福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與應(yīng)用

文/閻之大 編輯/韓英彤

福費(fèi)廷已不再限于信用證項(xiàng)下承兌匯票的買(mǎi)斷，而是將其業(yè)務(wù)觸角進(jìn)一步延伸到以多種結(jié)算方式體現(xiàn)的廣義應(yīng)收賬款，但這也相應(yīng)給福費(fèi)廷業(yè)務(wù)應(yīng)帶來(lái)了一些新的風(fēng)險(xiǎn)。

買(mǎi)方遠(yuǎn)期付款，是當(dāng)前貿(mào)易的主要結(jié)算方式。由此形成的應(yīng)收賬款，給賣(mài)方帶來(lái)了很大的資金壓力與潛在風(fēng)險(xiǎn)。銀行貿(mào)易融資自然成了應(yīng)收賬款變現(xiàn)的有效途徑及風(fēng)險(xiǎn)緩釋器，而福費(fèi)廷業(yè)務(wù)則是非常重要的融資方式之一。隨著結(jié)算產(chǎn)品與融資方式的日趨多樣，福費(fèi)廷已不再限于信用證項(xiàng)下承兌匯票的買(mǎi)斷，其所涉業(yè)務(wù)已延伸到由多種結(jié)算方式體現(xiàn)的廣義的應(yīng)收賬款，包括銀行簽發(fā)的本票或承兌的匯票、保函或備用信用證項(xiàng)下的付款擔(dān)保、托收項(xiàng)下銀行保付的商業(yè)票據(jù)等。本文將通過(guò)幾則實(shí)例，詮釋福費(fèi)廷的基本原理，展示當(dāng)前福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展，并結(jié)合具體的運(yùn)用場(chǎng)景對(duì)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的特點(diǎn)、優(yōu)勢(shì)及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析與點(diǎn)評(píng)。

信用證項(xiàng)下的福費(fèi)廷

業(yè)務(wù)案例

A公司向中亞某國(guó)出口鉆井設(shè)備，金額310萬(wàn)美元，結(jié)算方式為90天遠(yuǎn)期付款信用證，信用證在開(kāi)證行兌用有效。國(guó)內(nèi)S銀行將單據(jù)提交到開(kāi)證行，單證相符，開(kāi)證行通過(guò)SWIFT MT756發(fā)來(lái)了到期付款通知。由于金額巨大，到期日尚有3個(gè)月，A公司遂向S銀行申請(qǐng)福費(fèi)廷融資。但由于福費(fèi)廷業(yè)務(wù)系無(wú)追索權(quán)的買(mǎi)斷，而開(kāi)證行發(fā)來(lái)的僅是SWIFT通知，不是對(duì)有形匯票的承兌，加上S銀行既不是信用證的指定銀行，對(duì)開(kāi)證行也沒(méi)有授信額度，因此，S銀行不接受A公司的申請(qǐng)。

A公司轉(zhuǎn)而向M銀行求助。M銀行經(jīng)過(guò)慎重研究，對(duì)下列問(wèn)題進(jìn)行了澄清：一是信用證項(xiàng)下福費(fèi)廷并不限于開(kāi)證行的承兌匯票。根據(jù)ICC R256，開(kāi)證行以電報(bào)承兌也構(gòu)成到期付款的確定承諾。本案為遠(yuǎn)期付款信用證，無(wú)需要求匯票，開(kāi)證行以電訊形式確認(rèn)到期付款，符合敘做福費(fèi)廷的條件。二是由于A公司為鉆井設(shè)備領(lǐng)域的信譽(yù)客戶(hù)，且在該開(kāi)證行信用證項(xiàng)下出口收匯一直正常，加上本筆交單已經(jīng)收到開(kāi)證行的付款通知，因此不存在因欺詐糾紛導(dǎo)致貨款被法院止付的可能。三是福費(fèi)廷業(yè)務(wù)系對(duì)應(yīng)收賬款或債權(quán)的買(mǎi)斷，不以是否為指定行為前提條件。只要買(mǎi)入行對(duì)開(kāi)證行有相應(yīng)的授信額度，到期應(yīng)能得到開(kāi)證行的償付。

最終，M銀行同意了A公司的福費(fèi)廷融資申請(qǐng)，以票據(jù)貼現(xiàn)的利率買(mǎi)斷了本筆應(yīng)收賬款，實(shí)現(xiàn)了銀企雙贏：不但為A公司解決了資金困難，也為自己爭(zhēng)取了一個(gè)優(yōu)質(zhì)國(guó)際結(jié)算大戶(hù)。

