震蕩蓄勢后將繼續(xù)上沖

陳亮

市場本周走出了大幅沖高之后窄幅震蕩的運(yùn)行格局。在各大指數(shù)當(dāng)中，本周表現(xiàn)最好的當(dāng)屬以上證指數(shù)為代表的相關(guān)權(quán)重類指數(shù)，特別是證券板塊和保險(xiǎn)板塊在本周的初期大幅走高。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、深證成指和中小板指數(shù)表現(xiàn)得也算不錯(cuò)，雖然整體氣勢上沒有上證指數(shù)、上證50指數(shù)等表現(xiàn)好，但大科技類個(gè)股在前期漲幅巨大，此處略做回調(diào)修整也是正常。

在四大指數(shù)當(dāng)中，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均創(chuàng)出了新的高點(diǎn)，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是刷新了2019年的最高點(diǎn)，表現(xiàn)尤為突出;深證成指雖然離2019年的年度高點(diǎn)還有一段距離，但已經(jīng)不遠(yuǎn)了，而且已經(jīng)創(chuàng)出下半年以來的新高點(diǎn)，表現(xiàn)也是相當(dāng)不錯(cuò)的。

筆者在前期的專欄文章中，曾經(jīng)反復(fù)提出，市場將會(huì)在年底有一段大波段上升行情，而且開始的時(shí)間傾向于是11月底12月初（其中11月底的日線時(shí)間節(jié)點(diǎn)指的是11月27日;12月初的日線時(shí)間節(jié)點(diǎn)指的是12月2日;時(shí)間節(jié)點(diǎn)允許正負(fù)一個(gè)誤差）。從市場的實(shí)際運(yùn)行走勢來看，上證指數(shù)在12月3日產(chǎn)生了2857點(diǎn)的階段新低點(diǎn)，刷新了前期的階段最低點(diǎn)2858點(diǎn)、完成了基本的下跌結(jié)構(gòu)后，即刻返身向上運(yùn)行。從大波段運(yùn)行的角度來看，筆者的這個(gè)判斷還是準(zhǔn)確的。

短期以及小波段的走勢來看，筆者在上周的專欄文章中，明確指出過，本周初有沖高，下半周有回落。如果繼續(xù)無量無速的折騰式?jīng)_高，則會(huì)引發(fā)更大級(jí)別的調(diào)整;如果強(qiáng)力放量大幅向上突破2960點(diǎn)一線，則其后的震蕩回落僅是正常的震蕩調(diào)整。從市場在本周初的實(shí)際運(yùn)行結(jié)果來看，市場選擇了大幅向上、強(qiáng)力沖關(guān)3042點(diǎn)與3026點(diǎn)所連接成的下降趨勢線，那市場在本周后半周（也就是自2019年12月17日盤中）開始運(yùn)行的就是針對(duì)突破后的正常震蕩回踩了。從短期及小波段的角度來看，筆者在上周專欄文章當(dāng)中的這個(gè)判斷，也基本算正確。

截止到12月19日收盤來看，市場在高位窄幅度震蕩了兩個(gè)多交易日了，尤其是12月19日盤中，前期的部分高位強(qiáng)勢個(gè)股大幅補(bǔ)跌，大幅震蕩向下運(yùn)行。市場處于短期的震蕩回踩過程當(dāng)中。筆者預(yù)期下周市場在周初繼續(xù)短暫震蕩調(diào)整過后，將結(jié)束這種高位的震蕩調(diào)整，重新向上沖擊新的阻力。

各指數(shù)向上運(yùn)行的阻力情況各不相同，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)暫不論述。在此，筆者僅從上證指數(shù)的角度來看，上證指數(shù)必須有效的放量站穩(wěn)3040點(diǎn)到3060點(diǎn)一線，才會(huì)打開中長期的上升空間，才會(huì)有中期大波段行情。當(dāng)然前提是，必須放量站穩(wěn)，必須是有效站穩(wěn)3040點(diǎn)到3060點(diǎn)一線。筆者認(rèn)為，下周的市場在周初繼續(xù)震蕩折騰一番后，將會(huì)向上嘗試沖擊3040點(diǎn)到3060點(diǎn)一線的中期大阻力。

