純債基金業(yè)績(jī)領(lǐng)跑市場(chǎng) 已成投資者當(dāng)下最優(yōu)選擇

潘亦純

資本市場(chǎng)持續(xù)低迷之下，截至10月30日，股票基金、債券基金年內(nèi)平均收益率都已經(jīng)跌到了-12.98%、-22.18%，而債券基金則以2.83%的平均正收益，逐漸成為基民們基金投資的新寵。

據(jù)悉，目前天弘基金旗下也有18只債券基金，其中有11只基金的年內(nèi)收益率均高于行業(yè)平均水平，天弘穩(wěn)利A、天弘穩(wěn)利B等總計(jì)6只純債基金的收益率更是超過(guò)5%。

天弘基金相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《投資者報(bào)》記者稱，由于債券基金風(fēng)險(xiǎn)較小、波動(dòng)性較小及股票市場(chǎng)不穩(wěn)定性持續(xù)、債券市場(chǎng)存在牛市基礎(chǔ)等多方面原因，純債基金已經(jīng)成為當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下穩(wěn)健投資者的較優(yōu)選擇。

長(zhǎng)期純債基金表現(xiàn)亮眼

天弘基金目前旗下共有18只債券基金，截至10月30日年內(nèi)平均收益率為3.40%，略高于行業(yè)平均收益率約0.6個(gè)百分點(diǎn)。

其中，長(zhǎng)期純債基金表現(xiàn)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，10只長(zhǎng)期純債基金中，有6只基金的年內(nèi)收益率均在5%以上，其中天弘穩(wěn)利 A 以6.51%的收益率在1000多只長(zhǎng)期純債基金中排入前10%，天弘穩(wěn)利B的收益率也在5%以上，達(dá)6.24%，天弘尊享定開(kāi)、天弘信利A、天弘優(yōu)選、天弘信利C的收益率則分別為5.71%、5.48%、5.45%以及5.29%。

天弘基金相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《投資者報(bào)》記者坦言，純債基金是當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下穩(wěn)健投資者較優(yōu)的選擇?！盁o(wú)論是長(zhǎng)期歷史上呈現(xiàn)出的風(fēng)險(xiǎn)特征，還是結(jié)合眼下我們對(duì)資本市場(chǎng)的預(yù)判來(lái)看，純債基金風(fēng)險(xiǎn)都比較小。同時(shí)，從經(jīng)濟(jì)基本面及債市資金面看，債券市場(chǎng)或仍在慢牛通道中?！?/p>

純債基金僅投資債市和貨幣市場(chǎng)工具，而不配置股票，因此其風(fēng)險(xiǎn)較小，波動(dòng)性也較小。從近10年（2008年1月1日～2017年12月31日）的數(shù)據(jù)來(lái)看，長(zhǎng)期純債型基金指數(shù)的年化波動(dòng)率僅有1.7%，遠(yuǎn)低于股票基金總指數(shù)、混合型基金總指數(shù)23.3%及19%的年化波動(dòng)率，也低于債券基金指數(shù)2.9%的年化波動(dòng)率。

純債基金風(fēng)險(xiǎn)低、波動(dòng)率低在股票市場(chǎng)大好時(shí)并非優(yōu)點(diǎn)，但目前投資者負(fù)面情緒較重，其穩(wěn)定的特點(diǎn)無(wú)疑起到鎮(zhèn)心丸的作用。因此，即使純債基金的收益率極少有兩位數(shù)，但也依然是基民投資中打底倉(cāng)的一個(gè)優(yōu)質(zhì)選項(xiàng)。

債券市場(chǎng)仍處于牛市中

除了投資穩(wěn)健之外，股市持續(xù)低迷與債市穩(wěn)定向好之間的明顯對(duì)比，也成為投資者選擇純債基金的原因之一。

天弘基金認(rèn)為，中國(guó)股市面臨貿(mào)易戰(zhàn)事件及外圍市場(chǎng)波動(dòng)的雙重?cái)_動(dòng)，雖然A股已經(jīng)有底部特征出現(xiàn)，但筑底仍需要時(shí)間，因此A股年內(nèi)或仍將處于震蕩環(huán)境中，仍有較大的不確定性。相反，因?yàn)楣善焙蛡Y產(chǎn)有資產(chǎn)配置上的蹺蹺板效應(yīng)（即一種資產(chǎn)需求量下降，另一種資產(chǎn)需求量就要上升），避險(xiǎn)需求催生了債市的配置需求。

2018年以來(lái)，債券市場(chǎng)呈現(xiàn)向好趨勢(shì)，債券基金收益率也就水漲船高。從平均收益率來(lái)看，債券基金今年表現(xiàn)明顯好于去年。Wind數(shù)據(jù)顯示，去年同期（截至2017年10月30日）債券基金的年內(nèi)收益率僅有2.11%，而今年則同比上升了0.72個(gè)百分點(diǎn)至2.83%。