啟示與風(fēng)險(xiǎn)

雖然針對(duì)開(kāi)證的承兌匯票或遠(yuǎn)期付款承諾敘做福費(fèi)廷是一項(xiàng)常規(guī)業(yè)務(wù)，但鑒于福費(fèi)廷業(yè)務(wù)對(duì)賣(mài)出方?jīng)]有追索權(quán)，實(shí)務(wù)中除上述M銀行澄清的問(wèn)題之外，包買(mǎi)銀行還應(yīng)注意下列風(fēng)險(xiǎn)：

一是應(yīng)收賬款必須具有真實(shí)、正常的貿(mào)易背景。據(jù)此，如果是非被指定銀行進(jìn)行福費(fèi)廷融資，應(yīng)要求受益人提交開(kāi)證行的付款通知及相關(guān)單據(jù)的副本。二是融資銀行對(duì)開(kāi)證行已核予相應(yīng)的同業(yè)授信額度。三是須完善福費(fèi)廷法律手續(xù)，并得到開(kāi)證行對(duì)款項(xiàng)讓渡的電報(bào)確認(rèn)。

D/A票據(jù)保付福費(fèi)廷

原則上講，只要應(yīng)收賬款由一家銀行承兌、保兌、保付或承擔(dān)了付款責(zé)任，則該應(yīng)收賬款便具有了福費(fèi)廷融資的可能性。比如D/A托收，若進(jìn)口方銀行在進(jìn)口方承兌之外加具了付款保證，即對(duì)D/A票據(jù)保付，則該匯票同樣具備了敘做福費(fèi)廷的條件。

業(yè)務(wù)案例

W公司需要從德國(guó)進(jìn)口設(shè)備，申請(qǐng)G銀行開(kāi)立信用證，金額600萬(wàn)美元。W公司由于資金問(wèn)題要求遠(yuǎn)期付款，而出口商則堅(jiān)持即期付款。按傳統(tǒng)模式，G銀行開(kāi)立即期信用證并對(duì)來(lái)單敘做進(jìn)口押匯，即能滿(mǎn)足雙方的要求。然而，一是受限于開(kāi)證行押匯額度，二是押匯利息較高，客戶(hù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，所以，此方式未得到W公司的認(rèn)可。

針對(duì)這一情況，G銀行為W公司設(shè)計(jì)了如下創(chuàng)新組合方案：

由W公司委托其離岸公司向G銀行的境外行部申請(qǐng)向出口商開(kāi)立即期信用證，境外行部收到信用證下相符單據(jù)后，轉(zhuǎn)為針對(duì)境內(nèi)W公司的90天D/A托收寄G銀行。W公司對(duì)托收匯票承兌，G銀行對(duì)匯票保付。接下來(lái)則是離岸公司就保付匯票向G銀行境外行部申請(qǐng)福費(fèi)廷融資或轉(zhuǎn)賣(mài)給其他包買(mǎi)商，隨之用福費(fèi)廷款項(xiàng)在信用證下對(duì)外付款。承兌匯票到期，W公司付款并歸還境外包買(mǎi)商。如果離岸公司與出口商簽訂的同樣是90天付款遠(yuǎn)期合同，離在案公司則對(duì)此筆福費(fèi)廷融資額外享有90天的使用時(shí)間。

本業(yè)務(wù)中，離在岸公司間通過(guò)“委托開(kāi)證+托收+票據(jù)保付+福費(fèi)廷業(yè)務(wù)”的組合，利用境外低利息資金完成了一筆進(jìn)口。而G銀行通過(guò)對(duì)進(jìn)口代收保付，可以獲得一定的利差與匯差收益，以及保付、開(kāi)證、托收、交單與保付保證金存款等衍生收益；同時(shí)，通過(guò)D/A保付，也穩(wěn)定了客戶(hù)資源。

啟示與風(fēng)險(xiǎn)

D/A票據(jù)保付不像信用證那樣自始至終受到融資銀行的審核與管理，所以，目前國(guó)內(nèi)銀行的D/A保付及福費(fèi)廷融資一般發(fā)生在離在案公司及銀行的境內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)之間。然而，對(duì)此類(lèi)利用離在岸之間的貿(mào)易敘做的福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，如果單筆金額過(guò)大，或期限超出正常貿(mào)易范圍，在無(wú)法提供代表物權(quán)的運(yùn)輸單據(jù)，尤其是基礎(chǔ)交易所屬行業(yè)較為敏感的情況下，融資銀行應(yīng)在嚴(yán)格審查貿(mào)易背景真實(shí)性的前提下審慎辦理。高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家保函項(xiàng)下的福費(fèi)廷

