新常態下商業銀行投行業務發展路徑探討

莫丹萍

【摘要】中國新常態經濟下的經濟金融市場環境的發展變化，使得商業銀行必須改變其經營方式和發展方式，特別是提高投資銀行的整體支撐地位。本文在現狀的基礎上，分析了中國商業銀行投行業務面臨的機遇和挑戰，分析了商業銀行投資銀行業務的發展和發展路徑。

【關鍵詞】新常態 商業銀行 投行 業務發展 路徑探討

一、中國商業銀行投資銀行業務發展現狀

在傳統業務不可持續的條件下，各大商業銀行已將投資銀行作為重要方向，作為自身業務的調整和多元化，逐步優化資源配置，推動投資銀行業務發展。2000年之后，監管政策對商業銀行投資銀行業發展的影響仍然存在，大多數大型商業銀行通過控股模式曲線進入投資銀行業務領域。與此同時，商業銀行逐漸開始擴大品牌類投資銀行業務，建立投資銀行部，并以投資銀行品牌為主導帶動變革。

目前，中國在金融業實行分業經營的管理和控制制度。在目前的監管和法律約束下，中國商業銀行不直接從事證券承銷、發行和交易，也不直接從事非金融企業股權投資等業務。商業銀行投資銀行業務主要涉及投資銀行業務的其他主要業務領域：財務咨詢業務、債券承銷和信貸業務（包括銀團貸款、重組和收購、項目融資等）。經過幾十年的發展，中國的商業銀行初步形成了多元化、差異化的投資銀行發展模式。

（一）投資銀行的業務范圍經過更多測試

由于中國各商業銀行的歷史、發展水平和管理模式等各不相同，各商業銀行投行產品的類型和業務范圍存在很大差異。五大國有商業銀行的投資銀行業務相對成熟，產品種類繁多，并不斷提高基礎投資銀行業務的服務內涵和技術含量，確保其穩步發展。在高端投資銀行業務方面，將大力發展具有較強專業實力和高附加值投資銀行業務的融資貸款業務。在全國中型股份制商業銀行中，投資銀行業務包括債券、金融顧問和資產證券化，其中，興業銀行債券承銷規模連續四年在股份制商業銀行中排名第一。幾年來，浦東銀行在股權投資領域積累了一定的專業和服務優勢，2015年公司股權基金業務托管規模達到3578.68億；中國招商銀行在信用資產證券化中表現突出，累計發行規模516.6億元，市場占有率7%，位于國內商業銀行第一。

（二）投行業務成效差異明顯

2015年，工商銀行的顧問與咨詢收入達到267.91億元，并在工業基金、并購和股權融資方面取得了一定的突破。中國建設銀行投資銀行業務量在國內商業銀行？？中排名第二，非金融企業債務融資工具的承銷金額五連冠，債務融資工具和全口徑債券承銷金額的“雙第一”；交通銀行的顧問咨詢費達到74.72億元，占手續費及傭金收入比率達到19.54%，是五大國有銀行中比例最高的。在全國性中型股份制商業銀行中，興業銀行的顧問和咨詢費共計132.42億元，占比高達39.42%，領先各大銀行。中信銀行圍繞“最佳綜合金融服務銀行”的發展愿景，充分利用中信集團金融業的獨特優勢，不斷完善資本中介業務體系，實現投資銀行新增融資規模8008.91億元，比上年增加42.21%。

二、商業銀行發展投資銀行業務面臨的機遇與挑戰

（一）業務類型同質化，產品創新不足

目前，除證券承銷、發行和交易外，中國投資銀行的業務范圍更加完善。但實際上，商業銀行的投資銀行業務開展并不深，而且各商業銀行的投資銀行產品的定義和分類有所不同，但可以說，大同小異，業務拓展一般集中在三個方面：第一，承銷債券；第二，財務顧問；和第三，結構性融資。大多數商業銀行主要依賴傳統業務，如承銷債務融資工具和常年財務顧問，兼并和收購、資產證券化、結構性融資和高端財務顧問目前還處于發展的初級階段，還沒有形成規模，商業模式相對簡單，容易受外部環境影響。

（二）缺乏專業人才，高端客戶營銷薄弱

投資銀行是一家高度專業化的金融中介業務，它需要依靠復合型專業人才來創造價值和控制風險。由于中國商業銀行投資銀行業務發展時間短，尚未建立健全的培訓機制，投資銀行和城市商業銀行的許多分支機構沒有配備真正的全職員工，業務素質也不高，因此無法主動拓展營銷投資銀行業務，無法為高端客戶提供優質的投資銀行服務。在這種形勢下，迫切需要重視投資銀行人才的培養和利用，積極、系統地發展投資銀行人才培養機制，為投資銀行業務發展提供智力支持和人才保障。

