企業(yè)集團財務公司風險及對策探討

■趙建明

近年來，我國的企業(yè)集團財務公司的發(fā)展尤為迅速，從1987年我國的第一家財務公司——東風汽車財務公司的成立，到現(xiàn)在經(jīng)過了三十年的發(fā)展，企業(yè)集團財務公司已經(jīng)逐步成為了具有中國特色的為企業(yè)集團發(fā)展提供金融服務的非銀行金融機構(gòu)，并成為了我國金融體系中非常重要的組成部分。截至2018年半年度末，全國共有252家財務公司法人機構(gòu)，財務公司行業(yè)資產(chǎn)總額5.23萬億元，利潤總額578.15億元，行業(yè)平均資本充足率21.95%，行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)良性發(fā)展態(tài)勢。

但由于次貸危機及歐債危機對全球經(jīng)濟的沖擊，以及巴塞爾協(xié)議三的出臺，使得國內(nèi)外對風險的認識愈加深刻，也使國際對各種風險管理的監(jiān)管指引要求越來越嚴。而之前出現(xiàn)的倫敦鯨事件1，更是提醒了財務公司的管理者對于風險管理的重要性。其次，《財務公司全面風險管理指引》的推出，也進一步地推動了財務公司風險管理的穩(wěn)步發(fā)展。風險管理作為企業(yè)集團財務公司管理中非常重要的一項，這也促使集團公司對于風險管理予以了更大的重視力度。

一、我國企業(yè)集團財務公司發(fā)展現(xiàn)狀概述

中國的金融體系內(nèi)，財務公司作為一類特殊的非銀行金融機構(gòu)，已經(jīng)成為金融市場上一支不可忽視的力量，為加快我國企業(yè)改革，建立健全現(xiàn)代金融體系起到了一定的積極作用。在這些年當中，尤其是實施《企業(yè)集團財務公司管理辦法》之后，企業(yè)集團中財務公司進入了蓬勃發(fā)展階段。

1.我國企業(yè)集團財務公司概況。

企業(yè)集團財務公司（以下簡稱“財務公司”）作為我國特有的一類非銀行類金融機構(gòu)，是實業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)結(jié)合的產(chǎn)物。它是由企業(yè)集團申請、銀監(jiān)會批準設立，其經(jīng)營主旨是為所在集團公司及其成員單位提供內(nèi)部資金管理、籌集及融資結(jié)算業(yè)務等金融服務，加強集團內(nèi)部資金統(tǒng)一管理、降低集團公司整體財務費用，而不是片面地追求財務公司本身的盈利性。財務公司的經(jīng)營是其所在集團公司發(fā)展戰(zhàn)略中的一環(huán)，其自身經(jīng)營中信用風險的管理受到集團公司整體發(fā)展的影響。財務公司的經(jīng)營發(fā)展與集團公司、成員單位間具有很強的依附性，充分體現(xiàn)出“立足集團，服務集團”的特征。2006年12月28日中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會實施的《企業(yè)集團財務公司管理辦法》規(guī)定，財務公司業(yè)務經(jīng)營范圍主要包括以下幾類：

（1）資產(chǎn)業(yè)務：第一，為有關成員單位辦理融資租賃服務和貸款；第二，拆出同業(yè)資金；第三，投資有價證券投資業(yè)務、金融機構(gòu)股權(quán)；第四，辦理成員單位的票據(jù)貼現(xiàn)與承兌業(yè)務；第五，根據(jù)成員單位的產(chǎn)品，辦理買方信貸業(yè)務及消費信貸等。

（2）負債業(yè)務：吸取從屬單位存款等。

（3）中間業(yè)務：第一，承銷從屬單位的企業(yè)債券；第二，辦理從屬單位內(nèi)的結(jié)算、清算方案設計；以從屬單位的產(chǎn)品為出發(fā)點，辦理信用鑒證等相應業(yè)務；辦理從屬單位的委托貸款及投資等。在這些業(yè)務中，我國財務公司現(xiàn)在辦理最多的中間業(yè)務，就是結(jié)算業(yè)務。

（4）其他業(yè)務：對成員單位提供擔保；由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會通過的業(yè)務。

