機構資金借道ETF抄底A股 易方達旗下產品規模增長顯著

連婕

隨著股指進入底部區域，不少資金開始借道ETF入場抄底，市場中ETF規模增長明顯。以易方達基金為例，自年初至11月21日，其ETF總規模由249億元增至408億元，其中易方達創業板ETF基金今年以來規模增長近三倍，一度突破200億元

一場ETF投資盛宴正在A股市場如火如荼地展開。

據Wind統計，截至11月21日，全市場182只ETF份額較年初增長1930億份。其中，152只股票型ETF份額增長795億份，貢獻了近四成份額增長。按最新資產凈值和份額估算，年初至今已有939億資金借道ETF涌入股市。

從中報來看，借道各大寬基指數ETF入市抄底的資金大多來自保險、券商、信托等機構投資者。這些“聰明”資金，已經注意到A股估值的吸引力，并借道ETF開始中長期布局。

其中，易方達基金公司旗下的ETF產品規模增長令人矚目。比如，行業首只創業板指數基金——易方達創業板ETF，今年以來就吸引了近140億元資金流入，基金規模一度突破200億元。據《投資者報》統計，自年初至11月21日，其ETF總規模由249億元增長至408億元，其中非貨幣ETF總規模高達397億元，占全市場非貨幣ETF規模的13%，躋身行業前三。

作為ETF領域研究探索較早且資歷深厚的基金公司，易方達擁有相當齊全的ETF產品線、完善的投研體系以及強大的管理團隊。在當前市場環境下，易方達創業板ETF和深證100ETF投資價值較為突出，尤其值得投資者關注。

創業板ETF規模破紀錄

據Wind統計，今年以來八成以上的資金流向了創業板ETF、滬深300指數、中證500指數等寬基指數型產品。其中，規模大、流動性較好的頭部ETF吸金效應更為明顯。

一個最典型的例子就是創業板ETF（159915）。作為全市場成立最早、規模最大、流動性最好的創業板ETF，截至11月21日，易方達創業板ETF今年以來吸引了近140億元資金流入。11月2日創業板指大漲4.82%，當天易方達創業板ETF全天成交額為25億元，創兩年以來新高，規模也突破200億元，創下了創業板ETF成立以來的最大規模。

從中報來看，率先買入創業板ETF的以機構投資者為主。截至6月底，易方達創業板ETF的機構投資者持有比例為47%，前十大持有人均為機構，保險資金占一半，且均為上半年新進。

機構投資者紛紛看好創業板指數，普遍有兩方面考慮。一方面，創業板指向來是市場反彈的先鋒。以最近一個月市場回暖期間的表現為例，據Wind統計，截至11月21日，創業板指上漲9.05%，顯著高于上證綜指3.96%和深證成指7.05%的同期漲幅。另一方面，創業板指當前估值不到30倍，已跌至歷史低位，僅為2015年最高估值的1/4，投資價值較為突出。基于此，抄底資金才會紛紛買入創業板ETF。

深證100ETF配置正當時

兼顧價值與成長的易方達深證100ETF（159901）同樣是當前較好的配置選擇。深證100指數由深市規模最大、流動性最好、最具代表性的100只股票構成，其成份股行業分布均衡，核心成份股均為各行業及細分行業龍頭公司，有深市的“漂亮100”之稱。深證100指數也因此被市場視作最能代表中國實體經濟發展水平的指數之一。

深證100指數最顯著的特點在于資產質地優秀，兼具藍籌與成長，突出表現在成長確定性較高。在深證100指數中，權重高于1%的核心成份股均為各行業及細分行業的頭部企業，行業地位穩固，市場份額占比高，且產業格局清晰，因此業績增長的確定性強。據朝陽永續一致性預期數據預測，深證100 指數2019年ROE將達14.03%，凈利潤同比增速在22.3%。值得注意的是，深證100指數成份股均為民營企業，近期正在推行的民企政策轉向、減稅降費等支持措施也有望進一步推動深證100指數的業績增長。

展望未來，隨著中國經濟由地產基建驅動模式轉向以科技革新、消費升級為主的創新經濟模式，深證100的投資潛力更值得挖掘。目前，深證100指數的估值已回落至2008年經濟危機期間水平，具備較強的安全邊際。

指基或將迎來新一輪擴容

ETF基金是指交易型開放式指數基金，其一般采取完全被動的指數化投資策略，跟蹤、擬合某一具有代表性的標的指數，因此管理費非常低，操作透明度則非常高，可以讓投資者以較低的成本投資于一籃子標的指數中的成份股票，以實現分散投資，有效地規避股票投資的非系統性風險。此外，ETF既可以像封閉式基金一樣在交易所場內進行買賣，又可以像開放式基金一樣申購、贖回，具有交易成本低、交易方便、交易效率高等特點。

易方達基金向《投資者報》介紹道，從國內公募基金發展的20年歷史來看，指數基金在整體公募中的占比一直在穩步提高，說明這種投資工具也在逐步得到國內投資者的認同。未來，隨著ETF市場認同度的不斷提高，機構投資者參與的深度不斷加強，ETF或將迎來新的發展階段。

易方達是業內最早布局ETF的公司之一：首家發行了多個類別的ETF產品，包括從單市場到跨市場，從A股到港股及美股，從股票類到商品類，是業內品種門類最全、投資市場覆蓋最廣的ETF管理人之一。該公司擁有經驗豐富的ETF投資運作團隊，以及參與國內眾多創新ETF開發的一線業務人員，為其ETF業務持續領先提供了堅實保障。

在易方達看來，指數產品可以實現較大的產品跨度，是為客戶提供差異化產品非常重要的載體。目前，指數化投資在內地投資者中的滲透率依然有巨大的發展空間。因此，該公司近年來致力于指數基金的研究與開發，旗下指數基金產品線豐富、齊全，且業績出色。目前仍在致力于優質、稀缺、差異化指數的開發和授權，以及指數產品的研發和創新，開發設計更低成本、更便捷交易的結構化產品和指數型產品，在完善不同風險收益特征、不同風格類型的產品線的同時，爭取為投資者提供多樣性投資選擇。