一“基”解決養老難題？廣發基金資產配置力求穩健

閆軍

養老目標基金將成為幫助投資者解決養老難題的重要力量。“中低風險，穩中求進”的廣發養老FOF將采取目標風險策略，為風險偏好明確為穩健地投資者提供良好的資產配置工具

養老目標基金已猶如離弦之箭，個人養老第三支柱的重要力量正在凝聚。11月16日，證監會副主席李超在第二屆“養老金與投資”論壇上指出，截至目前，已先后批設26只養老目標基金，其中，5只已經結束募集并開始投資運作，吸引投資者超過18萬戶。

截至2018年9月末，中國基金業受托管理社保基金、基本養老金、企業年金等各類養老金已達1.66萬億元，是中國養老金市場的主要投資管理隊伍。養老目標基金開局良好，李超認為，養老保障不僅僅關系到公募基金行業的投資管理，對于國家和社會來講，是利國利民的大事。

近日，記者從廣發基金了解到，其首款養老產品“廣發穩健養老目標一年持有期混合型基金中基金”（以下簡稱“廣發養老FOF”，基金代碼：006298）已于11月12日開啟認購。

完善第三養老支柱勢在必行

時間不一定成就一個偉人，但是一定能夠造就一個老人。國家統計局公布數據顯示，中國60歲以上的老人占到總人口的17.3%，達到了2.4億。據預測，到2050年，全世界老年人口將達到20.2億，其中中國老年人口將達到4.8億，幾乎占全球老年人口的四分之一，中國已經進入老齡化社會。

中國的三支柱與美國養老體系的三支柱非常相似：第一支柱基本養老保險對應美國的社會保障體系，第二支柱企業年金與美國的雇主養老計劃相似，第三支柱稅延型商業養老保險則對應美國的個人退休賬戶。

人口老齡化提速，傳統的基本養老金已經難以滿足日益增長的養老需求，企業年金覆蓋范圍較小，數據顯示，中國整個養老金體系僅占GDP規模的10.6%，遠不及歐洲、澳大利亞這些高福利國家，與美國的120%和日本、韓國、香港的30%至40%相比，也薄弱不少。面對快速增加的老年人口，中國當前的養老金體系面臨嚴峻的挑戰。

此外，隨著社會進步，傳統“養兒防老”觀念正在被摒棄，面對市場對個人養老產品的需求逐漸提升。而公募基金擁有規范化的管理制度，價值投資、長期投資的理念，并擁有較為完備的基金產品池，公募養老目標基金成為個人養老產品的良好選擇。

養老目標基金，是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。簡單來講，養老目標基金將為投資者提供養老金投資的一站式解決方案。

在養老資金投資收益率上，公募基金表現可圈可點。中國基金業協會數據顯示，截至2018年8月，基金管理公司受托管理基本養老金、企業年金、社保基金等各類養老金占據養老金境內投資管理人市場份額的“半壁江山”。值得注意的是，社保基金自2001年以來的年平均收益率達8.4%，企業年金自2007年以來的年平均收益率達7.6%，總體上實現良好收益。

資產配置理念力求穩健回報

公募基金是養老金投資的必然選擇，原因在于其底層基金產品類型豐富，能夠滿足資產配置需求。Wind數據顯示，已成立15年的廣發基金，產品線多元化完備，涵蓋主動權益產品、被動權益產品、固定收益產品以及海外產品線，也為養老目標基金提供了多元化的底層資產。

廣發基金總經理林傳輝指出，個人養老金的核心是資產配置，類型多樣化、風格鮮明的底層資產是其投資和管理的基礎，應力爭讓養老目標基金的投資者切實地受惠，以良好的盈利體驗促進個人資產配置理念的形成。

據悉，廣發養老FOF就是通過不同的、然而又相當確定的大類資產配置比例，實現具有不同層次風險收益特征的大類資產配置性投資，為個人養老儲蓄投資者提供了一種有效的資產配置解決方案。

作為廣發基金在養老目標基金上的“先鋒”，廣發養老FOF力求穩健，投資于權益類資產的比例不超過30%，控制下行風險的基礎上，在不同時間上保持資產組合的風險恒定，一“基”解決養老難題。這也是為何采用FOF形式運作的原因，即通過在大類資產和基金經理兩個層面分散風險。

國內投資者對養老基金的認知還不夠成熟，投資期限仍然偏短。記者了解到，穩健起步的廣發基金在產品供給上已做好充分準備，未來將持續開發養老金產品和策略，豐富老百姓的產品選擇，以滿足多元化的個人投資需求。

5年“夢之隊”保駕護航

“沒有金剛鉆，不攬瓷器活兒。”廣發基金在業內率先建立了資產配置部，經過5年多扎實的宏觀經濟分析和深入的市場研究經驗的積累，廣發基金資產配置部已建立了一套完整的自上而下的資產配置框架。通過引進華爾街精英、險資FOF人才和自主培養三種方式，打造資產配置“夢之隊”。

資料顯示，廣發基金資產配置核心團隊成員中，既有來自富達基金的核心投資人員、曾參與管理規模約2000億美元的養老目標日期基金組合和規模近200億美元的養老目標風險基金組合的金亞，又有在國內市場歷練20年、FOF投資經驗超10年的王頌，還包括華爾街動量高手尹海影、國內目標風險策略先行者、量化高手朱坤及擁有著6年險資FOF管理經驗的實戰派、也是廣發養老FOF擬任基金經理陸靖昶。

團隊成員背景豐富在養老目標基金上實現了“強強聯合”：海外背景的成員可以幫助團隊更好地了解美國在養老基金方面發展幾十年的成熟模型和經驗，迅速建立起成熟、領先的資產配置模型與體系;國內擁有多年FOF實戰管理經驗的成員則可以更好地讓海外先進經驗與中國本土市場相結合，運用于投資管理的實踐中。

今年作為公募基金進軍養老第三支柱的元年，從當前公募基金申請熱情來看，養老目標基金推出的節奏將有望加快，憑借優秀的投研團隊、專業的投資理念以及豐富的投資經驗，廣發基金在養老目標基金未來的發行、管理、運作上均值得期待。

基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購買基金時應詳細閱讀基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金的具體情況。廣發穩健養老目標一年持有期混合型基金中基金為養老目標基金，“養老”的名稱并不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾。養老目標基金非保本產品，可能發生虧損，投資需謹慎。