基于產業鏈整合視角的中小企業融資路徑新探

楊婉情

【摘要】中小企業是一個特殊的群體，其利用自己的專項優勢，如特殊技能、單項專利技術、特定的渠道以及其生產的低成本，加入到工業生產鏈當中，滿足大企業的生產需要，成為生產鏈的重要一環。而金融供應鏈在我國的普及應用，很好的為中小企業解決資金的難題，推動我國中小企業的發展。

【關鍵詞】產業鏈整合 中小企業 融資

我國的“十三五”規劃強調，要加強地區經濟發展，高度重視產業的發展，實現經濟發展方式的轉型。供應鏈融資模式的發展正是我國實現經濟發展方式轉型中的一個重要部分。在我國，中小企業為國家的經濟發展做出了很大的貢獻，中小企業利用自身得天獨厚的競爭優勢，成為了我國經濟發展的重要力量，也為解決社會就業問題、增加城鄉居民收入、拉動國民收入等方面作出了重大貢獻。但是，目前在我國中小企業融資難的問題，依舊還沒能得到很好的解決，發展供應鏈融資方式，便成為了中小企業今后解決融資難問題的一個很好的發展方向，在中小企業的融資路徑中，基于產業鏈整合的供應鏈融資是解決中小企業融資問題的重要手段。

一、發展產業鏈整合的供應鏈融資的意義

（一）有利于銀行開發新的優質客戶

對于我國絕大多數的銀行而言，我們國家的銀行所經營的產品都是“你有、我有、全都有”只是名字的叫法不太一樣，其目標市場是高度重疊的，沒有多大的所謂經營特色。面對中小企業市場，我國的商業銀行由于缺乏適應性的風險控制和評估手段，對于中小企業市場，銀行們普遍都是不到其門而入，這些問題對中小銀行更為明顯，由于受到自身實力和監管的限制，綜合服務能力較低，最終客戶選擇面就變的非常的狹窄。

金融供應鏈的出現整合了行業內的產業鏈，能很好的劃分中小企業群體，使得商業銀行能夠以更準確的，更系統的視角和方法來面對中小企業市場，這樣就能夠降低違約風險和明顯地降低經營成本，從而獲得開拓新生客戶的可能性，給商業銀行提供了一個很好的發展機會。金融供應鏈還有一個特征就是，其不良的預警機制與傳統的流動資金貸款的實時性相比較要強得多，貸后操作有一個明顯的連續性，能夠及時捕捉一些預示性的信號。

一般銀行都非常樂意貸款給資產雄厚，經營能力強的大型企業，在給這些企業貸款的同時，銀行也能夠關注這些貸款大型企業產業鏈中的上下游企業，從中開發出有其自身技術特色，與大型企業關系密切的中小型企業，給這些企業貸款不僅有大企業的信用作支撐，還能夠開發一個又一個的客戶，拓展客戶的范圍，增加銀行的收入。

（二）促進企業間的技術、管理、運營等各方面的交流合作

金融供應鏈融資的出現，給各個中小企業帶來了融得流動資金的希望，小型企業和中型企業，要融入到這種融資模式當中，必須要和大型企業及其它同產業鏈的中小企業間進行合作。在合作過程中，必然能夠增強企業間的交流和經驗分享，特別是對于一些小型企業中，能夠擁有自身特別的專業技術，通過同行業的合作交流，能很好的提高自己的生產技術，通過借鑒大型企業一定歷史的管理手段，也能很好的配置自身的資源，使得自身經營得更有秩序，特別是中小企業普遍缺乏金融供應鏈方面的管理人才，通過大型企業的幫助，能夠把供應鏈合作得更加容易，從而向銀行融取資金，實現自身的發展。

在文化方面，同一條產業鏈都有自己獨特的文化，通過同行業間的產業鏈整合，不僅能夠使企業自身墨守成規的觀點看法得到改善，還能提升中小企業對未來發展方向的另一種新穎看法，讓中小企業的目光能放得更加長遠，從而加強企業間的合作與經驗分享，產業鏈中的企業變得更加團結，達到了“一加一大于二”的放大效應。

（三）有利于商業銀行應對利率市場化

金融供應鏈成為了銀行不可或缺的業務，金融供應鏈給商業銀行提供的是非常“優質”的存款：活期存款、定期存款。

近年來，商業銀行普遍都感受到了利率市場化這一趨勢，連續的降息就是最好的體現。隨著利率市場化的趨勢的深入，利差空間在銀行間被大大的壓縮。就中信銀行來說，以“供應鏈金融”為服務模式，打造有中信特色的，全產業鏈金融是其有效的應對手法，并借此，來打破利率市場化下的初始階段，給商業銀行帶來的種種經營困局。而產業鏈整合下的供應鏈融資，不但給銀行帶來豐厚的營業收入，還很好地帶動其他業務的發展，在整條供應鏈中，保證金以存貸杠杠放大效應。因此，在今天金融脫媒和利率市場化的大環境中，給中小型銀行服務大行業大客戶提供了機遇。

