中國P2P發展展望

段 冰,毛嘉寧

(1.上海師范大學,上海 201418；2.江南大學,江蘇 無錫 214122)

1 P2P網絡借貸概述

P2P網絡借貸是“Peer-to-Peer Lending”的縮寫,是一種不同于傳統的以銀行為中介的借貸模式。

在傳統模式中,必不可少的環節是與銀行為中介發生聯系,而并非借貸者和被借貸者發生直接聯系。在我國銀行大多由政府隱性保證的大背景下,其最為不合理的便是投資者獲得的利益相對于銀行的信貸模式少之又少,P2P網路借貸模式實現了去除信用中介的聯系。

2 國內發展現狀及模式

國內的P2P網絡借貸與國外P2P網絡借貸的項目來源或者說資金流向上存在著一些差別,這也意味著國內外P2P投資人承擔的風險存在著差別。

國內的資金流向與國外不同,國內P2P網絡借貸資金主要流向大額借貸領域,主要用處是滿足公共經營戶的大額度資金需求,借款主體一般也主要是大型企業。

例如,Lending Club的主要客戶群是個人信用卡客戶;超過70%的放款量是個人信用卡用戶用于歸還銀行信用卡欠款的。而國內的P2P網絡借貸平臺在資金流向上則有較大不同。信貸規模過大意味著不能再進行純粹信用信貸。由此看來,投資人所承擔的主要風險便是取決于借貸的實際能力與合作方的保證資格。

3 國家政策監管

根據國家經濟政策形勢的發展布局。在《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》實施的過渡期內,網絡借貸平臺將面臨較大規模的改革。由此P2P平臺以《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》為原則目標在過渡期中積極進行政策性調整。在2015年底,《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》由銀監會會同信息化部等部門研究擬草,對網絡貸款中存在的風險和監管制度的缺陷等進行了合理、科學、可行性的規定。隨著政策的完善與優化,一系列的政策的監管也開始逐步落到實處,從而更好地指明了網絡借貸平臺的前行方向。

與此同時,在創建《新型合規民間借貸機構法》中開始涉及允許民間資本創建正規合法的民間借貸機構的內容,并明確其是與現有正規金融機構共存的、具有相同主體資格的合法金融機構;確定其職能是專門從事合法的民間借貸工作,可服務于民營經濟單位。這項政策可以更好地明確民間借貸機構的發展。

互聯網金融平臺未來將會更加完善。網絡借貸平臺也將通過與銀行互為補充,最終為國家的金融穩定與發展做出重要的貢獻。

4 P2P發展現狀及未來趨勢

4.1 參與門檻上的突破

單筆信貸形式在傳統的P2P線下借貸模式的影響下很難進行多次分割,同時投資人很難分散開單個項目投資的違約風險。如今P2P 網絡借貸至少實現了兩個突破: ①理論上,在完善的P2P網絡借貸平臺上可以將投資違約風險做到無數次的劃分從而使投資人參與借貸的資金投入風險大大降低,保證其資金在一定范圍內的安全性。②由于投資違約風險在進行多次的分割后, 投資人可以選擇將有限的資金投入多個信貸項目以分散風險, 有些平臺已經開始強行要求投資人必須做到信貸項目的分散化投資,如Lending Club對于投資人在單個信貸項目上占平臺總投資的比例上限有明確規定。

4.2 地區上的突破

P2P線下借貸大多依托于本地的熟人圈進行借貸,具有明顯的地區性,依托親緣、血緣、地緣的成功模式也很難大規模復制。在網絡經濟時代,借助互聯網技術,跨區域的突破在P2P借貸平臺模式下,無論是從資金來源還是從信貸項目來源上都實現了發展:一方面,某借款人所獲取的融資可能來自全球各個領域,而還其債權人也分散在全球各地;另一方面,某投資人所投資的項目可能在其所屬區域,也可能不在其所屬區域,其債券分散在全國乃至全球各地。從而實現投資風險在地域范圍內的分散,資金的整合也更加具有分散性,大大降低投資資金的投入風險。對于經歷過溫州或鄂爾多斯民間借貸危機的投資人而言, 跨區域分散投資的意義尤為突出。

4.3 信貸審核與風控技術上的突破

P2P線下借貸的信貸技術無非是強調提供抵押品或者引入保證人的證明;對于違約借款人則是采用包括暴力催債在內的種種措施。在項目風控方面, P2P線下借貸往往采取駐點跟人的辦法,人力、物力消耗較大。P2P網絡借貸則積極引進互聯網技術優化信貸審核與風控技術,一方面淡化抵押品和保證要求,借助借款人聯網的信用記錄進行信貸審核,通過網絡黑名單制度和網絡通緝提高借款人的違約成本,另一方面網絡借貸平臺也不需要采用駐點跟人的老辦法監控借款人,而是轉向線上的大數據分析。信貸審核與風控技術由線下轉向線上,直接帶來的是信貸審核和風控成本的降低,而成本的降低則意味著投資人收益的增加。

近年來,由于國家監管制度完善和優化,其管理制度也越來越嚴格,互聯網金融行業早已不是之前魚龍混雜的場面。如今,國內許多城市對許多未進行合法注冊的投資中心或者互聯網金融服務平臺都進行了暫停運行管理制度。隨著經驗和理論的累積,中國P2P將會往更加完善的方向發展。與此同時,國家的政策改革和監管制度的優化,也為中國P2P未來的發展提供更好的保障和支持。

任何的P2P網絡借貸平臺的發展核心離不開客戶,為客戶創造更好的體驗是其借貸平臺發展的核心目標。作為目前中國可以和銀行相抗衡的金融服務結構,P2P網絡借貸平臺除了自身的特點以外,還應該明確如何發展才能更符合大眾的需求。

隨著行業發展的繼續深入,中國的P2P網絡借貸平臺的定位將更加明確,也將會領導著整個平臺走向正規化,其前景發展必然是好的并且潛力不可預估。對于中國的P2P網絡借貸平臺而言,不僅在角色定位中找到大的方向,還應該避免同質化的不良競爭,通過為完善自身體系和嚴格規劃管理制度才能取得更好的發展,從而獲得長久之利。