從財務報表到共享經濟的商業模式研究

毛紓冰

摘 要 在中共十八屆五中全會公報首次提出了“分享經濟”，而十八屆五中全會上確立 “創新、協調、綠色、開放、共享 ”的“十三五”時期發展理念 ，并且由摩拜單車、OFO單車、Airbnb等共享經濟平臺掀起共享資源熱浪的背景下，本文旨在借助財務報表分析了解共享經濟商業模式的特點以及其對比傳統經濟商業模式所突顯的優勢，還有共享經濟商業在我國發展所面臨的問題，同時也為共享經濟的未來發展提出了一定的參考意見。

關鍵詞 財務報表 共享經濟

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

1華天酒店與世聯行財務情況比較

1.1華天酒店與世聯行財務情況簡述

在共享經濟發展迅速的今天，住宿類的企業也有了不同的分類，一類是傳統意義上的酒店、客棧，另一類是以共享經濟平臺掌握大量民宿資源的企業。本文中選取兩家具有代表性的住宿類企業作為研究案例。分別是代表傳統住宿企業的的華天酒店和代表中共享住宿的世聯行。文中財務報表選擇兩家企業2015年12月至2016年9月的年報，作為重點分析。

1.1.1世聯行財務情況簡述

2015年12月至2016年9月世聯行各項業務發展良好。電商業務平臺效應顯現，收入爆發性增長；基礎物業管理業務實現營收4.13億元，同比增長34.9%；2016年前三季度公司已實現代理銷售額同比增長34.06%。2016年9月世聯行實現凈利潤3.79億元，同比增長34.11%，資產回報率為5.15%，加權平均凈資產收益率為9.96%，分別較上年提高0.14個百分點和2.32個百分點，每股盈利為0.19元

1.1.2華天酒店財務情況簡述

2016年9月，華天酒店資產總額為935253萬元人民幣，較上年末減少17090萬元人民幣，降幅 1.79%；負債總額為614083萬元人民幣，較上年末增加2562萬元人民幣，增幅0.42%；股東權益總額（不含少數股東權益）為 306647萬元人民幣，較上年末減少12333萬元人民幣，降幅3.87%。2016年1-9月度集團實現凈利潤-12000萬元人民幣，同比出現虧損，主要是公司去年同期實現紫東閣華天股權轉讓凈收益1.79億元，本期無股權轉讓收益。集團地產收入減少，出現萎縮之像。

1.2華天酒店與世聯行財務指標比較

1.2.1資產狀況

2016年9月世聯行總資產為736540萬元，華天酒店總資產為935253萬元，其中世聯行的流動資產為632368萬元，占總資產的85.85%，華天酒店流動資產為328799萬元，占總資產的35.15%。可以看出華天酒店的資本高出世聯行不少，但世聯行自由資金所占比例比華天酒店高出很多。這是由于世聯行在在2009年實現了A股募集，大大增加了自身的資本金，但同時也可以看出，世聯行流動資金所占比例太高，說明世聯行存在機會成本太多，沒有合理運用流動負債較少資金成本。 分析資本結構不同我們發現這與兩家企業不同的商業模式相關。世聯行運營網點較多，業務面廣，而華天酒店的特點決定了它不可能建立密布的運營酒店，但取而代之是每個運營酒店的高服務量。進一步推想得知世聯行擅長以數量取勝，而華天酒店擅長以質量取勝。

1.2.2償債能力

2016年9月世聯行流動比率為1.86%，而華天酒店由于流動負債所占比例較大，導致了華天酒店的流動比率只有0.73：%且同比呈下降趨勢，使得我們不得不關心華天酒店的償債能力。從速動比率來看世聯行為1.86%，華天酒店的則為0.25%大大低于通常的速動比率1，更遠遠低于世聯行，華天酒店的流動負債過大，導致了華天酒店的速動資產并沒有造成速動比率的增加。從利息支付倍數來看，華天酒店的利息支付能力令人堪憂，華天利息支付倍數不僅僅低于正常倍數1，甚至已經出現負數情況，為-44.64倍，可見華天酒店的債務壓力之大，而世聯行利息支付倍數則為驚人的4463.33倍，此類情況的出現，不得不使我們對現有傳統的酒店商業模式進行深思，大規模的擴張行為和改建升級行為，使得企業不得不進行大量的資金籌集，而高成本的運營模式，使得企業償債能力越來越低，其虧損也越來越大，運營狀況受到極大阻礙。

