新能源汽車行業財務發展研究

吳凱俐

摘要：汽車行業作為經濟增長重要支柱型產業，發展迅速，但人們居住環境也遭受了破壞，為實現中國經濟發展可持續，新能源汽車行業從而形成。本文基于新能源汽車的經濟環保這一特性，從新能源汽車的財務分析出發對新能源汽車上市公司未來財務發展進行分析。以長城華冠新能源汽車2013-2016年報數據為樣本，對比包括長城華冠在內的國內35家新能源上市公司同期財務數據平均值，本文將以長城華冠為例，將其財務分析研究對象，對我國新能源汽車行業的提升提出進一步完善意見。

關鍵詞：環保；財務分析；經濟；新能源汽車

一、引言

通常說的新能源就是可再生能源，與日常生活中經常使用的煤、石油、天然氣等普通能源不同，主要指的是剛開始研究、有待開發或是有待推廣使用的新式能源，隨著國民經濟的快速發展，人們生活水平正在穩步提升，汽車已從奢侈品轉變為人們平常出入最普遍的交通代步工具，因此新能源汽車行業隨之產生。

隨著全球性經濟的緊縮，引起了世界各大經濟體對發展前景良好的新能源汽車產業投入更多的關注，各國必須加快新能源汽車產業的研究，將其作為第一步的刺激戰略。同時，新能源汽車更新換代的高速化，促使新能源汽車企業需要密切關注公司財務狀況，以便及時改進經營方向。然而，我國對于財務風險和戰略的布局并不全面，在新能源汽車行業的探究只能說處于初級階段。因此，需要組建一套完整的財務戰略分析體系，同時為企業提供完整的內外因素影響分析，減少企業經營風險。

二、案例介紹

將純電動汽車歸入新能源汽車發展戰略的研究已經被確定劃入到我國“十二五”規劃項目中的重要發展項目當中。為促使我國在新能源汽車技術的研發速度以及新能源汽車的產業化發展速度的加速，中央以及地方各級政府正在積極展開新能源汽車推廣工作。

長城華冠是作為我國本土品牌，隨著新能源汽車市場不斷的升溫，吸引眾多投資者的目光，而長城華冠原本只專注于汽車設計，在這股大潮下，2015年8月末長城華冠正式宣布進軍新三板。長城華冠以現在新能源汽車制造方面成就最大的特斯拉為原型進行新能源汽車的建造，并且推出了自主設計制造的第一輛純電動式跑車。通過眾多研究，長城華冠意識到新能源汽車是我國汽車產業發展潛力性支柱行業，同時也會是其進軍到新三板的主要籌碼之一。雖然其有數年汽車設計與各大企業合作的經歷，但我國在新能源汽車行業上的發展同其他國際上大型整車公制造新能源汽車企業在行業發展上存在巨大差距的，其有悠久的歷史積累基礎。而長城華冠新能源汽車的發展路線主要在國內展開，它所取得的經濟成就不乏存在一些國內政策支持因素，想要對外發展仍存一定劣勢，因此本文基于財務角度對長城華冠新能源汽車的經濟戰略發展展開更為具體的分析。

三、案例分析

本文以長城華冠新能源汽車為例，從銷售凈利率，流動比率，速動比率以及凈資產收益率這四個方面對長城華冠新能源汽車進行財務分析，同時與富電綠能、同立高科、中北通磁、順達智能等在內的35家新能源汽車板塊中的上市公司的財務數據所得出的整個新能源汽車行業的平均數據進行比較。選取了2013-2016年四年整年的財務報表數據對新能源汽車行業做出較為詳細的財務分析。數據均來自于同花順數據庫。

（一） 銷售凈利潤分析

從表1可以看出，長城華冠在2013-2016年間的銷售所獲得的凈利潤逐年在下降，而且下降幅度很大，從13年16.6%的凈利潤率在14年直接下降到-36.2%，下跌近43個百分點，由正值變為負值，這一年發生的波動很大，而且下跌的趨勢并沒有停止，到2015年又下跌了近2個百分點，雖然仍處于下跌狀態，但下跌幅度相較于14年已經有所緩和。綜合上述數據我們可以得出長城華冠公司在13年存在凈收益，但是在14、15年處于虧本狀態。從整個新能源汽車上市行業平均水平看2013年銷售凈利潤率為-17.2%，說明2013年新能源汽車上市公司平均水平處于虧本狀態， 2014年-9.5%，雖仍處虧本模式，但是相比于2013年上漲了近8個百分點說明收益狀況有所緩和， 2015年14.4%、2016年25.9%，都是正值，上漲幅度分別為24個百分點、11.5個百分點，從數據看這兩年新能源上市公司汽車行業發展逐漸變好，雖然16年較15年上漲幅度變小近13個百分點。從縱向數據對比看，2013年長城華冠16.7%遠高于行業平均水平，但是從2014年-2015年看長城華冠新能源汽車銷售凈利潤率遠低于行業平均數據。

