國有控股上市公司股權激勵對公司績效的影響分析

王鑒

摘 要：本文簡要介紹了股權激勵制度的相關概念，分析了激勵對公司績效產生的積極作用，探索了激勵推動公司股權激勵發(fā)展的具體措施，試圖全面發(fā)揮股權激勵制度的運行優(yōu)勢，創(chuàng)造可觀的績效收益。

關鍵詞：股權激勵制度;經(jīng)營者;考核制度

股權激勵制度，表示企業(yè)股權所有者，采取一定比例，將股權分配給實際經(jīng)營人員，以此提升經(jīng)營人員對企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的認同感，建設經(jīng)營人員對企業(yè)整體環(huán)境的歸屬感，使經(jīng)營人員能夠以飽滿熱情為工作提供力量，以此獲取經(jīng)濟收益。由此發(fā)現(xiàn)：股權激勵制度，在一定程度上影響著公司績效。為此，各企業(yè)應科學借助股權所具有的激勵功能，最大化創(chuàng)造企業(yè)經(jīng)濟價值。

一、相關概念

（一）股權激勵制度

國有控股單位，表示國有企業(yè)擁有半數(shù)以上的股權，具有企業(yè)控制權力，能夠開展企業(yè)經(jīng)營決策、加強資產財務管理，以此增加經(jīng)濟收益。國有控股單位采取的激勵措施為股權激勵制度，即國有上市單位將自有股權分配給企業(yè)內部各級管理人員，比如董事、高管、經(jīng)營者等，借助股權分配方式，提升企業(yè)利益與經(jīng)營者之間的利益緊密程序，營建經(jīng)營人員與股東兩者人群共享經(jīng)營利潤的發(fā)展局面。與此同時，經(jīng)營人員與股東同時作為股權所有者，將共同解決企業(yè)經(jīng)營存在的風險問題，以此激發(fā)經(jīng)營人員的工作積極性，減少企業(yè)風險問題，提升企業(yè)發(fā)展活力。

（二）股權激勵制度運行的必要性

在企業(yè)運行規(guī)模日益擴大的背景下，現(xiàn)代企業(yè)制度獲得了完善發(fā)展，眾多企業(yè)內部權力發(fā)生分離，權力分離的集中表現(xiàn)在股權的所有者、企業(yè)的經(jīng)營權。企業(yè)所有者嘗試提升資產所有權的占比，以期獲取更高的經(jīng)濟收益，極有可能轉移更多的精力與資金，開展企業(yè)經(jīng)濟業(yè)務的運行與開發(fā)。公司經(jīng)營人員以經(jīng)濟收益為驅使，極易造成不利于企業(yè)經(jīng)濟回收的事件發(fā)生，繼而造成企業(yè)股權所有者經(jīng)濟受損。對此問題，應采取股權激勵制度，以此保障股東與經(jīng)營人員兩者群體利益的一致性，減少個人與企業(yè)整體兩者之間發(fā)生利益沖突問題，借助公司股東與經(jīng)營人員兩者群體產生的利益共享、風險分擔相互關系，繼而達成雙方經(jīng)濟共贏局面。現(xiàn)階段，十九大報告提出深化國有企業(yè)改革措施，即為發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。發(fā)展戰(zhàn)略與所有制的改革，在一定程度上為激勵制度的發(fā)展與形成提供了助力。在企業(yè)運行股權激勵制度時，應加強激勵效果，保障經(jīng)營人員獲取的經(jīng)濟利益。

（三）股權激勵制度特點

現(xiàn)階段，國有控股上市公司運行股權激勵制度存在以下特點：（1）股權激勵制度尚未形成運行體系，股權激勵制度在公司內部產生的作用具有局限性。（2）股權激勵制度運行規(guī)模小、額度低，難以切實彰顯股權激勵制度的運行意義。（3）股權激勵制度運行期間，以實值期權作為主體運行介質，此介質價值較高，能夠保障經(jīng)營人員的收益。（4）股權激勵制度應用集中在具有競爭性質的行業(yè)體系中，在壟斷性質的行業(yè)項目中應用具有限制性。

