家庭資產對農戶借貸行為的影響研究
——基于CFPS數據的分析

唐 婷

（揚州大學商學院，江蘇 揚州 225127）

一、引言

農村地區落后的信貸市場無法滿足農戶日益強烈的金融需求，農戶普遍面臨信貸約束（Barslund M and Tarp F，2008）。我國只有27%的農戶能獲得正規渠道貸款，在有金融需求的農戶中，大約40%以上不能獲得正規信貸支持（杜曉山，2013），農戶貸款依然面臨困境（譚開通，2012）。究其原因，農戶自身缺乏有效的抵押品、第三方擔保發展不足及金融機構抵押擔保要求過高等是制約農戶獲取信貸的重要因素。隨著我國農村金融深化不斷推進，農戶貸款難問題得以改善。尤其是在農業“三補貼”、家電補貼政策及取消農業稅等政策后，農民收入水平不斷提高，農戶家庭資產不斷增加，農戶由于缺乏資產抵押帶來的信貸約束得到了緩解。家庭資產作為有效抵押品的重要來源，引起了學者們的關注。據2017年中國家庭財富調查報告顯示，2016年我國家庭人均財富為169077萬元，環比增加了17.25%。在此情形下，如何盤活農村大量“休閑”資產，深入挖掘農村家庭資產的金融價值潛力，對破解農戶融資困境至關重要（田慶剛等，2016）。

本文將以我國農村家庭為例，運用中國家庭追蹤調查（CFPS）2016年的調研數據，采用Probit模型從家庭資產結構視角動態考察我國農戶借貸的行為。

二、數據來源、變量設定

（一）數據來源

中國家庭追蹤調查（China Family Panel Studies，CFPS）由北京大學中國社會科學調查中心（ISSS）組織實施，跟蹤獲得反映中國社會、經濟、人口、教育和健康的變遷的個體、家庭、社區三個層面的數據。CFPS樣本覆蓋全國25個省（市、自治區），樣本容量為16000戶。CFPS調查問卷共有社區問卷、家庭問卷、成人問卷和少兒問卷四種主體問卷類型，并在此基礎上不斷發展出針對不同性質家庭成員的長問卷、短問卷、代答問卷、電訪問卷等多種問卷類型。

（二）變量定義

本文研究選取的變量具體說明如下，其中本文對資產的定義變量進行了對數化處理，以弱化其可能的異方差和非線性：

第一，因變量主要包括農戶借貸行為（Y），當農戶借貸時記為1，反之則記為0，該變量為二元變量。

第二，本文主要研究的解釋變量是農戶家庭資產下的分項資產，主要包括2016年農戶的住房資產、金融資產、生產性固定資產及耐用消費品。

第三，根據已有的研究文獻選取以戶主年齡、性別、受教育水平為代表的戶主特征變量，以農戶家庭規模、家庭人均收入為代表的家庭特征變量作為本文的控制變量。

（三）變量的統計性描述

住房資產作為是農戶家庭資產中價值最高的一項資產，其對數的均值達到10.83。其代表著自房改以來，農戶家庭逐漸開始通過買房來充盈資產，住房資產存在作為農戶家庭的財富象征，是家庭資產中的不可或缺的一部分。其次，金融資產、耐用消費品的對數的均值較高，分別為5.74和7.72。體現了隨著金融知識普及工作的全面展開，我國農戶的投資理財意識顯著提高。隨著家電下鄉補貼政策不斷地推廣落實和完善，以彩電、冰箱、洗衣機為代表的農戶家庭耐用消費品總量不斷增長，耐用消費品在家庭資產中的地位不容忽視。此外，農戶家庭的生產性固定資產對數均值低于其他資產，為3.25，各戶之間的差距較大，究其主要原因在于農村勞動力老齡化嚴重且農村從事生產性經營的農戶較少，家庭農機化程度不高。從控制變量來看，戶主平均受教育水平普遍低下，平均水平未達到小學，其原因可能是農戶家庭對教育的而重視程度不夠，導致輟學現象嚴重。