1.2.3盈利能力

2016年世聯行凈利潤為37964萬元，較上年上升415.65%，主營業務收入為419332萬元，較上年上升2.92%，總資產收益率為2.537%。2016年華天酒店凈利潤為-12333萬元，較上年下降20.84%，主營業務收入為74478萬元，較上年下降7.79%，總資產收益率為-2.1%。世聯行凈利潤的增幅大大超過營業收入的增幅，而華天酒店在這方面則出現虧損狀況。顯然世聯行的運營效率高于華天酒店。 世聯行的總資產收益率較前幾年有所提高，而華天酒店則逐年下降，主要是由于華天酒店近年開始涉及地產行業，成本較高，大量負債進入，且于2014年出現大幅度虧損現象。可以看出兩家企業都在積極涉及新興業務，但由于側重點不同以及對于市場行情把握能力的不停，使得世聯行在大數據時代，利用互聯網技術，打造電商平臺，獲取倍增利益。華天酒店自2014年起，為了規避酒店行業的寒冬，華天酒店轉型房地產，華天酒店大量借貸，耗費了大量時間及資產，導致今年雖然主營業務收入有所提升，但仍不足以彌補大量借貸造成的損失。

1.2.4運營能力——流動性分析

從存貨周轉率來看，2016年年9月華天酒店存貨周轉率為0.15次，且與2015年相比呈下降趨勢，動性較差，而世聯行由于其特使的經營模式，不為供需雙方提供現實貨物，所以世聯行并不存在存貨周轉。從應收賬款周轉率來看，2016年9月華天酒店為7.62次，而世聯行則為5.08次，雖從9月來看，華天酒店應收賬款周轉率高于世聯行，而與2015年同期相比，華天酒店的應收賬款周轉率呈下降趨勢，而世聯行則呈上升趨勢，可以看出世聯行賒銷中采用的應收賬款方式所占比重高于華天酒店，但華天酒店呈下降趨勢，使得公司應收賬款占用資金逐年增長，效率變低，影響資金周轉能力。同時華天酒店流動資產周轉率0.22次也明顯低于世聯行的0.67次。由于兩者商業模式的不同，導致了對于資產運用的能力也不同，在資產運用時，共享經濟平臺的優勢就被大大的發揮出來，共享經濟平臺資產流動性強，效率高，能夠有效的分散風險。

1.3商業模式對比

在華天酒店沒有轉向房地產行業時，華天酒店的盈利模式較為單一，從顧客手中獲取收入，并且向供應商和員工支付費用，內部的運營程序也形成了成本的一個部分，而世聯行借助互聯網技術聚集大量的閑置房屋和服務，在平臺上進行分享，由于是對資源的再利用，其邊際成本近乎為零。

世聯行將新興信息技術作為企業關鍵資源之一，大力發展新興技術，2015年期間在信息系統建設上，投入大約500萬元資金，而對于運營環境來說，世聯行的共享平臺作為其唯一的運營環境，信息技術發展的好壞，極大程度上決定了世聯行的運營情況。華天酒店則將其關鍵資源定位于酒店服務質量，以及價格之上，其資源回報很大程度上會受到外界市場環境影響，若是沒有積極的進行創新改革，酒店的運營情況不容易得到改善。因此，世聯行不僅僅要像華天酒店一樣重視需求方，同時還要重視供給方，要同時提高雙方對平臺的黏性，將供需雙方都作為企業的關鍵資源能力的一部分。

總結一下兩家企業的商業模式特點（見表1）

2結束語

本文結合國內外商業模式研究，通過對兩大代表性企業財務報表進行分析，探究了共享經濟商業模式的特點，低成本，高效率，便利性，雙向市場合作。

同時，雖然共享經濟在我國已經遍地開花，繁榮發展，但目前的共享經濟發展仍然面臨這許多問題，諸如在這個新興經濟的發展下，國家政府如何解決一系列的稅收問題，而且國家對于這樣的共享經濟沒有出臺確切的監管措施，對于供需雙方所面對的一系列問題，找不到能夠完善解決的條例法規，而對于共享經濟平臺來說，如何完善自身信用體系，保障平臺共享商品或服務質量也是重點，雖然共享經濟這一商業模式面臨眾多阻礙，但無論如何，共享經濟的發展將成為主流趨勢。

參考文獻

[1] 張孝德.分享經濟：一場人類生活方式的革命[J].人民論壇·學術前沿，2015（12）.

[2] 黃駿.對我國共享經濟發展的研究[J].經營管理者，2016（01）.

[3] 杰里米·里夫金.零邊際成本社會（第2版）[M].北京：中信出版社，2014：224-228.

[4] 呂霄澄.基于商業模式的財務報表體系改進[D].北京：北京工商大學商學院，2015.