收入略降，凈利大降木蘭股份半年報有蹊蹺

郗盼

資料顯示，武漢木蘭草原旅游發展股份有限公司（證券簡稱：木蘭股份，證券代碼：838911.OC）屬于游覽景區管理行業的開發運營商，擁有華中地區唯一以木蘭文化和草原文化相結合的5A級旅游景區“木蘭草原景區”，公司主要從事旅游觀光、游樂項目和餐飲住宿的旅游服務，收入來源包括門票收入、自營收入和招商收入。2016年8月16日在新三板掛牌。

政府推出當地景點免票政策公司門票收入同比減少200多萬

8月24日，木蘭股份公告內容顯示，主辦券商九州證券在對公司2018年半年度報告審核過程中發現，公司存在業績下滑的情形，特進行風險提示。

據木蘭股份2018年上半年度財務報告（未經審計）顯示，報告期內，公司實現營業收入3191.19萬元，較上年同期的3258.28萬元下降2.06%；凈利潤虧損964.09萬元，較2017年同期的466.68萬元大幅下降306.58%。

值得注意的是，木蘭股份2018年收入同比下降2.06%，但凈利潤卻同比大幅下降306.58%，半年報疑存有蹊蹺。

年報信息顯示，木蘭股份營收和凈利潤下滑主要是因為2018 年2月武漢市黃陂區政府推出市民優惠政策，黃陂區市民在黃陂區任何旅游景點旅游免門票，政府給景區補貼16元（門票售價78元）。按照這一說法，補貼金額遠不及公司原門票的售價，木蘭股份因此比上年同期的門票收入少了223.41萬元。

盡管門票收入有所減少，但該公司為了應對此發展趨勢，卻加大投入景區內消費項目。推出大型實景演藝劇《花木蘭·云中戰歌》，并增加其他大型游樂設施的建設投入，報告期內投入使用的新項目增加收入159.03萬元，酒店餐飲增加收入10.89萬元，租金收入增加12.91萬元，老項目減少收入68.54萬元，其他收入增加42.04萬元，沖抵后整個收入下降67.09萬元。

由于加大項目點投入所致的折舊費和攤銷費比上年同期增加，新項目宣傳推廣廣告費比上年同期增加，以及新增項目演藝人員工資增加所致，木蘭股份今年上半年比上年同期共增加成本費用1202.90萬元。

背負多筆借款，關聯方資金占用等風險需關注

盡管門票收入受到政府政策影響，但木蘭股份還是推出大型實景演藝劇《花木蘭·云中戰歌》、大型游樂設施等方式大大增加景區內消費項目。

但值得注意的是，今年以來木蘭股份多次披露借款公告，還存在大筆2018年之前向相關方的借款，公司或潛存資金緊張及關聯方資金占用等風險。

6月22日，木蘭股份披露關于抵押經營收費權向銀行借款公告，公告內容顯示，為補充流動資金，擬以公司經營收費權為抵押向武漢農村商業銀行申請貸款，貸款預計金額為人民幣3200萬元，期限為60個月，利率6%，具體事項以簽訂合同為準。

7月10日，木蘭股份披露偶發關聯性交易公告，內容顯示，為保證公司現金流量充足，公司擬向關聯方武漢草原騰達投資有限公司（以下簡稱：騰達投資）借款不超過2000萬元，具體以實際到賬金額為準，期限自實際到賬之日至2018年12月31日，不計利息。

多次借款公司流動資金有一定障礙。數據顯示，木蘭股份2018年上半年的貨幣資金余額為338.23萬元。由于銀行借款增加，公司今年上半年期末總負債16，510.58萬元，與期初總負債14，166.18萬元相比增加2344.40 萬元，上漲16.55%%。

需要說明的是，木蘭股份股東吳建順與股東聶權、聶傳偉為父子關系，吳建順為聶權、聶傳偉之父，三人被認定為木蘭股份的實際控制人。付云珍持有木蘭股份關聯方騰達投資59.64%的股權；聶傳偉持有騰達投資40.36%的股權；付云珍系董事聶權、聶傳偉之母，與騰達投資法定代表人付云磊系姐弟關系，系董事長吳建順之前妻。

根據木蘭股份2017年度審計報告，截至2017年底，公司欠騰達投資的借款余額共計2551.06萬元，此筆借款的到期時間原為2017年12月31日，由于騰達投資賬戶因訴訟原因被凍結，公司承諾待騰達投資賬戶解凍后將歸還全部借款。

2018年1月1日至2018年7月4日，由于期間騰達投資賬戶凍結原因，騰達投資出具委托協議，要求木蘭股份代其支付部分應付賬款共計224.64萬元，發生金額由借款余額中扣除。截至2018年7月4日，木蘭股份欠其關聯方騰達投資的借款余額共計2326.42萬元。

值得注意的是，2018年6月28日，木蘭股份向武漢農村商業銀行的3200萬元借款全部打至其關聯方騰達投資已解凍賬戶，用于歸還騰達投資向其拆借的2326.42萬元借款，造成873.58萬元的關聯方資金占用，木蘭股份公告稱造成這一問題是由于相關經辦人員對資金占用問題認識不足，至于是否有何其他目的，不得而知。

截至7月4日，騰達投資將其占用的873.58萬元歸還，木蘭股份于7月5日收到此筆轉賬，此次資金占用并未收取相關利息。

對此主辦券商還對木蘭股份進行了風險提示。券商表示如果公司控股股東、實際控制人以及董事、監事、高級管理人員不能夠深入學習并嚴格執行公司法等法律法規和股轉系統的各項規則制度，不能嚴格執行公司章程等內控制度并提高規范運作水平，有可能損害股東利益，并為公司規范經營和持續發展帶來不利影響。