政府透明與企業(yè)創(chuàng)新
——基于A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

劉 亮

一、引言

黨的十九大報告指出，創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動力，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略支撐，要建立以企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研深度融合的技術(shù)創(chuàng)新體系，以深化體制機制改革作為著力點和突破口，清除各種有形無形的柵欄。中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《法治政府建設(shè)實施綱要（2015-2020）》明確提出堅持以公開為常態(tài)、不公開為例外的原則，推進(jìn)“五公開”，完善政府信息公開制度，拓寬政府信息公開渠道，進(jìn)一步明確政府信息公開范圍和內(nèi)容。政府透明成為政府治理必不可少的手段。公開政府信息是否是一種鼓勵創(chuàng)新的重要手段？這是本文研究的問題。

二、文獻(xiàn)綜述與假設(shè)提出

企業(yè)開展創(chuàng)新活動需要足夠的可持續(xù)資金投入。但由于創(chuàng)新活動是一個周期長、風(fēng)險高、不確定性因素較多的投資活動，企業(yè)必須對創(chuàng)新投入的資金風(fēng)險進(jìn)行全方面的考慮，這依托于企業(yè)的自身經(jīng)營狀況以及所遇到的制度環(huán)境。企業(yè)所面臨的外部環(huán)境會影響經(jīng)營狀況，使得企業(yè)的經(jīng)營收益并不穩(wěn)定。企業(yè)面臨的外部制度環(huán)境會影響其所面臨的金融市場效率。在充滿不確定性和風(fēng)險的制度環(huán)境中，企業(yè)通過自身力量來降低風(fēng)險和不確定性是不夠的，因此，需要作為公司經(jīng)營環(huán)境的政策制定者——政府能夠通過有效的制度設(shè)計，幫助它們降低風(fēng)險，減少所面臨的政策不確定性。不確定假設(shè)認(rèn)為政策不確定性也會影響創(chuàng)新。而政府自身的信息公開有助于降低不確定性。相比政策不穩(wěn)定時，企業(yè)在面對政策確定性時對未來現(xiàn)金流的預(yù)測將更準(zhǔn)確（Baumol et al.,1970）。公司預(yù)期到政府政策的發(fā)展趨勢，也會預(yù)期到企業(yè)可能會面臨從資本市場融資遇到難度減少情況，這會增強企業(yè)創(chuàng)新投入的動機。基于上述政府信息公開帶來的政策確定性對公司資本配置影響的理論分析，本文提出研究假設(shè)：政府透明度能夠促進(jìn)創(chuàng)新。

三、研究設(shè)計

為檢驗研究假設(shè)，本文采用多元回歸進(jìn)行實證分析。根據(jù)研究假設(shè)檢驗的需要，建立具體的檢驗?zāi)Ｐ停?/p>

Innovation表示創(chuàng)新，在t年公司獲得的專利申請數(shù)，創(chuàng)新類型中有三類：發(fā)明專利（IApply）、外觀設(shè)計專利（UApply）和實用新型專利（DApply），來源 CSMAR 數(shù)據(jù)庫；GT表示政府透明度指數(shù)，來源《中國政府透明度指數(shù)報告》。δi為行業(yè)固定效應(yīng)，θt為年份固定效應(yīng)。

四、實證結(jié)果分析

選取2009-2016年全部A股為初始樣本。剔除金融行業(yè),ST公司。借鑒陳德球（2016）的研究，選取公司資產(chǎn)Size，為t年末總資產(chǎn)的自然對數(shù)；公司上市年份Age，即公司股票首次發(fā)行上市公司年度與樣本所在年度的年數(shù)；公司資產(chǎn)負(fù)債率Leverage；公司固定資產(chǎn)與公司總資產(chǎn)比例Tangibility；公司總資產(chǎn)回報率Roa；為公司銷售收入增長率Growth；公司董事會規(guī)模Board；Managementstock為管理層持股比例作為初步研究的控制變量，數(shù)據(jù)來源CSMAR數(shù)據(jù)庫。以下是數(shù)據(jù)處理結(jié)果

數(shù)據(jù)結(jié)果支持了假設(shè)。表明政府信息公開有助于促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。對發(fā)明創(chuàng)新的影響系數(shù)為0.0943，在5%的顯著性水平下顯著，對實用新型和外觀設(shè)計的影響系數(shù)為0.154，在1%的顯著性水平下顯著。從影響系數(shù)和顯著性水平看，政府透明對使用新型和外觀設(shè)計的影響更大。可能的原因是實用新型和外觀設(shè)計創(chuàng)新周期更短，投入較發(fā)明創(chuàng)新少，更易取得成果。

五、研究結(jié)論與啟示

本文研究發(fā)現(xiàn)，政府透明能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新行為，對三類專利申請均有顯著的促進(jìn)作用。研究結(jié)果表明政府透明是一種可行的促進(jìn)創(chuàng)新的手段。文章檢驗了政府信息公開對企業(yè)微觀行為的影響，為政府透明與企業(yè)創(chuàng)新行為研究提供了基于中國的經(jīng)驗證據(jù)。實施創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，要減少人為設(shè)置的政府與企業(yè)之間的柵欄，加強政企溝通，同時減少政府超出法律范圍的干預(yù)，讓企業(yè)專注于長期經(jīng)營。

數(shù)據(jù)處理結(jié)果