支持造紙企業減排的碳金融模式分析

何雅雯 許向陽

摘要：近年來，很多節能環保方面的政策陸續出臺，對企業在節能減排方面的要求越來越高。造紙行業作為溫室氣體排放大戶，面臨資源和環境的嚴重制約，在當今時代下，如何利用碳金融幫助企業節能減排，走出困境，至關重要。碳金融在我國發展態勢良好，并具有很強的發展空間。本文針對造紙企業本身特點，提出幾種適合造紙企業減排的碳金融模式，希望能給造紙企業提供一些參考。

關鍵詞：造紙企業；減排；碳金融模式

1.造紙企業發展現狀及減排需求

由中國造紙協會提供的資料顯示，2017 年全國大約有2800 家紙及紙板生產企業，年生產量約為11130 萬噸，消費量約為 10897 萬噸，生產量比上年增長了2.53%，消費量比上年增長 4.59%，人均年消費量78 千克。2008～2017 年，紙及紙板生產量年均增長率 3.77%，消費量年均增長率 3.59%。

依據國家發改委頒布的《關于印發萬家企業節能低碳行動實施方案的通知》，公布了“十二五”期間“萬家企業節能低碳行動”企業名單及節能量指標。其中，涉及的造紙行業企業共有500家，要求達到的節能總量為標準煤531萬噸。如果按照1噸標準煤排放二氧化碳2.7噸計算，“十二五”期間，造紙行業將要減排二氧化碳1433.7萬噸。

建立全國碳排放權交易制度，制定覆蓋石化、化工、鋼鐵、有色、造紙等八個工業行業中年能耗達1萬噸標準煤以上企業的碳排放權總量設定與配額分配方案，實施碳排放配額管控制度。造紙行業作為納入全國碳排放權交易的八個工業行業之一，行業碳排放量在全國排放總量中占有舉足輕重的地位。作為污染排放的重點行業和能耗大戶，節能減排成為低碳經濟下造紙行業發展的新趨勢。

2.碳金融內涵及功能

2.1碳金融內涵

關于碳金融的定義，學術界尚沒有統一論斷。Sonia Labatt 與 Rodney White（2009）認為碳金融是環境金融領域的一個分支，提出碳金融發展的基礎核心概念是市場的設計可達成以最低成本降低整個體系的溫室氣體排放；國內學者對碳金融的研究起步相對較晚，曾剛、萬志宏（2009）等人認為是溫室氣體排放權交易以及與之相關的各種金融活動和交易的總稱。喬海曙、劉小麗（2011）認為碳金融具有特殊的金融屬性，碳金融應該包括三部分：基于碳減排的融資活動、基于碳交易的投資增值活動、相關中介服務活動。李媚婷，師帥（2017）認為碳金融是把碳金融轉化為對有形商品的交易，即把溫室氣體作為一種可以進行買賣、投資、交易的特殊商品，通過采取直接投資的方式或以金融機構為媒介進行交易的方式來減少溫室氣體的產生和排放，最終促進經濟低碳發展的金融活動。

2.2 碳金融功能

（1）幫助企業降低減排成本，提高減排技術

碳排放成本具有外部性，企業產生的環境成本會對企業發展產生不小的壓力，碳排放權交易的產生恰好解決了這個問題。它成功地將金融資本與低碳經濟聯系起來，通過積極的碳資產管理等手段，使得減排資金和技術手段由發達國家向發展中國家轉移，使發展中國家減排技術得到提升，減排成本得以降低。將碳排放的外部成本轉化為企業內部生產成本，使發達國家和企業的減排總成本最小化。

（2）促進能源鏈轉型

我國是能源消耗大國，煤炭消耗量巨大，排出的CO2也是居世界前列。想要從根本上扭轉目前我國對碳素能源過度依賴的局面，只有加快能源鏈轉型。，目前市面上很多種的資金融通方式，例如風投和私募，或者是一些碳金融衍生產品，都對促進資源優化配置和可持續發展效果良好，它們將資金和技術引入低碳產業，減少了對化石燃料的使用，使能源鏈由高碳向低碳轉變。尤其是碳衍生產品的開發，使得碳交易市場朝著更加成熟的方向演進，增加了企業在強制減排目標下的應對策略，對實現社會的可持續發展和生態文明建設都大有裨益。

