金融去杠桿進程及影響探析

吳丹 朱峰

摘 要：近年來，金融創新與金融自由化的進一步推進，銀行表外業務及銀行均得到極大的發展，但隨著金融上行，我國經濟一直面臨著下行壓力，表現為實體經濟與金融相背離，使得金融風險上升，資產泡沫過度膨脹、社會資金由實向虛等問題不斷加劇，這就需要開展金融去杠桿。

關鍵詞：金融去杠桿 進程 影響

受金融自由化進程、產能過剩及貨幣寬松的影響，“資產荒”情況不斷發生，在監管和資金套利共同驅動下，金融逐漸脫離了實體經濟，開始謀求自我運轉。銀行借助對理財產品進行發行與同業存單，從而開展主動負債，再借助同多個金融機構進行合作，從而擴張資產，這就使得其杠桿率迅速抬升，破壞了金融環境。為此，我們通過金融去杠桿，對以上問題加以解決，營造較好的金融環境。

一、金融去杠桿進程

（一）銀行業放緩了擴表增速

相較于2016年底銀行業資產的高增速，2017年銀行資產同比增速有了一定的降低。通過對不同銀行類型進行分析發現，大銀行的擴張速度慢于中小銀行局面在2017年發生了逆轉，這就由于中小銀行的杠桿去化得以有效落實。

（二）同業業務增速下滑

在此之前，被動負債存款是銀行資金的主要來源，受加杠桿內在驅動的影響，銀行對主動負債業務進行積極發展，這些業務幾乎都在同業之間發生；在金融去杠桿期間，同業業務的發生受到阻礙，呈緩慢發展的趨勢，同業存單的凈融資量有了極大程度的回落，股份制銀行的凈融資量出現較為顯著的收縮情況，銀行發行同業存單的新發量增速也得到了有效控制。

（三）資管行業回歸到資產管理的本質

資管行業在金融去杠桿期間，其各類資管產品的杠桿水平有了明顯提升，并重新洗牌了委外管理人，各個機構之間的合作得到了升級，表現為優勢互補，分化了委外投資，選擇委外管理人是更加重視其投資能力；市場對委外投資管理體系加以完善，對白名單機制加以建立，強化了定期的溝通與匯報，通過這些方式，從而對該行業加以正確引導，使其回歸到資產管理的本質上。

（四）銀行金融市場業務上升

債券投資是銀行金融市場業務自營投資的主要手段，借助債券回購來加以融資，從而實現債券市場加杠桿，應用多次質押回購循環操作，促使投資者對數倍的自有本金債券量加以購入，從而使杠桿率得以提高；在金融去杠桿期間，銀行債券投資比重整體上升，銀行借助對同業存單與理財產品主動負債加以發行，從而對資金進行籌措，再將資金在債市進行大量投資。

二、金融去杠桿的影響

金融去杠桿的影響主要包括以下幾點：金融去杠桿加劇了自營存款營銷競爭，同業負債的量縮小，但價格上漲，尤其是短期內的負債來源較快的收縮，但資產端久期不能夠同步壓縮，這就使得銀行同業加大了負債營銷力度，使得存款競爭變得愈加激烈；表內外業務呈較為緩慢的增長趨勢，今后銀行將會漸漸放棄“規模情結”，在日常經營過程中更加重視效益導向；加大了流動性管理的壓力，現如今流動性覆蓋率均保持達標過渡期，對于達標要求，也不斷的提高，但外部因素給同業負債造成了一定程度的影響，存在較大的波動性，這就使得商業銀行資產負債的管理工作難度進一步加大；直接導致部分業務暫停，受一定因素的影響，當前已經對投資理財業務、銀行授信審批資產與同業資金對接業務、新的直貼票據的資管業務加以暫停；壓縮了同業業務規模，由于暫停了投資理財、同業資金對接等業務，導致無法續接到期的存量業務，這就必須壓縮資產規模；對于負債，因受各機構同業業務規模壓縮影響，造成同業資金融出量在一定程度上的下降，進而使得銀行流動性的管理受到一定的影響，最終不得不被動下降規模；業務創新在一定程度上停滯，因同業機構較為謹慎的對待監管不明確的業務，使得市場沒有足夠的創新環境，進而不能較好的形成創新業務模式。

三、結束語

綜上，現階段我國金融去杠桿已獲得顯然的進展。但其中仍產生了的一定的影響，為此，應逐漸讓金融回到實體經濟的本質上，對結構加以不斷優化，對間接融資結構加以改善，使得服務實體經濟的效率得以提升，各類銀行一同努力營造良好的金融環境。

參考文獻：

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