業(yè)務(wù)案例

D公司是M銀行重點(diǎn)開(kāi)發(fā)的客戶(hù)之一。多年來(lái)，D公司與M銀行只發(fā)生存貸款業(yè)務(wù)，其國(guó)際業(yè)務(wù)一直由Z銀行壟斷，M銀行很難介入。2006年4月份，M銀行了解到，D公司與蘇丹電力公司簽署了一筆價(jià)值2512萬(wàn)美元的輸變電線(xiàn)路出口工程合同，付款方式為：蘇丹中央銀行開(kāi)具付款保函，蘇丹電力公司按季向該D公司付款。一旦蘇丹電力公司違約不按規(guī)定支付，D公司可憑保函向擔(dān)保銀行索償。

蘇丹經(jīng)濟(jì)發(fā)展遲緩，國(guó)內(nèi)動(dòng)亂頻發(fā)，賬款能否順利收回存在很大變數(shù)，加之此時(shí)人民幣升值，而D公司也有美化財(cái)務(wù)報(bào)表的需求，因此有轉(zhuǎn)讓債權(quán)提前收回款項(xiàng)的強(qiáng)烈需求。M銀行了解到此信息后認(rèn)為，蘇丹方面前期回款正常，更重要的是還有蘇丹中央銀行的擔(dān)保，因此決定為D公司設(shè)計(jì)一個(gè)能解決應(yīng)收賬款回收與下表并具有一定可操作性的融資方案。M銀行對(duì)該筆應(yīng)收賬款進(jìn)行了仔細(xì)分析，首先明確認(rèn)識(shí)到，由于涉及受制裁國(guó)家，M銀行不能直接買(mǎi)斷并持有到期，唯一可行的方案是在買(mǎi)入的同時(shí)，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)再轉(zhuǎn)賣(mài)給其他包買(mǎi)商。于是，M銀行前后聯(lián)系了包括花旗銀行上海分行等40余家外資銀行的分支機(jī)構(gòu)。由于應(yīng)收賬款涉及蘇丹，風(fēng)險(xiǎn)高、金額大，這些機(jī)構(gòu)均無(wú)法給與相應(yīng)額度，所以得到的答復(fù)都是無(wú)能為力。

M銀行經(jīng)過(guò)研究，建議將應(yīng)收賬款金額按時(shí)間段進(jìn)行拆分，以方便包買(mǎi)商購(gòu)買(mǎi)。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的努力，終于與德國(guó)一家福費(fèi)廷公司簽約，由該公司無(wú)追索權(quán)地買(mǎi)斷5期應(yīng)收賬款，合計(jì)542萬(wàn)美元。具體流程為：M銀行從D公司買(mǎi)入與向該福費(fèi)廷公司原額讓渡同步進(jìn)行。M銀行無(wú)需動(dòng)用自有資金，將包買(mǎi)商支付的款項(xiàng)直接入D公司賬戶(hù)。

按此方案，M銀行又分別與瑞士、英國(guó)等幾家福費(fèi)廷包買(mǎi)商成功敘作了剩余金額的轉(zhuǎn)賣(mài)業(yè)務(wù)，不僅解決了長(zhǎng)期困擾D公司的棘手問(wèn)題，還幫其提前收匯及退稅核銷(xiāo)。

啟示與風(fēng)險(xiǎn)

需要注意，只有付款保函才是對(duì)受益人債權(quán)的保證，而諸如質(zhì)量保函、履約保函、投標(biāo)保函等，則并非是對(duì)已形成的債權(quán)進(jìn)行的付款承諾，而是以見(jiàn)索即付的形式擔(dān)保保函申請(qǐng)人不違約，因此不具有福費(fèi)廷債權(quán)買(mǎi)賣(mài)的條件。

銀行敘做擔(dān)保項(xiàng)下福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，應(yīng)確保擔(dān)保行不是受制裁的高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家或地區(qū)的銀行，否則，有必要像本案例這樣預(yù)先找好下家包買(mǎi)商，而不能將債權(quán)持有到期。

