把一整個春天送給你

張國云

草木蔓發，春山可望。

在這個江南春天里，你是人間四月天。讓我想起陸凱一句詩，“江南無所有，聊贈一枝春”。此時的詩人，想到遠方朋友，想到江南無物饋贈，那就寄上一枝梅花，欲把一整個春天送給你。

如此浪漫絕妙的情懷，澎湃涌動的春潮，瞬間將人秒殺。我將這個難忘詩境，說給朋友聽時，他哈哈笑我“千萬別書呆子！”因為他有一個同事，想借陸凱詩句向心儀的女神表白，不曾想女神聽后搖了搖頭，嘆息一聲：“我懂，不就是說，‘你沒房沒車沒存款，只有一副陪我到老的軀體’。”噢噢，一個多么可怕的領悟！就像一段時間以來，人們對投資格格不入。一說投資是經濟發展的馬車，有人就拿前幾年“加大投資4萬億”說事，似乎時下中國經濟所有的問題，都是投資惹下的禍。

這么一來，投資環境開始惡化，基礎設施投資開始回落，民間投資開始一蹶不振。這樣的話，你再多詩詞熟稔于心，不能理論聯系實際也是枉然。正所謂書中自有顏如玉，書中自有黃金屋，這種缺乏投資的格局，終將是苦酒一杯。

不是嗎？2018年上半年，中國投資下行到令人膽戰心驚的地步，曾有人為此發問，中國經濟列車的動能還有戲嗎？

面對投資增速之變，2018年下半年以來，國家加大補短板政策支持力度，加快地方專項債發行進度，加快重大基礎設施項目審批速度。各部門各地區積極出臺政策并狠抓政策落地見效，有力推動了一批重大建設項目的實施，基礎設施、農業農村、民生等短板領域投資增長呈現趨穩態勢。

在看到投資結構優化的同時，我們必須看到投資增速有所下滑，當前我國經濟運行穩中有變、變中有憂，經濟面臨下行壓力。這也敲響了中國投資的警鐘，2019年穩投資已到了最關鍵的一刻：因為中國投資增長后勁不足，急需加大基礎設施領域補短板力度，以此穩定有效投資。

——因為穩投資關乎中國經濟的穩增長，這就要求我們千萬不要誤讀陸凱詩話，對當下投資得有格局。

什么是格局？這里有一個故事：三個人在工地砌墻，有人問他們在干嘛，第一個沒好氣地說：砌墻，你沒看到嗎？第二個人笑笑：我們在蓋一棟高樓。第三個人笑容滿面：我們正在建一座新城市。出乎意料的是，十年后，第一個人仍在砌墻，第二個人成了工程師，而第三個人，是前兩個人的老板。這個故事的道理很簡單，告訴了我們什么是格局。

俗話說得好，再大的烙餅也大不過烙它的鍋。你可以烙出大餅來，但是你烙出的餅再大，它也得受烙它的那口鍋的限制。我們所希望的未來就好像這張大餅一樣，能否烙出滿意的“大餅”，完全取決于烙它的那口“鍋”——這就是“格局”的意義。

投資中我們急需有這樣的格局，因為你的格局，往往決定著你投資的結局。大家一定知道索羅斯、巴菲特。相信稍微了解投資市場的投資者都知道這兩位投資大佬的投資風格。

索羅斯喜歡把假的當真的來做，這位憑一己之力擊敗英格蘭央行、將東南亞國家拖入火坑的金融狂人，在投資的“格局”上是多么的高深，道行非一般人可以比較。

而巴菲特一直秉承他的“價值投資”理念，在當年投資比亞迪的時候，提前發現價值進場，在高位撤離，完美收官。巴菲特分享經驗是“暴跌進場，忘記時間，然后就是錢進口袋。”大到每一年、每一天的交易，小到每一分、每一秒的交易，都構成了市場波動的本身，如果以秒來呈現的話，幾乎每時每刻都在經歷著驚濤駭浪，可是以年為單位，任何一天的驚天動地都會顯得波瀾不驚。

投資需要大格局，這就要求我們登高望遠，舍小取大，這樣才能抓住大機遇大戰略。正如習近平總書記強調的，“要改善投資和市場環境，加快對外開放步伐，降低市場運行成本，營造穩定公平透明、可預期的營商環境，加快建設開放型經濟新體制，推動我國經濟持續健康發展。”

年前中央經濟工作會議也鄭重提出，我國發展現階段投資需求潛力仍然巨大，要發揮投資關鍵作用，加大制造業技術改造和設備更新，加快5G商用步伐，加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設，加大城際交通、物流、市政基礎設施等投資力度，補齊農村基礎設施和公共服務設施建設短板，加強自然災害防治能力建設。

——因為穩投資亟待拉高標桿提高站位，這就要求我們抓住當前投資的關鍵領域補短板，確保高質量的有效投資。

隨著中國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段，強調“穩投資”，并不是要走過度依賴投資的老路，而是要在重點領域和薄弱環節加大投資力度，推動重點投資項目加快落地，確保重大投資項目符合規劃、符合新發展理念和高質量發展要求，絕不能打著“穩投資”的旗號，盲目上項目，搞重復建設，甚至繼續上馬落后產能項目。

