改善產業投資回報擺脫“去實業化”慣性

李露

【摘要】在實際的經濟問題中，債務危機的治理和實體經濟的增長是兩個獨立的問題。因為不管債務危機處理的效果如何，都不能保證實體經濟的持續增長。制造業轉型升級的問題一直是一個關鍵的問題，但是并沒有取得良好的結果。本文主要從改善產業投資回報的角度出發，糾正目前“去實業化”的慣性。基于此，本文發表了自己的看法，僅供讀者參考。

【關鍵詞】去實業化 投資回報 慣性

最近，很多人認為這次金融危機的難關已經度過了，金融危機已經徹底結束了。相比于其他的金融危機，此次的金融危機持續的時間更短，產生的影響更小。這次金融危機與以往不同，相比于之前的慘烈后果，這次金融危機并沒有給金融市場帶來多大的恐慌。這樣一來，人們可以更加輕松的度過金融危機這個難關，這對于民眾來說是個好事。雖然說金融危機的警報已經解除，金融危機也徹底結束，但是金融危機帶來的損失卻不能忽視。金融危機帶來了很多的直接損失，這些損失也是不能不考慮的，這些損失對城市的發展來說也有些不可忽視的影響。金融危機的發生就意味著實體經濟要面臨一次轉型，只有緊跟時代步伐進行積極的轉型，那么實體經濟市場才能不斷的進行創新，不斷的進行發展與進步。所以金融危機的出現會帶動實體經濟市場的轉型，其中所產生的影響也是不容忽視的。

一、金融危機對微觀資產負債表的影響

在目前的金融市場中，沒有經歷過金融危機的金融市場往往可以在進行金融系統自我修復的同時，還能進行經濟體的快速轉型以及保持結構再平衡。但是，經歷過金融危機的金融體卻不一樣，目前人們并沒有意識到這個問題，還是一直對投資中的高回報抱有很大的幻想，一直以為高回報是一直存在的。在一個行情不錯的金融市場中，人們在投資時往往會忽略了資產經營帶來的具體的回報是什么，往往僅對資產升值的速度比較關心。一旦資產發生變化，出現上漲，投資者就會將市面上的價值增長當做自己的利潤。如果投資者始終保持這種心理，那么整個資本市場就有可能會陷入一種惡性循環之中。一些投資者盲目的加入到投資行列中，他們利用一切類似于借貸的手段加入到投資當中。這樣一來，資金杠桿越來越長，資產的價格也會越高。但是，這種高是虛高，是靠人們人為炒作得來的。長此以往，越來越多的社會資金就會卷入其中，那么市場的資金流動就會越來越差。一旦某一個環節出現問題，那么資金鏈就會斷裂，造成不可挽回的后果。

這時，在這種情況下，資產負債表的衰退就會出現，并且這種衰退是一種常見的行為慣性。這種慣性會給微觀企業帶來影響。這時，企業在發展的過程中就會把償債作為首要的發展目標。那么企業在發展中所獲得的利潤將首先用于還債，這樣一來，多數企業缺乏流動資金。那么久而久之就會形成一種惡性循環，就會讓資產負債表的衰退越來越快，甚至會產生加倍的衰退。這種衰退對于微觀企業來說并不樂觀，一旦衰退嚴重，對企業造成的沖擊將是巨大的，產生的負面影響也是不容忽視的。

在實體經濟運行的過程中，投資者并不需要多么龐大的資金數量。因為實體經濟的數量是可見的，所以投資也是相對來說比較顯而易見的。所以這時，實體企業在運營中也不需要借大量的資金。而這時銀行方面往往會采取措施，開始對風險控制和貸款審核進行嚴抓，盡量的讓信貸出口收緊。這時的資產下跌并不是實際意義上的下跌，下跌也只是回到正常水平。因為之前的價格虛高都是靠炒作出來的，這些資金都是靠借貸手段借來的資金。這時資產信貸出口收緊，借不到更多的資金，那么資金鏈自然會斷裂，資產崩塌隨時就會來臨。資金崩塌是最壞的結果，一旦企業的資金崩塌，那么對這個企業來說有可能是致命的打擊，企業也會因此承擔倒閉的風險。

二、金融危機帶來的生產性投資收縮

投資收縮也是金融危機帶來的一個直接的影響。因為金融危機的出現，整個市場都處于一種危機的狀態，這時必然會發生投資收縮的現象。投資收縮的一個最主要的原因就是盈利時出現的難題。因為目前實體經濟市場中投資的成本在不斷的提高，成本的提高會讓企業投資陷入困境。這樣一來就會陷入一種惡行的循環當中，自然會產生投資收縮的持續現象。投資收縮還有一個重要的后果就是利潤在不斷的降低。因為企業的投資越來越少，那么產生利潤的環節也就越來越少。這樣一來，企業就很難再獲得和以往相同水平的利潤，那么企業的利潤就會持續的下降。實體經濟需要利潤不斷的上升才能進行發展，一旦企業陷入一個利潤持續下降的怪圈，那么對實體經的沖擊是巨大的，會給實體經濟帶來巨大的打擊，讓實體經濟的發展徹底陷入一個深深的困境當中。