（三）企業組織管理不科學，溝通協調機制不暢通

商業銀行投資銀行的核心競爭優勢是巨大的客戶資源和資金來源。但是，目前中國商業銀行總分支行行政區劃式的組織結構并不合適，各級營銷人員的專業技能不匹配，一般公司與產品經理的數量不匹配，經營運作部門缺乏協調，給跨地區、跨部門的客戶服務和業務推廣帶來很大困難，市場促銷基本上處于組織不力、拓展不能和低效的狀態。雖然商業銀行的投資銀行業務已經發展起來，但傳統的存貸業務仍然是經營體系的核心，包括投資銀行在內的各種新業務客觀上屬于從屬地位。

三、商業銀行發展投資銀行業務的路徑探討

（一）改變投資銀行業務的經營理念和定位

（1）面對市場環境的變化，我們將關注投行業務對中間業務的提升作用。隨著利率市場化改革的深入，中國商業銀行的傳統利息收入空間逐漸萎縮。為了優化收入結構，必須增加服務費和傭金收入。目前，國際銀行的非利息收入占比超過40%，其中投行業務占比普遍在20%以上，而目前，我國許多商業銀行的投行業務收入在手續費用和傭金收入中的占比均不足20%。積極拓展投資銀行的業務收入，從而能為商業銀行帶來差異化的競爭優勢和利益拉動的優勢。

（2）完善內部運作協調機制，加強業務聯系。投資銀行產品和服務基于各種客戶需求。目前，高端客戶的需求日益多樣化和個性化，對商業銀行的服務要求也越來越高。它要求銀行開發個性化的服務計劃，通過創設產品和交易來來解決實際問題。為了給客戶提供高層次的專業化、綜合性的一攬子解決方案，必須要求商業銀行實現內部部門之間的緊密協調和多層次聯動，打破部門間的分工，努力形成投資銀行業務的發展合力。

（二）優化產品結構，注重投資銀行品牌建設

（1）在債務承銷業務方面。一是抓住機遇，加大企業直接融資比重，改變地方政府融資方式，幫助企業選擇債務融資工具，充分利用現有信貸客戶資源，做好企業間聯動投資和貸款，做好項目營銷和地方債務儲備。第二，密切關注銀行債券市場。增加中期和短期票據、非公開定向債務融資工具等傳統債券的銷售，注重永續債、資產支持票據、項目收益票據、定向可轉票據創新類債券的研究與營銷力度。第三，提高銀行間市場的場內分銷能力，提升市場的影響力。

（2）在類基金業務方面。一是積極參與地方政府的產業資金管理，以產業資金為重點業務，推進負債業務和投資銀行業務，積極參與新一輪銀行合作安排，積極參與產業基金是在新一輪的銀政合作布局中取得份額優勢的重要渠道。二是積極參與PPP項目的設計、開發和咨詢服務，積極參與國家和省級財政部門建立PPP項目，建立PPP基金，發行PPP項目收益債券，開展綜合性金融服務咨詢機構。三是探索并建立工業投資基金的商業模式，提高優質客戶的凝聚力。

（三）建立風險概念，加強投資銀行業務風險管理

（1）建立與投資銀行業務相匹配的風險管理概念。由于投資銀行的一些服務工具為了獲得超額收益而承擔一定的風險，這是與傳統商業銀行的風險特征是不同的，因此應建立與傳統銀行不同的風險管理理念。商業銀行總行管理層應積極推動投資銀行風險概念的落地和推廣，鼓勵投資銀行部門在風險控制條件下積極創新，測試，設計出符合客戶需求的金融產品。在為客戶提供優質服務時實現自己的利益。

（2）完善商業銀行的風險管理體系。在現有商業銀行風險管理體系的基礎上，將投資銀行風險納入風險管理體系，全面監控風險。在內部控制方面，有必要建立投資銀行內部控制制度，制定投資銀行部門的職責，并根據投資銀行的特點，制定并實施了內部控制的方法和方法，并在后續業務管理中注重對相關制度進行后續檢查。

（3）在投資銀行業務創新過程中建立風險防范措施。創新是投資銀行的核心競爭力，但在業務創新方面，它應由銀行監管機構、證券監管機構和其他監管機構監管。因此，在企業創新過程中，必須加強監管部門之間的溝通，以規避監管風險。同時，為了控制創新的風險，可以采用先試點后推廣的方法來建立投資銀行創新專項風險準備金，消化實際風險，防范潛在風險，提高應對風險的承受能力。

四、結語

本文首先從投資銀行的業務范圍和投資銀行業務成效兩個方面分析了我國商業銀行投資銀行業務的發展現狀。然后從業務種類同質化，產品創新力度不足、專業型人才匱乏，高端客戶營銷不力、業務組織管理欠科學，溝通協調機制不順暢；糾正投資銀行亞務的地位，優化產品結構；專注于投資銀行業務品牌建設，樹立風險理念，加強投資銀行業務風險管理等方面加以論述，提出了商業銀行發展投資銀行業務的途徑。最后希望通過本文的研究，對今后的專家學者研究相關的課題有一定的幫助與借鑒作用。

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