傳統百貨零售行業運營資金周轉探討

廣東工業大學財務處

在新型電商行業從線上往線上線下同時進發的市場業態背景下，傳統百貨零售行業無論從價格上，抑或服務模式上都面臨著強勁的沖擊。對于大型百貨的可持續性發展，運營資金周轉的好壞直接影響其生存。傳統的百貨零售行業也有著電商企業所不具備的一站式服務體驗，而且百貨零售業的商業模式決定了其預收賬款及應付賬款財務風險相對較小，能取得低成本的運營資金，如何利用已存在的優勢繼續在消費者市場殺出一條血路，盤活運營資金顯得至關重要。

一、傳統百貨運營資金現狀

傳統百貨零售行業大多通過兩種商業方式獲得低成本的營運現金流：一是一般消費產生的應付賬款，百貨商場與消費者結算的現金在百貨企業中滯留，待到下一個結賬周期才到達供應商手中而形成的應付賬款；二是預付卡消費產生的預收賬款+應付賬款，消費者通過預付卡購買，使百貨企業產生從預付卡售出至實際消費間產生資金滯留而形成預收賬款，以及消費者實際消費后，百貨商場與供應商下一個結賬周期間形成的應付賬款。

過去，傳統百貨零售行業掌控著產品的終端渠道市場，可以利用其優勢對應付賬款和預收賬款等進行商業信用融資。與供應商按照約定的期限付款，占用供應商資金；同時以充值預付卡或現金的方式與消費者交易，預收消費者資金與占用供應商資金。擁有大量現金流的同時，運營資金的取得成本及風險非常低，進一步降低企業綜合融資風險。

然而，隨著大型線上、線上線下綜合服務平臺等多業態發展的競爭加劇以及多因素的作用下，傳統百貨零售行業終端渠道的優勢地位受到了嚴峻的挑戰，擠壓了百貨企業可收到的現金流空間。同時，百貨企業面臨房租、物價、人工成本等經營成本及費用居高不下的經營困境，使得企業可支配的現金流大大縮水。

二、傳統百貨現金流短缺的原因分析

(一)多業態發展的競爭加劇

改革開放以來，中國零售業的發展發生了翻天覆地的變化，傳統的百貨零售業曾經是當中的佼佼者。近來年，隨著電子商務的快速發展，線上線下綜合開拓、大型購物中心、奧特萊斯、零散但店面數量大的便利店等多業態參與發展競爭，甚至無人超市、盒馬等各種打著“新零售”旗號、“毀滅你，與你無關”等新概念項目，不斷豐富人們的購物種類及方式，顧客對傳統百貨零售業的依賴和信用程度在不斷下降。為了吸引消費者，百貨企業傳統的折扣、送禮、抽獎活動層出不窮，收入勢必受到影響。

(二)預付卡業務持續大幅減少

預付卡業務過去是零售行業獲取現金流的重要手段，相比起一般的美發、餐飲、KTV等娛樂業收取的預付卡。傳統的百貨零售行業普遍規模較大，在消費者心中的信譽度較高，預付資金流空的風險低，使得預付卡業務在百貨企業得到了較快的發展。近年來，隨著國家政策的規范，對該業務的規則不斷修正，目前該類收入在百貨零售業呈現快速下降，導致以充值預付卡與消費者交易的獲取現金流途徑受到影響，企業可沉淀支配的資金減少，進而導致預付卡產生的預收賬款+應付賬款資金留存效應消失。

(三)經營成本居高不下

目前傳統百貨零售行業大多以聯營為主，在聯營模式下，由供應商在門店的指定區域設立品牌商品專柜，由商場負責統一收銀，通過對前臺銷售收入的分成獲取收入。這樣的獲利模式下，和采用純租賃經營的購物中心的租金相比，對前臺銷售收入的關注是空前的，直接決定其成敗。雖然專柜的銷售人員是由供應商安排的，但除了招商團隊以外，傳統百貨企業還需要一定規模的管理團隊參與到繁瑣的現場經營，人工成本的支出增大，加之營銷費用、租賃成本等固定費用持續居高不下，傳統零售行業的經營成本難以壓縮。同時，在聯營模式下，商品的標準零售價格由供應商決定，實際銷售價格由門店與供應商協商確定，該經營方式一定程度上使其喪失了商品的主動權，可議價空間不高。

(四)轉變獲利方式的渠道受限

一些傳統百貨零售行業通過與餐飲的引進、與娛樂的整合來吸引人氣，實際上是一種為了迎合市場，“做會死，不做死得更快”的無奈之舉。和大型購物中心大多是開發商的自有物業相比，傳統百貨零售行業較多是租賃物業，而餐飲、娛樂行業的承租水平普遍不高，更是無法和傳統百貨零售行業專柜的聯營扣點獲利水平相比較。商場改變自身經營結構，引入餐飲、娛樂和各類服務設施后，客流量會有所增加，但二房東角色的傳統百貨零售企業更顯尷尬，收入也會大大受到影響。

