防范商譽減值風險堅持價值投資理念

楊德龍

對于商譽減值的風險，投資者要認真的去甄別，特別是對一些可能會發生大幅商譽減值的中小創公司，還是要保持一定的警惕。值得注意的是，商譽減值的風險一方面已經反映在過去兩年創業板大跌的價格之中，所以它的影響應該說已經得到了一定的反映。另一方面一些公司2017年已經計提了大量的減值準備，所以往后看的話，商譽減值對于創業板股價的邊際影響在減小。

從價值投資的角度來看，現在A股市場已經跌出了價值，很多個股的估值已經跌到了歷史最低的位置，在投資上具備了長期投資的吸引力。當然個股的估值分化也比較嚴重，一些績優股估值上已經具備了吸引力，但是也有一些績差股、題材股的估值仍然高高在上，這影響到了市場整體的表現。

現在要重新提倡價值投資，抓住價值投資的機會，對于一些績差股和題材股還是要繼續遠離。雖然最近減少了對于交易中不必要的干預，一些低價股、題材股重新地活躍，但是我認為藍籌股的機會即將來臨。四季度后半段，通過做多藍籌股來提升凈值是很多機構的選擇。現在市場的下跌充分地釋放了風險，甚至已經過度反映了風險，而很多機構的倉位已經減得比較低，在這個時候加倉空間是比較大的。