鄭州國(guó)家中心城市建設(shè)中金融風(fēng)險(xiǎn)問題分析

朱慧芳

（中共鄭州市委黨校，河南 鄭州 450000）

一、鄭州國(guó)家中心城市建設(shè)中的金融建設(shè)

（一）推進(jìn)鄭東新區(qū)金融集聚核心功能區(qū)提質(zhì)發(fā)展

在推動(dòng)中原城市群發(fā)展，加快促進(jìn)中部地區(qū)崛起和航空港經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)的大背景下，鄭東新區(qū)作為河南省省會(huì)城市在金融發(fā)展領(lǐng)域重點(diǎn)投資建設(shè)的功能型區(qū)域，必須緊緊圍繞十九大精神，金融業(yè)的發(fā)展一定要更好的服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

鄭州市國(guó)家中心城市建設(shè)中對(duì)于鄭東新區(qū)金融集聚核心功能區(qū)的提質(zhì)發(fā)展具有詳細(xì)明確的發(fā)展措施：加快鄭東新區(qū)金融集聚核心功能區(qū)、鄭州期貨交易所等平臺(tái)發(fā)展，搭建輻射全國(guó)的特色化、專業(yè)化服務(wù)平臺(tái)，提升服務(wù)經(jīng)濟(jì)層次和水平。致力于打造一個(gè)對(duì)接國(guó)際、服務(wù)于全國(guó)的金融功能集聚區(qū)以及中西部最大的要素市場(chǎng)聚集地。

（二）推進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)城市建設(shè)

鄭州市作為國(guó)家第二批促進(jìn)科技和金融結(jié)合的試點(diǎn)城市之一，鄭州市將投入大量的資金和精力發(fā)展科技金融，主要用于引導(dǎo)資金流入科技公司，鼓勵(lì)科技創(chuàng)業(yè)，設(shè)立科技創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金、科技成果轉(zhuǎn)化基金等促進(jìn)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。并建立科技貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制、科技貸款費(fèi)用補(bǔ)貼等支持性措施，使金融資源盡可能的與科技資源大道有效融合。構(gòu)建科技產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈金融，充分發(fā)揮金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效用。力爭(zhēng)建立一批科技金融示范區(qū)，形成一套完備的科技金融體系。

（三）完善貸款融資鏈條，降低科技型企業(yè)債券融資成本

為提高銀行、擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)發(fā)放貸款業(yè)務(wù)的積極性，鄭州市設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償準(zhǔn)備金，即“科技貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償分擔(dān)機(jī)制”，市財(cái)政及縣區(qū)財(cái)政將按照同等比例進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。且會(huì)對(duì)合作的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行試用審查，貸款損失嚴(yán)重的將不再合作，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制好的金融機(jī)構(gòu)予以獎(jiǎng)勵(lì)。

在設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的基礎(chǔ)上，政府進(jìn)一步發(fā)揮保險(xiǎn)融資的增信功能。鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司和銀行等行業(yè)創(chuàng)新合作模式，發(fā)揮保險(xiǎn)公司產(chǎn)品業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，更多的服務(wù)于企業(yè)的貸款融資。

(四)創(chuàng)新結(jié)合新模式，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展

鄭州市出臺(tái)獎(jiǎng)勵(lì)性政策，以鼓勵(lì)銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)。積極破除以往不合理的政策和制度平靜，推動(dòng)金融服務(wù)的健康和活力發(fā)展。探索研究互聯(lián)網(wǎng)金融這種新興的金融模式，重點(diǎn)培育和發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)。注重互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融業(yè)務(wù)的融合和創(chuàng)新化發(fā)展。打造互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)建設(shè)，探索發(fā)展天使投資在線服務(wù)平臺(tái)、O2O投融資信息服務(wù)平臺(tái)等金融新業(yè)態(tài)。

（五）拓寬直接融資渠道，加快推進(jìn)科技型企業(yè)上市融資支持科技企業(yè)利用多層次資本市場(chǎng)融資，充分利用直接融資工具，通過上市、并購(gòu)重組等手段實(shí)現(xiàn)上市融資。此外大力發(fā)展債務(wù)融資工具，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的債務(wù)融資輔導(dǎo)，引導(dǎo)鼓勵(lì)符合條件的科技型企業(yè)發(fā)行公司債、集合債券、集合票據(jù)、私募債和資產(chǎn)證券化等工具拓寬融資渠道。

二、鄭州國(guó)家中心城市建設(shè)中面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)

