互聯網金融背景下小微企業融資模式創新研究
——以廣東佛山市小微企業為例

□（順德職業技術學院經濟管理學院 廣東佛山 528333）

互聯網金融發展至今，經過了初創、成長、發展、規范洗牌等階段，在提高金融服務效率、降低交易成本、滿足融資需求等方面，發揮著積極的作用，同時也顯現出其風險。在互聯網金融蓬勃發展的大背景下，我們關注到對國民經濟起到重要作用的小微企業，由于其自身的弱質性，使其面臨融資難、融資貴的困境。本文將通過實證研究，分析目前互聯網金融背景下小微企業融資中存在的主要問題、產生的根本原因，并針對性地提出對策。

一、樣本選擇和問卷設計

小微企業是指符合國家制定的《中小企業劃型標準規定》中“小型和微型”定量標準的企業。我們以2017年度員工人數、企業銷售額、資產規模作為劃分依據進行樣本選擇，調查樣本涵蓋佛山各行業企業。為了保證調查結果的準確性，問卷主要由小微企業管理人員或財務人員填寫。本次調查共發出問卷200份，收回有效問卷188份。

問卷設計結合佛山小微企業的特點，盡可能全面反映小微企業融資情況和互聯網融資現狀。對調查問卷的設計主要考慮企業基本情況、企業資金需求情況、企業資金來源與融資成本情況、企業互聯網融資現狀這幾個方面，最終形成的調查問卷共20個問題。

二、調查結果分析

（一）企業資金需求情況。從小微企業的資金需求來看，49.47%的企業最希望取得的資金額度為50—100萬元，從小微企業的資金需求期限來看，資金需求期限在 1—3年的企業占比為56.13%，資金需求期限在1年以內和3年以上的企業占比不高。然而1年以內的短期資金較難滿足小微企業購置固定資產、設備改造等方面的資金需求。

（二）企業資金來源與融資成本。通過對資金來源和融資成本調查可知，佛山小微企業資金來源主要是內部積累，占總樣本比例為76.6%；其次是銀行貸款，占總樣本比例為12.87%；第三是資本市場，占總樣本比例為3%。佛山小微企業資金來源排序依次為企業內部積累、銀行貸款、資本市場，而國家政策扶持、民間借貸及私募股權融資所占比例較少。企業外部融資的貸款利率平均為4%—7%，占總樣本比例為67.46%，融資成本屬于中等水平。從企業成功獲得銀行的貸款比例來看，有22.9%的企業成功獲得銀行貸款的比例小于1/4。從我們的實際調研來看，資金缺乏和融資渠道單一是制約企業可持續發展的兩個重要因素。

（三）企業互聯網融資現狀。調查結果顯示，63.30%的小微企業都沒有借助過金融平臺進行融資。而不選擇在互聯網金融平臺融資的原因中，56.67%是因為不了解借貸流程，21.35%是因為傳統借貸方式可以滿足借款需求，12.32%是由于互聯網金融平臺融資成本高，9.57%是不知道互聯網金融平臺。83.51%的企業愿意通過互聯網進行融資，16.49%的企業沒有此意愿。39.89%的企業通過P2P網絡借貸平臺進行融資，37.23%的企業通過電商小貸進行融資，7.98%的企業通過眾籌融資。

在企業選擇互聯網金融平臺考慮的因素方面，將近50%的企業考慮的是平臺信用評級，其次是平臺的借貸利率（占比17.42%），第三是平臺借貸效率（占比15.33%）。58.51%的企業希望通過互聯網金融平臺融資彌補31%—50%的資金缺口，21.81%的企業希望通過互聯網金融平臺融資彌補10%—30%的資金缺口。56.91%的企業希望通過互聯網金融平臺借到的資金期限為1—3年，25.53%的企業希望借到資金期限為6個月—1年。對于互聯網金融平臺相比其他融資方式的優點調查顯示，48.40%的企業認為互聯網金融平臺融資效率高，資金快速到賬；45.21%的企業認為互聯網融資審批程序少，手續簡單。

對互聯網融資平臺借貸失敗原因中，36.70%的企業認為是因為企業經營效益低；30.85%的企業認為是因為信用等級低造成；14.89%的企業認為是借款期限長。企業在互聯網金融平臺借到資金的年利率調查中，除了63.3%的企業沒有取得過貸款，剩余的18.09%企業在互聯網金融平臺借到資金利率在8%—15%間，15.96%的企業借到資金利率在4%—7%。對企業在互聯網金融平臺還款狀況調查中，除了63.3%的企業沒有取得過貸款，剩余32.45%的企業在互聯網金融平臺都能按期還款，只有4.26%的企業逾期后償還。

對互聯網金融融資份額比例的調查顯示，除了63.3%的企業沒有進行互聯網融資，剩余22.87%的企業在互聯網金融融資比例為15%—35%，占互聯網融資企業的絕大部分，可見佛山小微企業互聯網融資比例大多集中在15%—35%。對互聯網金融融資額度的調查顯示，除了63.3%的企業沒有進行互聯網融資，剩余27.66%的企業在互聯網金融融資額度為50萬元以下，占互聯網融資企業的絕大部分，7.98%的企業在互聯網金融融資額度為50—100萬元。

