同業業務對商業銀行績效影響的實證研究

李平 黃萍

摘 要：同業業務迅速發展，增加了銀行的盈利性和競爭力。與此同時，同業業務的發展也帶來了一定的消極影響。本文在理論研究的基礎上，選取我國16家上市商業銀行作為研究對象，利用面板數據來檢驗同業業務的發展對銀行效率的影響程度。實證結果表明，同業資產的增加有助于提升銀行績效，同業負債的增加會降低銀行經營績效。

關鍵詞：同業業務；商業銀行經營績效；面板數據

中圖分類號：F832.3 文獻標識碼：A 文章編號：1008-4428（2018）11-0167-02

一、 問題描述

金融市場的發展引發了新的金融需求，同業業務涉及不同的市場、主體，能滿足客戶多樣化的需求。我國學者對同業業務的發展進行了較為系統性的分析。一些學者分析了銀行同業合作的原因及背景，得出同業業務必然會在我國蓬勃發展的結論。如唐楚薇（2014）從我國商業銀行同業業務發展及特點出發，提出了銀行同業業務的產生和迅速發展是必然的。又如陳暉陽，李心丹，王宇超（2015）對我國商業銀行金融同業業務發展模式進行了分析，認為同業業務的開展能夠優化銀行資源配置，實現對風險的有效管理，增加金融機構的盈利性，提高競爭力，從而提升整個商業銀行業的運行效率。

同業業務的迅速發展一方面為銀行業帶來高收益；另一方面也增加了銀行的風險。隨著我國金融同業業務的快速發展，風險隱患和違規問題也暴露出來，引起了業界的廣泛關注。2013年我國銀行業兩次出現“錢荒”，反映了同業業務存在的風險隱患。如肖崎（2016）對同業業務對銀行流動性風險的影響進行分析，采用主成分分析方法度量流動性風險，研究發現：同業業務對流動性水平的影響呈“倒U型”。

但目前國內商業銀行同業業務與銀行績效關系的研究較少，主要集中在同業業務與風險的研究。目前僅有的文章中在研究同業業務與銀行經營績效時，沒有考慮到同業業務風險因素對銀行經營績效的影響。本文在測算商業銀行經營績效時，將充分考慮到風險因素，以此研究同業業務對銀行經營績效的影響。

二、 變量的選擇

本文確定以銀行經營績效（Eit）作為被解釋變量，以同業資產占總資產比重（IAit）、同業負債占總負債比重（IDit）、手續費及傭金凈額對數（NFCit）作為解釋變量，同時引入廣義貨幣供給量同比增速（M2t）、人民幣貸款占社會融資規模比重的對數（LFSt）為控制變量，作為外部環境變量來反映宏觀經濟環境。

在進行實證分析前，對IAit、IDit、NFCit、M2t、LFSt進行統計性描述分析。由表1可知，同業資產占總資產比重（IAit）均值為12.56%，最高值達36.06%，是興業銀行2012年的數據記錄，而最低值為1.49%，是興業銀行2016年的數據記錄。同業負債占總負債比重（IDit）均值為18.29%，最大值為 37.65%，是興業銀行2015年的記錄，最小值為2.92%，是光大銀行2014年的記錄。手續費及傭金凈額對數（NFCit）均值為 9.32，最大值為11.88，是工商銀行2016年的數據記錄，最小值為4.17，是南京銀行2007的數據記錄。

在本文所需建立的模型中，由于銀行經營績效（Eit）、同業資產占總資產比重（IAit）、同業負債占總負債比重（IDit）是平穩的，而手續費及傭金凈額對數（NFCit）需要經過一次差分處理后才平穩。因此數據不滿足同階單整的性質，不需要進行協整檢驗。

三、 面板數據模型的構建與分析

（一）面板數據模型設定

1. LR檢驗

LR檢驗是關于多余變量的檢驗，原假設為固定效應是多余的，首先，對Eit、IAit、IDit、DNFCit建立一個固定效應模型，再對該模型進行LR檢驗，如下表2所示。從表2中的結果可知，在5%的置信水平下拒絕原假設，即引入的固定效應是合適的。

2. Hausman檢驗

在面板數據模型的實際應用過程中，需要通過Hausman檢驗來確定隨機效應模型或者固定效應模型。Hausman檢驗的原假設是截距項與解釋變量不相關，即采用隨機效應模型。首先，對Eit、IAit、IDit、DNFCit建立一個隨機效應模型，再對該模型進行Hausman檢驗，如下表3所示。由表3可知，P值為0.0256，小于置信水平0.05，則拒絕原假設，因此采取個體固定效應模型。

