創造項目來投資

《支點》：各大車企成立投資機構已不是新鮮事，如廣汽資本、北汽產投、上汽投資等，分別對應廣汽、北汽、上汽。那么，蔚來資本相對其他汽車產業資本有何優勢和特殊性？

張君毅：我們與其他汽車產業資本最大的不同，在于蔚來資本并不是由車企控制的基金，其本質上是為了追求未來機會，而不是為了追求蔚來汽車利益最大化。因此，在布局投資領域時，我們不會單純地考慮幫助蔚來汽車實現技術突破，很多企業與蔚來汽車并沒有供貨關系，有些甚至是其他企業的核心供應商。我們的被投企業服務的對象絕不僅僅是蔚來汽車，而是所有智能汽車產業鏈上的玩家。

當然，在一些項目中我們也會考慮同蔚來汽車一些技術領域的協同，因為蔚來資本有蔚來汽車的產業背書和支持，但更多考慮的是財務回報。

《支點》：蔚來資本與一般的股權投資基金有何不同之處？

朱巖：大部分基金的智能汽車投資由先進制造或清潔技術領域團隊進行，這些團隊往往還要同時覆蓋大消費、TMT等熱門領域的投資。而蔚來資本30人的團隊都深度聚焦智能汽車產業鏈，重視行業研究及產業上下游的協同共贏。

我們有四大核心領域：新能源整車和核心零部件、新能源及能源互聯網、車聯網智能駕駛及出行、新材料，我們認為這些是行業亟需突破的領域。

另一個區別在于，我們強調主動創造項目。當團隊通過深度行業研究發現創業機會，但尚無合適的投資標的時，團隊會選擇主動組織資金、團隊、模式、產品等要素，通過合作方式發起項目。比如我們會和整車企業合作進行研發探索，廣汽蔚來新能源汽車有限公司就是一個典型案例。

創造項目時，若能以一個合理、優惠的價格進入，投資回報會更好。一方面被投企業了解項目緣起和動因，另一方面，被投企業也與機構“站在一條線上”。

未來我們還會進一步投資若干家車企的智能汽車業務，我們希望能夠通過蔚來資本的投資，覆蓋到中國智能汽車市場份額的30%。

《支點》：BAT也在涉足智能汽車領域，蔚來資本與他們是否有競合關系？

張君毅：BAT是我們朋友圈的重要組成部分，而且我們很多參與項目也得到了BAT關注，如首汽約車就是由我們和百度共同進入。

但我們的出發點不同，BAT更多是將智能汽車作為一個硬件入口、人工智能載體的場景進行投資，而蔚來資本更加中性化。而且與BAT相比，蔚來資本來自于汽車行業，無論李斌、朱巖還是我，都與汽車產業有長達十幾年的合作經驗，我們在同車企合作中會講同樣的語言。

因此，我們可以作為BAT與車企或供應鏈公司合作的橋梁，我們也高度重視BAT在大數據、人工智能、支付場景上的實力，也期待同BAT有更多協同。

《支點》：蔚來資本由蔚來汽車、紅杉中國、高瓴資本共同出資成立，你們如何與紅杉中國、高瓴資本進行協同？會彼此跟投嗎？

朱巖：參與我們資本的都是國內一線資金管理公司，他們在投資策略上有很多獨到思考，也確實有和我們共同投資的項目。

這個市場很大，不管是電動汽車、自動駕駛還是車聯網，它所創造高市值公司的機會都遠遠大于我們所管理的100億人民幣的規模，我們非常愿意與參與行業的其他基金共同投一些項目。

《支點》：公司在投資方面的核心能力體現在哪些方面？是拼運營能力、對產業生態的理解，還是對技術的前瞻性？

朱巖：投資初期我們會精挑細選。首先，要看標的有沒有幾百億市值的潛力；其次，評估過程中會用到大家通常采用的一些管理工具；再次，會考慮我們能給這家公司帶來哪些增值。

我們團隊中有大量汽車行業的資深人士，所能給被投企業的價值與其他不聚焦行業的基金或綜合性基金不是一個重量級的。譬如我們可以幫被投企業去發掘增量市場，我們請來的高管可能比對方通過獵頭找的更好……這類服務還是非常獨到的。

《支點》：被投項目會不會以蔚來汽車并購的方式實現退出？

朱巖：不排除這種可能性。我們的基金構成包括產業參與方、合作伙伴、上市公司，他們除追求回報外，也希望尋找到相對好的增長領域，是潛在的收購方。從基金管理人角度來講，我們希望為投資人尋找更多投資回報，這也是最終評估退出途徑的重要考慮。

《支點》：蔚來資本與湖北淵源頗深，長江產業基金是蔚來新能源產業發展基金的基石投資人，聽說公司也聯合投資聯盟成員在光谷建設“長江蔚來智能化新能源汽車產業園”。目前這些合作進展如何？

朱巖：湖北是蔚來資本重要的戰略陣地，當地有非常完善的汽車產業鏈和供應鏈體系，也捕捉到了智能汽車的發展趨勢。一直以來，我們都致力于為湖北帶來適應當地生態的企業。目前已經有些和蔚來資本相關的公司落戶湖北，如蔚來汽車的能源供應商寧德時代。

我們不能強求某個企業到當地落戶，但湖北在政策環境、市場環境方面都有很強競爭力，無論產業投資還是產業園建設都有空間待挖掘。