關稅對中國經濟影響不大

彭博社11月15日報道，原題：貿易戰真的在阻礙中國發展步伐？盡管美國（對華加征）關稅引起媒體大幅報道，令許多人焦慮，但其實關稅對中國的宏觀影響很小。即便沒有貿易壁壘，中國出口增長也不太會比目前快很多。比如若對美出口增幅為20%，那也只是增加220億美元，而中國的國內生產總值高達13萬億美元。換言之，此類增幅只是把第三季度的名義GDP增長數字9.7%推高一點達到9.85%。

影響中國經濟的更大因素（其實）是北京的政策決定，比如限制信貸增長和抑制（過度）投資。2017年10月時新的社會融資總量增長31%。一年后則減少13%。中國領導人大力抑制信貸增長是一個審慎之舉，對（中國）經濟的影響遠超中美貿易戰。如果北京選擇把新的社會融資總量增幅限定在增長10%而不是減少13%。那將意味著給中國經濟活動增加4.1萬億元（約合5900億美元）——要比華盛頓與北京貿易爭端造成的影響多出將近30倍。

中國改善經濟的另一舉措限制投資也令增長放緩。2015年固定資產投資達到中國GDP的80%，此后不斷下降。截至今年9月只增長5.4%，或僅占12個月GDP的55%。

衡量投資者、消費者和企業信心的指數近來有所下降。這是否歸咎于貿易戰，是個見仁見智的問題，而對（經貿）行為的最終影響就更不好說——外商對華直接投資在增加，與歷史常態一致。同時，人民幣對美元匯率降低，也沖淡關稅造成的影響。

值得肯定的是，北京已做出正確的政策決定，抑制失控信貸和投資擴張。中國如今是面臨一些經濟挑戰,（為此）北京推出一連串救市基金，為私營企業和小企業融資，并采取措施使經濟重回正軌。把這些問題與短期貿易戰混為一談無濟于事。從長期來看，貿易戰對中國政策和經濟挑戰的影響是極小的。▲

（作者克里斯托弗·鮑爾丁，陳俊安譯）