會計視角下對央行資產負債表的幾點思考

■胡音姝

中央銀行資產負債表的管理是各國政府利用貨幣政策進行宏觀調控的重要手段，一國要提高貨幣政策的有效性，必須積極改善中央銀行的資產負債表規模及結構。本文對我國央行資產負債表進行了分析，找出我國央行資產負債表中披露的問題，并從會計財務角度對優化我國央行資產負債表提出政策建議。

一、對我國央行資產負債表分析

1994年我國央行第一次根據IMF的要求，依照相關方面的要求格式編制資產負債表，展示中央銀行各項業務的開展，并按期向社會公布。近5年來我國央行資產負債表規模擴張較為平穩，對外公布的資產負債表項目也無明顯改變，部分科目的數據、趨勢和占比有所變化，與全球經濟形勢、國內經濟發展現狀和貨幣當局政策有十分密切的聯系。總體而言，我國央行的資產負債表結構逐步向合理性、科學性發展。

表1 2013～2017年貨幣當局資產負債表 單位：億元

二、央行資產負債表所披露的問題

1.資產配置外化較為嚴重，資產負債表結構還需完善。

2013～2017年，外匯資產占比在2013年最高達到了 83.30%，2017年低至 60.94%，仍是占比最高的科目。從1994年匯率改革以來，我國國際收支保持了持續順差，外匯流入或者收入較多，由于我國指定人民幣為唯一結算貨幣，因此銀行或者企業的外匯需要通過央行進行購買，央行作為外匯市場的最大需求者，其頻繁的在外匯市場上買入和賣出外匯，最終結果是外匯占款大幅上升和基礎貨幣的大量投放。同時為了調控流動性，我國央行不得不通過發行票據對沖被動超發的貨幣，這不僅影響了央行基礎貨幣投放主動權，也不利于保護貨幣政策的獨立性和執行力度，嚴重制約了貨幣調控目標的實現。

2.資產的閑置與低效率配置，使得央行管理成本較高。

盡管中央銀行不以盈利為目的，但我們也必須充分考慮政策成本，這樣有助于保持良好的公信力和可持續的資產負債表管理能力。從其他國家的經驗來看，美歐日央行在實現主要管理目標的同時仍然會追求一定的財務盈利。在我國央行的資產負債表，資產方中的外匯投資收益和各項再貸款利息收入則是資產負債表管理的主要收益來源，但是外匯儲備投資主要為境外投資，風險高、操作難度大，目前我國沒有進行再投資。負債方被用來收縮流動性的的法定存款準備金、超額存款準備金、其他存款性公司存款、央行票據等也沒有進行再利用，沒有在實體經濟中發揮作用，相應的央行需要支付的利息構成央行資產負債表管理的主要成本。

3.創新性有待加強，科目設置針對性不足。

一是創新性有待加強。在特殊時期，發達經濟體都會對資產負債表進行一定的修改，如在2008年經濟危機時期，日本銀行對資產負債表項目進行了諸多創新，增加了“與指數掛鉤的交易所買賣基金（ETFs）信托資產”和“日本房地產投資信托基金（J－REITs）信托資產”等項目，均在資產公開類項目中體現。而在經濟危機時期，中國央行的資產負債表項目幾乎無變化，也未能較好的反映貨幣當局使用工具的實施效果；二是科目設置針對性不足。美聯儲和日本銀行的資產負債表項目設計的全面性和針對性更強，能夠較清晰地反映央行政策調整的意圖和結果，比如美聯儲在資產中包括了“財政貨幣”、“證券回購”和“信貸市場工具”等科目，它突出反映和了美聯儲通過運用貨幣政策（包括公開市場業務）對金融機構和金融市場的影響力。日本銀行的資產負債表中科目也較多，也比較具有日本國的特色，如33條款和38條款等。這些資產負債表折射出發達經濟體央行的資產負債表管理能力更強、管理手段更豐富，主動性更強。