本案例中，D公司向蘇丹電力公司供貨已經(jīng)一年有余，并已形成了穩(wěn)定的有效債權(quán)，而歐美包買(mǎi)商比我們更了解蘇丹的國(guó)家形勢(shì)，對(duì)蘇丹中央銀行的擔(dān)保與支付能力比我們更有信心，債權(quán)買(mǎi)入后的追討措施比我們也更有力，加之頗具吸引力的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，這些都是包買(mǎi)商愿意買(mǎi)斷該筆應(yīng)收賬款的原因。

IFC擔(dān)保福費(fèi)廷

業(yè)務(wù)案例

國(guó)內(nèi)A公司與非洲某國(guó)B公司簽訂了機(jī)電產(chǎn)品出口合同，金額500萬(wàn)美元。應(yīng)進(jìn)口方要求，C銀行開(kāi)立了自由議付信用證，付款期限為見(jiàn)單后60天。

由于信用證金額較大，又是遠(yuǎn)期，A公司亟需銀行貸款支持備貨，但因?yàn)檫M(jìn)口方系非洲公司，開(kāi)證行又為埃塞俄比亞本土銀行，幾經(jīng)努力，A公司未能在任何銀行獲得打包放款。但A公司認(rèn)為本筆業(yè)務(wù)是打開(kāi)非洲市場(chǎng)的契機(jī)，所以仍克服困難自籌資金組織了貨源，期待貨物裝船后憑相符單據(jù)在銀行議付。然而，在A公司拿到單據(jù)后，聯(lián)系了數(shù)家銀行均遭到拒絕，原因是：對(duì)開(kāi)證行無(wú)授信額度，進(jìn)口國(guó)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高。

山重水復(fù)之時(shí)，G銀行給A公司打來(lái)電話(huà)，告知可以為本筆業(yè)務(wù)進(jìn)行融資，且是無(wú)追索權(quán)的福費(fèi)廷買(mǎi)斷。G銀行通知A公司，他們剛剛聯(lián)系了IFC，對(duì)方表示可就本筆信用證開(kāi)立保函，擔(dān)保開(kāi)證行到期不能付款時(shí)見(jiàn)索即付。保函一旦開(kāi)立，G銀行即進(jìn)行福費(fèi)廷融資。

IFC（國(guó)際金融公司）是世界銀行集團(tuán)成員，也是全球最大的專(zhuān)注于發(fā)展中國(guó)家私營(yíng)部門(mén)發(fā)展的機(jī)構(gòu)。IFC于2005年啟動(dòng)了全球貿(mào)易融資計(jì)劃（簡(jiǎn)稱(chēng)GTFP），內(nèi)容之一便是對(duì)開(kāi)證行的付款提供擔(dān)保。計(jì)劃實(shí)施以來(lái)，IFC的違約率為零。

在GTFP合作模式下，如果開(kāi)證行包括在GTFP計(jì)劃中，當(dāng)融資銀行欲以其已承兌的信用證為基礎(chǔ)進(jìn)行融資而對(duì)開(kāi)證行又無(wú)同業(yè)授信額度時(shí)，可申請(qǐng)由IFC向融資銀行開(kāi)立保函，為開(kāi)證行的付款進(jìn)行擔(dān)保。IFC收到申請(qǐng)后，最快當(dāng)日即可開(kāi)立保函，擔(dān)保期限長(zhǎng)達(dá)3—5年。IFC國(guó)際評(píng)級(jí)高，融資資本占用少，可做到100%風(fēng)險(xiǎn)覆蓋。同時(shí)，IFC保函除承擔(dān)開(kāi)證行破產(chǎn)、拖欠、拒絕付款風(fēng)險(xiǎn)外，還包括開(kāi)證行的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，比如外匯管制、延期付款令、禁止進(jìn)口、戰(zhàn)爭(zhēng)等。

G銀行利用IFC的擔(dān)保，突破了融資行對(duì)開(kāi)證行無(wú)信用額度的瓶頸，消除了對(duì)開(kāi)證行信用、付款能力及進(jìn)口方國(guó)家外匯管制等風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心，解決了A公司的燃眉之急，還對(duì)敘做高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)銀行信用證融資產(chǎn)生了示范效應(yīng)。

啟示與風(fēng)險(xiǎn)

IFC專(zhuān)注于發(fā)展中國(guó)家私營(yíng)部門(mén)的發(fā)展，所以，利用GTFP計(jì)劃的進(jìn)出口雙方必須是私營(yíng)企業(yè)，且貨物不得被列入IFC的限制名單。另外，IFC保函并不擔(dān)保因欺詐導(dǎo)致法院止付的風(fēng)險(xiǎn)，因此，出口企業(yè)必須誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，融資銀行則應(yīng)做好KYC調(diào)查，防止相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。需要注意的是，IFC擔(dān)保后，未經(jīng)其同意，相關(guān)方不得擅自改變開(kāi)證行承諾的付款條件或變更信用證項(xiàng)下單據(jù)，否則存在IFC拒絕履行擔(dān)保責(zé)任的可能。