（一）非金融企業(yè)高杠桿債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量的好壞，鄭州市進(jìn)入國(guó)家中心城市建設(shè)以來(lái)，受到的關(guān)注和各項(xiàng)發(fā)展目標(biāo)的壓力以及各項(xiàng)深化改革發(fā)展的政策的落地實(shí)施的迫切性都空前巨大。企業(yè)發(fā)展也面臨巨大的壓力和挑戰(zhàn)，政策性的支持容易使企業(yè)過度依賴銀行貸款及其他金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)之間的借貸資金企業(yè)杠桿率會(huì)大幅攀升。進(jìn)而造成企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的惡化，而企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的惡化，不但增加銀行信貸違約風(fēng)險(xiǎn)，而且也加大企業(yè)自身債券違約風(fēng)險(xiǎn)。

（二）信貸風(fēng)險(xiǎn)

在我市經(jīng)濟(jì)增速換擋和深化供給側(cè)改革的大背景下，部分行業(yè)和企業(yè)運(yùn)行困難增加，潛在風(fēng)險(xiǎn)隱患不斷積累，信用違約風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)加大。為促進(jìn)鄭州市科技和金融結(jié)合試點(diǎn)的建設(shè)，發(fā)展鄭東新區(qū)金融圈，使金融業(yè)更好的服務(wù)于實(shí)體產(chǎn)業(yè)，鄭州市著手建立了科技貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償分擔(dān)機(jī)制，并提升科技信貸服務(wù)，推進(jìn)科技金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新。通過發(fā)揮信用風(fēng)控、信用融資、信用激勵(lì)三大功能，為輕資產(chǎn)科技企業(yè)提供高效、快捷的信用融資服務(wù)。

信貸規(guī)模過快擴(kuò)張意味著總體杠桿倍數(shù)增大，所涉及的已不只是實(shí)體企業(yè)的債務(wù)杠桿比率的范圍，若伴隨著資產(chǎn)價(jià)格大幅上升，說明新增信貸資金并未投入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，由此一來(lái)，鄭州市的金融市場(chǎng)極也有可能變得不穩(wěn)定，這將進(jìn)一步導(dǎo)致銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。各項(xiàng)信貸支持政策的逐步落地，會(huì)引發(fā)各界對(duì)金融系統(tǒng)發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂和質(zhì)疑。

（三）金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量惡化和資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)

金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量的惡化主要表現(xiàn)在不良的貸款率上。銀行的不良貸款率作為銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的主要衡量指標(biāo)之一，其準(zhǔn)確性很難把握。一是銀行不良貸款率很容易被低估；二是在我國(guó)的環(huán)境中，人們對(duì)銀行業(yè)總是抱有良好預(yù)期。原因主要表現(xiàn)在銀行普遍具有較高的資本充足率和撥備。但是如果考慮到一些僵尸企業(yè)沒有被化解掉，銀行就仍會(huì)存在不少潛在的不良資產(chǎn)。另外，金融機(jī)構(gòu)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的密切關(guān)聯(lián)度，對(duì)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量也產(chǎn)生著影響。自上一波房地產(chǎn)價(jià)格猛漲以后，政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的限制性政策力度越來(lái)越大，鄭州市也在一步步擴(kuò)大限購(gòu)區(qū)域和力度。都是為了限制房地產(chǎn)市場(chǎng)的資產(chǎn)泡沫化，以防房地產(chǎn)市場(chǎng)過度投機(jī)，造成對(duì)金融體系以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的沖擊。

金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)除了受房地產(chǎn)市場(chǎng)影響的泡沫性資產(chǎn)，還表現(xiàn)在金融資產(chǎn)的價(jià)格溢價(jià)上。且金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)價(jià)格不止受鄭州市本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策水平的影響，這與全國(guó)乃至全球金融環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境息息相關(guān)，在寬松的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，一旦資產(chǎn)形成泡沫化便會(huì)引發(fā)通脹壓力。一旦壓力形成，泡沫便很容易刺破。而資產(chǎn)泡沫一旦破滅就會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)，并常常成為系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)端。

（四）新興金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)

鄭州市創(chuàng)新金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新模式上，探索研究互聯(lián)網(wǎng)金融這種新興的金融模式，重點(diǎn)培育和發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)。注重互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融業(yè)務(wù)的融合和創(chuàng)新化發(fā)展。打造互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)建設(shè)，探索發(fā)展天使投資在線服務(wù)平臺(tái)、O2O投融資信息服務(wù)平臺(tái)等金融新業(yè)態(tài)。