具體到純債基金，向好趨勢(shì)就更為明顯了，去年同期（截至2017年10月30日），純債基金年內(nèi)收益率僅有1.81%，而今年則高達(dá)4.14%，兩者已差距2.33個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于債券市場(chǎng)后市走向，天弘基金旗下金牛基金經(jīng)理姜曉麗對(duì)《投資者報(bào)》記者稱，9月債券市場(chǎng)一直處于窄幅震蕩模式。前期的利多利空因素均已在價(jià)格中有所體現(xiàn)，市場(chǎng)需要等待新的因素觸發(fā)行情。

而往后看，利率長(zhǎng)期下行趨勢(shì)不變。原因有三，第一，只要經(jīng)濟(jì)的下行壓力仍在，貨幣政策的寬松態(tài)勢(shì)就會(huì)繼續(xù)維持，成為常態(tài)。第二，地方債發(fā)行的高峰期7月和8月已經(jīng)過(guò)去，后續(xù)地方債的擾動(dòng)會(huì)逐漸平息。第三，寬貨幣政策向?qū)捫庞谜叩膫鲗?dǎo)依舊不是很順暢，在銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好仍舊較低時(shí)，寬信用政策的效果很難顯現(xiàn)，種種信號(hào)預(yù)示著債券仍處于牛市中。

“不過(guò)，在關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面、貨幣政策的同時(shí)，還需要密切關(guān)注房地產(chǎn)投資的變化。從上半年來(lái)看，房地產(chǎn)投資主要是靠土地購(gòu)置費(fèi)一項(xiàng)拉動(dòng)，建安投資實(shí)際增速為負(fù)。這主要是因?yàn)樵谫J款融資環(huán)境不暢的情況下，期房的銷售回款主要用于土地購(gòu)置，從而對(duì)建安投資造成了擠壓?！敖谕恋亓髋念l發(fā)表明房企拿地意愿下降，后續(xù)的資金可能更多的用于建安投資，從而未來(lái)可能會(huì)看到建安投資的上升?！苯獣喳惤忉尫Q。

互聯(lián)網(wǎng)手段識(shí)別防范信用風(fēng)險(xiǎn)

基民們要投資債券基金，還應(yīng)該特別關(guān)注該只基金發(fā)行公司的信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，要知道，債券基金但凡“踩雷”，收益率下滑趨勢(shì)難以挽回。

而當(dāng)前債券違約事件頻發(fā)，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，受企業(yè)盈利能力下降、融資環(huán)境整體趨緊等因素影響，2018年前三季度共有74只債券發(fā)生違約，違約金額714.61億元，遠(yuǎn)高于2017年全年僅有29只債券發(fā)生違約，違約金額162.82億元的債券只數(shù)及規(guī)模。因此，基金經(jīng)理在管理債券基金時(shí)，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的防范也就更需謹(jǐn)慎。

據(jù)了解，在2018年的債券違約大潮中，天弘基金旗下債券基金沒(méi)有出現(xiàn)任何一起“踩雷”事件，其信用風(fēng)險(xiǎn)防控實(shí)力可見(jiàn)一斑。據(jù)天弘基金相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，天弘基金在固定收益投資方面的成績(jī)一直處于行業(yè)領(lǐng)先地位，已經(jīng)建立了完善的研究、決策和交易流程，通過(guò)自上而下的宏觀利率研究及自下而上的信用分析，并依托自身在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等方面的優(yōu)勢(shì)來(lái)最大限度地防范債券違約的發(fā)生。

據(jù)悉，在信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面，天弘基金組建了信用分析團(tuán)隊(duì)，基于基本面指標(biāo)，利用大數(shù)據(jù)和人工智能算法，研發(fā)出對(duì)信用債分析具有直接指導(dǎo)意義的鷹眼系統(tǒng)，并開(kāi)發(fā)了適用于債券投資和權(quán)益投資的財(cái)務(wù)異常模型。利用“鷹眼系統(tǒng)”和“財(cái)務(wù)穩(wěn)健模型”，天弘基金根據(jù)企業(yè)信用資質(zhì)，嚴(yán)格篩選投資備選標(biāo)的，剔除產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)債券、負(fù)面展望債券、負(fù)面報(bào)道債券，同時(shí)對(duì)持倉(cāng)債券進(jìn)行跟蹤監(jiān)控；定期進(jìn)行深度分析及梳理，對(duì)信用資質(zhì)有可能惡化的債券，限期進(jìn)行賣出處理，嚴(yán)格控制信用風(fēng)險(xiǎn)。

作為一家以固定收益投資立足的基金公司，天弘基金在2018年多只固收產(chǎn)品業(yè)績(jī)突顯，且收獲了“零踩雷”的好成績(jī)，與其積極研發(fā)大數(shù)據(jù)研判技術(shù)，打造專業(yè)化信用研究團(tuán)隊(duì)的努力密不可分。天弘基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來(lái)將在風(fēng)險(xiǎn)收益最優(yōu)配置的前提下，不斷為客戶創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)健的絕對(duì)收益。（思維財(cái)經(jīng)作品）