我國企業(yè)對外直接投資的風(fēng)險分析

趙自亭 天津財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系 天津 300222

一．我國企業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀

我國企業(yè)對外直接投資（OFDI）活動自起步以來發(fā)展速度持續(xù)均衡增長，發(fā)展速度快、勢頭良好自2007年以來我國對外直接投資已經(jīng)連續(xù)10年實(shí)現(xiàn)快速增長， 2016年中國境外直接投資迎來了“黃金期”。2017年以來投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。其次，涉及的投資領(lǐng)域范圍較大。我國企業(yè)境外直接投資有一個明顯的特點(diǎn)即涉及的領(lǐng)域相對來說比較寬泛，幾乎涵蓋了國民經(jīng)濟(jì)所有門類，但是也有所側(cè)重，主要集中在制造業(yè)、金融業(yè)、服務(wù)業(yè)等三大領(lǐng)域進(jìn)行投資選擇。截止到2017年中國企業(yè)對外直接投資囊括了18個國民經(jīng)濟(jì)大類，涉及了所有的行業(yè)類別。最后，亞、歐及北美地區(qū)為主要投資地。自1979年以來，雖然我國連續(xù)30多年來企業(yè)對外直接投資總額持續(xù)增加，且在世界各個地區(qū)均有所分布，但是根據(jù)國家有關(guān)部門發(fā)表的數(shù)據(jù)可以明顯可以看出來，我國企業(yè)對外直接投資主要在亞洲、歐洲及北美地區(qū)，占了總額的近八成左右。

二．我國企業(yè)對外直接投資面臨的風(fēng)險

1．政治風(fēng)險

政治風(fēng)險是企業(yè)在進(jìn)行國際收支往來活動中由于未能預(yù)料到東道國政治條件的變化從而給企業(yè)國際投資活動帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性。政治風(fēng)險是無法回避的，影響大且不可預(yù)測。影響政治風(fēng)險的因素有：政治制度的變動、國家局勢的緊張以及突然爆發(fā)的戰(zhàn)爭危險。發(fā)展中國家由于政治制度不完善、社會各階層之間沖突比較嚴(yán)重，因而政治風(fēng)險較大。

2．外匯風(fēng)險

外匯風(fēng)險是指我國企業(yè)對外直接投資時可能會由于匯率的波動導(dǎo)致企業(yè)資金縮水。一國的匯率變動是受到該國經(jīng)濟(jì)、政治以及社會等多種綜合因素的影響而發(fā)生變化的。對于一些規(guī)模大的對外投資企業(yè)來說，為了資金管理方便，企業(yè)可能會把所持有的不同國家的貨幣換成同一地區(qū)的貨幣，這樣會大大增加外匯風(fēng)險。

3．管理風(fēng)險

管理風(fēng)險是指由于我國國際化企業(yè)管理制度不健全，導(dǎo)致管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)失誤，從而對我國對外直接投資企業(yè)的收益與成本產(chǎn)生難以估量的影響。管理風(fēng)險產(chǎn)生的原因有：我國現(xiàn)代企業(yè)制度起步晚、發(fā)展時間短；管理不當(dāng)引致管理風(fēng)險；由于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，國外子公司又缺乏監(jiān)督部門，很可能引發(fā)道德風(fēng)險。

4．技術(shù)風(fēng)險

技術(shù)風(fēng)險是指企業(yè)由于技術(shù)達(dá)不到東道國的標(biāo)準(zhǔn)或者侵犯他人知識產(chǎn)權(quán)的行為而給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險。技術(shù)風(fēng)險的動因主要有：首先，企業(yè)沒有做好事先調(diào)研活動，生產(chǎn)的產(chǎn)品不符合人們需求。其次，我國企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平低于發(fā)達(dá)國家。最后，企業(yè)進(jìn)行技術(shù)革新能力比較弱，沒有形成具有核心競爭優(yōu)勢的核心技術(shù)和核心產(chǎn)業(yè)。

