美股暴跌引發經濟衰退爭議

本報駐美國特派記者 吳樂珺 本報記者 倪浩 ●盧戈

受多方因素影響，美國股市當地時間周二（4日）出現大跌，三大股指跌幅均超過3%，道瓊斯指數跳水將近800點。亞太股市5日也普遍走低。市場觀點認為，這反映出在外部貿易環境動蕩和內部經濟動力減弱背景下，投資者對美國經濟的憂慮正在顯著加深。不過也有觀點稱，“危機并非迫在眉睫”。美國《華盛頓郵報》表示，股市大跌并不意味著經濟衰退即將到來，相反，仍有有利因素支撐美國經濟。

三大股指跌超3%

4日，美股市場“風雨飄搖”。三大指數中，道瓊斯工業指數4日報收25027.07點，下跌799.36點，跌幅為3.1%，標普500指數和納斯達克指數也分別下跌3.24%和3.8%。個股方面，科技大盤股領跌市場，帶動恐慌氣氛蔓延。亞馬遜、網飛下跌超過5%，谷歌、蘋果下跌超過4%，臉書下跌約2.2%，以上五大科技巨頭市值一天總計蒸發1400億美元。摩根士丹利等銀行股跌幅也超過4%。

年底臨近，分析人士對2019年的前景越來越悲觀。美銀美林周二在一份報告中表示，預計“熊市氣氛”將持續到明年，資產價格將在明年上半年跌至低點。資產管理公司紐伯格·伯曼首席投資官約瑟夫·阿馬托表示，希望這只是一種預期調整。

受美股影響，5日，亞太主要股指幾乎無一上漲，在市場賣盤面前“全軍覆沒”。上證綜合指數報收2649.81點，下跌0.61%。香港恒生指數報收26819.68點，下跌1.62%，日經平均指數報收21919.33點，下跌0.53%。韓國KOSPI指數下跌0.62%，澳大利亞ASX指數下跌0.83%。

“衰退可能隨時發生”

多家媒體在報道本次美股大跌時都提到一個原因，即美債倒掛。本周一，3年期美債收益率報2.8274%，5年期美債收益率報2.8175%。3年期美債與5年期美債收益曲線時隔11年再次出現倒掛，市場基于歷史經驗認為，這是經濟出現衰退的前奏，2008年金融危機前就是如此。

被譽為華爾街“債券天王”的雙線資本首席執行官岡德拉克對路透社表示，目前的美債收益曲線暗示“經濟衰退可能隨時發生”，“建筑商、汽車和銀行進入熊市”，如果10年期美債和2年期美債收益曲線也出現反轉，市場的恐慌情緒勢必進一步加強。

中國人民大學國際貨幣研究所研究員張超告訴《環球時報》，“這種倒掛歷史上曾經出現過，但并不是每次出現之后的一段時間內，美國經濟就出現衰退。但是這種倒掛確實引發市場對另一個有更強指標性倒掛現象出現的擔憂，即2年期和10年期美債收益率倒掛。歷史上，一般這個倒掛出現12個月至18個月后，美國經濟會放緩并出現衰退，并已被多次驗證。”

不過，《華盛頓郵報》援引投資專家的觀點稱，目前尚不必對美國經濟增長前景過于悲觀。因為70%的美國經濟增長受到內需消費驅動，而目前為止消費者“仍然愿意打開他們的錢包”，所以美國經濟仍將保持增長。“盡管一些市場數據有不好的預兆，但消費仍是支撐美國經濟健康的最重要因素，因此并不能說危機即將來臨”。

經濟復蘇將中止？

媒體總結影響本輪大跌的因素還包括：盡管中美在G20宣布暫時“休戰”，但市場對貿易戰的恐懼仍在繼續，“關稅問題的陰云依然籠罩市場”；在經濟增長“亮起黃燈”時，投資者擔心經濟衰退影響銀行收益率，壞賬率升高，連帶導致金融系統再次陷入危機；以及有美聯儲官員周二表示未來將繼續漸進式加息，和上周美聯儲主席鮑威爾講話精神形成矛盾，其鷹派言論讓市場感到不安。

張超表示，美股暴跌的深層原因是美國的經濟基本面正在走弱，并不支持美股十年牛市之后持續走強。所以美股就猶如驚弓之鳥一樣，一有風吹草動就會出現“暴跌”。對于美國經濟的基本面，張超認為美國經濟自2008年金融危機之后呈現的復蘇是“杠桿的復蘇”，主要是以金融業為代表的服務業復蘇，而社會生產效率并沒有出現實質性提升，當資產價格出現暴跌，金融業為代表的美國經濟復蘇也將中止。▲