吉利加碼寶騰

黃耀鵬

8月18日，93歲的馬來西亞當選總理馬哈蒂爾，穿著西裝坐在吉利的領克座艙里，一邊微笑一邊豎起大拇指。外面是杭州8月的熱天氣。

杭州是他對中國進行國事訪問的第一站，他}H席了吉利與寶騰成立新能源合資公司的簽約儀式。

大馬變天

此時距離吉利收購寶騰49.9%股份，過去了13個月。這13個月當中，大馬政局發生巨變。反對黨聯盟領袖、前巫統黨首馬哈蒂爾，時隔15年重新當選總理。前總理納吉布因“貪腐”被剝奪自由。據稱，兩者有“師生”關系，在馬哈蒂爾16年前辭去巫統領導人職位之后，還長期對巫統擁有影響力，也對巫統出身的總理們擁有影響力。

為了重新競選，馬哈蒂爾成立了“土著團結黨”，并被接納進反對黨聯盟。和在巫統時期一樣，他迅速攫取了反對黨領導權。

西方輿論認為，馬哈蒂爾善于操弄民粹情緒。競選中，反對黨大聲反對中資投資大馬基礎設施，反對收購大馬企業。納吉布推動吉利和寶騰的合資案，反對黨聯盟聲稱“寶騰將不復存在”，但馬哈蒂爾本人對此沒有公開表態。

他明確反對的是中資建設的馬東海岸鐵路，該項目是大馬的超級項目，投資高達883億人民幣，他上臺之后馬上叫停，還要求承包商（中國交建）不能從工地上帶走任何設備。不用說，此舉引發了中國對大馬新政府政策的疑慮。

他一方面宣稱歡迎中資，但又稱購買土地和不動產的FDI（外國投資）“沒什么好處”。關鍵在于，中資是否有利于大馬，標準完全操在新政府手里。他沒有告訴大馬老百姓，大馬對中國累計投資74億美元，而中國對大馬的投資則只有27億美元。

吉利收購寶騰，可以作為打擊納吉布的利器。因為馬哈蒂爾在1983年推動建立了寶騰，此后還一度擔任寶騰董事長。現在寶騰被賣（盡管吉利沒有控股），仍然可以作為攻擊政敵的口實。不過，馬哈蒂爾或者任何上臺的總理都明白，無論做出多少平衡動作（譬如和日本的合作），都無法回避中國的影響力。與中國建立穩定的關系，而不是鬧翻，甚至抱美國大腿，符合大馬利益。

吉利得到“保證”

所以，他迅速安撫了吉利方面，上任后在6月份與李書福長談了近兩個小時。大馬大選可能“變天”，吉利方面有準備。除了導入博越車型、聯合培訓等，吉利沒有在資本運作方面做出大動作，靜待塵埃落定。

如今，吉利與寶騰以等股比方式，成立新能源合資公司，說明此前已經吃了定心丸。馬來西亞與中國基礎設施的小小爭議，只是閉門協商，大馬不會單方面撕毀協議（賠不起違約金）。企業之間的合作，更不在打擊范圍。但吉利方面得到大馬新政府的某些保證之后，才采取進一步動作，是謹慎的做法。

事實上，即便在巫統內部，也有勢力反對吉利收購寶騰。吉利未能控股，就是對寶騰“永遠”屬于大馬的一種妥協姿態。

在上世紀，寶騰是大馬民族企業的象征，但如今早被北鹿大（Perodua）以36%的市場份額奪走了榜首位置。后者與大發合資，推出符合市場需求的車型。寶騰的市占率跌到15%。

馬來西亞的市場容量只有60萬輛，如何在螺獅殼里做道場，給吉利出了難題。其中一個重要出路，就是利用東盟一體化市場，將寶騰的生產工廠作為東南亞生產基地，向整個東南亞輻射。

兩手準備

問題在于導入什么樣的車型。吉利很清楚，市場需求量最大的微型車，吉利做不過大發。后者也因為瘸腿的產品線敗走中國市場。到了東盟和印度，鈴木和大發（已被豐田收購）為代表的日企微型車、小型車技術，碾壓歐美對手。

依托國內強大的產業鏈，吉利認為自己的新能源技術可以制衡大發。吉利強調自己擁有“三電”自主知識產權。雖然吉利鼓吹甲醇、混動和電動三箭齊發的產品戰略，但在大馬，還是電動方案最為可靠，因為整條供貨鏈條，吉利均能掌握，而不必假手外人。

去年下半年，在吉利收購寶騰之后，后者仍然慣性下跌，為反對者提供了新佐證。今年寶騰的業績持續回升，到了6月份達到30個月的高點。吉利到目前為止只導入了一款車（博越），政治風險釋放之后，吉利打算加快扶持寶騰的節奏。在李書福和馬哈蒂爾的會談中，前者向后者承諾“給寶騰光明的未來”。在8月18日的簽約儀式上，李書福重復了這句話。

政治掣肘去除只是暫時性的。寶騰經營順利，DRB（寶騰母公司）可能聯合所有股東，下山摘桃子;一旦寶騰經營不順，大馬政府又有可能甩鍋給吉利。沒拿到控股權，對吉利來說是埋下了隱患。

中國汽車合資企業的外方，從不擔心等股比造成大權旁落，原因就在于對自己的技術優勢有信心。吉利能否以技術儲備、供應鏈和產品研發能力形成護城河，導致寶騰對吉利的依賴有增無減？按照官方說法，雙方尋求“深度協同”和“資源共享”。做到這一點，也不擔心寶騰惡意利用0.2%的股權優勢折騰事情。

不是我們太小氣，而是吉隆坡水太深。