三、家庭資產與農戶借貸行為的計量分析

（一）模型設定

本文所指農戶借貸行為只有借貸和未借貸兩種情況，我們選擇二項分布的probit模型。模型的基本表達形式如下：

其中Y為被解釋變量，表示農戶的借貸行為；α為回歸模型的截距項；β為主要解釋變量的系數，衡量主要解釋變量對被解釋變量的影響程度；解釋變量包括：住房資產、金融資產、生產性固定資產以及耐用消費品。β5為控制變量的系數，代表控制變量對被解釋變量的影響系數；Xi為控制變量，本文參考以往研究并在問卷中找出可能會對農戶借貸行為產生影響的一系列因素，控制變量有：戶主年齡、性別、家庭規模、家庭人均收入、戶主受教育水平；μ為隨即擾動項。

（二）計量分析

農戶所擁有的家庭資產與農戶借貸行為的關系結果如下：

第一，家庭金融資產對農戶借貸行為有著顯著負向影響，系數為-0.116。其主要原因在于，擁有金融資產較多者往往資金較為充足，其本身信貸需求度就相對較低，產生借貸行為的可能性也相對較低。此外，現實中我國大部分農戶的金融資產仍然是以、現金、儲蓄、存款為主，銀行存款作為內源性融資在一定程度上可以滿足農戶的信貸需求，使得農戶向外部尋求借款的行為降低，具體表現為農戶金融資產越多，產生借貸行為的概率越小。

第二，住房資產、耐用消費品對農戶借貸行為呈顯著正向關系，系數分別為0.105、0.034。住房資產作為家庭資產中占比最高的資產，農戶擁有家庭資產越多，通常表明其家庭越富裕，家庭收入越多，其還款能力越強。耐用消費品作為提升21世紀農民生活質量的必需品，其具有產權明晰的特點，可作為借貸市場的有效抵押物，所以農戶擁有的耐用用消費品越多，其獲得借款的可能性越大。

第三，生產性固定資產對農戶借貸行為有正向影響，系數為0.037。國家頒布農機具購置補貼政策后，農戶購置農機具的積極性增加，農戶擁有的以農機具為代表的生產性固定資產增加。擁有生產性固定資產的農戶家庭往往從事農業經營性規模性生產，該農戶家庭生產行為帶來收入增加的同時也使農戶獲得融資的可能性增加。

第四，家庭規模對農戶是否獲得借款有著顯著的正向關系，系數為0.146。家庭規模越大意味著家庭人力資本越充足，人力資本越多往往代表著農戶家庭成員學歷越高，農戶家庭有穩定的收入來源，其獲得信貸支持的可能性越高。戶主的性別與整體借貸行為呈顯著正向關系，系數為0.049。其表明男性相對于女性戶主更易獲得信貸支持，主要原因在于，在勞動力市場上，男性的就業概率及職業生命周期更具優勢。

四、基本結論及政策建議

本文利用“2016年中國家庭追蹤調查（CFPS）”中2089個家庭樣本的調查數據，實證分析得出農戶在擁有的住房資產、生產性固定資產、耐用消費品越多的情況下，金融機構更愿意為其提供信貸支持。然而，農戶擁有的金融資產與其信貸可獲得性呈負向關系。控制變量方面，結果表明農戶戶主年齡、性別對農戶借貸行為有著一定的解釋力度，但其在統計上并不顯著。農戶家庭規模顯著影響農戶的借貸行為，這說明人力資本仍然是農村借貸市場的重要考慮因素。

農戶的借貸行為影響著農業生產生活、農民消費等方面，實現農村經濟的快速發展及全面建成小康社會離不開借貸市場的資金支持，農戶家庭的資產狀況一直是農村借貸市場的重要考察因素。本文研究結論的政策內涵在于：第一，促進農民實現財產性增收，使農戶有更多的收入用于配置在借貸市場上可作為抵押品的資產；第二，健全完善法律法規制度，提高資產產權清晰度，實現資產金融價值轉換；第三，建立健全農村信貸市場機制，降低農戶借貸準入門檻。