以“余額”之名刮起的最炫Fintech風

?茉莉

從余額寶開啟的互聯網金融風潮到如今，Fintech逐漸成為C位。

華爾街金融巨頭高盛CEO Lloyd Blankfein曾常說：“我們是一家科技公司。”在高盛36800名雇員中，25%均為工程師和編程人員（約9000人），超過以技術知名的互聯網巨頭Facebook、Twitter、Linkedin。

Fintech，即finance technology的縮寫，英文原意是“金融科技”。雖然不像AI早在60年前被提及，但它在上世紀90年代時已經隱限現于高盛、瑞信等投行內部，如今被中國互聯網金融的大潮推至浪巔。

從2015年下半年開始，很多互聯網金融公司都不再說自己是互聯網金融公司，搖身一變成了金融科技公司。然而，“金融+科技”的根本是科技，偏重技術屬性，強調以及利用大數據、云計算、區塊鏈等在金融服務和產品上的應用。

無論是互聯網金融還是金融科技，本質是信息技術在金融領域的應用。在高盛看來，金融科技公司需要以技術為基礎，并且專注于金融產品與服務價值鏈上一部分或多部分，主要包括支付、科技支持型借貸、保險科技、市場結構、資產管理科技和資金籌集，分別對應并包含市場上先后出現的互聯網支付行業、P2P公司、互聯網保險公司、大數據平臺、數字化資產配置公司和眾籌行業等。

從余額寶開啟的互聯網金融風潮到如今，Fintech逐漸成為C位。萬向董事長肖風更是直言其在20年之后將會重構整個金融體系，以適應信息社會的底層架構。

從發展來看，互聯網金融是金融科技的第一階段——即場景革命；當金融科技1.0還在進程當中之時，以人工智能和區塊鏈為核心技術的2.0已經開始；但它并非金融科技的終局。金融科技的終局是金融業的模式革命。“金融科技一系列的技術最終將會解構現有的基于工業社會結構的金融服務體系，并會重建一個基于信息社會架構下的金融服務體系。”肖風說。

在這個演進的過程中，Fintech從互聯網開始，通過互聯網金融的多種呈現模式鋪陳開來，我們也一路見證了它的多樣化呈現。

“寶寶們”拓展基金朋友圈

約瑟夫·派恩和詹姆斯·吉爾摩的名著《體驗經濟時代》認為，每一種產品和服務，最后都將因成本降低而降價，最后演變成價格戰。還有什么其它方法呢？就是體驗經濟。

貼合大眾的1元起存門檻、T+0的靈活性以及高于銀行存款利息的收益，讓融合了互聯網和金融基因的“屌絲理財產品”余額寶戰績不菲，也對銀行構成了降維打擊。

從2013年6月13日上線開始，在一年的時間里，通過投資天弘基金旗下貨幣基金，余額寶從零開始發展到用戶數量超過1億、資金規模達5742億元，天弘基金不僅成為當時中國規模最大的貨幣基金，還躋身世界第四大貨幣基金。其背后是中國消費者壓抑太久的金融需求，一如互聯網金融必然的趨勢，余額寶快速達到這樣的效果，也是因為互聯網用戶的剛需。

跟隨余額寶，騰訊、京東、百度、蘇寧等互聯網企業陸續推出類似產品，渴望復制余額寶的成功，就連商業銀行也開始加入“寶寶”陣營。

2013年前后，銀行都在花功夫琢磨搞個自家的高科技未來銀行，仿佛一夜間，這出PK先進設備和技術的大戲被人砸了場子。各路以余額寶為首大波來襲的各種“寶寶們”、P2P、眾籌等互聯網金融服務的出現，開始要革傳統模式的命。

在銀行系“寶寶”們加入之后，基金和它的朋友圈規模越來越大，競爭也越來越激烈。即使很多基金公司并不情愿改變，基金業勇闖互聯網其實已經無從選擇。因為多年來，基金公司一直如菟絲花般依靠銀行作為主要銷售渠道，不過余額寶的出現讓他們從天弘基金身上看到了新的可能性。當時還是一個排名第50名的小基金公司，憑借余額寶短時間內積攢了大量的用戶，成為中國規模最大的貨幣基金。

2012年，得益于新基金審批制度變革，基金數量迅速擴容，渠道的擁擠史無前例，強勢渠道銀行的霸權在這一年也達到了巔峰，個別基金公司甚至傳出消息稱，基金公司支付給銀行的尾隨傭金高達管理費率的100%，為了表面上的規模，不惜為銀行打工。那時，銀行一直是金融產品銷售信用的唯一所有者，電商銷售模式有望介入公募基金，越來越多的基金公司開始將電商平臺作為基金銷售戰略中重要的布局。

也正是在那年夏天，證監會第一次組織廣發、天弘、博時、匯添富、國泰5家公司去杭州阿里巴巴總部現場考察淘寶網業務系統，雖然當時雙方吵得天翻地覆，但在此之后，證監會出臺《證券投資基金銷售機構通過第三方商務平臺開展業務管理暫行規定》，意味著在法規層面這一業務模式已經沒有障礙。

