淺析上市公司盈余管理的影響因素及建議

周子欣

（江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院，南昌330001）

一、研究背景與研究意義

自我國設(shè)立滬深兩大交易所以來，經(jīng)過二十幾年的發(fā)展，我國證券市場已經(jīng)從最初的“消息市”逐漸趨向理性的一面。各相關(guān)人士對上市公司盈利或虧損十分敏感，而判斷上市公司是否盈利的主要參考則來自其在證券市場公開披露的會計(jì)信息。在股票市場中，盈余指標(biāo)含有很強(qiáng)的信息含量，股票價(jià)格也受到其一定的影響。同時，證券市場為上市公司設(shè)置了許多的限制，比如，最低的盈利能力指標(biāo)和績效的水平。如果盈余指標(biāo)不達(dá)標(biāo)，那么上市公司展現(xiàn)良好盈利能力會大打折扣。績效水平跟不上證券市場的最低績效水平，那么投資者會對上市公司的運(yùn)營能力感到質(zhì)疑。因此，面對如此多的限制，上市公司會出于自身或外界的壓力修改財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，用來達(dá)到相應(yīng)的績效指標(biāo)和能力指標(biāo)，助長上市公司進(jìn)行不當(dāng)盈余管理。不當(dāng)?shù)挠喙芾黼m然會使得上市公司賬面好看，但是這會影響到上市公司的后續(xù)發(fā)展，使投資者喪失對上市公司的信任，對證券市場的發(fā)展只有壞處，沒有好處。

二、上市公司盈余管理的動因

（一）利益驅(qū)動因素

管理層的薪酬常與財(cái)務(wù)指標(biāo)的增幅相關(guān)聯(lián)，管理層為了獲得更多的工資，通過人為修改財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，使得財(cái)務(wù)指標(biāo)增幅達(dá)到預(yù)期報(bào)酬計(jì)劃的要求。我國部分上市公司董事長和總經(jīng)理有著相同的利益追求，為了同樣的經(jīng)濟(jì)目的或者共同的利益，進(jìn)而利用上市公司公開的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行私下的盈余管理。不同利益方為了統(tǒng)一利益，會利用一些無需言明的手段，背地勾結(jié)，將原本明面上非關(guān)聯(lián)的企業(yè)變成了藕斷絲連的關(guān)聯(lián)方，大大減少了交易的公允程度。

（二）現(xiàn)行會計(jì)制度的可選擇性因素

盡管部分規(guī)定限制上市公司盈余管理，但是目前我國稅收體系不完善，稅收優(yōu)惠種類繁多，上市公司選用的會計(jì)方法具有較大的靈活性，稅收還會有很多漏洞可以鉆。現(xiàn)行《企業(yè)所得稅法》實(shí)行“產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主、區(qū)域優(yōu)惠為輔”的政策，高科技、環(huán)保等企業(yè)受惠較多。此外，對于國家允許并鼓勵的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，只按投資額的一定比例抵扣應(yīng)納稅所得額，并且擴(kuò)大了企業(yè)投資環(huán)保、節(jié)能節(jié)水、安全生產(chǎn)等項(xiàng)目的稅收優(yōu)惠。上市公司可以開發(fā)高新技術(shù)，以獲得稅收優(yōu)惠，減少現(xiàn)金支出。而減少現(xiàn)金支出也等于上市公司的營運(yùn)資金增多，有效地提高了上市公司的盈利水平，改善了對外披露的財(cái)務(wù)狀況。

（三）上市制度設(shè)計(jì)因素

上市公司為避免無法上市、退市的局面，其往往利用會計(jì)制度的靈活性和漏洞實(shí)現(xiàn)有目的性的盈余管理。依照相關(guān)準(zhǔn)則，在三年內(nèi)持續(xù)虧損的上市公司，會被有關(guān)部門暫停在證券市場上的活動。在準(zhǔn)則約定年限內(nèi)無法彌補(bǔ)虧損，有關(guān)部門便會給予上市公司退市處罰。上市公司在準(zhǔn)備上市時，曾耗費(fèi)了大量的人力物力，一旦被強(qiáng)制退市，不但會損失無法估量的利益，還會給廣大投資者傳遞一個不良形象。因此，被劃在ST、PT行列的上市公司會產(chǎn)生強(qiáng)烈的盈余“操縱”動機(jī)與傾向。同時當(dāng)上市公司要想在資本市場再融資時，比如配股、公開增發(fā)等，證券市場對于上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)和會計(jì)信息有著較高的要求，因此，對于經(jīng)營績效、財(cái)務(wù)狀況一般的上市公司來說，為了達(dá)到再融資的標(biāo)準(zhǔn)，上市公司就有了盈余管理的強(qiáng)烈動機(jī)，幫助公司實(shí)現(xiàn)股權(quán)再融資。