三．我國企業(yè)對外直接投資風(fēng)險的防范措施

1．建立統(tǒng)一的管理機(jī)構(gòu)

企業(yè)對外直接投資面臨眾多風(fēng)險的原因之一就是國家管理混亂，沒有為企業(yè)建立一個統(tǒng)一的咨詢管理服務(wù)機(jī)構(gòu)。國家可以在國內(nèi)設(shè)立一個總部門，然后可以在企業(yè)進(jìn)行對外直接投資較多的國家依托大使館等建立一個個的分支部門。政府出于自身在國際上所處的地位，更容易獲得一個國家政治、文化、經(jīng)濟(jì)等方面的信息且信息真實(shí)性較高。

2．加快私營企業(yè)走出去步伐

當(dāng)前企業(yè)對外直接投資一個明顯的特點(diǎn)是國有企業(yè)的主體不斷削弱，私營企業(yè)在對外

投資流量上所占的比例很大。國有企業(yè)在海外進(jìn)行直接投資，經(jīng)常會遭到東道國的檢查，而私營企業(yè)不會有這種對待。當(dāng)前私營企業(yè)對外投資水平明顯速度增快，在未來具有很大的發(fā)展?jié)摿Γt早會成為對外投資主體的。國家如果進(jìn)一步提供更加鼓勵性的措施會使其發(fā)展速度更快，能夠盡快實(shí)現(xiàn)那個目標(biāo)。

3．審慎評估東道國的投資環(huán)境

東道國的投資環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境、社會環(huán)境以及法律環(huán)境等等。從我國發(fā)布的與企業(yè)對外直接投資有關(guān)的數(shù)據(jù)來看，企業(yè)更多地選擇發(fā)達(dá)國家作為投資對象國，因為發(fā)達(dá)國家的投資環(huán)境比較穩(wěn)定不會有較大的波動，綜合評估指數(shù)比較高。而有的發(fā)展中國家由于政治制度不完善、社會各階層之間沖突比較嚴(yán)重，投資環(huán)境不穩(wěn)定波動比較大，綜合評估指數(shù)較低。所以企業(yè)對外直接投資時要審慎評估東道國的投資環(huán)境，應(yīng)當(dāng)更多地選擇在環(huán)境比較穩(wěn)定的國家進(jìn)行投資活動。

4．重視核心競爭力的培育

我國與以美國為代表的發(fā)達(dá)國家之間的差距在正常情況下短期內(nèi)無法縮小，而通過直接并購當(dāng)?shù)鼐哂泻诵母偁幜Φ钠髽I(yè)的方式，可以直接利用其技術(shù)、經(jīng)驗等優(yōu)勢資源。此外，企業(yè)研究核心技術(shù)、加快培育核心競爭力可以形成品牌效應(yīng)，從而可以規(guī)避政府干預(yù)以及國有化的風(fēng)險。我國企業(yè)應(yīng)當(dāng)努力改善技術(shù)水平，加強(qiáng)行業(yè)集中度共享資源技術(shù)爭取超過發(fā)達(dá)國家制定的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，形成具有國際影響力的核心競爭優(yōu)勢。

5．積極實(shí)行本土化的經(jīng)營戰(zhàn)略

本土化戰(zhàn)略涉及方方面面，人才、產(chǎn)品、技術(shù)、企業(yè)文化都要按當(dāng)?shù)厝说牧?xí)慣設(shè)置。尤其是人才的本土化，當(dāng)?shù)厝烁邮煜け緡膬?nèi)部各種情況，更容易獲得東道國政府的信任。以可口可樂公司為例，其本土化經(jīng)營戰(zhàn)略取得了巨大的成功，可口可樂公司在其外部形象上積極倡導(dǎo)中國化的概念，一切都從中國消費(fèi)者的習(xí)慣出發(fā)進(jìn)行品牌設(shè)計。