并購對公司發展的影響分析

山東新華醫療器械股份有限公司

并購能夠增強企業市場競爭能力、加速自身發展、整合優勢資源，隨著我國國民經濟的快速發展，企業并購重組現象也極為普遍，例如：滴滴收購Uber中國、美的并購東芝等等，都為企業的未來發展以及戰略布局夯實了基礎。但是如果缺乏有效的控制手段與風險評估，并購會加劇企業的經營風險，從而招致大量的經營問題，嚴重制約著企業的可持續發展。所以應當正確認識并購對公司發展的影響并采用正確的方式有效進行合理并購，才能夠有效提高企業的資源優化配置水平，促進企業經濟可持續發展，提高企業市場競爭能力。

一、企業并購的概念

企業并購指的是企業兼并和收購，包括企業擴張與收縮中企業合并、資產重組收購、股權收購等；狹義的并購指的是在企業控制權變動過程中，所有權主體依據產權規定的制度進行權力讓渡行為；廣義的并購指的是在市場競爭機制下，能夠使企業獲取其他企業經營決策控制權的交易活動。通過并購能夠實現企業資源優化配置、產業結構調整、增強企業規模與提高經濟效益，也能夠為企業的可持續發展帶來更多的機會，所以當企業具備一定的條件時，會引發并購。

二、并購的意義

隨著我國市場經濟的快速發展，上市公司的數量在逐年增多，與資本市場發展有關的理論知識和實踐經驗也逐步成熟，企業內生性增長已無法應對激烈的市場競爭，越來越多的企業希望通過并購加速企業的發展。企業并購能夠促進企業對現有的資源進行重新配置、糾正初始配置產生的偏差，在短時間內有效推動企業產業結構調整，使企業快速進入新領域、新市場，進一步深化組織結構與產權結構的有效分配。企業根據外部融資與內部盈余資金積累情況，在確保滿足企業內生增長資金需求的情況下，可以利用現有的融資渠道和資金優勢通過并購的方式來激發企業發展最大的潛力，優勢企業進行并購時，是一種品牌的延伸戰略，也是一種資本擴張戰略，能夠擺脫傳統資源的束縛性，將資源進行有效延展與流動。例如：2016年，海爾通過現金方式購買通用家電，交易金額為55.8億美元(約合人民幣366億)，該筆收購是中國家電業最大一筆海外并購；2017年，中國化工集團公司完成對瑞士先正達公司的收購，收購金額達到430億，這也成為中國企業最大的海外收購案，自此，美國、歐盟和中國“三足鼎立”的全球農化行業格局形成。

三、并購對公司發展的各類風險分析

(一)財務風險

財務風險貫穿于企業并購的整個過程當中，包括收購前對企業自身的財務分析、收購中對標的企業的財務分析、收購后的財務管理和協同。例如：如果不能及時調整資本結構、優化資本成本，將面臨并購成本過高、投資回報率降低的財務風險，不利于并購談判的開展，也增加了投后管理的壓力；如果不能對被并購企業深入開展財務盡職調查，將缺乏對被并購企業財務狀況的全面了解，將無法準確判斷被收購企業財務報表的真實性和完整性，不利于收購后的財務整合和資金監控，可能會產生一系列的財務整合風險和內部控制風險。所以，如果并購過程中出現較多的財務風險問題，將會制約企業并購的決策及并購完成后的管理和整合，甚至因此造成并購失敗。

(二)融資風險

企業并購時產生的融資風險，主要是應用企業內外部資金渠道，是否能在短期內籌集并購的資金，決定著并購活動是否順利進行。所以企業必須結合自身的發展狀況、結合現有各類融資渠道，進行綜合分析、全面考慮，資金在時間與數量上是否能夠達到并購需求、融資方式是否合理、并購動機是否正確、現有的現金支付方式是否能夠影響企業近階段的生產經營狀況以及償債風險等。如若安排不當，將會產生一系列的財務風險問題，企業不僅難以實現并購而且容易陷入財務危機，如果并購方是長期的持有目標公司，則需要根據企業的資本結構以及經營資金需要進行有效確定資金籌集方式。所以企業應當充分考慮回收期以及借款種類是否匹配，并且科學合理的調整企業資金結構，能夠有效的降低資金成本，保證資本結構合理性，才能夠維持企業的正常運營。

(三)經營風險

并購的經營風險直接與企業市場競爭能力的強弱、在市場中的競爭地位、經營管理和財務管理的規范程度、持續發展能力等方面有關。如果企業并購活動結束后，并購雙方無法使整個企業在經營、生產、技術、財務、市場、管理等方面達到應有的協同效果，從而無法實現并購戰略的目標，將導致并購企業所支付的全部并購成本付諸東流，讓企業背上沉重債務，資金鏈條斷裂，最終讓并購企業陷入破產的境地。

(四)信息不對稱風險

在并購前并未科學合理的制定詳細的盡職調查計劃，造成盡職調查力度不足，或者是盡職調查工作存在各種局限性，或者是信息渠道受阻等多種原因，使得企業在收購時缺乏對目標公司和行業情況的了解，或者是缺乏對目標公司管理層與股東的了解，或者是存在著信息不對稱等眾多行為，將會使得目標企業與并購方處于信息不對稱地位，使得并購方難以分析和判斷目標企業存在的重大問題，從而對目標企業的盈利能力與資產價值判斷失誤，使得并購后難以達到預期的目標。這樣會大大提高企業并購的風險，所以企業必須嚴格仔細的進行信息分析，加強真實數據的核算，有效提高企業并購成功率。

四、如何進行科學合理的并購

(一)加強海外并購，拓寬海外市場

我國大部分市場出現了競爭激烈的格局，企業市場格局不合理，出現了經營效率低下等眾多問題，由于企業缺乏研發以及創新能力，雖然具有大量的外匯儲備，但難以進行有效創新。隨著我國開放水平的不斷提高，海外并購機會也逐漸增多，所以在此種發展情勢下，加強海外并購行為，能夠建立全球化企業，中國企業能夠在國際上尋找良好的戰略合作伙伴，有助于做大并做強企業，提高企業的國際競爭能力。

(二)獲取目標企業信息，降低并購風險

企業在進行并購前，必須根據相關標準進行有效的財務盡職調查，通過分析驗證企業并購決策的準確性以及判斷的正確性，所以在財務信息獲取過程中，不僅要全面了解企業的人員以及資產分布情況，也應當充分了解企業的發展趨勢以及產業特點，并關注企業的資產組成與結構，企業是否存在潛在的財務風險問題，是否存在其他或有事項，應當對企業的財務狀況進行科學客觀的綜合性評價，對企業的股本結構以及規模進行調查，分析目標公司的股票價格以及影響收購的成本。

(三)明確并購動機，合理制定并購戰略

通過并購企業，能夠獲取較大規模的經濟效益，拓展企業生產經營范圍，所以應當進一步加強資源優化配置，能夠促進企業通過并購與投資導向科學發展，通過開展資產與財務戰略的有效整合，能夠將并購后的資產債務進行整合，提高企業的資產質量，進行財務戰略調整，能夠建立科學可行性的業績考評機制，有助于并購后的企業提高經營管理水平，促進企業經濟效益不斷提高。

五、結束語

綜上所述，我們能夠看出并購是企業發展的戰略性投資，也是具有高技術含量的運營策略，企業的生存發展的關鍵在于企業的核心競爭能力，所以企業在并購過程中應當進行充分考慮，正確認識并購產生的各類風險問題，并運用科學合理的方法解決問題，有助于實現企業成功并購。