中小板上市公司的會計信息披露缺陷分析

王喆

隨著我國經濟的發展，上市公司的會計信息披露制度逐漸完善，但是由于各方面的原因，與發達國家相比，我國上市公司的會計信息披露仍然存在一定缺陷，這一問題在中小板上市公司中表現得更加突出。這些缺陷使得資本市場發展進程滯后，資源配置效率低下。因此，本文通過研究中小板上市公司會計信息披露現狀以及存在的問題，基于公司治理視角提出提高中小板上市企業會計信息披露質量的建議。

一、中小板上市公司的會計信息披露缺陷現狀

近年來隨著我國資本市場的迅速發展，上市公司會計信息披露的質量隨之提高，但是由于我國證券市場的發展不夠成熟，仍然有部分企業沒有依據相關法律法規進行會計信息披露。通過查詢深交所上市公司誠信檔案中的“處罰與處分記錄”，我們發現在2005年-2016年這10年內有160多家中小板上市公司由于違規披露會計信息受到深交所的公開譴責和通報批評。再次深入了解這些處罰背后的詳情，我們得出這些中小板上市公司會計信息披露普遍存在以下問題：披露不及時、披露不真實、披露不完整以及披露不規范。

1.會計信息披露不及時。具體表現年報披露時間晚以及重大事項披露時間滯后。很多中小板上市公司的年報即使能夠在披露期限月底之前亮相，但是他們也會盡量選擇4月份披露，使得投資者不能在第一時間獲取最新會計信息；其次，很多中小板上市公司為了防止重大事項的公布嚴重影響公司的股價和聲譽，因此在重大事項公布前，他們會深思熟慮，充分利用最后的期限來進行披露。而這樣很大程度上影響了會計信息披露的及時性。

2.會計信息披露不真實。具體表現在中小板上市公司利用多種手段美化或者虛構財務信息進行財務造假。比如低估資產減值損失、虛增銷售收入、虛增資產以及虛增利潤。

3.會計信息披露不完整。具體表現在中小板上市公司有選擇性的披露會計信息。例如對于一些無法收回的應收賬款，拒絕披露壞賬損失；對于一些毀損的存貨，拒絕披露存貨跌價準備。這種選擇性披露美化了中小板上市公司的業績，同時蒙蔽了投資者的眼睛，給投資者帶來一定損失。

4.會計信息披露不規范。具體表現在中小板上市公司不按要求進行信息披露，偏向于披露對公司利好的信息，即所謂的“報喜不報憂”，從而給投資者制造一種發展較好的假象。

二、會計信息披露缺陷的公司治理原因分析

1.股權結構缺乏制衡。耿浩（2013）認為我國上市公司國有股獨大，經營者扮演著企業實際所有者的角色，導致出現內部控制人現象，從而引發兩類代理問題：股東與經理的代理問題、大股東與中小股東的代理問題。一方面，如果股東不重視會計信息披露的合規性以及證券市場上股價的波動性，那么經理層就沒有任何壓力和動力來規范會計信息的披露，而是以自己的利益為首要參照條件來進行會計信息披露；另一方面，公司出于一些自身原因，比如為了達到股票上市的要求或者達到配股的要求，大股東和經理層可能進行合謀故意披露虛假信息。

2.獨立董事以及監事制度不完善 。一方面，目前中小板上市公司的董事會中獨立董事比例不夠。而獨立董事實際上在公司治理中扮演著監督內部董事和管理層的角色，因此獨立董事的缺失使得經理層會基于自身利益做出不利于公司長期發展的決策，同時也會滋生董事與經營層人員合謀侵害中小股東權益的行為；另一方面，監事會的成員缺乏獨立性，因此他們沒有起到監督、約束公司董事以及經理層的作用，也沒有起到監督公司財務狀況的作用。以上兩方面直接導致了會計信息對外披露質量的低下。

3.資本市場不完善。我國資本市場發展不成熟，很多上市企業認為上市就可以“圈錢”。王福勝（2013）認為這些公司的管理者同樣不重視信息披露，認為資本市場只有籌資的功能，忽略了資本市場制度創新的功能。因此經理層會不擇手段披露虛假的會計信息來誘導社會公眾進行投資。經理層發生這些行為的試錯成本很低，市場聲譽對經理層的約束作用不大，并且不完善的資本市場也沒有起到監督經理人市場的作用。

