高豐賣殼 散戶十有九輸

本周帶給大家一只久違的全購股，高豐集團（02863.HK）。公司于2017年8月以每股0.71元（港元.下同）至0.87元招股，發行1.35億股，主要業務為提供電氣及低壓系統工程。當時散戶反應很熱列，超購470多倍，回撥了50%。這股票在上市后并無真正大炒紀錄，值得留意的是股權結構。

上市后，大股東翁安華只持有約54%股權，還有20%是一位由高浚晞及另一位人士持有。而他們是上市前投資者，于上市前一段時間，以相對相宜的價格入股了公司。2018年2月，大股東翁安華減持了約14%的股票給高浚晞，每股作價0.3125元，高浚晞持股量增至29%的全購邊緣。

殼價只值1億港元

本以為公司會以非全購形式繼續交收，不料數日前卻迎來全購消息。按公告內容，翁安華將進一步減持25.93% 的股票給高浚晞，而高浚晞則依例提出全購，每股作價0.5038元。依照以上結構，假設沒有散戶接納全購，公眾股東數量仍然維持25%。可是以這全購價計算，公司所發行的100%股票總市值僅為2.7億元，如果減去1.7億元資產凈值，則殼價只有1億元。

這在別人眼中也許是一件怪事，但如果仔細留意上述整個過程，套用期殼交收操作的話，不難發現當中端倪。不過對之前已買入的散戶來說，未必是一件好事，因為0.5元的全購價，連上市價都不到。到目前為止，所有人都是輸錢的，不過事已至此，現在王勃唯一擔心的是不能用全購價買入，希望大市的回調會造就買入機會吧。