不久前，韓正副總理到國家發展改革委調研并主持召開座談會時強調，要進一步發揮好研究大戰略、協調大政策、推進大項目、分析大趨勢的作用，推動今年經濟社會發展實現良好開局，要抓好穩投資各項措施，重大投資項目要符合規劃，符合新發展理念和高質量發展要求，避免出現“半拉子工程”。

投資作為拉動經濟增長的“三駕馬車”之一，中央經濟工作會議也提出，我國發展現階段投資需求潛力仍然巨大，要發揮投資關鍵作用。根據中央經濟工作會議部署，各省區市召開的地方兩會均明確要發揮投資關鍵作用，加大關鍵領域補短板、穩投資力度。

一方面在交通、水利、能源、生態環保、防災減災等領域確實存在諸多薄弱環節。這些重點領域的“短板”，是現階段投資需求的潛力所在，也是影響經濟實現高質量發展的掣肘。隨著我國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段，投資更加強調在補短板、調結構、強弱項上發揮積極作用。加大在這些領域的投資力度，精準聚焦短板領域，有利于解決中國經濟發展不平衡不充分問題，進一步推動區域經濟協調發展。

一方面黨的十九大報告提出，建設現代化經濟體系，必須把發展經濟的著力點放在實體經濟上。我們要優化供給結構，實現質量變革、效率變革、動力變革，就必須改造提升傳統產業，培育壯大新興產業，發展服務業特別是現代服務業。要推動供給水平明顯提升，必須切實增加有效投資，加大制造業技術改造和設備更新，加快5G商用步伐，加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設。此外，中國經濟要有效應對下行壓力，同樣有必要加快形成強大國內市場，進一步增強經濟內生動力。

——因為穩投資最終得有重點項目落地，這就要求我們擼起袖子加油干，為中國經濟實現高質量發展提供可靠保障。

今年春節上班的第二周，筆者就匆匆趕到成都，參加了國家發改委召開的補短板穩投資南方地區現場推進會。這里一提到南方，仿佛又把我們帶入陸凱那句詩話，“江南無所有，聊贈一枝春”。

為什么選擇成都召開這樣的會議，我猜測最大的原因，莫非這里有川藏鐵路工程，這一中國迄今投資規模最大的項目，鐵路總長約1700公里，80%以上將以隧道和橋梁的方式建設，累計爬升高度達16000多米，相當于兩個珠峰高程的來回，工程總投資約2500億元，可謂是一個巨大的天文數字。

還有2019年恰逢西藏民主改革60周年，有關西藏區域振興的政策出臺預期漸強。2019年又是國家實施西部大開發戰略20周年，從上月中央全面深化改革委員會審議通過的《關于新時代推進西部大開發形成新格局的指導意見》來看，加快基礎設施建設，完善基礎設施網絡仍是新時代西部大開發的重點。加之，2019年還是中華人民共和國成立70周年。這些大事喜事疊加，都給川藏鐵路工程建設帶來了千載難逢的機遇。

沒錯，穩投資是穩增長的重要手段，但穩投資的概念必須厘清，不能認為要搞大水漫灌，更不能回到刺激經濟的老路，而應確保把有限的資金投向那些能夠增加有效供給、補齊發展短板的領域，以更好推動實現高質量發展。從投資的有效程度看，在某些產業領域，我國存在投資過剩、投資的微觀回報率很低等問題，這些領域的投資過剩在金融層面反映為企業壞賬增加、杠桿率和金融風險上升。在另一些領域，則明顯存在投資不足問題，其投資回報率高于全社會平均回報率。對于競爭性市場投資領域，我們應盡可能優化市場環境，按照市場規律，清理僵尸企業，為投資不足的領域騰出更多資源。

沒錯，穩投資是經濟“三駕馬車”之一，但穩投資得有科學評判，在對公共投資和準公共投資進行評價時，應從宏觀層面算大賬，根據社會成本和社會價值來評判投資回報。基礎設施、基礎研究、民生工程等具有公共性質，投資周期長、投資規模大，具有多重社會效益。在某些區域，我國也存在基礎設施投資過度問題，而且隨著經濟總量擴大和人口規模增長放緩，基建投資對總體經濟增長的拉動有所降低，導致部分地區地方政府杠桿率上升。但從總體上看，我國經濟發展與發達國家仍存在很大差距，區域經濟發展差距客觀存在，公共投資仍存在巨大需求。通過穩投資推進穩增長和培育發展新動能，形成有效供給和新需求，推動經濟高質量發展。

當前做好穩投資工作，對于穩定經濟增長、發揮投資對優化供給結構的關鍵性作用，提升長期綜合競爭實力都具有重大意義。這些意義大家都已經知曉，目前難點焦點是如何尋找到穩投資的突破口。依筆者長期在投資崗位工作的經驗，這一輪穩投資，就是要聚焦穩定有效投資的重點領域，堅持盡力而為、量力而行，突出重點、分類施策。