以上提到的業(yè)務，包括承銷成員單位的企業(yè)債券、投資金融機構(gòu)股權(quán)、有價證券投資；成員單位產(chǎn)品的消費信貸、融資租賃、發(fā)行財務公司債券、買方信貸，都必須經(jīng)過中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會審批，未經(jīng)審批不得開展該類業(yè)務。

2.我國企業(yè)集團財務公司發(fā)展現(xiàn)狀。

歷經(jīng)約三十年的摸索前行，中國企業(yè)集團財務公司獲得了長遠的發(fā)展，并具備了一定的規(guī)模。

表1 我國企業(yè)財務公司發(fā)展相關數(shù)據(jù)

由上表可知，到2018年6月為止，中國有252家企業(yè)集團財務公司，與1987年只有7家企業(yè)相比，數(shù)量已經(jīng)翻了36倍。財務公司的資產(chǎn)已經(jīng)達到了52 308.60億元。1987年資產(chǎn)只有20.55億元，與當年相比，如今已翻2 545倍。企業(yè)集團的負債規(guī)模為43 894.81億元，較1987年的17.55億元增長了2 501倍；財務公司所有者權(quán)益為8 413.79億元，較1987年的3億元增長了2 804倍；財務公司實現(xiàn)利潤總額578.15億元，較1987 年的0.05億元增長了11 563多倍。

財務雖然發(fā)展較快，然而和其他非銀行金融機構(gòu)比，財務公司的規(guī)模仍然較小。根據(jù)wind資訊及中國財務公司協(xié)會網(wǎng)站統(tǒng)計資料顯示，我國2018年6月已有252家財務公司。行業(yè)表內(nèi)已經(jīng)有5.23萬億元的總資產(chǎn)，而銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模早已超百萬億元。

二、我國企業(yè)集團財務公司面臨的主要風險

近三十年來我國集團財務公司無論是資產(chǎn)規(guī)模，還是利潤總額都實現(xiàn)了迅猛發(fā)展，但現(xiàn)實中我國有些財務公司的風險控制活動卻開展的不如人意。有的財務公司過于注重業(yè)務規(guī)模和盈利能力，把巨額資金拆借給別的企業(yè)或者是轉(zhuǎn)存到銀行里套利。更有甚者還會違反規(guī)定，涉足風險性高的金融業(yè)務。

1.流動性風險。

近年來爆發(fā)的系列國際金融危機的影響下，雷曼兄弟、貝爾斯登、北巖銀行等金融機構(gòu)紛紛倒下，根本原因是其喪失了市場融資能力而導致了資金鏈斷裂，而最終遭至破產(chǎn)的命運。2018年一季末，國內(nèi)銀行間市場回購利率大幅沖高也反映了臨時流動性緊張的現(xiàn)實性。因此，作為非銀行類金融機構(gòu)的財務公司所面臨的流動性風險也是不容忽視的。

與商業(yè)銀行相比，財務公司的資金來源除了母公司的注冊資本外，主要來源于成員單位的日常經(jīng)營所需的資金，具有短期性的明顯特點；而財務公司的資金用途主要為成員單位的中長期貸款。對于財務公司而言，其資產(chǎn)負債在期限結(jié)構(gòu)上具有很強的不匹配性。另外，財務公司只能吸收成員單位存款的制度規(guī)定導致財務公司的融資渠道少，且難以通過變現(xiàn)資產(chǎn)等方式來籌集資金，一旦財務公司出現(xiàn)嚴重的流動性危機，甚至會波及到整個集團的財務流轉(zhuǎn)情況。因此，財務公司的流動性管理必須適度，過高的流動性會使其持有大量的短期資產(chǎn)而喪失盈利機會，甚至出現(xiàn)虧損；過低的流動性則會使其面臨信用危機，甚至導致清算破產(chǎn)或被迫重組。部分財務公司也曾出現(xiàn)因為流動性風險而被清盤的情況，流動性風險的危害性可見一斑。

2.管理類風險。

由于集團財務公司僅為企業(yè)集團成員單位提供財務管理服務的特殊性，其高管通常來自于集團總部的財務、資金、結(jié)算、審計等崗位，或是由其他成員單位的高管擔任，對于集團所處行業(yè)、產(chǎn)業(yè)特點等非常熟悉，但對金融管控體系并不十分了解，缺乏相應的專業(yè)風險管理意識和知識，這將導致部分財務公司存在著審核不足、授權(quán)不明的情況，部門與部門之間缺乏溝通，職能環(huán)節(jié)之間銜接不暢，這都有可能成為日后運作中的隱患。而且，由于業(yè)務高度內(nèi)化特征，財務公司經(jīng)營和風險與所屬集團高度相關性，特別是集團資金全部歸集到財務公司后，財務公司的風險就是集團的風險。一言以蔽之，不能管理好財務公司的風險，也就不能管理好集團的風險。

