中國多舉措支持民營經濟發展

劉欣

2018年以來，受國內外經濟形勢復雜多變等多重因素的綜合影響，部分民營企業、小微企業出現了經營和融資困難，這些問題和困難已經引起了高層的重視。

改革開放40年來，中國民營經濟從無到有，由弱到強，在穩定增長、促進創新、增加就業、改善民生等方面發揮了重要作用，成為推動中國經濟社會發展不可或缺的力量。

根據全國工商聯最新的統計數據，2017年，中國個體工商戶超過6500萬戶，民營企業數量超過2700萬家，注冊資本超過165萬億元人民幣。其對中國稅收貢獻率超過50%，對國內生產總值、固定資產投資、對外投資的貢獻率均超過60%，在高新技術企業中的比重超過70%，對城鄉就業的貢獻率達到80%，對每年新增就業的貢獻率達到90%。可以說，民營經濟已經成為中國國民經濟和社會發展的生力軍。

然而，2018年以來，受國內外經濟形勢復雜多變等多重因素的綜合影響，部分民營企業、小微企業出現了經營和融資困難，這些問題和困難已經引起了高層的重視。

近期，中共中央總書記習近平在遼寧、廣東考察時相繼強調，要“毫不動搖地發展公有制經濟，毫不動搖地鼓勵、支持、引導、保護民營經濟發展”，“黨中央始終關心支持愛護民營企業并一直在想辦法促進中小企業發展”。

高層發聲力挺民營經濟，這無疑堅定了廣大民營企業家的發展信心。而在政策層面，黨中央和國務院陸續出臺了多項政策措施，直指民營經濟發展的最大問題—融資難融資貴。

央行年內第四次降準

2018年10月7日，“十·一”黃金周的最后一天，中國人民銀行（央行）發布消息，從10月15日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。根據安排，此次降準所釋放的部分資金除了用于償還10月15日到期的約4500億元人民幣中期借貸便利（MLF，這部分MLF當日不再續做）外，降準還可再釋放增量資金約7500億元。

央行有關負責人表示，本次降準的主要目的是優化流動性結構，增強金融服務實體經濟能力。當前，隨著信貸投放的增加，金融機構中長期流動性需求也在增長。此時適當降低法定存款準備金率，置換一部分央行借貸資金，能夠進一步增加銀行體系資金的穩定性，優化商業銀行和金融市場的流動性結構，降低銀行資金成本，進而降低企業融資成本。同時，釋放約7500億元增量資金，可以增加金融機構支持小微企業、民營企業和創新型企業的資金來源，促進提高經濟創新活力和韌性，增強內生經濟增長動力，推動實體經濟健康發展。

這是央行今年以來第四次降準。業內專家普遍認為，此次降準將降低中小企業的融資成本，有利于提振市場信心。

平安證券首席經濟學家張明認為，這次降準的目的在于優化商業銀行和金融機構的流動性結構，通過降低中小企業的融資成本來支持實體經濟發展。

“降準置換MLF不僅可降低銀行融資成本，還能優化期限結構，使金融機構獲得穩定的長期資金，進而降低實體經濟融資成本。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛說。

對于降準是否會增加人民幣貶值壓力，交通銀行首席經濟學家連平認為，降準對人民幣匯率影響有限。由于本次降準置換MLF后凈投放的國內流動性規模適度，更多的是彌補相應的流動性缺口，不會造成利率顯著走低，因而不會增加人民幣貶值壓力。

值得注意的是，央行負責人同時強調，將繼續實施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

這也說明此次降準并不意味著貨幣政策轉向。此前央行貨幣政策委員會第三季度例會表示，要繼續密切關注國際國內經濟金融走勢和環境的新變化，高度重視逆周期調節，加強形勢預判和前瞻性預調微調。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼認為，中國經濟目前正處于穩中有變的發展形勢下，穩增長壓力加大。在這種情況下，除了保持流動性合理充裕，還需要更多的政策配合。下一步，有關部門應在財稅政策等方面加大力度，深化綜合施策，以取得更好的政策效果。

