我國方便面產業的財務狀況分析
——以康師傅控股有限公司為例

張雪妍

（云南大學，云南 昆明 650000）

當前我國經濟進入新常態，在轉型升級的重要戰略機遇期，對于我國的快速消費品行業來講，在激烈的競爭中站穩腳跟并非易事。以康師傅控股有限公司來看，每年創造營業收入近一半業績的方便面，其在市場上的任何波動都是行業的“晴雨表”，從近幾年康師傅的財報中不難發現，營收下降、利潤下滑、負債增加等一系列問題赫然紙上。作為方便面產業的龍頭企業，出現至今的狀況也是發人深思。基于此文章從經營戰略和財務方面出發，分析造成這一系列問題的根源，并提出解決的方案。

一、康師傅控股有限公司的經營戰略分析

公司的戰略分析中最重要的是行業環境的分析，所謂行業環境就是公司投入競爭的一個或幾個行業的環境。美國學者邁克爾.波特研究顯示，一個行業內部的競爭取決于五種作用力，這些作用力的合力共同決定著該行業的最終利潤潛力和盈利能力。[1]

（一）行業新進入者的威脅

從方便面行業的進入壁壘分析看，康師傅面臨的威脅主要來自韓國的火雞面、泰國的冬蔭功面、日本的出前一丁五香牛肉面等，在超市和電商平臺都已成為不容小覷的力量。當前國人對國際食品的追捧，對康師傅來說無疑是雪上加霜。

（二）供應商的議價能力

方便面的主要材料為小麥粉、棕櫚油，康師傅公司通過中糧集團和益海嘉里購入這些原料。截止2018年2月23日的一周里，亞洲棕櫚油現貨市場報價上漲，2018年4月交貨的33度精煉棕櫚油報價為670美元/噸，比上周上漲10美元；4月到6月報價為667.5美元/噸，比上周上漲7.5美元。這樣來看，原材料棕櫚油的供應商無疑會在一定程度上提升價格。

（三）購買商的議價能力

作為“春運神器”、“加班伴侶”的方便面，其消費主力主要聚焦于都市白領、學生和農民工群體，如今外賣崛起、消費升級，這些主力在方便面上的消費能力逐漸下降，對于方便面更多是情懷。而且隨著“朋克養生”、“90后就開始養生了”的爆炸性新聞刷爆朋友圈，吃的健康更成了當今社會的追捧，因此被貼上“不健康”、“沒營養”標簽的方便面地位開始下滑。

（四）替代產品的威脅

目前方便面產業面臨的替代產品的威脅主要來自兩方面：第一，外賣。互聯網的高速發展，使方便、快捷、種類多、口味全的外賣在短時間迅速占領城市白領和學生市場，取代了方便面的王者地位。第二，速凍食品。低溫速食品在口味、健康等方面更勝一籌，直接給方便面造成沖擊。高劍鋒透露，這兩年灣仔碼頭、避風塘等積極發力低溫食品，增長特別明顯。[2]

（五）同業競爭者的競爭程度

長期以來，康師傅方便面雖然在市場占相當份額，但是面對統一、今麥郎、五谷道場三巨頭的同業競爭，而且當前不景氣的市場，使各家都卯足勁，力求獲得消費者的認可。

二、康師傅控股有限公司的財務狀況及存在問題的分析

通過對康師傅控股有限公司的財務指標分析以及當前的戰略分析，可以有效的對企業的財務狀況、經營成果和現金流量狀況做一個良好的評價，促進公司在當前的消費市場上增加效益。

（一）償債能力方面

表3-1 2010～2017年償債能力指標

1.短期償債能力方面。公司2010-2017年的流動比率一直維持在0.7左右，速動比率維持在0.5和0.6左右，可以看出公司缺乏足夠的流動資產去償還負債，也就會面臨較高的償債壓力，方便面生產企業中存在流動資產不能在一定的時間內變現的現象，也會在一定程度上損害企業的聲譽。在外賣沖擊、消費升級的大背景下，公司存在存貨積壓，市場疲軟導致這一現象出現。

2.長期償債能力方面。公司每年資產中有超過50%是通過舉債經營來的，債務負擔較重。經調查公司資產的利用效率不高是一個問題，尤其是自2014年至今，企業的閑置資金沒有給企業帶來經營效益，而維護這些資金又投入了大量成本造成了資產的浪費。