4.中外會計準則存在差異，影響資產負債表的真實性和有效性。

目前我國央行實行的會計準則與國際會計準則存在一定的差異，現行的收付實現制確認基礎無法將當期收入和費用實行配比，單一的歷史成本計量屬性導致賬面價值和實際價值偏高，使得資產負債表不能真實有效的反映賬面情況。長期以來，我國央行為推進金融改革、防范和化解金融風險、維護金融穩定，發放了大量再貸款，其中有些再貸款雖歷經多年已成事實呆賬或壞賬，基本上無再收回的可能性，但由于我國央行資產負債表采用收付實現制的會計核算制度，無法根據權責發生的實際情況計提相應的準備，在一定程度上影響了資產負債表的真實性和有效性。

三、關于優化資產負債表的建議

1.優化資產結構，逐步降低外匯項目占比。

2014年3月17日，中國央行宣布銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價格浮動幅度由1%擴大至2%，并表示匯改將“基本退出常態式外匯干預”，人民幣匯率彈性明顯增強。近兩年來，人民幣資本項目可兌換進程也明顯加快，下一步可繼續完善人民幣匯率形成機制和外匯市場運行機制，有效降低外匯流入的增量。同時，應主動適應外匯資本項目可兌換不斷提升的新常態，積極引導企業和金融機構“走出去”，擴大我國對外投資總規模，從而降低外匯儲備存量，減少由于外匯儲備增長而造成的人民幣增發，最終起到穩定貨幣調整結構的作用。

2.加強賬面金融資金利用，多種途徑轉化為投資。

一是積極的實現閑置資源的優化。資產負債表賬面大量金融性公司存款和發行債權，源于社會公共財富積累，可以通過各種方式疏導分流，使之轉化為投資，如提高直接融資比重、將外匯資產轉變為中資機構的對外借貸資金、生產性投資和股權投資等方式，加大對閑置資金的吸引力和配置力，推動國內金融資源與外匯資產的雙向轉換，從而實現閑置資源的優化，提高資金使用效率。二是擴大貨幣供應時可適當購置可盈利資產。每當美聯儲要擴大貨幣供應，它就會購買資產，這里的“資產”通常是指金融證券，比如美國國債，可以獲得一定收益，同時美聯儲早在2014年退出了QE，但它購買的資產并未出售，還是可以坐收利息利潤。在保持資產負債表穩定安全的情況下，適當的追求財務盈利，這一點是值得我國央行學習或者借鑒的。

3.豐富資產負債表項目，及時有效的進行信息披露。

一是豐富資產負債表內容。央行可進一步提高對資產負債表管理的重視度，可根據經濟運行趨勢和市場流動性狀況以及化解金融風險的需要，設立更多的科目，如境內資產收購科目、資產規模調節科目等，增強基礎貨幣投放的主動性和導向性，有效提高控制宏觀調控和維護金融穩定成本能力。二是及時有效的進行信息披露。央行可有序擴大資產負債表對外公開透明度，對新增項目和調整項目意義和內涵要加以注解，對一些項目金額或占比異動的原因要適時做好信息披露和解釋。一方面滿可足外部使用者如市場經濟主體、政府經濟部門、國外投資者等對我國資產負債表解讀的需求，以合理引導市場預期；另一方面可為未來的政策發展方面提供清晰確切的正常指引，包括在特定政策落實的時候央行對資產負債表運用的提示，充分體現各項貨幣政策動態調整和實施效果。

4.不斷推進會計領域改革，促進會計準則與國際化接軌。

一是完善會計制度。不斷推進會計改革，促進會計準則趨同國際化是大勢所趨，也是政策傾向。我國央行也應該在這個大環境下積極進行會計改革，結合我國央行的特殊性，汲取國際會計準則的精華，逐步制定適合我國的會計制度，加強會計核算的可能性和可行性，提高資產負債表的真實性。二是采用權責發生制進行會計核算。國際貨幣基金組織《貨幣與金融統計手冊》亦建議成員國（地區）“依據權責發生制而不是現金收付制登錄交易”。建議我國央行可研究采用權責發生制進行會計核算，對資產負債表風險進行評估，并根據評估結果計提相應的準備，來維護資產負債表財務健康和可持續性。