產融結合背景下金融機構股東關聯(lián)交易限制政策分析

楊易

摘要：本文寫在產融結合背景下，各大企業(yè)集團熱衷于獲取更多的金融牌照，認為這樣就可以無止境的獲取低廉的資金注入到主業(yè)發(fā)展中去，但目前金融監(jiān)管日趨嚴厲，搶著舉牌之后，真的能給實體企業(yè)帶來多少利益呢？作者擬對涉及各種持牌金融機構的最新監(jiān)管政策、管理規(guī)定、辦法等進行匯總整理，試圖探究產融互動的邊界與紅線，希望可以給企業(yè)家們涉足金融業(yè)帶來一些有益的參考。

關鍵詞：產融結合 關聯(lián)交易 金融監(jiān)管

產業(yè)與金融的結合能有效提升和加快集團企業(yè)的高效發(fā)展，提升資金使用效率，防范經營風險。企業(yè)集團一直爭相獲取金融牌照，不斷豐富金融業(yè)態(tài)。但當前金融監(jiān)管趨嚴，為幫助企業(yè)集團更好地運用“產融結合”優(yōu)化資產配置、擴大實體產業(yè)優(yōu)勢，現(xiàn)對持牌金融機構的關聯(lián)交易管理辦法進行了匯總整理分析，試圖探究產融互動的邊界與紅線。因水平有限，疏謬在所難免，拋磚引玉，供大家參考。

一、基本結論

1.對商業(yè)銀行的關聯(lián)交易限制最為嚴苛。監(jiān)管重點是關聯(lián)方授信，限制某一關聯(lián)方公司所在集團的全部授信余額，并規(guī)定余額不能大于資本凈額的15%。

2.保險公司監(jiān)管重點是對關聯(lián)方的投資。規(guī)定對關聯(lián)方投資總額不得超過上季末總資產30%，且不得超過凈資產，又實質上要求每筆交易都要披露。

3.信托公司的監(jiān)管重點是信托資金投向，明確集合信托計劃不能用于關聯(lián)方，但單一資金信托計劃不受限制。關聯(lián)交易要事前向銀監(jiān)會報告

4.證券公司、基金公司原有的通道功能逐漸喪失。資金運用范圍主要為標準化產品，關聯(lián)交易限制相對較少。

5.當前各監(jiān)管部門均加大監(jiān)管力度，窗口指導的作用往往大于政策法規(guī)，對金融機構關聯(lián)交易限制也可能更加嚴格。

二、持牌金融機構關聯(lián)交易管理辦法簡介

現(xiàn)階段，我國對金融機構的關聯(lián)交易主要從三個層面進行限制。一是監(jiān)管部門的法律法規(guī)；二是監(jiān)管部門的窗口指導；三是上市公司的相關規(guī)定。

（一）商業(yè)銀行

現(xiàn)行監(jiān)管法規(guī)下，對商業(yè)銀行進行關聯(lián)交易作出管理規(guī)定，即銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行股權管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行與內部人和股東關聯(lián)交易管理辦法》。主要內容為：

1.傳統(tǒng)表內業(yè)務及運用理財?shù)缺硗鈽I(yè)務均受約束。

2.商業(yè)銀行在與一個關聯(lián)方進行單筆交易時，交易金額所占銀行資本凈額若超過1%，或交易后余額占資本凈額的5%以上，則其構成重大關聯(lián)交易，出現(xiàn)此類情況需提交董事會批準，并十日內報告監(jiān)事會，同時報告銀監(jiān)會。

3.商業(yè)銀行對一個關聯(lián)方的授信余額需在商業(yè)銀行資本凈額的10%以下，關聯(lián)方所在集團的授信余額則應在15%以下。對全部關聯(lián)方的授信余額在應保持在商業(yè)銀行資本凈額50%以下。

授信包括貸款（含貿易融資）、票據(jù)承兌和貼現(xiàn)、透支、債券投資、特定目的載體投資、開立信用證、保理、擔保、貸款承諾。以及其他實質上由商業(yè)銀行或商業(yè)銀行發(fā)行的理財產品承擔信用風險的業(yè)務。其中。商業(yè)銀行要依據(jù)“穿透”標準來尋找最終債務人。

4.商業(yè)銀行不可以在無擔保的情況下對任一關聯(lián)方開展貸款業(yè)務：用本行股權做質押物進行授信，也是不可以的。

選取三家不同規(guī)模的城市商業(yè)銀行為例，根據(jù)最新可查數(shù)據(jù)計算，其關聯(lián)方交易的授信上限情況如下：

（二）保險公司及其資管公司

保險行業(yè)涉及關聯(lián)交易。應遵循保監(jiān)會發(fā)布的《保險公司關聯(lián)交易管理暫行辦法》：《中國保監(jiān)會關于進一步規(guī)范保險公司關聯(lián)交易有關問題的通知》；《中國保監(jiān)會關于進一步加強保險公司關聯(lián)交易管理有關事項的通知》，其主要內容包括：

