我國P2P網貸平臺運營效率研究

韓玉麗 云南民族大學管理學院 昆明 650500

一、P2P網貸簡介

P2P網絡借貸，簡稱P2P網貸(Peer-to-Peer On-line Lending)是指由P2P平臺作為信息中介，借助互聯網技術撮合借款人和投資人線上交易，實現點對點小額借貸的一種全新金融模式。近年來，P2P網絡借貸作為互聯網金融最重要的分支，在我國高速發展。網貸之家數據顯示，截至2018年6月，全國正常運營的P2P網貸平臺數量有1836家，P2P網貸行業歷史累計成交量達到了73341.87億元。

我國P2P網貸行業的典型特點是成本與風險的雙高。其原因在于以下四點：第一，征信不完善導致平臺過度倚重線下能力，經營成本高；第二，信用環境差，違約成本低，違約風險高；第三，平臺介入交易管理，導致其功能異化，風險分散程度降低；第四，監管缺失，平臺缺乏約束，違規代價低。

二、兩類研究方法

目前在P2P網貸行業的效率研究方面，學者們主要采用兩種研究方法：DEA法和TOPSIS法。

1、DEA 法

DEA ( Data Envelopment Analysis)法也稱為數據包絡分析法，是非參數方法中的一種。，該方法是通過數學原理中的線性規劃將決策單元DMU ( decisionmaking unit)中的多項產出與多項投人數據，分別投影在坐標空間中，進而算出最大產出或者最小投人的邊界效率，用來衡量各個DMU決策單元的相對效率。包絡線即生產可能性曲線，是指在各種不同的投人情況下，其最大的可能產出點的連線。落在包絡線上的生產點即有效生產點，否則就是無效生產點。DEA方法在使用時與投入、產出指標的量綱選取無關，所以在處理多投入特別是多產出方面是具有絕對優勢的。

2、TOPSIS法

TOPSIS，又稱為逼近理想解法，它是由Huang提出的一種有限方案多指標評價方法。其基本原理是：根據各評價對象與理想解和負理想解的相對距離來確定各評價對象的優劣次序。理想解是指各屬性值達到最優的評價對象，而負理想解則是各屬性值達到最差的評價對象，通過度量評價對象與(負)理想解之間的(加權)歐氏距離，距離理想解愈近且距離負理想解愈遠的評價對象越優。

三、研究現狀

近年來，諸多學者開展了我國P2P網貸平臺運營效率的研究，相關結論如下：

姜琪（2018）研究指出：我國P2P網貸行業全要素生產率較低，平臺整體缺乏效率；P2P網貸行業不具備規模經濟，規模大小對全要素生產率的影響不明顯，技術進步是推動全要素生產率增長的最主要因素；盡管P2P網貸行業不存在規模經濟，但市場集中度提升卻有利于行業整體效率提高和促進技術進步。

駱品亮、丁嵐（2017）通過實證研究發現，目前我國P2P網貸平臺整體運營效率不高，大多數平臺處于效率無效狀態，這主要受到規模效率的影響。分背景來看，上市公司背景平臺運營效率相對較高，其次為風投、民營背景平臺，國資平臺效率最低。我國P2P網貸平臺效率影響因素方面，用戶資金銀行存管，獲得ICP認證，加入協會，設立風險準備金作為保障與效率呈正相關關系，而利率、第三方支付托管與效率呈負相關關系。

鄭思海等（2016）通過研究各項積分與平臺成交量的關系發現：第一，人氣積分、技術積分、品牌積分和營收積分均與成交量呈現顯著的正相關關系，說明網貸平臺人氣越高、技術越先進安全、品牌越卓越、營收效益越好，成交t越大。第二，杠桿積分呈不顯著的正相關關系，說明杠桿積分較高，平臺承受風險能力更強，成交量更多。第三，透明度積分呈顯著的負相關關系，說明透明度越高，成交量越低。第四，流動性積分呈不顯著的負相關關系，說明流動性更強的網貸平臺，其成交t反而較低。

四、未來發展問題

我國P2P網貸平臺現處于行業迅速發展后期，未來網貸平臺的數量將趨于穩并逐漸縮減，個體規模逐漸擴大，最終形成少數大平臺占據多數市場份額，部分特色平臺占據小眾或利基市場的局面。我國P2P網貸的法律法規現今已基本健全，但具體效果仍有待觀察，平臺盈利難、獲客難、風險準備金高、信用體制與監管體制不健全等問題仍有待解決。

網貸平臺可分為銀行系、風投系、上市公司系、民營系與國資系。通過計算各背景平臺的綜合經營效率發現，不同于其他幾類背景平臺，一般情況下，風險投資項目具備良好的發展前景與齊備的專業人士，但可能由于P2P網貸相比傳統新興行業變化更為迅猛、天使投資人的增多、風險投資公司資金與人力的更分散性、廣覆蓋性等原因使得風投系背景的網貸平臺經營效率相對落后。

基于我國征信體系不成熟與網貸出資者風險承受能力弱兩大因素，網貸平臺運營中必須投入相對過大的風險控制成本。基于網貸投資人更為謹慎的心態，眾多P2P平臺必須花費大量的獲客成本。因此，征信體系的健全完善、民眾網貸觀念的轉變、平臺管理方法的革新是解決當下網貸平臺困窘局面的關鍵。