互聯(lián)網(wǎng)金融的問題主要表現(xiàn)為不規(guī)范經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象叢生，準(zhǔn)入機(jī)制不嚴(yán)謹(jǐn)，但核心的問題是在這些領(lǐng)域沒有有效的監(jiān)管框架，監(jiān)管空白使得這個(gè)行業(yè)快速發(fā)展，但風(fēng)險(xiǎn)也在迅速積累。從實(shí)際運(yùn)行的效果來(lái)看，監(jiān)管不嚴(yán)導(dǎo)致用戶信息泄露是一個(gè)較為嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椴徽撈髽I(yè)或者個(gè)人在哪個(gè)網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)進(jìn)行融資，都需要注冊(cè)個(gè)人信息或者公司信息，上傳公司及個(gè)人資料，然而目前對(duì)于個(gè)人信息保護(hù)的工作還有很多不健全的地方。另外就是資金安全問題，在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展中，很多不法行騙機(jī)構(gòu)趁監(jiān)管缺失的漏洞，以中介平臺(tái)之名行金融詐騙之實(shí)。2016年政府開始整治互聯(lián)網(wǎng)金融以后，很多渾水摸魚的平臺(tái)選擇退出或者轉(zhuǎn)型。由于參與互聯(lián)網(wǎng)金融交易的很多人和企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和承受能力都沒有經(jīng)過專業(yè)的評(píng)估和量化，風(fēng)險(xiǎn)一旦形成，傳導(dǎo)的速度和廣度都不是傳統(tǒng)金融可以比擬的，所以它的潛在風(fēng)險(xiǎn)可能更大。

三、對(duì)比傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的新的復(fù)雜性

鄭州在建設(shè)國(guó)家中心城市的過程中，作為金融試點(diǎn)建設(shè)的先行者，很多舉措都是開創(chuàng)性的。其風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性也和傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)鄭州市金融系統(tǒng)的健康發(fā)展也產(chǎn)生著著顯著不同的影響作用。

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的多重性增加

首先，金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的多重性表現(xiàn)在活動(dòng)主體的多重性。

為了促使金融系統(tǒng)更好的服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，鄭州市在鄭州金融圈的建設(shè)中，所涉及的主體也不再僅僅是金融機(jī)構(gòu)這一單一群體，因此，金融風(fēng)險(xiǎn)也不再是主要來(lái)源于從事金融活動(dòng)的市場(chǎng)主體，比如銀行、保險(xiǎn)、信貸公司等金融產(chǎn)品和服務(wù)的提供者；同時(shí)還來(lái)源于各種金融機(jī)構(gòu)所提供的金融產(chǎn)品的受眾，也即是各類不同金融機(jī)構(gòu)所提供的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的消費(fèi)者，比如接受金融機(jī)構(gòu)貸款的實(shí)體企業(yè)、發(fā)行公司債券或者通過資本市場(chǎng)上市的各類實(shí)體企業(yè)。這些缺乏金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)防控能力的非金融機(jī)構(gòu)，面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更加缺乏防控措施，這些非金融機(jī)構(gòu)所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)反饋到供給者的風(fēng)險(xiǎn)上加劇整個(gè)市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。特別是當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，金融產(chǎn)品和服務(wù)消費(fèi)者的那種非理性的行為可能更加劇了來(lái)自于金融產(chǎn)品和服務(wù)供給者釀成的風(fēng)險(xiǎn)。

其次，金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的多重性表現(xiàn)在金融體系本身的復(fù)雜性。

金融機(jī)構(gòu)自身之間的關(guān)聯(lián)性使金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染性更加復(fù)雜，主要表現(xiàn)為不可預(yù)知性和外溢性。在此基礎(chǔ)上，金融機(jī)構(gòu)之間的資本結(jié)構(gòu)“網(wǎng)狀化”，信用聯(lián)系緊密、混雜。金融體系本身的變化也直接改變了市場(chǎng)體系的監(jiān)管環(huán)境，市場(chǎng)監(jiān)管的有效性和及時(shí)性受到了很大挑戰(zhàn)。金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)越來(lái)越復(fù)雜，其復(fù)雜性本身就是監(jiān)管套利，現(xiàn)有的監(jiān)管政策手忙腳亂卻仍顯力不從心。部分復(fù)雜性的金融產(chǎn)品通過多層結(jié)構(gòu)嵌套或刻意模糊真實(shí)信用狀況來(lái)躲避不同監(jiān)管部門的要求，監(jiān)管效力大打折扣。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)的沖擊力度和范圍更大

相比于建設(shè)國(guó)家中心城市之前，鄭州市金融業(yè)的發(fā)展沒有政府的各項(xiàng)側(cè)重性支持發(fā)展的政策，比如鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展、完善企業(yè)的貸款融資鏈條等。在政府的大力支持下，鄭州市的科技型等實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)積極地與金融機(jī)構(gòu)互相融合。在鄭州市積極引進(jìn)外資的大環(huán)境下，在改革和發(fā)展的大力深化時(shí)期，經(jīng)濟(jì)總環(huán)境的不確定性也會(huì)加劇，金融風(fēng)險(xiǎn)的沖擊范圍和力度也在擴(kuò)大。從事金融活動(dòng)的企業(yè)和機(jī)構(gòu)，如若在監(jiān)管效力不足的情況下，自身風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力不強(qiáng)，一旦產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，把握不住風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生“度”，可能就要波及到整個(gè)行業(yè)，整個(gè)行業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)如果再波動(dòng)可能要導(dǎo)致更大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。