3.市場風險。

通常我們所說的市場風險，就是由于市場利率、匯率的不斷變化為金融機構(gòu)帶來的損失。因為財務公司的業(yè)務同樣是資產(chǎn)業(yè)務、負債業(yè)務和中間業(yè)務，所以它也面臨著市場風險。具體來說，財務公司的業(yè)務范圍涉及為單位辦理貸款、融資租賃、票據(jù)的貼現(xiàn)等一些資產(chǎn)業(yè)務，這些都與市場利率密切相關，會給財務公司帶來收入減少、成本增加和資產(chǎn)貶值。值得注意的是，財務公司很少涉及到對外業(yè)務，所以匯率變動對公司的影響相對較小。隨著我國利率市場化的程度越來越高和全球經(jīng)濟一體化的經(jīng)濟現(xiàn)狀，財務公司的市場風險應該得到更多關注，盡量減少由于市場變動帶來的風險。

4.操作性風險。

操作性風險，是由于財務公司的內(nèi)部人員、操作系統(tǒng)以及經(jīng)營管理存在問題而給公司帶來損失的風險。具體來說，可能由于內(nèi)部工作人員的素質(zhì)的普遍不高，會給工作帶來難度。由于工作人員的操作不當給客戶帶來損失，或者是內(nèi)外勾結(jié)進行非法套資，都會給公司帶來很大的經(jīng)濟損失和名譽損失。操作系統(tǒng)不完善的話，也會給整個經(jīng)營過程帶來很大的影響。更重要的是管理經(jīng)營問題，如果管理人員不自律，以權(quán)謀私，決策失誤會給公司造成更大損失。

三、企業(yè)集團財務公司風險對策

正是因為財務公司風險管理具有以上這些特點，既有產(chǎn)業(yè)資本的特點也有金融資本的特點，且財務公司的重大風險表現(xiàn)形式和動因明顯不同于銀行，所以較普通的實業(yè)類企業(yè)或銀行來說，財務公司的管理難度更大。

1.加強資金流動性管理。

對于集團財務公司的主要風險——流動性風險，應著重注意財務公司的資金流動性管理，按需支付，嚴格把控財務公司的支付流程。根據(jù)集團公司及所屬單位的年度、月度資金計劃、每周大額資金支付計劃，測算資金余缺，編制每日滾動資金計劃，科學調(diào)度資金，保持合理的結(jié)算備付資金，確保支付安全。加強成員單位資金統(tǒng)一支付控制，嚴格執(zhí)行集團公司資金支付的網(wǎng)上申報及審批制度；嚴格成員單位建設項目資金控制，對建設項目資金支出逐筆網(wǎng)上審批；對審批的資金，全部通過資金管理信息系統(tǒng)實時、統(tǒng)一對外支付。

近幾年，伴隨著國內(nèi)銀行國際化發(fā)展的歷程，監(jiān)管機構(gòu)陸續(xù)出臺了針對流動性風險管理的多項規(guī)章，用于指導金融機構(gòu)開展工作。另外，財務公司還可以開展流動性壓力測試，將自身假定在某一特定極端環(huán)境下，測試其在關鍵市場變量突變的壓力下是否能經(jīng)受得起這種市場的突變，加強自身對極端情況的應對能力。目前，在我國經(jīng)濟增速放緩的背景下，多數(shù)財務公司所屬的集團經(jīng)營業(yè)績預計將出現(xiàn)下滑，可能會導致作為集團資金集中管理平臺的財務公司存款減少貸款增加的情況，造成一定的流動性沖擊。

2.完善全面風險管理體系。

財務公司應將風險管理作為公司的核心競爭力之一，將它上升到發(fā)展戰(zhàn)略的高度。全面風險管理體系要將不同種類的風險、不同業(yè)務的風險等都納入統(tǒng)一的風險管理范圍，完善組織機構(gòu)體系、內(nèi)部控制制度及信息管理系統(tǒng)。