三、我國上市公司盈余管理的一般手段

（一）利用非經(jīng)常性損益虛增利潤

通過債務(wù)重組利得和政府補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益虛增收益也是上市公司的一種手段。根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第12號—債務(wù)重組》，企業(yè)債務(wù)重組利得應(yīng)計(jì)入營業(yè)外收入，不再計(jì)入資本公積。上市公司可以對附屬子公司進(jìn)行債務(wù)重組，獲得的收益計(jì)入營業(yè)外收入，用以提高利潤。上市公司還通過將獲得的政府補(bǔ)貼和減免計(jì)入營業(yè)外收入，虛增利潤。

（二）利用會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)變更

利用會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)變更常用的手段有，變更固定資產(chǎn)折舊的政策、變更合并會計(jì)報(bào)表范圍、變更存貨計(jì)價(jià)方法等。上市公司可以將固定資產(chǎn)折舊方法由加速折舊法改為直線法，平均年限法改為工作量法，延長固定資產(chǎn)使用年限，使得當(dāng)期和以后各期固定資產(chǎn)折舊額下降，利潤升高。上市公司還可以通過改變存貨計(jì)價(jià)方法，調(diào)整一定成本費(fèi)用在不同時期的分?jǐn)偅M(jìn)而調(diào)整當(dāng)期收益。

（三）提前或遞延收入的確認(rèn)

根據(jù)企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則中的收入費(fèi)用配比原則，確定收入需要同時確定與此項(xiàng)收入有關(guān)的費(fèi)用，但是上市公司一般難以確定費(fèi)用的收益期，有時也會模糊收入的確定時點(diǎn)，上市公司就可以利用這些進(jìn)行不當(dāng)盈余管理。上市公司可以提前開具銷售發(fā)票，或?qū)⒀雍箝_具銷售發(fā)票來調(diào)整收入。上市公司在日常經(jīng)營中常難以明確本期的費(fèi)用，遞延本期應(yīng)攤銷的費(fèi)用，這些都可以人為的調(diào)整費(fèi)用。

（四）操控利息費(fèi)用資本化

上市公司操控利息費(fèi)用資本化也是一種常用手段，如將竣工工程延遲辦理竣工結(jié)算，但是先使用該工程，尋找種種借口，將竣工結(jié)算的時點(diǎn)確認(rèn)為資本化終止的時點(diǎn)。或者，上市公司能人為的把非資本化的利益費(fèi)用劃分為資本化費(fèi)用，削減費(fèi)用虛增利潤。這些行為都比較隱蔽，相關(guān)人員若不是非常了解上市公司情況，一般難以發(fā)現(xiàn)。

四、規(guī)范上市公司盈余管理的建議

（一）完善公司治理結(jié)構(gòu)

上市公司進(jìn)行盈余管理的背后有著方方面面的原因，其中治理結(jié)構(gòu)薄弱的公司盈余管理的可能性較大。要想規(guī)避管理層對財(cái)務(wù)信息的操控，構(gòu)建有效運(yùn)行的內(nèi)控機(jī)制，就得尋求上市公司的可持續(xù)發(fā)展的激勵機(jī)制，這樣不僅能提高會計(jì)信息的有效運(yùn)行，也能規(guī)范上市公司的盈余管理。企業(yè)內(nèi)控機(jī)制的有效性需要時時檢查，涉及到的監(jiān)督人員一定不能與可操控財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的人有利益上的往來或者親屬關(guān)系，這能防止監(jiān)督人員或涉及到的相關(guān)人員為自身利益違背內(nèi)部控制的嚴(yán)格性、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性等要求。同時增加獨(dú)立董事的比例，避免使上市公司管理當(dāng)局一枝獨(dú)大。公司可以引入外部董事，外部董事需具有一定的專業(yè)知識、經(jīng)驗(yàn)豐富、并具有獨(dú)立判斷能力。隨著董事會的獨(dú)董比例加大，董事會的各利益方的權(quán)益也越加均衡，董事會施壓管理層進(jìn)行不當(dāng)盈余管理的可能性也越加降低。