（3）響應國家減排號召，樹立企業形象

根據企業社會責任理論，企業的經營目的不僅僅是追求自身的經濟效益，還必須注重廣泛的社會效益。企業從事公共事業，不僅能夠贏得更多的社會認同，形成正面的社會效益，而且更有利于企業保持長期競爭力，實現長期可持續發展。

我國現在正大力倡導綠水青山就是金山銀山的生態理念，企業應積極響應國家號召，通過碳金融項目大力減排，在保護環境的同時，樹立了良好的企業形象，贏得了良好的聲譽和人們對企業的認可度。

3.主要碳金融模式

3.1開展CDM項目模式

附件一國家為了完成自己的核證減排量，通過開展項目合作，向發展中國家提供“資金+技術”支持，由此獲得產生的“核證的溫室氣體減排量”。

2013年以前，我國曾大力開展過以《京都議定書》為背景的 CDM 項目開發活動。由于2013 年后全球第一大碳交易市場——歐盟碳交易市場持續低迷，且多哈世界氣候大會談判中各國代表團未能達成一致性意見，我國得到簽發的 CDM 項目數量大幅減少。

3.2碳排放權交易市場

碳排放權交易機制是在設定強制性的碳排放總量控制目標并允許進行碳排放配額交易的前提下，通過市場機制優化配置碳排放空間資源，為排放實體碳減排提供經濟激勵，是基于市場機制的溫室氣體減排措施。

2011 年 11 月，國家發展和改革委員會下發了《關于開展碳排放交易試點工作的通知》，批準北京市、天津市、上海市、重慶市、湖北省、廣東省、深圳市等七個省市開展碳排放交易試點。截至目前，這七個試點省市基本建立完善，下一步是要建立全國性的碳排放權交易市場。根據2018年7月10日北京發布的《2018年中國碳價調查》報告顯示，我國碳排放交易體系未來幾年內將逐步成熟，并從2020年起發揮重要減排作用。

3.3綠色信貸

所謂綠色信貸，就是商業銀行為了促進節能減排，針對性地將款項貸給一些企業，主要客戶是一些意愿實施節能減排，參與節能環保項目的企業。在發放貸款的同時，商業銀行還能積極推動其注冊 CDM 項目。這樣一來，商業銀行不但在貸款上可以獲得利息收益，還能在以后為企業提供 CDM 項目的服務中收取一些中介費。它的主要功能是幫助企業改變長期以來高污染、高排放等一些不正確的經營模式，將保護生態環境作為決策的第一要素，促使企業節約資源，減少排放，促進生態環保產業的發展。

3.4碳基金

碳基金是由政府、金融機構、企業或個人投資設立的專門基金，致力于在購買碳配額或經核證的項目減排量，經過一段時期后予以投資者碳信用、碳配額或現金回報，以幫助改善氣候變暖。

碳基金是在碳金融進入我國以后而興起的一類新型基金產品，不僅豐富了資本市場投資種類，還通過吸引基金市場投資者廣泛關注，普及了碳交易和氣候變化方面的知識，對于我國培育低碳投資市場和綠色投資偏好者具有重要的意義。

3.5碳金融衍生品

碳金融衍生品是一種新型融資工具，通常是為規避與原生金融產品相關的風險，它主要包括碳資產證券化、碳遠期、碳期貨、碳掉期、碳互換等。

碳金融衍生品為金融市場增加了流動性，對平抑市場價格波動、降低市場風險有良好的作用。同時還為市場主體提供了對沖價格風險的工具，有利于企業更好地管理碳資產風險敞口。也為金融機構參與碳市場，開發更多種類的碳金融衍生產品以及涉碳融資等碳金融服務創造了條件。近些年來，我國在碳金融衍生品取得了一些開創性的成就，許多創新性的金融衍生品被開發出來。

