基于AHP方法的P2P網貸平臺借款人信用評級研究

葉悅 楊凡 王真 李劍鋒 羅凡特

（中國計量大學，浙江 杭州 310018）

P2P網貸（Peer-to-Peer Lending）是互聯網金融的典型模式之一，是指個體和個體之間通過互聯網平臺實現的直接借貸，區別于傳統的銀行性金融機構的借貸模式。

本文借鑒國內外現有的信用評級指標體系，構建定性和定量指標相結合的P2P網貸平臺借款人信用評級指標體系，并運用AHP層次分析法、專家評分法、模糊綜合評價法建立評級模型，并計算借款人的信用評分值。本文的結構安排如下：第1部分總結現有國內外相關文獻；第2部分確定指標體系及其權重，并建立信用評級模型；第3部分報告一致性檢驗和實證檢驗結果；第4部分總結。

一、國內外相關研究

在現有的P2P相關文獻中，較集中在對網貸平臺和借款人信用風險識別的研究。Yaming Zhang（2016）[1]在對我國傳統商業銀行評估指標和信用評級模型進行選擇的基礎上，建立了一套對個人信用風險控制有指導意義的借貸指標體系；Pengcheng Han等（2016）[2]從博弈論的角度出發，將網絡信用與保險業結合起來，為P2P網絡信用風險控制找到合理的途徑。

李焰等（2014）[3]驗證了借款人的描述性信息（個人經歷、性格、品質等）對投資人決策人決策的影響；郝鵬東（2015）[4]在比較借鑒國內外個人信用評價方法的基礎上，結合國內P2P網貸的特點，建立了相應的借款人信用評價指標體系和BP神經網絡模型，并利用遺傳算法對模型進行優化，該模型對平臺的運營和管理起到一定的降低風險的作用。

他們的研究為后續的信用評級模型的完善提供了很多有益的借鑒，在現有文獻的啟發下，本文將進一步研究借款人信用指標體系和評級模型。相對而言，本文嘗試從以下幾個角度開展研究：

第一，借鑒P2P網貸平臺借款人信用評級指標體系，采用定性和定量指標相結合原則，建立信用指標體系；

第二，利用層次分析法計算指標權重分值，制定該評級模型的借款人信用評分統一標準；

第三，選取“拍拍貸”上公布的借款人個人信息，借助該模型進行評分并給出信用等級。

二、模型構建

（一）P2P網貸借款人信用評級指標體系

本文基于拍拍貸借貸平臺（http：//m.ppdai.com/）的借款人個人信息指標，并在這一基礎上擴充部分指標，建立P2P借款人信用評級指標體系。考慮到數據指標的可得性與一致性，構建包括目標層、準則層、變量層三個層次的借款人信用指標體系（如表1所示），其中，準則層包括個人基本信息、職業收入情況、資產情況、平臺認證情況、信貸情況等5項指標，變量層包括借款金額、年利率、期限等19項小指標。

表1 P2P借款人信用評級指標體系

（二）判斷矩陣及權重向量的確定和一致性檢驗

本文采用專家分析法確定指標之間的相對重要性，在進行指標間的成對比較時，采用Satty等學者的9級比例標尺[5]（準則如表2所示），對準則層和變量層之間的內部指標的重要程度進行兩兩比較，獲得層級內部指標的相對標度值。

根據以上準則，在目標層“P2P網貸借貸人信用評級”下的準則層和變量層的指標判斷矩陣，以個人基本信息的判斷矩陣為例，見表3。

表3 個人基本信息判斷矩陣

為了進一步從判斷矩陣中獲取有效信息，達到對各指標間關系的量化，本文計算得到各層次指標的權重，分別為準則層各指標權重以及在準則層影響下變量層各指標權重，并利用以上計算結果，獲得目標層的綜合權重。

本文采用和積法計算判斷矩陣的特征向量，具體計算步驟如下：

第一，設判斷矩陣為A=(aij)n×n，A中指標按列歸一化，即求：

經過計算，判斷矩陣的C.R.值均小于0.1，通過一致性檢驗。

表4 隨機一致性指標

最終得到P2P借款人信用評級指標體系權重值，見表5。

表5 P2P借款人信用評級指標體系權重值

（三）指標評分標準

在信用評級指標體系中，根據我國歷年來的《中國P2P借貸服務行業白皮書》[6]及傳統銀行信用評級系統的相關評分規則，對變量層的指標設定評分標準，見表6。

表6 P2P借款人信用評級模型評分標準

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（四）評級模型的評級結果

根據信用評級標準，本文選取部分“拍拍貸”網上公布的借款人個人信息，對該模型的評級分值和等級進行計算，最終得到以下信用等級和信用分分布情況，見表7。

表7 P2P借款人信用評級等級分布

三、實證研究

在實證過程中，選取拍拍貸的2位借款人的公開信息，以本文的信用評級標準對借款人進行信用評級，借款人A的信用分為1.1319，評級結果為D，借款人B的信用分為2.1423評級結果為C，評級結果顯示,本文的信用評級模型得到的評級結果與拍拍貸官方評級結果顯示一致。實證結果表明，該P2P借款人信用評級模型具備可行性，可以在一定程度上甄別存在違約風險的借款人，為P2P平臺降低違約風險。

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四、結論

信用評級是借貸服務中不可或缺的資信憑證，也是投資者進行投資的重要決策指標。與傳統銀行的客戶信用評級相比，P2P網貸借款人的信用評級尚不成熟，各大P2P網貸平臺沒有公認的評級方法，因此有必要繼續開展關于研究。

本文采集我國P2P行業典型代表之一拍拍貸借貸平臺的借款人披露信息數據，構建合適的網貸借款人信用評級模型，包括5項大指標和19項小指標，通過指標間的重要程度對比，獲得指標的判斷矩陣，接著采用和積法獲得指標權重，并對各項指標進行一致性檢驗。評級模型的評分標準基于已有標準及我國借貸服務行業的統計數據，設定的分值具有區分度，整體的信用評級模型具備應用價值，也期望本文的信用評級模型能為P2P網貸平臺借款人的信用評級研究盡綿薄之力。