芻議新時代背景下出版產業與 金融融合發展的現狀及對策

張芝雄　李香麟

摘要：金融是現代市場經濟的核心，在資源配置中發揮著關鍵性作用。結合當前出版行業與金融融合發展的現狀和問題，指出要充分利用資本市場，積極進行上市融資；積極開展并購重組，整合優勢互補資源；積極孵化優勢項目，推動子公司分拆上市；積極開展市值管理，平抑風險提高收益。

關鍵詞：出版產業；金融；對策

黨的十九大報告指出，中國特色社會主義進入新時代，我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾。金融服務實體經濟的能力是解決我國經濟發展“不平衡不充分”問題的關鍵因素。《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》實施以來，我國各級政府部門積極推動出版產業與金融業全面對接，初步形成了多層次、多渠道、多元化的出版產業投融資體系；出版產業的快速發展為金融業的發展提供了新空間，已經成為金融業業務拓展轉型的重要方向。

一、當前我國出版行業與金融融合發展的現狀

（一）當前出版傳媒上市企業發展勢頭強勁

從表1可以看出，中南傳媒、中文傳媒、鳳凰傳媒等較早登陸資本市場的企業，均已邁入百億營收俱樂部，其營業收入和利潤均有較大增幅，出版行業與金融融合的趨勢越來越明顯。中文傳媒發布2017年度報告：“傳統核心主業”增幅領跑同行，“科技新興業態”利潤貢獻大增，2017年，以智明星通為代表的新媒體板塊實現銷售收入40.52億元； 毛利率63.19%，同比增長3.94%。

（二）出版行業與金融融合的趨勢越來越明顯

目前，國內各省出版（發行）集團已經開始重視文化金融項目的投資，推進的模式各有特色，目的各有不同，總結起來有如下特點。

1. 投資的業態越來越豐富。從投資業態來看，各出版（發行）集團投資的金融項目既包括了銀行、證券、保險等主流金融業態，也包括財務公司、融資租賃、典當行、股權投資基金等類金融業態。

2. 投資的戰略越來越明確。與出版（發行）主業產生協同效應，孵化新的文化項目，打造新的利潤增長點成為文化金融投資項目的主要戰略目的。

3. 投資的模式越來越清晰。個別龍頭企業出版（發行）集團在金融項目投資模式上，已經有了比較成熟的運營模式。利用文化產業優勢，投資與業務相關聯的文化金融項目，如財務公司、融資租賃、股權投資基金等項目，為資金融通、設備物資采購及新項目孵化提供支持。

4. 投資的效益越來越明顯。從投資效益來看，可謂經濟效益和協同效應雙豐富。如湖南出版的財務公司，成立第一年就歸集了近70億元資金，實現了凈利潤1.43億元。如發起股權投資基金，承擔項目孵化職能，形成產業協同效益。

（三）投資收益占比日益明顯，但仍顯薄弱

根據2016年的國內有關數據統計可以看出，鳳凰出版和安徽出版的投資收益已接近自身利潤的50%，分別為49.70%、47.77%，其他出版集團的主要利潤來源還是自身經營收益，投資收益絕對值和占比均顯得相對較低，還應進一步提高。從表2可以看出，鳳凰出版股權類投資收益占主導地位，其參與投資的江蘇銀行等股權投資項目均取得了較好的收益。其他出版集團則是財務類投資收益偏高，資金更多的投入到了短期財務類投資。

二、目前制約出版產業與金融融合的三大問題

（一）體制機制有待進一步優化

關于推動國有文化企業把社會效益放在首位、實現經濟效益和社會效益相統一的指導意見》明確提出了“在新聞出版傳媒領域探索實行特殊管理股制度，積極穩妥開展試點”，但對于股權激勵的具體措施尚未有新的突破。

（二）融合程度有待進一步提高

部分出版企業存在規模較小、形式單一、產業鏈條較短、關聯配套產業滯后等特點，企業經營業績波動大，盈利能力不穩定，金融機構出于風險考慮，對這類企業比較審慎。目前市場上缺少專業的文化金融中介機構，導致出版產業與金融在某些輕資產領域缺少有效的信息溝通和風險分擔機制。

（三）合作創新有待進一步深入

目前市場上的文化金融創新活動，較少考慮到出版產業的獨有特征，缺少創新的針對性，無法滿足出版產業的風險保障需求，導致出版企業獲得金融支持的力度不夠。

三、出版產業與金融融合發展的對策分析

（一）充分利用資本市場，積極進行上市融資

積極推進借殼上市或公開發行股票（IPO）；采取非公開發行股份并配套募集資金等再融資手段；還可以創造條件組建財務公司。各上市公司還可以通過在銀行間債券市場發行中期票據、短期融資券等方式進行融資，充分發揮資本的杠桿作用。

（二）積極開展并購重組，整合優勢互補資源

各出版企業可以圍繞主業開展相關投資，重點延長出版產品鏈、產業鏈、價值鏈，聚焦新媒體、新業態，尋找優質并購標的，培育出版產業新動能。同時還要注重儲備并購實戰型的專業人才，善于整合資源，形成經營合力。

（三）積極孵化優勢項目，推動子公司分拆上市

推動發展勢頭較好的子公司分拆上市或掛牌，有利于加快優勢產業發展，提升上市公司估值水平。如長江傳媒推動少兒社（集團）旗下“武漢愛立方兒童教育傳媒股份有限公司”在“新三板”成功掛牌。

（四） 積極開展市值管理，平抑風險提高收益

控股集團可以通過資產注入和剝離，控股股東實施股票增持或減持，實施年度分配送轉，從而最優化維護大股東的權益。上市企業可以通過價值創造、價值經營和價值宣導，保持良好的公眾形象和品牌美譽度。

（五）金融機構主動對接，提供綜合金融服務

金融機構要積極關注出版產業的新業態和新需求，服務好出版產業上下游及消費群體的客戶鏈、建立綜合化融資的產品鏈、打造線上和線下的服務鏈等，通過融資融智，更好地推動出版供給側結構性改革，努力推動我國出版產業繁榮興盛。

參考文獻：

[1]徐鵬程.文化產業與金融供給側改革[J].管理世界，2016（08）.

[2]肖虹，羅青林.金融支持文化產業發展的背景、現狀與對策[J].中國金融，2017（02）.

[3]金融界人士熱議黨的十九大報告：深化金融改革 服務實體經濟[N]. 經濟日報，2017-10-24.

（作者單位：張芝雄，南昌大學人文學院，江西省出版集團公司；李香麟，南昌大學四附院）