基于AHP法的S物流企業財務績效評價研究

劉夢博

一、S物流企業概況

1.S物流公司簡介

S物流公司物流中心占地面積240畝，總投資3億元，是經河北省發改委、省交通運輸廳批復和支持的重點產業支撐項目，交通部樞紐項目。S物流有限公司依托秦皇島市優勢優質的產業和市場，選擇科學的管理模式與管理方法來進行運營，重點發展其倉儲配送業務，在此基礎上發展分銷和采購等業務。公司的目標是發展成為集商流、物流、信息流和資金流于一體的多元化物流中心。

S物流有限公司面向六個方向開展服務：(1)為秦皇島市的配貨、配送、貨運交易提供服務平臺；(2)為秦皇島市各工商企業提供第三方物流配送服務；(3)為流通商品提供展示、銷售等綜合性物流服務；(4)為東北與京津冀地區提供貨物周轉、綜合樞紐服務；(5)為本地區內提供物流配送服務；(6)為大宗貨物提供倉儲管理服務。

2.S物流企業財務績效概況

本文對收集到S物流企業的近3年財務數據進行分析整理，分別從企業的盈利能力，營運能力，償債能力和成長能力四個方面來分析該企業的財務狀況，如下表：

表1 盈利能力

表2 成長能力

表3 營運能力

二、財務績效評價方法

表4 償債能力

企業績效評價是指采用特定指標體系通過數理分析方法，經過具有統一評價標準的評價程序后，對企業一定期間經營成果進行定性與定量對比分析，并作出客觀、公正、準確的判斷。其中，財務績效的定性分析是對企業的經營作出“質”的分析，例如對企業的戰略制定、經營決策、創新發展和風險控制等方面的分析；定量分析是對企業盈利能力、營運能力、償債能力、成長能力、資產狀況等方面進行分析。現行常見的幾種財務績效評價方法有：（1）層次分析法（2）主成分分析法（3）因子分析法（4）熵值法（5）經濟附加值法（6）平衡記分卡。本文分析S物流企業財務績效所運用的方法。

三、S物流企業財務績效評價體系構建

1.構建財務績效層次結構模型

本文根據層次分析法的原理和財務績效的定義，在選取評價指標時結合物流企業的經營特點，將財務績效評價作為目標層，將盈利能力、營運能力、償債能力和風險控制能力四個層面作為準則層，每個準則層細分為3個方案層，共包括12個指標，如圖1：

圖1 財務績效評價結構模型

2.構建判斷矩陣

在構建準則層的判斷矩陣時，根據結構層次模型和1-9級標度（見表5）設計了重要性程度比較的調查問卷，并發放給了38位物流企業高管人員和高校教師，最后回收了35份有效調查問卷，通過對問卷進行統計整理，得出對準則層四項因素的重要性比較，得到準則層的判斷矩陣M如下：

表5 標度重要性賦值

接下來，求出M矩陣的最大特征根λmax對應的特征化向量，即權向量W，

W=（0.497,0.286,0.160,0.057）T，再根據 MW=λW,可以得出4個λ值，且λmax=4.246。

最后，計算一致性比例CR，用定義一次性指標CI=λmax-n/n-1和平均隨即一次性指標RI（見表6）對矩陣M進行一致性檢驗。當n=4時,CI=4.246-4/4-1=0.082；RI=0.89，CR=0.092〈0.1，因此，基于準則層的矩陣M 通過一致性檢驗。

表6 平均隨即一次性指標

由上可得，以上四個指標的權重分別為盈利能力0.497，營運能力0.286，償債能力0.160，成長能力0.057。

構建方案層各因素相對于各自準則層因素的重要性比較的方法，與上述準則層M矩陣的構建方法相同，對方案層個要素進行涼兩兩比對，建立關于S物流企業的營業利潤率A1、成本費用利潤率A2、凈資產收益率A3對于其盈利能力重要性的判斷矩陣A;同理建立基于企業營運能力、償債能力和成長能力的判斷矩陣B、C和D，如下：

特征向量WA=（0.540,0.297,0.163）T，最大特征值λmax=3.009，檢驗A物流公司績效評價判斷矩陣A的一致性為，CI=0.005，RI=0.58,CR=0.009〈0.1,通過一次性檢驗。由此可以得出，以上三個指標的權重分別為：營業利潤率0.540，成本費用利潤率0.297，凈資產收益率0.163。

根據調查問卷整理結果，列出矩陣B、C、D，計算出特征向量，并進行一致性檢驗，如表3：

表7 影響S物流企業方案層因素層次單排序權重向量

表8 S物流企業財務績效評價指標權重

由此可以看出，矩陣A、B、C、D也均滿足一次性判斷。

關于S物流企業財務績效評價指標權重匯總如下，表8：

最后，進行層次總排序一致性檢驗，根據公式我們可以得出CR=0.082〈0.1，通過一致性檢驗。

四、分析與評價

根據層次分析法，得出了方案層的12個指標對目標層——企業績效評價的重要程度。在準則層中，盈利能力(A)的權重最大，對財務績效評價的影響最大，成長能力的權重最小；在方案層中，營業利潤率（A1）對財務績效的影響最大，資產負債率（C3）對財務績效評價的影響最小。

從盈利能力角度看，結合近3年S物流企業的財務數據可以看出，企業的盈利能力較差，營業利潤率3年均為負值，但整體趨勢看好，虧損逐年減少。而根據AHP分析得出的影響該企業財務績效評價的最關鍵因素就是營業利潤率，因此，提升企業營業利潤率是提升該公司財務績效的關鍵。

從營運能力角度看，公司整體營運能力較好，應收賬款周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率均維持較高水平。根據權重可知，企業的應收賬款周轉率(B1)對于財務業績評價起著至關重要的作用。但作為該公司的財務績效優勢--營運能力，近3年卻呈現下滑趨勢，應引起重視。

從償債能力角度看，速動比率對該企業的償債能力影響最大，資產負債率影響最小。基于對該企業3年財務狀況的分析，該企業的速動比率偏低，短期償債風險較大；資產負債率保持良好水平，長期償債能力較強。因此，企業可以盡量減少短期借款，增加長期借款，從而提升企業的償債能力和財務績效水平。

最后，從成長能力角度看，盡管成長能力是準則層的四項指標中權重最小的，但也不應被忽視。該公司近3年的盈利能力雖然逐漸得到改善，但是由于物流行業的性質所定，企業的總資產增長力不足。加上設備的折舊率等原因，公司的總資產不斷縮水。加之經營管理不善，企業凈利潤收益偏低。不難看出，S物流公司的成長動力不足，需要尋求新的經濟增長點。