1.與某一關聯(lián)方進行的每一筆交易，金額達到該保險公司上一年期末凈資產的1%以上并大于500萬元。或累計金額超過公司凈資產10%并大于5000萬元。都被認定為重大關聯(lián)交易，由董事會或股東大會批準，并在發(fā)生后十五日內報告中國保監(jiān)會。

2.對投資運用，委托管理，或發(fā)生30萬元以上同自然人的交易行為、300萬元以上同法人的交易行為，應逐筆披露，且在公司網站、中國保險行業(yè)協(xié)會網站披露。

3.保險公司對未上市關聯(lián)方的權益類、不動產、其他金融資產等投資的賬面余額，應分別小于等于其50%的上限額度。

單一關聯(lián)方的投資上限，由保險公司總資產上季期末值的15%與關聯(lián)方總資產上季期末值的5%，二者相比較，以較高者為準。

全部關聯(lián)方的投資余額，總額應小于等于保險公司總資產上季期末值的30%，不得高于上一季度凈資產期末值。

（三）信托公司

對信托公司關聯(lián)交易的約束主要見于《信托公司管理辦法》：《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，其中硬性規(guī)定有：

1.信托公司開展關聯(lián)交易，須按照公平的市場價格，逐筆向中國銀監(jiān)會事前報告，并遵循相關管理辦法與制度披露信息。

2.信托公司管理的集合信托計劃不得向他人提供擔保。

3.信托公司在開展他人貸款業(yè)務時。以它管理的信托計劃實收余額為參考。不能高于其數(shù)額的30%。

4.不得將集合信托資金直接或間接運用于信托公司的股東及其關聯(lián)人，但信托資金全部來源于股東或其關聯(lián)人的除外。

（四）證券公司及其子公司

證券公司受證監(jiān)會監(jiān)管。證監(jiān)會對關聯(lián)交易的把控主要體現(xiàn)在《證券公司客戶資產管理業(yè)務管理辦法》中：

證券公司對客戶資產進行管理。其對有關聯(lián)方關系的公司進行交易時，應當遵循客戶利益優(yōu)先原則，事先取得客戶的同意，并在之后告知客戶和資產托管機構，同時向證券交易所報告。

此外證監(jiān)會還從具體行為上對券商資管的關聯(lián)交易進行了特殊的法規(guī)列舉：

1.券商定向資管計劃不可以投資本公司的集合計劃。

2.券商集合計劃不可以投資本公司管理的其他集合計劃。但可以投資其他公司發(fā)行的集合計劃。

3.券商可以以自有資金參與投資本公司管理的集合計劃。但不得超過本計劃總額的20%，期限不得少于6個月。

對證券公司的另類投資子公司，則并沒有特殊規(guī)定，僅在《證券公司另類投資子公司管理規(guī)范》中強調：證券公司應當對另類子公司的關聯(lián)交易行為進行監(jiān)控。防范內幕交易、操縱市場和利益輸送。

（五）基金公司

《基金管理公司特定客戶資產管理業(yè)務試點辦法》：《公開募集證券投資基金運作管理辦法》對基金管理公司的關聯(lián)交易進行了規(guī)范。其中：

1.基金資產管理人應積極規(guī)避有可能發(fā)生的利益沖突，特別是對資產管理合同中以及關聯(lián)交易中發(fā)生的或可能發(fā)生的利益沖突的情況進行說明。并報告證監(jiān)會。

2.規(guī)定基金母公司專戶不得投資基金子公司或其他基金公司專戶產品。

（六）金融租賃公司

金融租賃公司關聯(lián)交易遵循銀監(jiān)會發(fā)布的《金融租賃公司管理辦法》，辦法中規(guī)定：

1.應制定金融租賃公司有關關聯(lián)交易方面的管理制度。

2.和某一關聯(lián)方每筆交易金額應保持在金融租賃公司資本凈額的5%以上，或與某方交易余額超過其資本凈額10%。則稱為重大關聯(lián)交易，應報董事會批準，關聯(lián)交易相關人員需要回避。

3.按照商業(yè)原則，同比于非關聯(lián)方同類交易，關聯(lián)交易應以劣之或者等同的條件進行。

4.機構每年應向中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會或有關派出機構呈報上一年的關聯(lián)交易情況，時間要求在每會計年度結束后4個月內。

（七）上市公司

上市公司主要遵循證券交易所的監(jiān)管要求，該體系下的關聯(lián)交易監(jiān)管主要法規(guī)為《上海證券交易所上市公司關聯(lián)交易實施指引》：《深圳證券交易所主板信息披露業(yè)務備忘錄第2號—交易與關聯(lián)交易》。上述法規(guī)中明確規(guī)定了，凡上市企業(yè)的關聯(lián)交易，交易金額超過3000萬元的。且金額占其最新一期審計報告凈資產比重超過5%的，即構成重大關聯(lián)交易，需要提交股東大會和董事會審議，并且及時披露。