(五)拖延供應商資金造成惡性循環

有的企業會通過延長應付賬款時間的角度解決現金流的問題。然而，長期占用上游供應商資金來籌資的方式，雖然在一定程度上提高了運營資金的使用效率，緩解了融資壓力，但也影響了整條供應鏈的效率，不利于和供應商之間運營資金的重新分配。在市場環境不理想時，長期占用供應商資金，更容易導致實力偏弱的中小供應商資金鏈斷鏈，進而激化雙方營運資金分配不均、供銷關系惡化等矛盾，影響企業與供應商雙方長期合作關系的穩定發展。

(六)新型支付躲避商城收入

現金支付時期，在品牌專柜購物開單，再到百貨商場統一的銷售前臺付款結賬，通過監控手段，專柜私收款情況監督相對容易。隨著移動支付工具的日益廣泛使用，顧客付款的方式選擇將更加便利，尤其是支付寶和微信支付的廣泛使用，顧客通過移動終端掃描便可完成付款，使得商場監督難度加大，專柜私收款的情況更加突出和惡化。這對于依靠前臺銷售收入獲取分成收益的商場來說，無疑是雪上加霜。

三、提升傳統百貨資金周轉的應對策略

(一)集團多業態規模化經營

集團多業態規模化經營，改變百貨零售行業的單一業態，提升綜合抗風險能力。從目前的市場發展趨勢來看，超市解決了消費者低成本自助式購物的消費需求，便利店的出現滿足了消費者應急性消費的訴求，購物中心帶給消費者更好的購物體驗，網上購物可以使消費者足不出戶地實現消費，消費需求的多元性帶來了新零售業態的快速發展，不斷壓縮著傳統百貨零售業的生存空間，單一的百貨業態發展已難以應對各種市場風險。如：國內專注于百貨業態發展的最大零售集團之一的王府井近年也大力發展購物中心和奧特萊斯業態。

通過多業態跨區域的連鎖擴張，使得經營面積得以擴大，門店數量不斷增加，迅速提升銷售業績和市場占有率來抵御市場風險。當然，這一過程會加速行業的整合，由于互聯網帶來的跨界經營和行業的無序發展使競爭更加激烈，毛利水平提升困難，對于傳統百貨為跨區域多業態新開門店培育期將延長。不少百貨通過兼并重組的方式避免培育期過長，如：翠微股份收購區域內的當代商城和甘家口大廈、王府井收購春天百貨、杭州解百吞下杭州大廈，兼并重組是目前該行業做強、做大，提升抗風險能力的必然手段。

(二)借助科學技術，追本溯源

目前，傳統百貨零售行業對科學技術的運用仍然是十分有限的，主要局限在以下兩個方面：一是支付手段上改變傳統觀念，主動擁抱支付寶、微信、云閃付等各種支付方式，改變了傳統百貨行業現金支付的呆板模式；二是，積極發展線上線下的O2O模式，但要從傳統的線下渠道實現線上線下的融合，目前并沒有做得較為成功的案例，這也是消費者難以感受到傳統百貨零售行業有所改變的一大原因。

與其花大錢和花大力氣在O2O的布局上，傳統百貨零售行業更應該回歸本源，鞏固自身的核心經營能力。要借助科技手段，可從以下兩個方面嘗試突破：一是將科技手段更好地運用到現場經營。聯營模式下商場不直接參與商品的庫存管理，但并沒有保本租金作為收益保證，需要分成供應商銷售商品的收入獲利，兩者實際上是相互矛盾的。由于經營的品類較全、品牌較多，這就倒逼商場要通過運用科技手段，加強供應商進場商品的進銷存管理，同時利用建立會員大數據系統和客流系統的聯動，來保證適銷商品的庫存量和準確推送，加強會員顧客的黏性和維護，并以此達至提升對供應商掌控力的目的；二是，利用信息化解決成本費用的居高不下。百貨行業屬于勞動密集型行業，中國市場以前擁有勞動力成本優勢，而隨著人力成本的不斷上漲，商業企業早已失去勞動成本控制的優勢。借助科技手段對經營數據的歸集，有助于釋放勞動力，降低人力成本。

(三)集團化資金統一管理，實現投資理財多元化

隨著集團多業態經營成為趨勢，集團公司擁有業務范圍更廣、經濟規模更大的集群優勢，資金的統一管理對于促進整個集團公司資金的集約有效使用、避免資金閑置浪費，實現集團資金資源合理優化配置具有重要的現實意義。

集團可通過設立集團財務公司的方式為集團成員單位提供財務服務，財務公司通過與集團成員間的結算、投融資、理財咨詢等服務，使企業集團內部資金全封閉管理，無需通過銀行或其他金融中介機構，減少資金在途，提高資金周轉速度。

集團公司內部存在較多跨地區的分、子公司，銀行賬戶多，每個分、子公司的資金周轉期不同，使得資金的流入和流出存在著時間差。集團財務公司正是利用這種時間差，使資金在不同的分、子公司之間進行調配，并通過投資理財方式多元化，把企業資金分成不同的投資項目來實現實際收益，并有效降低資金風險。對資金的管理和控制，除了對傳統的會計系統控制之外，還可以充分利用包括第三方支付、移動手機銀行等現代技術平臺和手段，以及外部銀行及非銀行金融機構等外部機構來協助集團財務公司推進集團內資金統一管理的問題。集團財務公司需要緊密關注，利用他們的及時性、跨區域性的優勢來解決集團公司的資金統一管理的需要。