由此可以看出，企業生產效率低下是一個主要問題。生產效率低下就會帶來盈利不足的問題，進而會出現利潤減少、回報減少等一系列的負面影響。這樣一來，在實體經濟中很難獲得理想的投資回報。所以，企業的利潤回報要從供給端入手，盡可能的提高供給端的供給量，這樣才能從根本上解決問題。這時，如果供給端的改善問題不能得到解決，那么整個升級的環節就難以實現，升級終會被迫停止。這樣一來，會對實體經濟帶來致命的打擊，實體經濟會面臨更大的挑戰，實體經濟很有可能會承擔較大的資產抽離或者內部資金轉移這樣的致命打擊。由此可見，生產效率低下是實體經濟面臨的挑戰巨大，也是限制其發展的重要因素。

三、如何把握正確的時機進行及時的補救

有些人認為關于以上兩個方面影響的考慮是多余的，目前金融形勢并沒有那么緊張，以上的兩個問題也基本不會出現。但是，金融市場的多變性和高風險性都是有目共睹的，表面上平靜的金融市場很可能“暗藏殺機”十分不穩定。所以這時還是需要我們提高警惕，做好最壞的打算，時刻警惕金融危機的到來所產生的負面影響。這時，如何把握最佳時機進行補救，研究補救的最佳時機等是解決債務危機負面影響需要研究的重點部分。

債務危機結束后一定會經歷一個漫長的善后階段，這個階段主要是為了解決債務危機所帶來的問題，消除債務危機的影響等等。債務危機的善后主要是為市場摘除一些能力較差的企業，將那些在債務危機中被打倒的企業一一的進行篩除。由此可見，債務危機對實體經濟帶來的影響不是很大。那些被清除的企業本身就存在一些問題，綜合實力也比較弱。所以這時通過債務危機將其進行清除，對實體經濟也不會造成多大的沖擊。雖然這是由債務危機所帶來的產業經濟收縮實際存在，但是這時不應該存在太多的顧慮，不能因為一點點問題的出現就縮手縮腳，妨礙走出危機。

這時，市場中的資質較差的企業被清除出局，那么接下來就應該考慮怎么啟動優勢產能的加杠桿，或者說怎么提高杠桿配置的效率，使其成為有效的高質量的杠桿。高質量的杠桿可以支撐企業走出目前實體經濟中面臨的困境，使其經濟能夠更加快速的崛起，將更多的有效投資放在有潛力的實體企業中，合理的利用每一份資源。這時，市場應該根據實際情況進行經濟的轉型調整，盡可能的讓當前的投資等各個方面符合目前社會發展狀況。這樣一來，經濟轉型的意義才能發揮出來，那么經濟轉型才能更加快速的實現。

債務危機的應對和實體經濟如何增長這兩個問題是相對獨立的。并不是治理的債務危機就能帶來實體經濟的增長，二者之間并不存在因果關系。實體經濟的增長應當從實體經濟的轉型出發，與債務危機的存在并沒有本質上的聯系。實體經濟的轉型升級和投資結構的優化并不會因為債務危機的消除就會出現轉機。這時，需要實體經濟堅持創新，繼續努力，要有實現轉型和優化的決心。并且要堅定改變債務危機帶來的負面影響，堅持糾正“去實業化”帶來的負面影響。企業要善于把握時機，積極的尋找機會，這樣才能更快的實現經濟的快速轉型，這樣才能擁有更加強大的核心競爭力，支撐企業實現進步與發展。

四、總結

總的來說，金融危機給實體經濟市場還是會帶來一定的沖擊。金融市場的復雜多變不能夠忽視，提高警惕是提高經濟市場承擔危機的一個關鍵。在實體經濟消除危機的過程中，改善產業投資回報是實現實體經濟轉型的一個重點所在。這時，如何擺脫“去實業化”慣性也是消除債務危機的一個關鍵因素。債務危機的出現對實體經濟帶來的沖擊不小，只有積極的尋找消除危機的途徑，盡可能的消除危機。那么實體經濟恢復的進程才會越來越快，實體經濟的轉型才能更加快速的實現。關于改善企業投資回報，消除“去實業化”慣性的研究還需要更多的專業人士提出更加寶貴的意見。相信未來實體經濟的成功轉型必定會在大家的共同努力之下更快的實現。

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