P2P網貸投資人的投資行為
——基于信息不對稱與投資心理視角

陳 倫

（杭州電子科技大學信息工程學院，杭州 311305）

引言

P2P網絡借貸平臺是一種重要的互聯網金融模式，是指出借人與借款人之間通過網絡借貸平臺而不是金融機構產生的無抵押貸款。2005年，全國第一家P2P金融公司ZoPa成立于英國倫敦，隨后美國Prosper公司2006年成立，2007年我國成立首家P2P平臺——拍拍貸。隨著網絡的發展和金融服務的優化，在有效監管下，網貸平臺進入快速發展階段，實現了普惠金融的理想。P2P平臺把社會上閑散資金聚集起來通過網絡平臺將資金借給資金需求方，滿足了個人及小微企業對資金的需求，同時也滿足了大眾理財的需求。

一、投資者非理性投資行為的原因

第一，片面追求利益最大化。在P2P蓬勃發展的階段，投資者都是以賺錢為目的將資金投入到P2P市場中。所以，在P2P中獲得高收入后，一般投資者會想要獲得更高的利率，因此就產生了過度自信和錨定心理。參照之前的收益率，投資者對自己更加自信。在利益的熏洗下，投資者會非理性地選擇比之前更高利率的標的資產，而不會客觀分析去選擇更加穩定的標的。這樣很容易導致投資的失敗，造成無法承擔的損失。

第二，對P2P市場了解不足。隨著“互聯網+”的高速發展，P2P作為互聯網金融的產物有了更大的投資空間，所以很多投資者都是跟風而進入P2P投資市場，因此對P2P市場的了解不足，缺乏相關的知識，不能對P2P市場產生的消息做出正確的判斷。對市場反應不足可能會錯失投資的良機，也可能會做出錯誤的決策，造成巨大的經濟損失。

第三，過度依賴市場信息與他人建議。P2P投資市場中，很多投資者對市場信息與他人建議的依賴程度非常嚴重，這將直接影響部分投資者，使其不能對P2P市場進行客觀分析和判斷，而盲目地追求時尚和從眾。但是，在市場上流傳的那些消息不一定是完全正確的，并且那些提供建議的人也不一定完全掌握P2P平臺的背景和借款人信用情況，或者還有一些道德缺失的人，會因為經濟利益而散布一些虛假消息，這樣過度依賴社會消息和他人建議，在聽從建議后，將會導致投資的失敗。

二、調整投資者心理的方法和建議

（一）堅持理性的投資行為

非理性的情緒會對投資者的主觀意識造成很大的影響，但是，這些非理性的情緒是可以通過有效的方法避免和改變的，以下是兩種方法。

1.確立正確的投資心態。在投資領域中，正確的投資心態尤為重要，它能夠讓投資者保持理性的頭腦，可以幫助投資者看清一個投資標的的好壞，避免過于從眾、自信和錨定心理。而投資者要樹立正確的投資心態，需要保持一顆平常心，不要因為高回報率而忽視了風險。正確的投資心態能夠讓投資者更加深入地了解P2P平臺和借款人的信用風險，可以讓投資者做到在別人貪戀時保持恐懼的心態，能夠讓投資者更加及時地發現投資環境的轉變和新規律的形成，從而使投資者做出符合市場環境的投資決策。而投資者心態不好的時候，會為了獲得更高的收益率而做出非理性的投資決策，從而落入別人的圈套中，導致投資失敗，遭受巨大損失。

2.投資者要克服心理弱點。投資就要面臨風險，因為收益和風險是并存的，世上很少有只賺不賠的買賣。在投資P2P標的中，沒有好的心理素質是很難持久獲利的。投資者需要克服心理弱點，包括盲動、貪婪、驕傲、懶惰、嫉妒等。投資者不應該在看好某標的時將大量資金全部買入，如果投資失敗會造成巨大的損失。在投資中，獲利是理所當然的，但欲望不能過度。投資者需要把握分寸，遠離貪婪，才是投資的長勝之道。投資者更不能因為獲利而過于自信，忽視風險，放松分析。在選擇P2P平臺和標的時，投資者應該充實自己，而不能因為懶惰而不去分析平臺和標的的風險。同時，投資者不能過于互相攀比收益，每個人的風險承受能力不同，應該理性地選擇適合自己的才是投資上策，不可因為嫉妒而盲目追求高風險產品。

（二）改善投資環境，提高投資者素養

1.加強監管機制和征信體系建設。政府加大對P2P網貸的監管機制，驗收合格的P2P平臺，才會予以備案，確保其正常經營，對驗收不合格的P2P平臺，輕則根據具體情況引導其逐步清退業務推出市場或者并購重組，重則有相關部門予以取締。然而，P2P網貸平臺也要積極踐行合規，向用戶展示一個合規、安全、透明的平臺形象。平臺也需要加強其征信體系，在風控上尋求大數據的合作，比如與螞蟻金服旗下的第三方信用管理機構芝麻信用建立數據上的戰略合作，將芝麻信用數據納入風控模型，對借款人進行信用評級。投資者在選擇平臺可以作為參考，能夠有效解決數據打架、自說自話、收錢授牌等市場不規范問題。

2.對投資者進行培訓及引導。P2P市場是近十年才發展起來的，其中很多投資者并沒有對P2P平臺和標的分析能力。所以，很多投資者在開展投資活動的過程中極容易受到外界的影響，導致投資人不能很好了解借款人信用的情況，無法把握自身對風險的承受能力。因此，P2P網絡借貸平臺應該設有專業投資人士對投資者進行必要的教育和引導，而不是向投資者傳播虛假標的信息，也不是建議投資者應該投資哪一個標的。專業投資人士應該教投資者學會根據自身情況做出正確的投資決策，避免盲目從眾而遭受巨大的經濟損失。

結語

本文基于信息不對稱性與投資心理的雙重視角，考察了投資人在選擇P2P網貸平臺和標的時的投資行為。因此，提議從以下方面來解決或避免投資人過度的心理反應。首先，加強P2P網絡借貸平臺的信用認證機制，提高投資人對借款人的信用指標的了解，緩解借貸雙方信息不對稱的問題；其次，投資人本身應該學會理性投資，不了解P2P網貸平臺和借款人信息決不投資。了解清楚平臺和借款人信息后，確定標的可能發生的風險在承受范圍內，才能做出合理的決策。