4.造紙企業碳金融模式探索

4.1造紙企業特點

4.1.1碳減排意識淡薄

造紙業作為被列入8個重點監測的碳排放行業之一，屬于高排放、高污染的行業，能源管理顯得更加重要。但很多造紙企業并沒有將重點關注在如何降低碳排放量方面，他們更多地將精力放在如何擴張產能或是如何節約資源，對碳金融了解甚少，對碳資產管理意識淡薄，沒有將碳金融工具應用于節能減排的意識，也沒有了解到這其中隱藏的巨大效益和潛在經濟價值。

4.1.2能源使用結構不合理

目前我國造紙行業使用的能源主要還是碳含量很高的煤炭資源，大約占到總能源需求量的70%左右。而國外發達國家目前主要都是使用一些碳含量較低的石油、天然氣等資源。煤炭的大量使用是我國造紙企業的碳排放遠遠超過國外平均水平。因此，改變我國造紙企業的能源結構也是一項重要措施。

4.1.3設備陳舊，減排工藝落后

以前我國為了經濟發展和GDP增速，大多采用粗放型的發展方式，這就導致了產能過剩和環境污染等多方面的問題，在如今供給側改革政策的指導下，很多中小造紙企業面臨嚴峻的壓力。中小造紙企業往往設備比較陳舊，而且減排工藝落后，很多小型造紙廠使用的工藝技術裝備甚至還是上個世紀的技術水平。現如今，在降產能，重環保的雙重壓力下，企業必須從自身做起，淘汰落后設備和工藝，改善產能結構，提高減排技藝。

4.2適合造紙企業的碳金融模式

4.2.1 開展CDM項目

CDM項目是發達國家和發展中國家雙贏的一個項目，但是由于其開發時間較長，風險較大，造紙企業很多項目不完全符合CDM開發要求，造成企業在CDM開發上遇到一些困難。很多企業在飛速發展狀態下，很有可能面臨碳排放配額不足的問題，開展CDM項目也是很有必要的。

針對造紙行業，我們可以選取一些比較適合開發的 CDM項目類型，主要包括：鍋爐改造、變頻器節能改造、污水處理沼氣回收利用、生產線蒸汽節能改造、秸稈造紙、污泥廢渣發電等。

4.2.2綠色信貸業務

針對一些造紙企業設備陳舊又面臨減排壓力，可以通過商業銀行綠色信貸業務，運用綠色信貸的資源優化配置功能，幫助企業淘汰落后產能，引入新的設備和技術，提高減排工藝，提升廢紙回收利用水平，幫助企業完成減排目標。

早在2008年興業銀行就采用赤道銀行原則，發展綠色信貸業務。近年來，興業銀行的業務體系愈發成熟，產品也愈加細化，對企業提供 的7 種融資模式基本上可以覆蓋客戶的全部需求。

4.2.3積極參與碳排放權交易

企業通過相應的碳排放管理體系建設，可以摸清自身碳排放情況，挖掘碳排放潛力，從而提高能源使用效率，降低環境成本，樹立良好的企業形象。同時可以大大增強企業對碳金融方面的認知，增強企業的減排意識，增大壓力，提高效率。加入碳排放交易市場，將實現的碳減排量進行交易，以及在全球貿易中獲得“綠色”通行證，都將顯著加強企業國際的競爭力。

4.2.4成立碳基金，發行碳債券

通過成立基金或者發行債券形成一個良好的融資渠道，吸引民間投資，讓人們更好的了解到碳金融的內涵及運行。為客戶提供了投資綠色環保類金融產品的機會，也為碳經濟的發展提供了充沛的資金支持。同時企業還能從中獲取收益。

對于能源結構不合理的企業，可以通過基金項目幫助企業融入資金，改善資源鏈，將企業從高碳鏈向低碳鏈轉移。從根本上減少企業因使用煤炭資源而產生的碳排放量過度的問題。

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作者簡介：何雅雯，南京林業大學經濟管理學院碩士研究生。研究方向：碳金融；通訊作者：許向陽，南京林業大學經濟管理學院教授，碩士生導師。研究方向：林業經濟管理。