二、分析激勵對國有控股上市公司績效產生的積極作用

（一）創(chuàng)造經(jīng)濟收益

公司股權所有者與經(jīng)營人員兩者之間建立了合作關系，所有者為委托方，經(jīng)營者為代理方。股權激勵制度的運行與應用，旨在為企業(yè)經(jīng)營者爭取股權份額，令經(jīng)營人員成為企業(yè)的股權所有者。經(jīng)營人員在發(fā)生身份轉變的同時，成為了股權所有者，參與分享企業(yè)的利潤、共同承擔風險，經(jīng)營者將會樹立自身經(jīng)濟創(chuàng)造、風險防范等理念，積極投入在自身工作中，加強自身價值創(chuàng)造能力，為企業(yè)發(fā)展提供源動力。股權激勵制度有助于保障經(jīng)營者與所有者之間的合作關系，使其委托與代理之間產生的雇傭經(jīng)費得到了有效保障，能夠促進公司績效獲得穩(wěn)定上升的發(fā)展活力，切實創(chuàng)造公司經(jīng)濟效益。

（二）培養(yǎng)經(jīng)營者工作熱情

國內股權激勵制度運行時具有特殊性，通常情況下，由政府相關單位，采取直接授權方式，指定公司經(jīng)營人員，經(jīng)營人員的薪酬采取單方面設定。在此機制運行下，較大程度地降低了公司經(jīng)營人員的工作源動力。為此，股權激勵制度應用在國企單位，使經(jīng)營人員的收益與業(yè)績直接掛鉤，保障經(jīng)營者工作熱情，促進企業(yè)績效獲得增長。

（三）保障公司績效

股權激勵制度在運行期間，應將部分股票期權分配給經(jīng)營人員，以此調動經(jīng)營團隊的工作熱情，使其更為主動地參與在本職工作中，切實創(chuàng)造更高的企業(yè)績效。然而，在經(jīng)營人員獲得部分股票期權同時，會盡可能地采取措施創(chuàng)造企業(yè)實際產值，投入收益較高的經(jīng)營項目，承擔相對較高的運行風險。債權人在企業(yè)經(jīng)營中能夠獲取的經(jīng)濟收益，存在有限性，如若項目投資成功，債權人極有可能獲得所持股份相對應的經(jīng)濟收益，如若項目投資失敗，債權人本金將難以保障。在此情況下，部分經(jīng)營人員獲取了一定數(shù)量的股票期權，會愈加傾向于風險系數(shù)更小的投資項目，繼而放棄風險高、收益高的投資項目，以此減少企業(yè)運行風險，保障經(jīng)濟收益，創(chuàng)造可觀的公司績效。

三、分析激勵機制推動股權發(fā)展的具體措施

（一）構建股權激勵體系

股權激勵制度在運行期間，應采取多元化應用模式，以此提升其對公司績效產生的積極作用。尤其表現(xiàn)在資本市場經(jīng)濟發(fā)展過程中，股權激勵制度的運行形式與應用模式獲得了規(guī)模化發(fā)展。然而，在現(xiàn)階段，國企單位實際應用的股權激勵制度，其主要運行介質為股票期權、限制性股票兩類，存在較為嚴重的同質化現(xiàn)象。當股權激勵方式存在多元化發(fā)展時，其相應表現(xiàn)出的激勵效果具有差異性。為此，公司應以客觀視角為起點，全局分析企業(yè)的實際經(jīng)營狀況，在法律允許的情況下，積極運行股權激勵制度，保障股權激勵制度運行的正當性與合法性，發(fā)揮股權激勵制度的應用價值，推動國企單位有序發(fā)展。

（二）科學運行業(yè)績考核制度

股權激勵制度在運行期間，能夠關聯(lián)企業(yè)股東與經(jīng)營人員兩者群體之間的利益，適當增加經(jīng)營人員的股權激勵份額，能夠有效激發(fā)經(jīng)營人員的工作熱情，有助于企業(yè)績效獲得增長。現(xiàn)階段大部分國企單位在股權激勵制度的基礎上，建設運行流暢的考核制度，以此配合績效管理，嘗試獲取更為可觀的績效。此種運行方式，逐漸發(fā)展成為企業(yè)內部監(jiān)管體系的關鍵因素，極具運行意義。