工程項目投資風險評價方法的思考

文/陸衛新，北京中財銀貝瑞得工程公司

引言

工程項目是在動態的社會經濟環境中實現運作的，難免會受到人、技術、市場等多方面的影響。若項目管理者未能及時對這些影響因素提起重視并加以處理，將很可能導致項目結果與其預期值存在偏離，即出現了所謂的“風險”。在當前，隨著生產技術和社會經濟結構的不斷變化發展，工程項目所涉及到的風險因素越來越多元化、復雜化，為投資者的經濟行為造成了很大壓力。據此，我們有必要對工程項目投資風險的評價方法進行分析研究。

1　工程項目中的投資風險種類

第一，動態投資風險和靜態投資風險。動態投資風險，即隨著市場變動情況、生產技術而發生變化的風險因素，主要包括財務風險、生產風險、行業變革風險等；靜態投資風險，即經濟環境穩定的情況下產生的風險，主要包括法律賠償責任損失、欺詐犯罪損失、經營能力風險、工程項目收益風險等[1]。

第二，投機投資風險和純粹投資風險。投機風險即“雙刃劍”風險，當風險問題發生時，投資者既可能獲取到一定的利潤，也可能面臨相應的經濟損失，其主要包括市場風險、經營風險等；純粹風險即有害無利的風險問題，主要包括人為風險、責任風險、財產風險等。一般來說，當純粹投資風險發生時，投資者、項目建設者蒙受損害大多對社會有所危害；而在投機投資風險發生時，投資者、項目建設者蒙受損害大多對社會有利。

第三，可控投資風險與不可控投資風險。可控投資風險，即投資者采取一定的處理、控制或預防手段，可以消除風險因素及其帶來的損失問題；不可控風險，即無法加以控制的風險問題。在當前，隨著工程項目生產技術和管理技術的不斷發展，以及數據資料、經驗信息獲取途徑的日益增多，一些不可控的風險也可轉化為可控投資風險。

2　工程項目投資風險的評價方法

2.1　專家打分法

調查打分法即專業的評價人員根據自身既往經驗、領域知識對項目中各環節的風險性予以權重，進而評估出工程項目整體的投資風險情況。具體來講，這一評價方法主要包括以下三個步驟：第一步，工程項目投資人員要對各個單一投資環節種類進行采集整合，并制定出相應的風險表格；第二步，將風險表格轉交到項目評價專家，請專家從專業經驗角度對各類風險因素的重要性和影響力進行評級打分。通常來說，0分表示投資無任何風險，10分則表示風險最大化；第三步，工程項目投資人員將專家的評價結果與自身的風險應對能力、經濟條件、市場情況進行進一步分析計算，最終得出項目投資整體的風險性及其現存問題。

在實際的應用過程當中，專家打分法具有評價速度快、環節簡單等優勢，且評價結果精準度與評價專家的的人數、經驗水平呈正相關。但正是由于這一點，若參與權重評價的專家經驗不足或虛報能力水平，則很可能受到主觀條件制約，造成評價結果與實際風險情況存在較大出入，繼而對投資決策的正確性和可控性造成嚴重影響。

2.2　概率分析法

概率分析法，即將項目投資中存在的各類風險因素假設成獨立的個體，并將其分布在樹形圖像當中。在此基礎上，通過對各類風險進行針對性考量，計算出其發生的概率及影響范圍，并將這些信息統計按照樹形結構進行累積統計，最終得出其與評價指標基準值之間的差異和離散系數。總體來說，這一方法通過樹形圖的方式，可以將各類風險指標的概率大小直觀呈現出來，使項目投資評價人員可以快速、簡單地做出分析考量。但由于其對風險的獨立性假設過于片面，與項目投資中各環節因素相互制約干擾的實際情況有所出入，故只適用于風險危害性低、風險種類較少的小型工程項目[2]。

2.3　蒙特卡羅法

蒙特卡羅法是一種集概率學、統計學、計算機科學等多種學科知識于一體的隨機模擬計算方法，這種方法在工程投資風險評價中的應用比較多見。在實際的評價過程中，投資風險評價人員可將工程項目中的各類變量值導入到計算機當中，并通過計算模塊中的隨機變量統計試驗進行仿真模擬，通過應用Y=f（x1，x2，x3，…，x n）這一公式進行反復多次地抽樣推導，即可得出函數變量Y（風險因素）在實際情況下的概率分布特點，從而得到高實際性、高精準度的評價結果。在這一過程當中，只要保證項目投資輸入量的準確性，就可以在很大程度上解決人工評價無法完成的復雜問題，表現出了極大的方法優越性。但由于隨機試驗需要大量的基礎樣本相支撐，故蒙特卡羅法多用于同類案例較多的工程項目投資評價當中。

3　總結

綜上所述，酌情應用合理的評價方法，能有效輔助投資者發現工程項目中存在的風險因素，為后續的風險規避策略打下信息基礎。由本文分析可知，工程投資風險評價會涉及到多種風險因素，相關人員應結合工程項目規模、自身條件以及投資案例數量等實際情況，合理選擇專家打分法、概率分析法、蒙特卡羅法等評價方法，進而對工程項目包含的各類風險進行重要性權衡、發生概率對比，最終制定出科學可行的投資決策和風險應對策略。

【參考文獻】

[1]關會芳,田劍.工程項目投資決策中風險評價方法研究[J].價值工程,2010,29(08):98-100.

[2]程世平.公路工程項目投資方案風險評價方法探討[J].云南交通科技,2001(06):24-25+41.