油價暴跌，“幕后推手”究竟是誰？

文｜財聯社

石油暴跌顯示出市場對2019年經濟衰退巨大的擔憂。全球GDP不斷向下修正，衰退風險上升，股市暴跌，投資者涌向安全資產推高美元，這些因素導致油價因需求擔憂而走低。

上周，美國原油下挫11%。為拯救油市，周末OPEC暗示或加大減產力度，但市場似乎對OPEC的支撐言論毫不買賬，國際油價周一再度暴跌近7%，創一年半新低。OPEC無力阻止油價下跌，或因油市低迷真正的“幕后推手”并非供應過剩。

OPEC無力阻止油價下跌

盡管歐佩克、俄羅斯和其他產油國本月早些時候承諾將從2019年1月開始每天從市場上清除120萬桶石油，但油價潰敗仍在繼續。

阿聯酋能源部長蘇哈爾·馬茲魯伊（Suhail al-Mazrouei）周日表示，如果這還不能平衡市場，歐佩克及其盟友將舉行特別會議。

圣誕前夕持續近三個月的原油拋售愈加嚴重，美國原油周一再度暴跌近7%，創一年半新低，在美國動蕩加劇的情況下，油市與股市齊跌。美國原油已自10月初的52周高點下跌近45%。同期,布倫特原油跌幅達42%。僅上周，美國原油就下跌11%，創下近3年來最糟糕的單周表現。

截至周一收盤，美國原油期貨下跌3.06美元或6.7%，報42.53美元每桶，創2017年6月21日以來的最低收盤價。布倫特原油期貨下跌3.35美元或6.2%，報50.47美元每桶，創下16個月新低。

Oil Price Information Service首席石油分析師登頓·辛克格拉納（Denton Cinquegrana）在接受CNBC采訪時說：“這些削減可能會奏效，但效果需要一些時間才能顯現。如果你想想第一季度，煉油廠的維護工作正在進行，所以不會有正常水平的原油需求。”

油價下跌導致美國頁巖油生產商削減明年的鉆探計劃。頁巖產量的繁榮使美國成為世界上最大的產油國，超過沙特阿拉伯和俄羅斯。

幕后推手：2019年經濟衰退擔憂

預測師表示，2019年石油需求增長將比先前預計的還要緩慢。新興市場的金融壓力、利率上升和貿易緊張加劇了人們對全球經濟增長放緩的擔憂，這將給燃料消耗造成壓力。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）全球大宗商品策略主管赫利瑪·克羅夫特（Helima Croft）表示，油價持續暴跌表明投資者擔憂2019年經濟衰退。

“我認為，我們看到的石油暴跌顯示出市場對2019年經濟衰退巨大的擔憂。這確實給市場造成了沉重的壓力，”克羅夫特近日在接受CNBC的“Closing Bell”采訪時表示。

克羅夫特的評論和華爾街最近出現的觀點相一致，即經濟增長放緩和需求低于預期正推動石油市場向更深的熊市領域邁進。根據CNBC的一項調查，近一半的首席財務官認為2019年底有可能出現衰退。

美國、沙特阿拉伯和俄羅斯石油產量激增是拋售背后的一個因素。但克羅夫特說，回調的深度表明，對經濟增長放緩和需求下降的預期才是油價潰敗真正的“幕后推手”。

克羅夫特并不是目前唯一關注石油市場需求端的分析師。

瑞穗證券（Mizuho Securities）首席石油分析師保羅·桑基（Paul Sankey）在上周的一份研究報告中說，將油市低迷歸咎于供應增加的頭條新聞是錯誤的。

桑基寫道：“油價疲軟，是因為需求信號在亮紅燈，如果需求不振，那么減不減產就不重要了。全球GDP不斷向下修正，衰退風險上升，股市暴跌，投資者涌向安全資產推高美元，這些因素導致油價因需求擔憂而走低。”

總部位于巴黎的國際能源署（International Energy Agency）預測，2019年石油需求將以每天140萬桶的速度增長，而美國能源信息署認為，明年世界原油消耗量將增加150萬桶/日。

桑基則表示，歐佩克預測的明年130萬桶/日的需求增長更為現實，但或許仍然過于樂觀。

對于摩根大通來說，油市前景更加暗淡。這家投行預計，明年全球的石油消耗量或將僅增長110萬桶。