建設資金問題，還能夠加強支線空港的抗風險能力。

（五）建立健全制度保障體系

在空港基礎設施提日投融資過程中，通過建立健全制度保障體系。第一，國家相關部門應當建立空港基礎設施建設法律法規，并且細化各個投資方的責任，使其能夠在多種投融資渠道模式中履行各自職責。第二，轉變政府職能，通過建立和完善監管機構，能夠為空港基礎設施投融資吸引外來資金，對空港基礎設施投資環境進行優化完善。第三，建立空港基礎設施融資平臺，確保各項操作程序的規范性，細化主體責任，完善治理結構，以此建立健康和諧發展的環境，通過高服務效率吸引社會資本融入到空港基礎設施建設中。

四、空港基礎設施融資建議

不管是分類融資還是分塊設計，空港基礎設施融資都需要從政府、企業角度進行分析，優化創新空港基礎設施融資體系。對于政府來說，需要通過發行市政債券促進空港基礎設施建設。對于企業來說，不僅需要應用 “移交―經營―移交”模式、 “建設―經營―轉讓”模式 ，還可以對現有融資方式進行優化創新，，包含PPP模式以及私人主動融資模式，這樣能夠使較多社會資金流入到空港基礎設施建設中。所以，空港基礎設施建設融資必須優化整合國有資產，充分發揮各級政府融資作用，以此擴大融資規模。其次，引進社會資本，有效結合收益性和公益性空港基礎設施，還可以吸引外資投入。

五、結束語

綜上所述，在空港基礎設施建設過程中，為了確保資金充足性，必須對現有投資模式進行優化，建立健全制度保障體系，擴展投入渠道，通過以上投融資方式能夠有效改善空港基礎設施建設的資金不足問題。