（二）提高證券市場的有效性

對于上市公司在盈余管理的小行動，應(yīng)根據(jù)目前的情況，使國家有針對性地培訓(xùn)機(jī)構(gòu)投資者，以加快證券市場的管理和監(jiān)督，培育市場和經(jīng)理市場，完善公司以外證券市場，以構(gòu)成對上市公司對外披露的會計(jì)信息的束縛機(jī)制，提高會計(jì)信息質(zhì)量，使財(cái)務(wù)報(bào)表呈現(xiàn)出真實(shí)的、準(zhǔn)確的盈利水平。證券市場需要提高有效性，使之成為強(qiáng)有效的市場，使信息完全呈現(xiàn)在股票上，讓投資者自己選擇。雖然在強(qiáng)有效的證券市場，持股人無法獲得超額利益，但是能阻礙上市公司進(jìn)行不當(dāng)利潤調(diào)整。因此，證券市場需要及時跟進(jìn)上市公司的財(cái)務(wù)信息和重大信息，及時有效并逐步提高自身的有效性，這樣才能抑制上市公司過度的盈余管理。

（三）完善會計(jì)制度準(zhǔn)則

隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增加，會計(jì)準(zhǔn)則也需不停地依據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢和金融市場的環(huán)境，從而對以前的條例準(zhǔn)則進(jìn)行判斷，一旦發(fā)現(xiàn)在當(dāng)前形式能形成漏洞的準(zhǔn)則及時做出修改，進(jìn)一步修訂和完善準(zhǔn)則。在很大程度上，因?yàn)槟軌蛉藶榍鈺?jì)準(zhǔn)則，或者對會計(jì)準(zhǔn)則的認(rèn)識不夠充分，在會計(jì)準(zhǔn)則上有很大的漏洞可鉆。因此，應(yīng)盡可能減少會計(jì)準(zhǔn)則中語言和概念的模糊性，加強(qiáng)對其實(shí)施的檢驗(yàn)。管理當(dāng)局進(jìn)行不當(dāng)管理盈余常用手段也包括，針對會計(jì)政策的可選擇性、可變更性調(diào)整選用的會計(jì)政策。因此，我國可依照國際慣例，進(jìn)一步完善會計(jì)規(guī)章，削減可供選擇的會計(jì)程序和方法，縮小會計(jì)政策選擇的空間

（四）加強(qiáng)外部監(jiān)督

外部監(jiān)督由于相應(yīng)監(jiān)督人員職業(yè)水平等問題，都使得應(yīng)負(fù)的責(zé)任和必要的目標(biāo)不相符，這一點(diǎn)嚴(yán)重限制了外部監(jiān)督對財(cái)務(wù)信息的有效監(jiān)督。如果能加強(qiáng)外部監(jiān)督，那么財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性會大大提高。因此，對于不當(dāng)?shù)挠喙芾恚瑢徲?jì)師與證券分析師更需要不斷地提高自身的水平和知識以迎合高標(biāo)準(zhǔn)的外部監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)。新聞媒體的輿論監(jiān)督在不完善的法律規(guī)章、執(zhí)行力度弱的中國證券市場能起到不錯的監(jiān)督作用，但其沒有強(qiáng)制制約的效力。因此，要加強(qiáng)輿論監(jiān)督的功能，促進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者、分析師和其他資本市場參與者的積極性。隨著上市公司越來越多，證監(jiān)會對上市公司的監(jiān)管力度已經(jīng)大不如前。監(jiān)督人員需要提高自身的專業(yè)水平，盡快熟悉針對上市公司新情況頒布的新規(guī)章制度。證監(jiān)會需要加大對上市公司申報(bào)內(nèi)容、相關(guān)材料的審查，引入更加可靠地財(cái)務(wù)指標(biāo)考察上市公司上市、配股和退市。

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