（二）面板數據模型構建

從回歸結果可知，在加入控制變量M2t和LFSt的模型中，銀行經營績效與同業資產占總資產比重成正相關關系，與同業負債占總負債比重成負相關關系。且IAit在5%的水平下顯著，IDit、M2t在10%的水平下顯著，而DNFCit、LFSt未通過顯著性檢驗，說明人民幣貸款占社會融資規模比重的對數對銀行經營績效的影響不顯著。

四、 研究結論

（一）商業銀行經營績效與同業資產占總資產比重正相關

從上文的實證分析可知，無論有沒有加入控制變量，在上述所有的模型中，同業業務占總資產比重的系數為正且都通過了顯著性檢驗，這表明我國上市商業銀行的經營績效與同業業務占總資產比重呈正相關關系。因此，在風險可控的情況下，適度增加同業資產，有利于銀行經營績效的提升。隨著控制變量的加入，同業資產的增加對銀行經營績效的正向影響減小，能更加真實地反映同業資產對銀行經營績效的影響。其中，在引入廣義貨幣供給量同比增速（M2t）的模型中，隨著M2t的增加，市場流動性寬松，商業銀行增加同業資產可以提高經營績效。

（二）商業銀行經營績效與同業負債占總負債比重負相關

從上文的實證分析中可知，商業銀行經營績效與同業負債占總負債比重呈負相關關系。也就是說，減少同業負債或者增加總負債，能提高銀行經營績效。在現實中，對銀行而言，同業負債增加，表明收回資金的風險也隨之增加。尤其是在市場流動性緊張的情況下，銀行間拆借利率就會提升，無法償付的風險也隨之增加，在這種情況下，會嚴重影響銀行經營績效。此外，隨著銀行總負債的增加，比如說，銀行存款增加，那么銀行的資金來源充足，就可以將資金更多地投入到合適的業務，從而增加銀行的盈利性，進而提高銀行的經營績效。

五、 政策建議

隨著同業業務的不斷發展和創新，同業業務逐漸呈現出綜合性、交叉性和復雜性的特征，其期限錯配的特點使得銀行流動性風險倍增，增加了金融體系的不穩定性。對此，2017年監管部門實施“監管政策+專項治理”等金融監管風暴對同業業務中存在的杠桿高、嵌套多、鏈條長、套利多等問題進行重點監管，引導同業業務回歸本源，服務實體經濟。2017年銀行同業業務大幅下降。加上2018年4月資管新規正式實施，同業理財受到了嚴格的限制。如資管新規要求金融機構資打破剛性兌付，不得承諾保本保收益、不允許表內開展資管業務；非保本資管業務要實行凈值化管理，而同業理財很難達到這些監管要求。此外，資管新規為了降低期限錯配風險，規定了資管產品的期限；針對資管產品層層嵌套的現象，新規進一步明確了嵌套和通道的使用標準。因此，在當前嚴監管的大環境下，各商業銀行要充分認識到監管環境的變化，在合法合規、風險可控的前提下，適時轉變發展策略，在開展同業業務時要趨于謹慎。

（一）明確同業業務定位，回歸流動性管理本源

同業業務的定位是解決銀行間短期流動性管理中的問題。同業業務能夠對商業銀行經營績效的提升起到一定的作用，但上文實證結果表明，影響不是很大。因此，同業業務只能作為提高銀行經營績效的輔助途徑。因此，各商業銀行應根據自身經營管理和業務發展情況，將同業業務置于銀行發展戰略的大框架之下，明確同業業務的定位，使其回歸流動性管理本源。在風險可控的前提下，根據銀行自身情況適當發展。

（二）同業業務與銀行資金營運相匹配，確保銀行的穩健經營

針對流動性風險，銀行應當采取靈活調整的策略。具體而言，首先，探索出同業業務發展的規律，實時監測、及時預警可能出現的流動性風險，盡量避免銀行流動性松緊與市場資金價格變動的反向情況。其次，根據市場環境的變化，及時調節同業資金敞口，做好同業業務結構錯配的調整與流動性風險壓力測試，使同業業務與銀行資金營運相匹配，確保銀行的穩健經營。針對政策風險，銀行要樹立起風險意識，提高對宏觀經濟形勢、國家政策的重視；商業銀行要在國家政策的引導下，使同業業務朝著規范化、透明化的方向發展。

（三）同業業務支持實體經濟發展

在大力倡導金融支持實體經濟的背景下，應當推動銀行同業業務回歸服務實體經濟的導向，回歸到對金融資源進行二次優化配置，提高金融市場運行效率，確保銀行同業業務趨利避害、良性發展，為我國實體經濟持續、健康發展提供更加有力高效的金融支持。

參考文獻：

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