到了2013年，淘寶賣基金等到破題時刻，廣發基金等基金公司和淘寶網相關人員第一次聚首在北京開會，那次會議室里的氣氛讓監管部門領導都覺得有趣，形容他們是一幫講英語的與一幫講法語的人在對話，雙方“差距很大”。

在騰訊微信理財通的爭奪戰中，華夏、易方達、廣發、匯添富這四家電商業務基礎比較雄厚的基金公司被財付通確定為首批合作名單，這四家基金公司一度達成的共識是四家公司的產品會同時上線，但最終華夏財富通成為2014年1月15日微信理財通低調上線公測時唯一對接的產品，華夏基金占盡了先發之勢，三個月后，這只貨幣基金募集規模就達到900億份，其中騰訊理財通平臺導入的資金募集規模在700億到800億份之間，排名互聯網基金第二位。

這場互聯網金融競賽現在看來是基金公司的綜合實力之爭，投資、IT技術等任何一方面的落后，都難以搶先搭上互聯網金融早班車。就拿IT來說，傳統基金公司的系統早上9點半到下午3點做銷售，晚上做資金清算，二者不存在對IT資源的爭奪，但余額寶類產品是7×24小時銷售，這對IT系統是相當大的挑戰。

大理財元年后的AI理財聚變

早在2016年我們便深入報道了金融科技在理財領域的影響，《大理財元年》（2016年4月20刊）封面報道里，我們看到了行業的趨勢，聚變在發生，“躺著賺錢”的時代逐漸成為歷史。

余額寶等“寶寶”們帶來的理財新方式，從最初的高收益到如今比肩銀行存款，在它們暗淡的過程中，理財市場衍生出了更多的玩法。互聯網金融已經開始顯現綜合性理財的潮流，移動化、智能化、社交化和一站式的綜合性理財將成長為萬億級市場。

在基金業20周年盤點和趨勢判斷時，20年多位基金行業領軍人物都表達了一致觀點：新技術，尤其是人工智能，將在中長期深刻影響公募基金行業的商業模式、格局和生態；未來發展要高度重視科技的投入和應用。

未來的理財市場將有三個特征，第一是普惠，第二是智能，第三是陪伴。“互聯網改變了理財的玩法和服務能力，理財將變成人人可以享受的金融服務。而海量的歷史數據、詳細的交易信息，以及金融本身的可量化性，也使金融市場一直被認為是最能展現人工智能（AI）的完美舞臺。AI的場景化應用逐漸滲透入資管領域的各個業務層面。

另外，對于投資者來說，如何選擇金融產品，就成為了一個投資過程中最重要的一個環節。由于大多數投資者并不具備成體系的金融知識，投資顧問這一職業應運而生，其負責構建投資者和金融產品之間的渠道。他們會根據投資者的自身屬性、投資需求、風險喜好等信息，為投資者選出最合適的金融產品組合。

易觀咨詢發布的《人工智能理財市場專題分析》顯示，人工智能金融的應用在全球范圍內已被提升至新高度，到2020年，預計中國人工智能理財規模將達5.22萬億元。

在AI+理財的應用越來越緊密的過程中，越來越多的投資者開始從人類投資顧問轉向智能投資顧問。和傳統的投資顧問一樣，智能投顧的主要功能是構建投資者和金融產品的渠道，為投資者做出正確的投資決策。

大消費“網事”

當然，除了理財需求，國人跑步向前的消費能力正在給經濟結構帶來改變。

說起消費金融，已然不是新詞，也不是一塊處女地，銀行和消費金融公司早已在延展觸角。如今，互聯網金融公司成為一支突圍的生力軍，為消費金融市場帶來的新的技術和玩法。

國家金融與發展實驗室發布的《中國消費金融創新報告》顯示，我國當前消費金融市場規模估計接近 6 萬億元，如果按照 20%的增速預測，消費信貸的規模到 2020年可超過12萬億元。

在消費金融領域，技術驅動將貫穿從資產獲取到資金對接，乃至用戶體驗的全過程。同時，數據驅動下的風險定價是消費金融企業的核心能力之一。技術讓互聯網消費金融更容易嵌入和滲透消費場景，彌補傳統消費金融在細分領域的缺失。另外，海量數據支撐讓互聯網消費金融可以對客戶信息進行交叉驗證，并提供更加個性化和靈活的服務。再者，用戶體驗增強。與傳統消費金融的低頻次使用相比，互聯網消費金融使用頻率更高，也更易于提升用戶體驗。未來消費金融的發展，技術驅動的特征會愈發明顯，新型機構與傳統機構之間的合作也會越來越多。

你好Insurtech

2017年，Fintech已從新鮮詞變成了業界的常用語。

相比較銀行和互聯網金融公司，保險的互聯網化、科技化相對延遲一些。雖然Insurtech（保險科技）開始受關注，也頻頻被提及，但保險科技的應用程度一直不高。不過其成互聯網保險的下一個競爭前沿的趨勢已毋庸置疑。人工智能、區塊鏈、云計算、大數據等技術都逐步成熟并在保險領域得到應用。