筆者曾經(jīng)在前期的專欄文章當(dāng)中，專門用一大段文字來論述3040點(diǎn)到3060點(diǎn)一線在上證歷史上的重要性。3040點(diǎn)到3060點(diǎn)這一帶是上證指數(shù)十多年來，中期行情好或壞的一個(gè)重要“地平線”式的分水嶺。有效的站上去了，指數(shù)才有向上沖擊更高點(diǎn)位的可能;站不上去，那繼續(xù)在下面苦熬吧。

不僅僅是上證指數(shù)，大家可以關(guān)注下大金融里面的證券板塊、保險(xiǎn)板塊和銀行板塊中的有代表性的權(quán)重類個(gè)股，此類個(gè)股目前也是在一個(gè)巨大的阻力面前。面對(duì)如此大的阻力，市場在前期大幅上沖后，遇阻震蕩回落也是正常的現(xiàn)象。只有經(jīng)過震蕩休息、經(jīng)過震蕩蓄勢后的市場，才會(huì)有進(jìn)一步向上大幅沖關(guān)的能力。

所以，筆者認(rèn)為市場在進(jìn)行正常的震蕩蓄勢動(dòng)作，會(huì)繼續(xù)折騰著向上沖關(guān)的。

11月以來，整個(gè)的市場運(yùn)行到現(xiàn)在，可以分兩個(gè)階段：第一個(gè)階段是大科技類個(gè)股大幅向上沖高;第二個(gè)階段是12月份，以保險(xiǎn)板塊和證券板塊為代表的權(quán)重類板塊（個(gè)股）的強(qiáng)力大幅向上沖高。市場在周初的強(qiáng)勢沖高之時(shí)，前期看空、看大C浪向下破位運(yùn)行的小部分投資者，又開始?xì)g呼“大牛市”到來了，那“大牛市”來了沒有？

筆者認(rèn)為，“大牛市”確實(shí)有，但暫時(shí)還有點(diǎn)遙遠(yuǎn)，先把握好眼前的波段行情吧。如果看長周期或者是超長周期的市場大趨勢方向，筆者認(rèn)為還是要進(jìn)行基本面分析，基本面分析在分析長周期的大趨勢方向上還是有很大優(yōu)勢的。技術(shù)分析更適用于短期的市場判斷。

大家可以切身感受下經(jīng)濟(jì)情況。筆者認(rèn)為，我們的A股市場要出現(xiàn)“十年慢牛”行情，必須要滿足兩點(diǎn)：

一是，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型基本完成、基本成功、取得基本滿意的結(jié)果;

二是，自身市場的各項(xiàng)制度等要基本完善，比如以科創(chuàng)板為典型代表的注冊制改革、各項(xiàng)違法成本的提高、市場退出機(jī)制的完善、IPO新進(jìn)入與退出之間要達(dá)到基本的平衡等等。

從現(xiàn)在的情況來看，兩個(gè)必要條件，一個(gè)也沒有達(dá)到。所以大牛市還需要幾年的時(shí)間。當(dāng)然，這并不是遙不可及的事情，有些事情一旦推行起來會(huì)比我們想象的速度更快。筆者一直以來都講，我們已經(jīng)處于向成熟市場邁進(jìn)（去散戶化、機(jī)構(gòu)化、專業(yè)化）的巨大歷史進(jìn)程之中了，這不遠(yuǎn)的將來我們就可以看到成果。

所以，筆者認(rèn)為，中期上升大波段行情是有的，目前也處于這個(gè)上升過程當(dāng)中，但要說是大牛市、十年慢牛市，還需要再繼續(xù)耐心的等等。從目前的經(jīng)濟(jì)和市場制度建設(shè)來看，暫還是沒可能的。

總結(jié)起來就是：

市場經(jīng)過短暫大幅沖高后，在重要阻力前進(jìn)行正常的震蕩調(diào)整;下周市場經(jīng)過短暫的震蕩回落后還會(huì)向上嘗試沖擊3040點(diǎn)到3060點(diǎn)一線的大阻力帶;當(dāng)前的行情，暫時(shí)定義為中期大波段上升行情比較的穩(wěn)妥，還不是大家所期待的“大牛市”。

操作上，建議大家輕松應(yīng)對(duì)，介入之前要多研究個(gè)股的基本面和技術(shù)面情況。介入后，應(yīng)該輕松和簡單的應(yīng)對(duì)，脫離了成本區(qū)間，則盯緊止贏的條件;未脫離成本區(qū)間，則盯緊止損的條件。簡單應(yīng)對(duì)往往效果更好。

上證指數(shù)運(yùn)行節(jié)奏圖