補民生短板來穩投資。根據經濟發展和消費升級的方向確定有效投資的重點領域，補民生短板。目前，我國國民收入總量已經躍居世界第二，但人均收入與發達國家還有較大差距。發達國家過去40年的發展經驗，清楚顯示了在人均收入增長過程中消費升級的變化趨勢。從價格角度看，過去40年以來，學費、其他學校費用和幼托、醫療保健價格上漲較快，公共交通、住宅、食品與飲料、家用能源價格漲幅次之，新汽車、教育與通信、服裝價格增長緩慢，玩具、電視價格則出現了大幅下滑。隨著人均收入提高，今后我國從傳統消費品向服務消費轉變的趨勢將日趨明顯。旅游、養老、醫療和教育等是我國消費升級的重要方向。目前，我國這類產品的供給相對短缺并且質量不高，迫切需要通過增加投資來增加供給和提升質量。

補科創短板來穩投資。根據科技發展的方向確定有效投資的重點，補科技創新短板。我國整體創新能力已躍升至全球較高水平，但仍遜于美國、德國、英國等發達國家。中美貿易爭端表明，我國核心關鍵技術仍存在短板。我國需要堅定不移地支持戰略新興產業，補上科技創新短板，通過獎勵、補貼和優惠貸款等方式持續加大對關鍵技術研發的支持力度，引導資金流向關鍵技術研發，培育長期投資動能。資金流向關鍵技術的研發，雖然不能直接形成固定資產投資，但卻可以為企業節約其他領域的投資資金。

補基建短板來穩投資。根據經濟發展規劃和扶貧攻堅計劃確定基建投資重大項目，補上基礎設施建設短板。2018年上半年，我國基礎設施投資增速大幅回落，但同時應該看到，基礎設施仍是現階段我國國民經濟發展中的薄弱環節，仍有巨大的投資空間和潛力，未來基礎設施投資仍將會保持較快增長。我國仍然處于經濟空間調整和城市化大發展的時期，需要建設的重大項目仍然有很多，優先安排農林水利建設、交通通信建設、城市基礎設施建設、戰略性物資儲備建設等關系長遠國計民生的項目。

補綠色短板來穩投資。根據綠色發展理念確定綠色經濟領域有效投資，補上綠色經濟短板。綠色發展的推進路徑主要包括：污染減排與治理、生態環境保護與修復、綠色城鎮化與公共服務體系建設，以及發展綠色環保產業這四個方面。綠色城鎮化是“十三五”期間我國綠色發展的全新領域，包含了生態城市、低碳城市、清潔城市、宜居城市、海綿城市等極為豐富的內容，具體推進措施，可以分為基礎設施建設和公共服務兩個方面。結合自身產業結構、自然資源和環境條件，發展綠色產業，推進農業現代化、新興節能產業、旅游業發展，實現鄉村振興戰略。

補區域短板來穩投資。優化有效投資的空間布局，補上區域經濟短板。首先，在東部沿海省份和經濟發達地區，應推進城市群協調發展，將城市發展從點升級為面，一方面緩解中心城市的發展瓶頸和壓力，另一方面帶動周邊城市升級，優化產業布局，促進城市間要素合理流動。其次，中部地區有效投資應繼續推動產業轉移和城鄉協調發展，提高城市化水平和農業產出效率。再次，在西部地區，應著重根據產業發展規劃和人口流動的規律及趨勢，合理加強基礎設施建設。

說一千道一萬，我們在補短板穩投資時，還要注意在投資環境、項目推進和資金保障方面下功夫，深化投資領域“放管服”改革，大幅度壓減項目審批時間，進一步放寬市場準入，推進在建項目加快實施，加快開工已納入規劃的重大項目，在有效防范風險的前提下，創新基礎設施和公共服務項目市場化運作的盈利模式，加大金融支持力度，充分調動社會資本積極性。

說到這兒，我反倒為先前陸凱有關江南的詩、成都南方片會而糾結，突然覺得這不是偶然的巧合。就像最近中國發生了兩件事，一個是剛公布不久的科創板首批名單，9家企業，南方占據8席；一個是此前公布的中國數字經濟發展排名，前十城市中，南方占到9席。這些具象的變化反映在經濟數據上，國家發改委副秘書長任志武算過一筆賬，2018年上半年南方經濟在全國經濟的比重已經上升到62%，在中國經濟占據絕對大頭，難道我們的經濟天平真的越來越傾向南方？

也許，這個問題不是今天我們討論的重點。但就春天來說，無論南方北方都是一個閃亮的季節或日子。說白一點，春意游人無數，不只是江南人愛花；本來春來花自開，也不只是江南一朵，因為我們知道這個春天注定屬于全中國。

就像這遠山近岑，切換的只是視角，一脈相承的是眼前徐徐展開的投資宏圖，以及心中始終不變的投資初心。擁有怎樣的胸襟，你就會看到一個怎樣的投資世界。這里我要大聲疾呼的是，穩投資繪就的藍圖與路徑，給我們中國帶來了希望，那就讓我們心中充滿陽光，更讓我們的腳步鏗鏘有力。

“春風又綠江南岸，明月何時照我還？”那好吧，就像這個萬紫千紅的春光中，既然春風已經撲面而來，就請不要拒絕有人把一整個春天送給你……