瑞銀財富發布的報告認為，保險科技將給亞洲新興市場帶來顛覆效應，有望結構性改變亞洲消費者看待保險的方式 ，從“沒必要購買”轉變為“保險必不可少”。在未來5至10年內，保險科技將重塑保險分銷、核保、風險定價、產品設計開發等六大關鍵性流程。至2025年，保險科技將可能為亞洲保險行業節省每年約3000億美元的成本。

保監會公布的2017年上半年保險業最新數據顯示，上半年互聯網保險創新業務簽單件數46.66億件，同比增長123.55%。令業界眼前一亮的是，保監會還首次提到了保險科技，如人工智能、區塊鏈等在保險業的應用。

然而，技術的成熟只是保險科技發展的第一步，如何將保險科技落地才是更重要的環節。借由技術，未來的保險中介機構可以發展更多的普惠金融業務。如果能完成場景化的營銷，保險科技有望改變現有被動的保險需求，轉變成為一種主動的保險需求。

隨著互聯網行業和保險行業的融合加快，技術在保險用戶畫像、智能保顧等層面起到了關鍵作用，未來用戶選購保險將越來越輕松，用互聯網手段重構保險體驗，將過去“被動、低頻”的保險產品，變為用戶“主動、高頻”的需求。

除了傳統保險重視科技，眾安一路創新，包括大特保、海綿保和量子保在內的一些保險科技公司都在細分領域嘗試著自己的Insurtech發展路徑。

移動支付的“碼”上風云

不知道從什么時候開始，人們對于進步和更迭喜歡用X.0的方式來記錄。比如Brett King在《Bank3.0》里歷數了銀行的發展變遷；中國的支付行業也曾有自己的“3.0”：1.0時代實現了銀行間的互聯互通，各個機構開始建設信用卡中心，各類卡產品百花齊放，行業高速成長；在2.0時代，各大機構業務能力增強，一些機構的規模甚至在全球市場都進入了領先行列。互聯網及移動通信的發展、智能手機及智能終端設備的普及帶來了巨大的發展和轉型機會，中國支付行業進入數字融合的3.0時代——無需完全區分移動支付、線上支付和線下支付，而是以消費者需求為導向，使他們不論采用何種方式都可以進行安全、便捷的支付。

銀聯總裁時文朝曾說，銀聯希望全球合作伙伴在互聯網、移動互聯網支付、NFC移動支付業務等方面開展深入合作，并積極探索基于HCE、Token、全手機支付等各類技術的業務模式。在被他點名的移動支付技術中，HCE、Token無疑是最具代表性的技術。2015年，Visa和萬事達卡相繼將這個技術帶入了中國市場。

而“忽如一夜春風來”的二維碼，徹底扭轉了支付的風向。銀行卡用了十幾年的時間在與現金做斗爭，二維碼支付從有爭議到成為主流線下支付方式，僅用了三年時間。

隨著支付寶、微信支付等第三方支付機構對日常消費場景的不斷覆蓋，以二維碼為核心的掃碼支付已成為移動支付大戰的重點武裝力量。如果說刷卡支付打開了無現金社會的一扇窗，那么以二維碼為代表的低門檻支付介質則會加速推開這扇門，讓我們可以更清楚地看到無線金社會的全貌。

我們也在《“碼”上風云》（2017年5月5日）的封面報道里，通過支付寶、微信、支付設備服務商以及安全認證機構多個角度立體解讀了移動支付如何在一“碼”當先。

早在2013年10月，支付寶就提出最大的敵人是現金的概念，并一直通過移動支付推進無現金社會進程。從2015年開始，8月8日被微信支付打造成“無現金日”，最初是希望號召網友一起使用移動支付、刷卡等方式做公益。當時騰訊公益、微信支付和10家銀行、全國11個行業的8萬門店一起投入，號召使用“無現金”的支付方式，推進“無現金社會”。

“網銀”殊途同歸路

互聯網銀行概念由互聯行創始人林立人提出。2014年以來，中國銀監會批準了數家試點民營銀行的籌建申請由于互聯網銀行出生即帶著互聯網基因，它們拋棄了傳統銀行“多營業網點、多產品條線”的運營模式，以一種與與傳統銀行網絡業務也不一樣“輕資產、平臺化、交易型銀行”姿態亮相。

互聯網銀行的業務申請渠道均為線上申請，審核流程簡單高效，申請門檻較低，同時可以保證較高的個性化利率，較低的貸款額度。在風控方面，互聯網銀行背后都有社交網絡的強大數據和云計算能力作為傳統風控的補充。

一直以來，互聯網+上的嘗試都被冠以顛覆傳統的名頭，然而互聯網銀行迎來春天的同時，并沒有顛覆甚至沖擊傳統銀行的業務，因為從自身定位和目標客戶來看，這些互聯網銀行無意與傳統銀行競爭，而是利用技術更加開放，成為銀行的補充和合作者。大多互聯網銀行的從業者也認為，在開放、融合、競爭都有的態勢下，傳統銀行與互聯網銀行終會走上一條殊途同歸之路。