（四）總結。通過問卷調查我們可以看到，佛山小微企業大多是利潤水平不高的勞動密集型企業，資金來源主要是內部積累，但內部積累并不能滿足企業發展的需要，因而對外源融資有迫切需求。佛山小微企業目前融資方式主要是短期貸款，融資成本屬于中等水平，自籌資金和銀行融資仍是小微企業融資的首選，較少利用其他融資渠道。在互聯網融資方面，佛山小微企業雖然有融資意愿，但由于對互聯網融資的流程不熟悉，大部分都沒有借助過互聯網金融平臺進行融資。對于部分小微企業選擇互聯網金融平臺進行融資，主要考慮因素是平臺的信用等級，希望通過互聯網平臺進行中短期融資，他們普遍認為互聯網融資審批程序少，手續簡單，效率高。對曾經通過互聯網金融平臺融資的企業調研可知，大部分企業都能按期還款，不存在逾期不還的情況，融資成本會略高于銀行貸款利率。由于佛山互聯網金融推廣程度不高，小微企業對互聯網金融融資的熟悉度和運用率均較低，這也反映出互聯網金融融資并沒有很好地服務于小微企業，由于相關法律制度的不完善以及監督力度、推廣程度的不到位制約了互聯網金融的發展。

三、互聯網金融背景下小微企業融資問題及原因分析

（一）小微企業自身原因形成貸款劣勢。小微企業與大中型企業相比，經營上不夠成熟完善，存在抗風險能力弱、管理不到位等問題；財務信息相比大型企業也不夠透明真實，企業與投資者間存在信息不對稱的問題；擁有的固定資產較少，在資本配置上對流動性要求較高。小微企業這些特征導致其貸款過程會比大型成熟企業更艱難。

（二）信息不對稱產生“逆向選擇”及“道德風險”。小微企業由于較少在互聯網平臺上交易過，難以留下數據作為其征信的依據，導致其信息收集難度較大，從而產生互聯網金融企業與小微企業間的信息不對稱，造成交易前的“逆向選擇”以及交易后的“道德風險”，進而加大融資成本甚至導致融資失敗。

（三）金融制度不完善。由于我國金融制度不完善，金融市場難以發揮作用，因而阻礙了經濟的整體發展，導致了金融抑制。在信貸規模緊縮的背景下，貸款機構既要考慮收益，又要考慮風險，往往將貸款批給信用度較高的大中型企業，小微企業往往處于劣勢，難以獲得所需資金。由于我國證券市場不完善，導致小微企業融資渠道單一，缺少通過債券或者股票發行的方式來獲取資金。

（四）相關政策落實不到位。我國在對小微企業宏觀法律環境和融資制度的支持上與發達國家還有很大的差距。雖然國家出臺了很多針對小微企業的優惠政策，但由于我國小微企業涉及眾多行業，情況復雜，難以照顧到各個行業，導致有的企業雖然效益較好，但是由于沒有達到某一優惠政策的要求而無法獲得貸款，從而錯失良機。

（五）新興融資模式推廣有待加強。互聯網金融的出現在解決信息不對稱、降低融資成本和彌補銀行不足等方面發揮了重要作用，但問卷調查顯示，有半數以上的企業未使用互聯網融資平臺，主要原因是對借貸流程不熟悉，可見對于互聯網新興融資模式的推廣還有待加強。此外，互聯網金融在迅猛發展的同時，也不時暴露出道德風險、經營風險和技術風險等問題，對互聯網金融的監管也提出了更高要求。

四、小微企業互聯網融資的策略建議

（一）企業自身融資能力的構建。作為小微企業，應不斷提高自身的管理水平，建立現代企業制度，完善企業財務管理制度。建立企業信用信息中心，收集企業付款和償債記錄等，并且對其進行資信評級，將信用水平提供給信息使用者查詢。強化誠信意識，全面提高企業的誠信度。企業領導要不斷學習金融知識，關注小微企業融資政策的動態；同時加強人才建設，規范人才選拔、考核和激勵制度，發展企業核心競爭力，改善社會對于小微企業的信用形象。

（二）傳統金融機構積極推動創新轉型。傳統金融機構應重視小微企業融資市場，盡快由線下發展向線上線下結合發展轉變，解決風險控制的邊際成本遞增、信息不對稱等問題。銀行應發展對小微企業的中長期貸款業務，發揮銀行在融資期限方面的優勢。在互聯網金融蓬勃發展之際，銀行也要注重自身的創新轉型，建立互聯網金融企業和傳統金融機構間的信息交流機制，創新適合小微企業的信貸產品。

（三）加快各類互聯網金融平臺的建設。通過建立小微企業客戶群，形成信息共享、資源共享的融資需求客戶群。小微企業以會員的方式加入融資需求客戶群，定期查看互聯網信息共享平臺上發布的融資信息，包括融資需求和供給等。另外，通過互聯網信息共享平臺，整合注冊登記、人才技術、納稅繳費、勞動用工及節能環保等信息資源，將小微企業的各種信息記錄下來，使客戶信息實現規范化、數字化、集中化和關聯化。此外，互聯網金融企業應增強內部控制職能，建立互聯網金融系統風險預警機制。

（四）政府加強政策扶持及對互聯網金融的監管。政府應結合地區資源的優勢，出臺相關互聯網金融政策，從政策角度推動互聯網金融對小微企業的支持。此外，要加強對互聯網金融的監管，積極發揮互聯網金融協會的作用，加強互聯網金融平臺的管理，加強行業自律以及市場淘汰，嚴格互聯網金融平臺的準入審核，給予互聯網金融公司一定的政策優惠，如設立互聯網金融公司的專項發展資金等。