財務公司的風險識別及估測可以使用監(jiān)測預警指標體系，將它作為日常監(jiān)測的重要手段，每月對資本充足性、流動性進行測算預警，對流動性比例能夠?qū)崿F(xiàn)按周測算，確保流動性比率不低于某一水平，資本充足率達到某一標準。當某一時期指標低于該水平時，及時發(fā)現(xiàn)風險點。另外，當財務公司出現(xiàn)流動性不足時，要有資金應急性補充方案，及時彌補資金空缺。在風險識別和風險估測的基礎上，對該風險發(fā)生的概率、損失程度，結(jié)合其他因素進行全面考慮，評估發(fā)生此項風險的可能性及危害程度，并與財務公司的安全指標相比較，以衡量風險的程度，并決定是否需要采取相應的措施。財務公司的風險控制主要體現(xiàn)在具體的工作上，要做到內(nèi)控有明確的標準，業(yè)務有系統(tǒng)的流程，操作有詳細的手冊，過程有動態(tài)的監(jiān)控，事后有嚴格的考核，嚴格執(zhí)行公司內(nèi)控制度，不斷完善公司信息管理系統(tǒng)。

3.引入先進的風險管理服務。

集團財務公司的風險管理還可以借助外部的風險管理公司的先進服務來進行管理，風險管理公司能為財務公司提供更為高端、更為量體裁衣的服務，如模型建置和回溯測試、銀行賬戶下風險暴露的分類以及經(jīng)濟資本的測算等等。風險管理公司可以協(xié)助建設需要的風險模型，或是對財務公司已有的市場風險、流動性風險以及其他模型進行回溯測試，這其中會涉及到參數(shù)的設置和區(qū)間的設置，測試其是否發(fā)生變異及模型的可靠度。風險管理公司可以為財務公司風險管理者、非風險管理者；高管層、中層、操作層提供風險管理能力培訓，協(xié)助財務公司進行風險管理規(guī)劃以及具體管控措施建議的顧問服務。

另外，財務公司還可以借助外方已有的財務公司風險庫、財務公司管控措施庫、財務公司預警指標庫等數(shù)據(jù)庫，積極主動地在流動性風險、操作風險、信用風險等子領域采取合理有效的管控措施，減少財務公司風險。

4.引進戰(zhàn)略投資者及高素質(zhì)人才。

企業(yè)集團財務公司引進戰(zhàn)略投資者特別是國際戰(zhàn)略投資者，雙方可以在金融業(yè)務、風險管控、內(nèi)部制度建設、人力資源培訓等方面開展合作，借鑒其先進理念、技術、措施等，大大縮短了我國與發(fā)達國家、發(fā)達地區(qū)財務公司風險防控工作方面的差距。吸引戰(zhàn)略投資者并不是目的，而是通過這一措施來迅速提升財務公司的技術創(chuàng)新能力、風險管控能力和社會市場競爭力。

財務公司自身的金融屬性要求員工有較強的專業(yè)能力。集團財務公司應該引進高素質(zhì)專業(yè)人才，提高公司整體素質(zhì)，專業(yè)人才主要是那些熟悉財務、管理、及金融運作經(jīng)驗的復合型的管理人才，同時要在平時的工作中培養(yǎng)每名員工的風險管理意識，通過長期的引導，讓風險管理意識深入人心。目前我國財務公司的發(fā)展趨勢是朝全能型方向發(fā)展，隨著財務公司業(yè)務范圍的不斷擴大，風險的不確定性也在加大，因此，在與戰(zhàn)略投資者合作的過程中，財務公司一定要把人才的引進和培養(yǎng)作為一個重要課題，引進和培養(yǎng)出一批既熟悉金融市場規(guī)則，又懂得風險管控業(yè)務的綜合型人才，從而消化吸收創(chuàng)新引進的管理經(jīng)驗和技術，提高自身的風險管控能力，實現(xiàn)財務公司的持續(xù)健康發(fā)展。

綜上所述，經(jīng)濟全球化、利率市場化的背景下，集團財務公司風險愈加突出。為此，集團財務公司必須深入分析自身職能特點，挖掘潛在職能風險，運用各種各樣的應對策略，規(guī)避風險，為保證自身發(fā)展做好準備，進而為集團成員單位提供持續(xù)有效的優(yōu)質(zhì)服務。