從數據可以看出從行業平均水平看經濟獲利能力良好，這和我們一開始在戰略分析中得出的結論一致，新能源汽車具有極好的利潤提升能力，同時由于政府對該行業大力的扶持，全行業的經濟都是正向增長趨勢。但是從數據的分析中發現，企業發展良莠不齊，行業內的發展步伐不一致，單就長城華冠公司而言發展并不好，獲利能力較弱。因此長城華冠新能源汽車可以適當調整自己的經營方式，分析管理上的不足，或是改進新能源汽車的發展模式，以便提高的銷售凈利潤。在戰略上，要有重點的利用自己在整車設計上的優勢，減少企業在設計上所花費的成本，利用國家在新能源汽車行業頒布的優惠政策，降低自己的制造成本，同時要多利用自己的本身的知名度，進行自制新能源車的推廣。收入增加，汽車制造成本減少，企業所獲凈利潤隨之增加。

（二）負債償還能力分析

如果流動和速動比率之間的比值之比是1：1.5的話，通常意味著企業具有較好的借款償還能力。從表2看，在13年長城華冠求出的流動比率為1.8，速動比率為0.9，13年的流動比率大于1.5，速動比率接近1，這說明13年其短期償債能力較強，但是14年長城華冠的流動比率和速動比率均出現下降，可以看出14年短期負債償還能力有所下降。15年長城華冠流動比率1.1，速動比率0.95和14年相比兩個數據又有了上漲，可得出長城華冠短期負債能力增強。從整體數據可得，長城華冠雖然出現波動，但是其整體短期負債能力較好。而觀察整個新能源汽車上市公司的平均水平，可以明顯看出13-16年整個行業的新能源汽車行業的短期償債能力處于一個較高水平。從上述數據的分析可得無論是長城華冠公司還是新能源汽車上市公司的財務狀況都是良好的，同時也說明發展新能源汽車的公司信譽一般較好，新能源汽車作為一個新晉行業，進入到該行業里面的公司，從戰略分析中知道一般都是在其他行業發展較好，進而將目光轉入投入到有極好投資前景的新能源汽車行業領域。由于新能源汽車行業中的企業原本就是一些原先汽車制造中發展較好的老牌企業，具有雄厚的資金能力，因此對于新能源汽車本文只研究了短期償還能力，長期償還能力沒有進行研究。

（三）凈資產收益率分析

凈資產收益率表示每獲得100元的銷售收入，其中企業在這一百元中實際所能確定為自身利潤的占比。從表3可以看出，長城華冠在2013年的凈資產收益率41.3%和行業平均水平-11.57%相比高很多，說明長城華冠運用資本所取得的收益很好，但是2014年它的凈資產收益率為-40.5%，和13年相比下降80%個百分比，降幅很大，而從整個新能源汽車上市公司平均水平來看，14年為9.2%，比13年上升20個左右百分點，14年新能源汽車行業發展良好。15年長城華冠凈資產收益率為-22%，雖然仍顯示出一個負值，但和14年相比有了一個提升，漲幅19個左右的百分點，說明長城華冠的經營效率有所改善。從行業整體看15年25%，16年31%，數據呈現的是一個逐年上升的狀態，雖然漲幅頻率有所波動，但是可以看出發展趨勢良好，企業經營效率逐年提高。凈資產收益率高，說明企業的資金運用上較合理，投資于新能源汽車的戰略布局對企業發展十分有利。和上述銷售凈利潤率對比可以看出，凈資產收益率的變化趨勢和銷售凈利潤的變化趨勢相似，兩者均說明新能源行業具有良好的經濟前景。

四、總結

新能源汽車發展行業本身的戰略定位就是高收益行業，本文從以上所分析的三個不同角度對長城華冠和新能源汽車上市公司的數據進行詳細分析，從收益層面看，雖然長城華冠公司的收益并不好，但從行業整體的分析我們可以知道新能源汽車行業存在巨大的經濟效益。從負債償還能力可以看出整個行業流動資產變現能力強，同時由于行業中的各企業，商業信譽也普遍較高。雖然單單從長城華冠講，它的變現償還欠款能力處于行業平均以下，但是從行業整體的財務數據分析可以看出新能源汽車行業蘊含著巨大商機，整個行業的收益逐年呈現上升狀態，具有很大的發展、升值空間。雖然整個新能源汽車行業內部存在諸多例如資金不足，投資力度不大，發展不協調等對于戰略發展不利的風險，但是不可否認能夠從中獲得的收益也很豐厚，發展空間很大。

同時對于政府而言，新能源汽車帶來的效益是無限的，對于如何把握好這次難得的機會是至關重要的。因此各級政府應發揮自己的引導作用，努力提高消費者對于新能源汽車的認知，妥善的將更多的資本分配到新能源汽車市場上，鼓勵消費者進行購買新能源汽車，幫助新能源汽車走向更為寬廣國際大平臺。在新能源汽車行業扶持政策上面，每個國家都有獨有的特點，每一個政策都有不同的扶持對象及驅動因素，我國可以多多借鑒一些國外的制造獨特思想，制定出符合中國國情的新能源汽車行業的扶持政策。從新能源汽車推廣角度來看，政府應該大力鼓勵社會資本的投入，從多角度進行公共基礎充電設施的開發，大力宣傳節能減排，創新我們的商業推廣模式，擴大私人新能源汽車的擁有量，適當的做出一些補貼，增強消費者的購買信心。新能源汽車對于汽車工業實現跨時代意義的里程碑，它的出現意味著汽車動力系統變革的開始。

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