雙保理項(xiàng)下錯(cuò)幣種福費(fèi)廷

業(yè)務(wù)案例

X公司系國(guó)內(nèi)大型鋁制品生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品長(zhǎng)期銷(xiāo)往國(guó)外，產(chǎn)銷(xiāo)周期長(zhǎng)、應(yīng)收賬款比例大，且單筆金額動(dòng)輒上百萬(wàn)美元。為適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，X公司不得已常常采用O/A結(jié)算方式，貨到后90天匯款。由于應(yīng)收款賬齡長(zhǎng)，X公司資金壓力巨大。2013年6月，X公司與南美Y公司簽訂了一筆出口大單，金額達(dá)300萬(wàn)美元。為便于融資及得到一定的付款保障，X公司決定采用無(wú)追索權(quán)的雙保理模式。由于保理并不占用進(jìn)口商的銀行額度，Y公司同意X公司提出的交易條件。

在本筆業(yè)務(wù)中，M銀行同意作出口保理商；經(jīng)過(guò)聯(lián)系，巴西N銀行也同意作進(jìn)口保理商。進(jìn)口保理商確定進(jìn)口商信用良好，為其核準(zhǔn)了相應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保額度。

X公司隨之裝貨、制單并向M銀行交單及履行相關(guān)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)，M銀行將單據(jù)寄往進(jìn)口保理商并隨附債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知書(shū)。按照保理流程，M銀行應(yīng)向X公司放款；但當(dāng)時(shí)境內(nèi)銀行信貸規(guī)模較為緊張，且貸款價(jià)格偏高，而此筆業(yè)務(wù)融資期限較長(zhǎng)，M銀行與X公司均希望利用境外低利息資金緩解矛盾。因此，在進(jìn)行保理安排的同時(shí)，M銀行已經(jīng)為此筆業(yè)務(wù)尋找好了境外福費(fèi)廷包買(mǎi)銀行，由該銀行買(mǎi)斷此筆經(jīng)進(jìn)口保理商擔(dān)保的債權(quán)。由于此時(shí)人民幣兌美元匯率看漲，應(yīng)X公司的要求，M銀行與包買(mǎi)商敘做了一筆錯(cuò)幣種福費(fèi)廷，即包買(mǎi)商按現(xiàn)行匯率支付等值人民幣，將來(lái)到期時(shí)，X公司用人民幣購(gòu)買(mǎi)等額美元?dú)w還包買(mǎi)商。

保理轉(zhuǎn)變?yōu)楦ＹM(fèi)廷，既能滿(mǎn)足X公司應(yīng)收賬款下表及降低融資費(fèi)用的需要，還能使M銀行消除保理項(xiàng)下的潛在風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椋鶕?jù)國(guó)際保理規(guī)則，一旦因買(mǎi)方對(duì)交易提出抗辯、反索或抵銷(xiāo)而發(fā)生爭(zhēng)議，進(jìn)口保理商將視已核準(zhǔn)的應(yīng)收賬款暫未核準(zhǔn)，須等待仲裁或法院審理結(jié)果確定是否繼續(xù)擔(dān)保。

啟示與風(fēng)險(xiǎn)

本筆產(chǎn)品將保理與福費(fèi)廷結(jié)合，貼近客戶(hù)需求，強(qiáng)化了產(chǎn)品創(chuàng)新，具有降低企業(yè)融資成本、規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)等優(yōu)勢(shì)；同時(shí)，借助錯(cuò)幣種融資還可使X公司取得保值、增值的效果。對(duì)M銀行而言，則有利于其騰出貸款規(guī)模，減輕資本占用，深化銀企合作，并帶動(dòng)本外幣存貸款業(yè)務(wù)等。