二、當前產業鏈整合下中小企業融資存在的問題

（一）信用體系不夠完善

一般銀行會通過調查企業法人的個人征信或查看企業的運作流水，分析企業的資產概況，了解行業的發展前景等手段來對企業進行一個信用分級，評級一般分A級、AA級、AAA級以上、B級、BB級、BBB級以下等級別。

影響供應鏈融資的信用風險通常分為系統性風險和非系統性風險。系統性風險一般是指，宏觀經濟周期和行業發展要素，都會經常發生不確定的變化，從而導致很大一部分同行業的企業，出現虧損的情況。而非系統性風險則是指由于企業自身的經營策略錯誤，財務控制不健全等方面可能對企業造成一定虧損的風險，在整條供應鏈中，核心企業占據著非常重要的地位，也是取得銀行等金融機構的一個主要評估對象。一些特別的非系統性風險在我國還沒能得到很好的控制，比如冒險投資經營、核心企業卷入債務糾紛、中小企業出現偷稅漏稅的問題還比較嚴重。這一些特別的非系統風險在銀行對企業的調查中是比較難以被發現的。

（二）容易出現“劣幣驅逐良幣”現象

所謂“劣幣驅逐良幣”效應，可以理解為當一個國家在同一時間出現了兩種實際價值不同，而法定比價不變的貨幣時，實際價值高的貨幣（良幣），必然要被熔化、收藏或輸出而退出流通領域，而實際價值低的貨幣（劣幣），反而充斥市場。

同樣的效應在我國的一條供應鏈里面，以核心企業為中心，上下游中小企業通過組成一個信用體從而向銀行提供信用擔保。在這些中小企業里面不乏本身信用體系，發展良好的小企業、同時也必然會隱藏著一些存在較大財務風險、入不敷出的不良企業。這些發展良好和不良的企業都能利用同一條供應鏈向銀行獲得資金，從而就會造成，不良的企業會更熱衷于依靠供應鏈向銀行獲得貸款，排擠掉發展良好的企業，從而對銀行造成越來越多的違約風險。

三、促進我國中小企業供應鏈融資發展的對策

（一）發展信用評級公司，建立有效的風險防范體系

目前商業銀行都有自己的風險評估體系，也會對貸款企業分為A、AA、AAA等等。這樣的等級分類，是銀行拒絕不良企業授信申請的一種比較基本的風險回避方法。但是銀行所能掌握的行業行情是有限度的，我們就需要信用評級公司來彌補銀行的這種缺點。信用評級公司有專業的管理團隊，能夠深入企業進行調查，可以專門研究某個行業或產業鏈的信用狀況，對于銀行進行信用風險評級有著很好的借鑒作用。我國的風險管理體系主要是從風險識別，風險計量，風險評估和風險控制設計，終于形成了一套比較完整的體系。在我國的供應鏈融資中，絕大多數的中小企業都無法達到融資門檻，因此我國的商業銀行也應該考慮能夠適當的通過各種風險回避的方法，如把風險轉移給第三方的承接，分階段地推進風險定價機制的建立等措施，適當的放寬對中小企業的評級標準，從而使中小企業能夠通過供應鏈模式來融得運營資金。

（二）產業鏈整合過程中審慎選擇核心企業與上下游企業

從整條產業鏈整合的成員構成來看，核心企業必然在整個供應鏈內部貿易中占有絕對優勢的地位，原因是很多核心企業，往往都會通過向下游企業壓貨，或向上游企業賒銷等方式，把流動資金的壓力轉嫁給供應鏈中，處于弱勢的中小企業。同時由于核心企業規模較大，其融資渠道比較廣，融資的成本也比較低，銀行對于核心企業的授信，同傳統的企業授信沒有根本的區別。

另一方面，對上下游中小企業的選擇，與一般企業授信有著比較大的不同，必須能夠結合供應鏈的一些特點，通過供應鏈中的資金和物流提供有效的資產支持，能夠借助核心企業的信用，來提升授信的信用等級。對于中小企業本身存在的不少隱患，我國必須從解決中小企業融資難的瓶頸出發，借助物流、資金流的控制進行授信自償性的結構化操作模式轉變，從而設計構筑，能夠用于把中小企業信用風險隔離出去的“防火墻”。而且對]刀防火墻”而言，其嚴密性，操作制度的執行力會直接關系到“防火墻”的效力，必須得到重視。

參考文獻：

[1]楊穎.基于融資成本控制視角的中小企業融資途徑分析[J].現代商業，2018，（15）.

[2]于海靜，康燦華.基于供應鏈金融視角的中小企業融資機制研究[J].南開經濟研究，2017，（4）.