（二）盈利能力方面

從上數據可以看出公司的銷售毛利率呈上升趨勢，說明公司擁有較強的獲取報酬的能力，而銷售凈利率則是逐年下滑，到2017年前三季度才出現升高，主要是銷售費用和管理費用的增加。根據康師傅發布的2017年前三季度財報數據，在報告期內，公司實現營收482.54億元，同比增長5.91%；實現利潤27.63億元，同比增長33.87%；實現凈利潤19.38億元，同比增長37.91%。而根據尼爾森數據顯示，2017年第三季度方便面市場整體銷量增長3.3%，銷售額增長6.9%，行業呈現產品結構升級趨勢。其中，2017年第三季度康師傅方便面市場占有率為44.2%，銷售額市場占比達50.3%，穩居市場領先地位。但原材料價格仍處于高位，短期企業仍將繼續受壓。資產凈利率是企業一定時期凈利潤與資產平均總額的比率，是企業對股權投資的回報能力體現，表明企業每一元的資產可以為股東賺取的凈利潤。[3]這8年公司的資產凈利率呈現逐年下降的趨勢，與營業收入的下降密切相關。股東權益報酬率也是反映企業盈利能力的關鍵指標，作為杜邦分析的核心代表性指標，其反映了企業的經營活動的效率，是綜合作用的結果。數據分析看出其逐年下降的比例與公司負債與所有者權益的比率下降相關，是公司資本結構存在的問題。

表3-2 2010～2017年盈利能力指標

（三）發展能力方面

發展能力是企業從事生產經營活動表現出來的增長能力。企業價值要想獲得增長，必須依賴收入、利潤、股東權益、資產等方面的不斷增長。無論是收入、利潤還是資產的增長率都呈現出下降的水平。快消品市場的不景氣、銷量的下滑、成本的增加無疑不是對康師傅的重創。銷量的下降是收入利潤下降的直接原因。

表3-3 2010～2016年發展能力指標

三、解決存在問題的舉措

（一）創新轉型，注重口感的美味

曾經市場上風靡的“紅燒牛肉面”、“老壇酸菜牛肉面”等已經不能滿足消費者的味蕾需求，消費者期待新的產品的帶來的味覺享受。而康師傅也推出“藤椒牛肉面”，用藤椒的麻爽成功吸引消費群體，這就是種類豐富的新產品贏得市場的例子。

（二）關注質量，注重健康和營養

隨著健康意識提高，作為面向特定消費群體、且被認為不夠健康的方便面產品很難迎合消費升級趨勢。目前統一在市場上推出“湯達人”,用“好面湯決定”的廣告語，配上“高湯豚骨”和豐富的菜蔬包，美味營養，贏得了較好的口碑。

（三）借助“一帶一路”的契機，與國際知名品牌合作，拓展國際市場

利用中華文化的影響力和文化的軟實力，使方便面也成為國際上的青睞品，像小雞燉蘑菇面、泡椒牛肉面、油潑辣子酸湯面等，完全可以利用與中外交流博覽會、迪士尼跨界合作等方式，將多樣化的產品傳遞給不同地域的消費者，以文化交流促進民心相通,把產品銷售出去。

（四）借助精準扶貧的契機，開發農村市場和偏遠地區省份

中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬表示，康師傅的戰略肯定是出現了問題，隨著方便面被消費者標上不健康的標簽，加上整個康師傅品牌及產品的老化，導致公司增長乏力。三四線市場是康師傅的主戰場，但是康師傅的漲價直接致使三四線市場萎縮；一二線市場又被統一搶走了眾多市場份額的情況下，康師傅營收凈利雙降成為必然。其實在我國農村偏遠地區，方便面對于貧困家庭仍是奢侈品。因此康師傅應該抓住機遇，加入助力脫貧計劃，實現雙贏目標。

四、結語

當今康師傅方便面的發展之路，也是我國快消品市場發展的縮影，雖說是消費升級了，但更像是風險投資領域制造的“風口”，2015年，移動互聯網領域創業的熱潮冷卻，在消費升級概念的帶動下，2016年，奢侈品電商、寵物服務等超出普通大眾消費能力的創業項目不斷出現。但是這些項目并不以快速盈利為目的，更多是為了培育未來市場。對于傳統企業而言，應關注消費者需求的細微變化，進行產品微調，迎合而上。[4]