然而，福費(fèi)廷包買(mǎi)商的融資最終必須依靠進(jìn)口商的到期付款或進(jìn)口保理商的擔(dān)保付款進(jìn)行抵償。盡管本案例中的保理與福費(fèi)廷均無(wú)追索權(quán)，但二者都適用欺詐例外，且保理項(xiàng)下出現(xiàn)爭(zhēng)議時(shí)保理商債權(quán)也會(huì)反轉(zhuǎn)讓。所以，一旦出現(xiàn)此種例外情形，福費(fèi)廷包買(mǎi)商的融資補(bǔ)償便會(huì)落空。基于此，包買(mǎi)商與M銀行及X公司在簽訂協(xié)議時(shí)肯定會(huì)考慮這些因素。作為協(xié)助出口商融資的M銀行，一定要厘清這一混合產(chǎn)品所產(chǎn)生的復(fù)雜法律關(guān)系，明確相關(guān)方的責(zé)任義務(wù)，落實(shí)必要的反擔(dān)保措施。更重要的是，要確保貿(mào)易背景的真實(shí)性，督促出口方把好產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)，同時(shí)按保理程序做好賬款的管理與催收，防止間接付款的發(fā)生。

二級(jí)市場(chǎng)完全讓渡與風(fēng)險(xiǎn)參與福費(fèi)廷

業(yè)務(wù)案例

H公司通過(guò)議付行M銀行交單，開(kāi)證行發(fā)來(lái)了承兌電，到期日為提單日后90天。考慮到應(yīng)收賬款下表，H公司向M銀行申請(qǐng)做福費(fèi)廷買(mǎi)斷，但M銀行僅同意做有追索權(quán)的議付。H公司轉(zhuǎn)而到Z銀行咨詢(xún)，Z銀行因自己既不是指定行，也不是交單行，不接受福費(fèi)廷甚至議付申請(qǐng)。H公司不得已再次求助M銀行。M銀行遂通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)福費(fèi)廷，將應(yīng)收款賣(mài)斷給了某外資銀行，為H公司解決了福費(fèi)廷賣(mài)斷與應(yīng)收賬款下表問(wèn)題。

M銀行之所以堅(jiān)持議付而不做福費(fèi)廷，原因是若做一級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)斷并持有到期，其實(shí)相當(dāng)于放了一筆貸款，與議付無(wú)異，反倒增加了不能追索的限制，此種業(yè)務(wù)目前中資銀行很少敘做。

而在有開(kāi)證行承兌情況下，Z銀行為何也拒絕敘做福費(fèi)廷呢？一般而言，中資銀行的福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，主要針對(duì)自己作為指定行或交單行的遠(yuǎn)期信用證，以便于控制風(fēng)險(xiǎn)。然而，若單據(jù)通過(guò)其他行提交，則不能確定開(kāi)證行承兌的真實(shí)性，容易發(fā)生受益人重復(fù)融資的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也難于控制開(kāi)證行的付款路線(xiàn)。

另外，國(guó)內(nèi)銀行一般很少做純粹的一級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)斷并持有到期的福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，而是選擇中介式服務(wù)，即在形式上買(mǎi)斷接著再轉(zhuǎn)賣(mài)給外資銀行。從持有時(shí)間上看，二級(jí)市場(chǎng)福費(fèi)廷分為兩種，一是一級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)斷，根據(jù)資金需要及市場(chǎng)行情，持有一段時(shí)間后再轉(zhuǎn)賣(mài)另一家銀行；二是如上所述，同時(shí)進(jìn)行一級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入與二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)出的中介式福費(fèi)廷，用二級(jí)市場(chǎng)包買(mǎi)商的資金直接轉(zhuǎn)付給受益人。這就是說(shuō)，賣(mài)出銀行以收取手續(xù)費(fèi)為主，不占用自己的額度，也不進(jìn)自己的福費(fèi)廷科目。

啟示與風(fēng)險(xiǎn)

福費(fèi)廷業(yè)務(wù)系對(duì)銀行擔(dān)保債權(quán)的轉(zhuǎn)讓。根據(jù)法律，債權(quán)的轉(zhuǎn)讓必須通知債務(wù)人，有的法律還規(guī)定必須有債務(wù)人的確認(rèn)通知。因此，在做二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)出的時(shí)候，賣(mài)出行應(yīng)向開(kāi)證行發(fā)出轉(zhuǎn)讓通知，且要求對(duì)方回復(fù)確認(rèn)（ACK）。信用證業(yè)務(wù)中，有的開(kāi)證行不理會(huì)指定行的轉(zhuǎn)讓通知，盡管到期也可能將款項(xiàng)付給包買(mǎi)商。此種情況下，外資銀行一般拒絕包買(mǎi)。再者，境內(nèi)的外資銀行包買(mǎi)時(shí)，會(huì)要求賣(mài)出行將信用證下提單、發(fā)票的副本寄過(guò)去，以證明貿(mào)易背景的真實(shí)性。