企業融資的風險分析

摘 要：隨著社會主義市場經濟逐漸趨向于新常態化發展，使得融資也呈現出市場化及證券化的發展態勢，大大提升了融資期間的風險性。本文就基于此，對企業融資的風險性進行分析，并就有效降低及轉移融資風險性獻言獻策。

關鍵詞：企業融資；風險分析

引言

企業的市場價值主要體現在其自有資產及債務價值兩方面，而企業生產效益的最大化也可理解為企業股票價格的最大化。因此為促使企業更好的適應新經濟體制，在同行業競爭者中立于不敗之地，管理人員就應將當前的發展著力點放在企業融資風險性的深入分析及研究上，結合市場經濟發展特征以及規律，探索出一條推進企業可持續發揮進程的融資路徑。

一、概述融資

（一）融資的基本方式

1.股票。股票是股份有限公司在籌備發展資金以及向出資人發行的股份憑證，其中，股票具有以下幾種特征：第一，不可償還性。股票是一種無償還期限的有價證券，投資人在認購股票之后無法退股，只能能夠轉交到二級市場或第三者手中；第二，參與性。持有一定數量股票的股東有權出席企業重大事件的決策活動，而決策的權利與其持有股票的數量具有正向關系；第三，效益性。股東憑借所持有的股票可在企業階段性的發展過程中領取到一定數量的分紅或股息，通常情況下，股票的的利益與企業盈利水平以及盈利分配機制具有密切的關聯。

2.債券。企業債券主要就是指債務人為籌集發展資金向有關部門或社會機構發行的一種標準化債務證明。其中，企業債券結構主要由企業及債券持有者共同組成，依據規定的期限及利用率，按期分配支付利息，到期償還本金。因此從一定角度上來說，企業債券是一種直接的融資手段。

（二）融資的發展趨勢

1.融資市場化。20世紀80年代中期，我國開始構建資本主義市場，并使得原有融資活動中的行政色彩逐漸淡化，促進融資趨向于市場化發展。市場融資主要以及市場機制為導向，換言之就是社會資金的分配均建立在市場之上，使得市場成為資金供給者與資金需求者的重要交易場所。

2.融資國際化。融資國際化主要就是指國內的證券市場朝向國際范圍內延伸，并以此徹底消除證券市場的國界限制。隨著社會現代化發展進程的逐漸加快，企業融資市場的國際化也是順應時代發展潮流的必然結果。我國融資市場具有巨大的投資機遇，大大提升了東部沿海地區的經濟發展速度，并使得現有融資市場具有靈活方便、流動強、安全性高等特征。現階段為促成企業融資的國際化，相關管理部門可注重投資對象的選擇已經國外發行當期債券的應用。

二、企業融資的風險

（一）融資利率風險

就目前來看，企業融資利率的風險性主要體現對企業價值的影響方面。由于債務利率為固定的，因此實際利率的增長會使企業在債務市場價格下跌，會直接影響到企業的資產價值。由此可見，利率以及實際營業收入對企業會產生一定的杠桿影響，如果此影響是負面，就會很大程度的的擴張杠桿作用。因此為有效規定利率對企業帶來的風險性，企業管理部門可從以下幾個方面入手：第一，認清當前經濟發展趨勢以及資金的供應需求，有效判斷利率的走勢，合理做出融資計劃；第二，通過對利率變化判斷，適當調整籌資數量，并采用遠期利率合約以及設定利率權限，降低融資風險性。

（二）融資匯率風險

由于融資市場國際化發展趨勢已成既定，因此企業管理人員也應對融資外匯匯率的風險性進行預估。因為匯率會隨著國際市場經濟的總體發展產生一定程度的變動，故其貨幣的增值或貶值都極有可能對交易雙方帶來經濟損失的風險性，因此企業實際融資期間，就應及結合匯率的變更降低債務利用率，對匯率的變化做好未來預測工作。

（三）新型金融工具風險

新型金融工具是一種獲利性的投資工具，并具有高度的杠桿性，使得投資者能夠以較小數額德資金獲取巨額的利潤。但就目前來看，在新型金融工具的應用的過程中也會對企業融資管理機制提出較高的要求，并使得融風險集中一次還本付息的上，對企業的穩定發展造成了嚴重的不利影響。

三、企業融資風險預防措施

（一）發展直接融資

為有效規避及轉移企業融資風險性，應注重對直接融資的發展。具體來說，融資通道的多樣化是現有市場經濟的必然發展趨勢之一，并對我國經濟改革與發展具有重要的意義。同時由于現階段我國長期形成的融資規劃具有穩定性，并且直接融資有效發揮的基本市場及制度環境已經逐步建設完善，因此發展直接融資相較于發展間接融資而言具有更加大的優勢。

（二）完善融資配套

對于當前企業融資而言，為切實發揮出直接融資的積極作用，相關管理人員還應從完善融資配套設置入手，加強對融資市場的宏觀調控，將標準控制法取代原有計劃控法，提升企業融資的標準化及規范化。不僅如此，有效利用法律手段，對直接融資進行強有力的管理，結合當前融資市場發展情況，將直接融資的管理機制細化量化，并以此有效約束各類融資行為，深化金融體制的改革，并對貨幣市場以及外匯市場下金融結構進行進一步的完善與改革，構建出商業融資、銀行融資及證券融資與一體的企業融資結構。

三、總結

總而言之，為充分發揮出企融資在提升企業生產經濟效益中的機制及作用，相關管理人員也應從明確企業融資目標入手，結合實際融資過程中存在的風險因素，構建起一系列科學且具有高度可行性的融資管理機制，并以此實現企業自身穩定有序的發展進程。

參考文獻：

[1]張睿.核心企業的供應鏈融資運作機制研究[D].武漢理工大學，2013.

[2]杜倩.電商企業融資風險分析與控制研究[D].廣西大學，2017.

作者簡介：李梓博，北京工業大學北京-都柏林國際學院。