4.外部審計師獨立性不夠。會計師事務所中的注冊會計師的審計作為會計信息審核的最后一道關卡，本應該起到約束管理層編造財務報表、監督管理層披露會計信息以及減少投資者與被投資者之間信息不對稱的程度的作用。然而隨著審計市場的逐步飽和，會計師事務所為了搶占市場份額，會通過低價攬客、出售審計意見來獲得客戶，無形之中助長了公司編造虛假會計信息的火焰。

三、提高中小板上市公司會計信息披露質量的建議

1.改善中小板上市公司內部治理。①實施分散化、多元化的股權結構。錢遠昌（2013）認為上市公司可以通過股權分置改革來進行股權結構的優化，從而達到股權結構分散化、多元化。股權結構分散化、多元化可以防止有絕對控股權的股東掏空公司利益；同時分散化的股權也可以使多個股東進行互相監督，達到權利的相互制衡；最后，多元化、分散化的股權結構可以減少委托人代理成本與信息不對稱的程度，促使代理人和委托人的目標保持一致，避免出現內部控制人現象。

②擴大獨立董事比例。增加董事會中獨立董事的比例以及提升獨立董事的地位和作用。獨立董事可以承擔起監督經理層、大股東以及董事行為的職責。當經理層做出的決策與公司利益背道而馳時，獨立董事可以依據自身專業知識與經驗糾正管理層所做的決策，確保公司整體利益不受到損害。因此，適當提升獨立董事的地位和作用可以起到威懾經理層的作用，從而減少其進行虛假披露會計信息的行為。

③提高監事的獨立性與專業能力。首先提高外部監事的比例，外部監事能夠更好地增加監事會監督的獨立性。由公司的股東大會對外部監事進行人事任免以及薪酬福利的制定，禁止經理層或董事會干預外部監事的人事選聘。這在一定程度上可以幫助監事更好地獨立行使自己的監督權力，而非受到來自管理層的禁錮。其次提高監事的專業能力。專業知識扎實與工作經驗豐富的監事會成員能夠在較短的時間內準確識別出經理層實施的違法違規行為，從而提高會計信息披露的質量。公司可以定期對監事人員進行財務和法律法規方面的培訓，確保監事人員知悉最新的法律法規，幫助公司實現合法合規的經營目標。最后，建立規章制度約束監事的不作為和亂作為等行為。趙綱（2012）認為我國目前的法律法規對監事不作為以及亂作為等行為的懲罰條例比較少，因此經常會出現監事與經理層合謀或者對經營者實施的違規行為睜一只眼閉一只眼的情況，無形之中增加了會計信息披露不真實的風險。對此，公司應該建立完善的規章制度約束監事人員的不作為與亂作為，使監事人員能夠在自己的崗位上認真履行自身職責。

2.完善中小板上市公司外部治理市場。①加強會計師事務所審計的獨立性。會計師事務所出具的審計報告對于投資者甄別公司披露的會計信息是否真實具有重大的指導意義，因此加強會計師事務所審計的獨立性顯得尤為重要。可以從以下幾方面提高其獨立性。首先，加大對與經理層合謀的會計師事務所的懲罰。加大經濟處罰、吊銷注冊會計師的執業資格、禁止注會會計師進入審計市場、加大會計師事務所與注冊會計師的法律責任等措施可以避免會計師事務所與被審計單位同流合污，從而提高審計的獨立性。其次，由股東大會決定會計師事務所的選聘。杜絕由控股股東選擇與自己關系好或者能夠聽從其命令的會計師事務所。再其次，注冊會計師協會應加強自律管理，不斷強化會員應保持獨立性與職業懷疑的理念。可以定期召開關于會員獨立性培養的研討大會，確保執業會員能夠在實際審計過程中保持應有的獨立性和職業懷疑。

②完善經理人市場。建立經理人誠信檔案。我們發現經理層違法違規披露會計信息的試錯成本太低，因此通過建立誠信檔案將經理人違法違規披露會計信息的作為計入檔案中，當經理層再一次進入職業市場時，要求職業經理人的中介機構嚴格審核該經理人的誠信檔案，一旦發現存在違法違規的記錄，拒絕接受對該經理人進行職業推薦的請求。這樣在一定程度上可以起到威懾經理層進行違法違規披露會計信息，從而提高會計信息質量。

同時不斷完善經理人市場的競爭機制。將經理人市場置于市場競爭中可以促使經理人提供高質量的服務，樹立社會信譽度與知名度，從而杜絕其違法違規行為。

（作者單位：江西財經大學會計學院）