精準施策

2018年10月20日，國務院金融穩定發展委員會召開防范化解金融風險第十次專題會議，會議特別強調要聚焦解決中小微企業和民營企業融資難題，至少釋放了五個方面利好消息：

實施好民企債券融資支持計劃，研究支持民企股權融資，鼓勵符合條件的私募基金管理人發起設立民企發展支持基金；完善商業銀行考核體系，提高民營企業授信業務的考核權重；健全盡職免責和容錯糾錯機制，對已盡職但出現風險的項目，可免除責任；對暫時遇到經營困難，但產品有市場、項目有發展前景、技術有市場競爭力的企業，不盲目停貸、壓貸、抽貸、斷貸；有效治理附加不合理貸款條件、人為拉長融資鏈條等問題。

可以看出，每一條都有極強的現實針對性，對很多民營企業來說，這可能是一個里程碑性質的轉折點，并因此順利渡過難關。

兩天之后的10月22日，國務院常務會議決定，對有市場需求的中小金融機構加大再貸款、再貼現支持力度，提高對小微和民營企業金融服務的能力和水平。同時，針對當前民營企業融資難，運用市場化方式支持民營企業債券融資，由人民銀行依法向專業機構提供初始資金支持，委托其按照市場化運作、防范風險原則，為經營正常、流動性遇到暫時困難的民營企業發債提供增信支持；條件成熟時可引入商業銀行、保險公司資金自愿參與，建立風險共擔機制。

“民營企業特別是中小微企業融資難、融資貴是一個世界性、長期性難題。”10月26日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在國務院政策例行吹風會上表示，今年以來，央行已經兩次增加再貸款、再貼現的額度一共是3000億元，用于支持金融機構擴大民營和小微企業的信貸投放。9月末，普惠口徑小微貸款同比增長18.1%，比全部貸款的平均增速高約5個百分點。2018年前三季度普惠口徑的小微貸款增加約9600億元，增量相當于去年全年的1.6倍。“總體看，金融支持民營企業、小微企業取得了積極進展。”潘功勝說。

對于市場較為關注的民營企業債券融資支持工具的具體運作，潘功勝介紹，是由央行通過再貸款提供部分初始資金，由專業機構進行市場化運作。通過出售信用風險緩釋工具和擔保增信等方式，重點支持暫時遇到流動性困難，但是有市場、有前景、有技術、有競爭力的民營企業的債券融資。其中投資人在購買信用風險緩釋工具的時候，相當于在購買債券的同時，購買了一份違約保險。

通俗地講，實際上就是為民企發債買一份保險，一旦發生違約，由提供保險的機構來賠付，增加投資人購買民營企業債券的積極性。

比如一家民營企業發債的收益率有8%，投資人擔心違約風險，按照3%的利率去購買了信用風險緩釋工具，那么相當于將過去一個不確定性的8%收益率，換來一個確定性的5%的收益率。

而對于金融機構來說，按照市場化運作的原則，提供信用緩釋工具本身也是一種商業模式，可以獲得利潤，是一場雙贏。

2018年上半年以來，在去杠桿、強監管的背景下，很多企業違約風險暴露，信用環境緊縮，一些投資人對民營企業債券的態度是“一刀切”，導致了一些好的企業融資受阻，貸款貸不到、發債發不出，資金流緊張。

在這種情況下推出民企債券融資支持工具可謂是“及時雨”，將幫助好的民營企業打開融資渠道。

減稅降費還有空間

就在一系列解決民企融資難題舉措密集出臺的同時，更大力度的減稅降費政策正在醞釀，有望繼續出臺相關措施，進一步降低企業成本，激發市場活力。

財政部數據顯示，2013-2017年，實施營改增改革已累計減稅2.1萬億元，加上采取小微企業稅收優惠、清理各種收費等措施，共減輕市場主體負擔3萬多億元。

據不完全統計，2018年以來，中國已經研究出臺至少30項減稅降費相關政策措施，產生的政策效應正在加速釋放。國家稅務總局發布的最新數據顯示，2018年第三季度，全國稅務部門組織稅收收入比二季度增速回落5.1個百分點。

財政部部長劉昆近日也明確表示，2018年減稅降費規模預計超過1.3萬億元，同時還在研究更大規模的減稅、更加明顯的降費措施，真正讓企業輕裝上陣、放手發展。如此明確的表態，無疑讓企業和消費者看到了更多政策紅利。業內人士認為，更大力度減稅，勢必會在稅種上做文章。

中國財政科學研究院院長劉尚希認為，“目前，中國有18個稅種，要真正實現減稅，重點要放在大稅種上，主要是最大的兩個稅種—增值稅和企業所得稅。”

當前，中國增值稅稅率分為三檔，分別為16%、10%、6%。劉尚希認為，營改增試點全面推開后，完善增值稅稅制步伐需加快。目前，還沒有實現三檔并兩檔的既定改革目標，過于復雜的稅率結構不利于行業、企業間公平競爭。“16%的基準稅率可考慮下調，這在完善增值稅稅制同時，也能實現增值稅總體稅負下降。”劉尚希說。

華夏新供給經濟學研究院首席經濟學家、中國財政科學研究院研究員賈康認為，在增值稅進一步減稅的導向上，還要考慮稅率是不是可以再降低，在已有的減稅措施基礎之上，加快三檔稅率并至兩檔稅率的改革。對于企業所得稅的完善，賈康認為，目前中國企業所得稅稅率為25%，符合條件的高新技術企業實行15%稅率，小微企業實行20%稅率，這些稅率還有一定的下調空間。

除減稅外，降費措施也在醞釀中。對社保繳費可能大幅抬升企業運營成本的擔心，決策層早已明確表示將抓緊研究提出繼續降低企業稅負和降低社保費率的具體辦法。專家建議，主要是在稅務部門全面征管社會保險費下，降低社保費總費率。

據了解，中國社保費率雖然在近年來多次降低，但總體水平仍接近40%，企業普遍反映負擔較重。賈康認為，社保費率下調應按照總體上不增加企業負擔原則出臺政策。他建議，應繼續考慮推出社保全社會統籌，這樣基本養老的“蓄水池”就不再是好幾十個，而是全社會統一成一個“蓄水池”，會大大提高資金互濟功能，從而最大限度把社保中基本養老繳費標準降低。企業按更低標準繳費，就降低了負擔。

據中金公司首席經濟學家梁紅測算，目前社保實際費率可能比名義費率低5個百分點，社保名義費率下調6-8個百分點或能降低從嚴征管對企業影響。

2018年10月31日，習近平主持召開中共中央政治局會議，他再次強調要堅持“兩個毫不動搖”，促進多種所有制經濟共同發展，研究解決民營企業、中小企業發展中遇到的困難。

翌日，民營企業座談會召開，習近平主持會議并發表了重要講話。他肯定了改革開放40年來，民營企業取得的成就，指出“我國經濟發展能夠創造中國奇跡，民營經濟功不可沒！”他還強調“任何否定、懷疑、動搖我國基本經濟制度的言行都不符合黨和國家方針政策，都不要聽、不要信！所有民營企業和民營企業家完全可以吃下定心丸、安心謀發展！”

面對當前民營經濟發展遇到的困難和問題，習近平強調要抓好6個方面政策舉措落實。其中擺在頭兩位的是減輕企業稅費負擔和解決民營企業融資難融資貴問題，此外，包括營造公平競爭環境、構建親清新型政商關系、保護企業家人身和財產安全等，每個方面都提出了具體舉措，具有極強的針對性。這也再次表明，“現在的很多改革舉措都是圍繞怎么進一步發展民營經濟”。為民企紓困或將成為今后一段時間經濟工作的重要“關鍵詞”。